Munich Personal RePEc Archive
Shariah stand on trading in shares in light of the current market practices
Abozaid, Abdulazeem
2013
Online at https://mpra.ub.uni-muenchen.de/93287/
MPRA Paper No. 93287, posted 16 Apr 2019 14:06 UTC
قيبطتلاو ةسرامملا ءوض ىلع مهسلأاب لماعتلا مكح ديزوبأ ميظعلا دبع
ثحبلا صخلم
ي نيتيرهوج نيتيضقل ثحبلا ضرع امهّدع نكمي
،ةيعرشلا مهسلأا اياضق مهأ
ق ناتيضق امهو ص
نم مغرلا ىلع ةريخلأا ةنولآا يف امهنع يعرشلا رظنلا ر
.امهددجتو امهتيمهأ يه ىلولأا ةيضقلا
لصأ ةيضق يف مهسلأاب لماعتلا
تابارطضا نم اهيرتعي ام ىلع مويلا ةيلاملا قاوسلأا نع ةجتان
رفاضت
ىلإ تدأ ةفلتخم تاسراممو لماوع خانم قلخ
بارطضلاا ديدش يرامثتسا
، نيرمثتسملاو قاوسلأاب ةحداف رارضأ هنع تبترت ةيضق يه ةيناثلا ةيضقلاو .
تاكرشلا مهسأب لماعتلا نلأا ضعب سرامت يتلا
ترفتغا ثيح ،ةمرحملا ةطش
ةطشنلأا هذه ةرداص ةيعرش ريياعم ابسن زواجتت مل نإ
لمجم نم ةنيعم
هذه ضعب تطبتراو ،رخلآ رايعم نم بسنلا كلت تتوافتو ،ةكرشلا ةطشنأ ي امم مغرلا ىلع ةيرتفدلا اهتميقب سيلو مهسلأل ةيقوسلا ةميقلاب بسنلا نم ملع
فعاضت لامتحا ميقلا
ةيقوسلا ا نع
نع لاضف ةيرتفدلا ميقل .اهبذبذت
ةطشنلأا كلت نع مجانلا مرحملا بسكلا نم صلختلا ريياعملا هذه تطرتشاو دئاعلا ةفلتخم بسنب تددح نأ دعب ىصقلأا
ع .ةمرحملا ةطشنلأا هذه ن
ثحبلا لمع تارربمو ةلدأ ةلمج ىلإ بسنلاو ريياعملا هذه عضو يف دن تساو اهتشقانمو اهليلحت ىلع ةيغب ،
زاوجل ةحيحصلا ةيعرشلا طباوضلاب جورخلا
مهسلأاب لماعتلا .
ذاتسأ رطق ةسسؤم نم ةيملاسلإا تاساردلل رطق ةيلك يف كراشملا يملاسلإا داصتقلااو ليومتلا ليومتلاب صتخملاو
.يملاسلإا
Abstract
The research presents two fundamental issues that can be identified as the most important Shariah issues for shares. These two issues have not received due attention and revision by the Shariah scholars of our time. The first issue is the very permissibility of share trading in view of the highly speculative nature of stock markets, where trading involves zero-sum games similar to gambling, due to lack of proper and sufficient regulations. The second issue is the issue of dealing with the shares of companies that engage in some prohibited activities, where some “Shariah” standards have been recently set to tolerate such activities if their volume and generated income fall below a certain limit. These standards vary in the limit they set, and some use the share market value as benchmark while others use the shares book value. This is despite the possible huge difference between the shares market value and their book value, which results in having conflicting standards in the value of the lawful activities. These standards provide for the elimination of illicit gain resulting from such activities after having determined at a different rate the maximum return on such prohibited activities. The establishment of these standards and ratios was based on a set of justifications, which the paper also subjects to discussion and criticism.
Keywords: Stocks, shares trading, cleansing unlawful income, Shariah standards.
:ةمدقم اهنأب مهسلأا فيرعت نكمي صصح
ش ةكرش تداوجوم ةيكلم يف ةيواستم ةعئا
ام ةهاسم اهلامسأر ةدايز ضرغب تاكرشلا اهردصت ،
قاوسأ يف لوادتلل ةلباق ،
ةصاخ ةيلام .ةصاخ نيناوق اهمظتنت
ةدودحملا ةيلوؤسملا أدبمب قلعتي ام اهنم ،ةفلتخم ةيعرش اياضق مهسلألو ةكرش ءاشنإ مكحب قلعتي ام اهنمو ،مهسلأل ةردصملا ةكرشلل موهفملاب ةمهاسم
رادصإ مكحب قلعتي ام اهنمو ،اهيف ءاكرشلاو اهيسسؤم تاقلاعو يرصعلا ماكحأب قلعتي ام اهنمو ،اهيلماحل ةنيعم تازايتما يطعت ةصاخ ايازم تاذ مهسأ .كلذ ىوس ام ىلإ ،ةيفصتلا مث ،لوادتلا ضق ثحبلا اذه لوانتي
نيتعرش نيتي
ت مل مهسلأا اياضق نم لا ةيانعلا ايلو
نيثحابلا لبق نم ةيفاك نيرصاعملا ءاهقفلاو
، ،اهيف رظنلا ةداعإ يعدتسي ام مايق نم مغرلا ىلع امهلاوأ نع تِك س لب َّض غو
رظنلا و اهيف مكحلا صولخ مدع نم مغرلا ىلع امهيناث نع
عماجملا ةضراعم
.اهيف هب لومعملل ةيهقفلا :ىلولأا ةيضقلا مهسلأاب لماعتلا مكح
حلا ةروصلا يف ةيلاملا قاوسلأل ةيلا
ةعئاش اصصح مهسلأا لثمت ةيواستم
،ام ةهاسم ةكرش تداوجوم ةيكلم يف
ضرغب امإ مهسلأا ءارش يرجيو .ةصاخ ةيلام قاوسأ يف لوادتلل ةلباق رامثتسلاا ءارش يأ ،اهيف
ب مهسلأا صق
د اهب ظافتحلاا ىلع لوصحلاو
نم ةصح
غب وأ ؛ةكرشلا اهعزوت يتلا ةيرودلا حابرلأا لا ضر
ةرجاتم مهسلأا ىرتشتف ،
ءاجر اهعيب دصقب .عيبلا نمثو ءارشلا نمث نيب قرفلا يف لثمتملا حبرلا قيقحت
و ف ،مهسلأا نأش اذه ناك اذإ ّحص لصلأا ثيح نم اعرش عنمي ام ةمث سيل
ة شنأو تادوجوم تماد امو ،انركذ ام لثمت تماد ام مهسلأاب لماعتلا كلت ةط
لا فلاخت لا تاكرشلا .ةعيرش
قوسل يقيبطتلا عقاولا نكل مهسلأا
فقوتلا بجوي
ل كلذو ،زاوجلاب يعرشلا مكحلا قلاطإ لبق رظنلاو نمضت
مهسلأا قوس
ضعب قوسلا هذه لعج ىلإ ةجيتنلا ثيح نم تدأ تاسرامم قاوسأ نم برتقت
،رامقلا دع ي مل ىّتح
،ةراسخلا لامتحا نم ربكأب اهيف حابرتسلاا لامتحا امبرو
حبصأ ا
رمثتسمل اهيف
و ارساخ ىسمأ
، احبار ىسمأ وأ
و احبار حبصأ
؛ ارساخ
ل ىتح رقتفي دق
غي وأ ينغلا اهيف ت
.تاعاس يف ريقفلا اهيف ين بايغل لاإ كلذ امو
وحن ىلع مهسلأا ىلع تابراضملا مجلت يتلا ةيفاكلا ةيزارتحلاا تاءارجلإا
لا تابعلاتلا عنمي وأ ،اهقوس يف ةليلق ةئف مكحت عنمي قوسلا ءاربخ اهسرامي يت
.هيف نيلعافلاو تاسرامملا ضعبل نايب يلي اميفو يتلا ةيقوسلا
أ مهسلأا قوس ىلع تفض
اهتعيبط نع اهتجرخأو ةيرامق ةعيبط ةيداعلا ةيراجتلا
.
1 قاوسلأاب بعلاتلا .
عضخت مهسلأا قاوسأ
تابعلاتلا نم ةلمجل انمايأ يف مثتسملاب ةراضلا
نير
، :اهنم
- ع ةبراضملا ام مهس ىل
عابطنلاا ءاطعلإ ةزيجو ةرتف للاخ هلدابت ةرثكب
عافترا لامتحاب رعس
يرمثتسملا لابقإ يلاتلابو مهسلا ئارش ىلع ن
مث ،ه
مثتسملا ءارش دعب نأ ىلإ هيف لوادتلا نع نوبراضملا فقوتي هل نير
َّلقأ ىلإ هرعس ضفخني نم
رعسلا نمثب نوبراضملا هيرتشيف ،يلصلأا
هنوعيبي مث سخب .يقيقحلا هرعس ىلإ دتري امدنع ةدم دعب
- نم ةريبك ةيمكل ئجافملاو عيرسلا قوسلا يبعلا ءارش لأا
للاخ مهس
ىلإ يدؤي امم صيخر رعسب عيبلل ايعمج اهحرط مث ،ةريصق ةينمز ةرتف ،لبق نم مهسلأا هذه ىرتشا دق ناك نم ررضتو اهرعس ضافخنا فخنا رارمتسا ةيشخ نوررضتملا ءلاؤه اهعيبيف اهفقلتيف ،اهرعس ضا
.ءارشلاب قوسلا وبعلا - بعلاتلا قوسلا تامولعمب
ل يئاقتنلاا حاصفلإا قيرط نع
كلت ةحيحصلا ريغ تاعئاشلا ثب وأ ،تامولعملا وأ ام تاكرش عقاو نع
اهلبقتسم ،
ةيغب بساني يذلا هاجتلاا يف راعسلأا كيرحت قوسلا يبعلا
وأ اطوبه ادوعص
.
- سح نيب ةنيعم مهسأ بيلقت لوادتلا ةرثك يحوتف ،دحاو كلامل هددعتم تابا
اهلوادت نأ عم اهنمث عفتريف ،اهيلع لابقلإاب مهسلأا كلت ىلع يروصلا كلاملا مكح يف وه نم وأ ،دحاو كلام تاباسح نيب وه لاحلا عقاو يف ةيرامثتسا ظفاحم وأ ،نيئطاوتم ءابرقأ وأ ةئطاوتم ةعومجمك دحاولا .دحاو ءاعول
1
،يرصملا :ةيضقلا هذه يف عسوتلل رظنا 1
سنوي قيفر نيضراعملاو نيديؤملا نيب راعسلأا ىلع ةبراضملا ،
، ةلجم
ا لا ،زيزعلا دبع كلملا ةعماج :يملاسلإا داصتق مقر دلجملا
20 ، مقر ددعلا 1
، 2007 ص ص ،م 65
ـ 80 ؛ ،يتاعاسلا
2 ا عيبلا . :ريصقل
هنأب ريصقلا عيبلا فيرعت اراصتخا نكمي سأ عيب
،عيبلا تقو عئابلا اهكلمي لا مه
لب كلام ىلإ اهدرب دهعتي مهسلأا
.ددحم دعوم يف
نأ هتروصو رعس يف ايلبقتسم اضافخنا نوعقوتي نيذلا نيرمثتسملا دحأ دمعي
ام مهس وأ مهسأ مهس ةئم عيبلل حرطي نأ هراسمس نم بلطلا ىلإ
نم
كلت ، مهسلأا كلت كلمي لا رمثتسملاو ،اذك رعسب مهسلأا بلطب راسمسلا اهضرتقيف
ّدر لجأ لحي امدنعو .نمثلا عفدي يذلا يرتشملا ىلإ اهميلستب موقيو ،رمثتسملا تقملا مهسلأا يف ةلثامم مهسأ ءارشب راسمسلا قيرط نع رمثتسملا موقي ،ةضر
لمأو .اهضرقم ىلإ اهدريل قوسلا أ رمثتسملا
مهسلأل قحلالا هؤارش نوكي ن
قرفلا اذهب بسكيل ،عقوت امك ضفخنم رعسب مث اهضرتقا يتلا مهسلأا نمث نيب
ىلإ اهدريل اقحلا اهارتشا يتلا مهسلأا نمث نيبو ، ايلاع رعسلا ناك امل اهعاب .ضرقملا :ةيلمعلا حضوي يلاتلا لاثملاو مث نأ ملاس ىري عفترم ام ةكرش مهس ن
( 10 هسلل مهرد )م
فوس هرعس نأو
نم مهس فلأ هل عيبي نأ رهاز )راسمسلا( هطيسو ىلإ زعويف ، لابقتسم ضفخني عيبلا اذه لثمب قوسلا تاعيرشت حمست لب ،اهكلمي لا ملاسو ،ةكرشلا كلت مهسأ )ريصقلا(
بتريف ،2
رهاز ،رخآ فرط نم مهسأ ضارتقا رمأو عيبلا اذه رمأ
تشملا ىلإ مهسلأا ميلستب موقيل ،ناسح مهسلأا نمثب رهاز طيسولا ظفتحيو .ير
اهعيب دعب در نيح ىلإ
ملاس نمث ضفخني امدنعو .اهضرتقا يتلا مهسلأل
كلذ اقحلا قوسلا يف مهسلا
ديدجلا رعسلاب مهس فلأ ءارشب رهاز ىلإ ملاس زعوي ،
( 8 دادسب ريخلأا موقيل ،)مهسلل مهرد اه
ىلإ رهاز دري .ناسح ىلإ ضرقلا نع
لاس هسلأا نمث م نكل لاوأ ملاس باسحل اهعاب يتلا م
يفوتسي نأ دعب اذه نم
نمثلا هتلومع
يناثلا ءارشلاو لولأا عيبلا يتيلمع نع ةلومع عطتقيو ،
ِرقم حلاصل ضارتقلاا نإ ،ناسح مهسلأا ض
مل .لبق نم اهعفد مت دق نكي
ضيوعت ابلاغ ضارتقلاا ةلومع ىلإ فاض يو لماحل قحتسملا حبرلا نع
دبع دبع ميحرلا ديمحلا
:ةرصاعملا ةيلاملا قاوسلأا يف رامقلاو ةبراضملا ، يعرشو يداصتقا ليلحت
، ةعماج ةلجم
لملا دبع ك ا داصتقلاا:زيزعلا لإ
,يملاس مقر دلجملا 20
، مقر ددعلا 1
، 2007 م ، ص ص 3 - 33 .
هكلمي لا ام عيب نإف قوسلا حلطصمبو ،صقنو رصق نع عيبي هنأ يأ ،كلمي لا ام عيبي عئابلا نلأ مسلاا اذهب يمس 2
.كلذك ىمسي عئابلا
ملا مهسلأا همهسأ نع ضرق
يرودلا دئاعلا تاذ ضرقلا ةرتفل
نلأ ،دجو نإ ،
مهسلأا هضارقإ مرح
ه كلذ نم دئاعلا
.
ةلومعو ،طيسولا ةلومع اهنم احورطم مهرد يفلأ ةيلمعلا هذه نم ملاس حبري قدص ىلع ةقيقح فقوتم هحبر نكل .عطتقملا حبرلا ضيوعتو ضارتقلاا تاعقوت لأا كلت رعس ىلع ضافخنلاا ءورطب ه ةلومع رابتعلااب ذخلأا عم ،مهس
.ضارتقلااو طيسولا ريصقلا عيبلل يعرشلا مكحلا ةفلتخم ةيعرش اياضق ريصقلا عيبلا يف ىلجتي ناتيضق اهمهأ
، ضارقإ ةحص
مهسلأا ضارتقاو .ضرقلا نع ضرقملا حابرإو ،
الوأ - مهسلأا ضارقإ
لأا دعت لا ضرقلا دقع ىضتقم نلأ ضارقلإل احلاص لاحم مهس
ليثم در وه
نلأ مهسلأا يف روصتي لا اذهو ،ةضرقملا نيعلا يف ةعئاش ةصح لثمي مهسلا
عيطتسي نلف ؛رمتسم رّيغت يف يه ةكرشلا تادوجومو ،ةكرشلا تادوجوم .ضرقتسا ام ليثم در ضرتقملا
3
ااثلاث - اهضارقإ نم مهسلأا ضرقم حابرتسا سلأا ةلمح ضعب نم تاضيوفتب ةرسامسلا ءاطسولا ظفتحي مه
ىلإ اهضارقإب
ةدئاف لباقم ريغلا رقملا مهسلأا كلام عم راسمسلا اهمستقي ،
ي امدنعف ؛ةض
ضرع ةباينلاب راسمسلا موقي ةنيعم ةكرش مهسأ عيبل ريصق عيب بلط راسمسلا ىلع قإب مهسلأا كلت لماح نع ر
ا ىلإ اهض ريصقلا عيبلا بلاط
ةداع هنم ىضاقتيو
ةبسنب ةدئاف 8
،مهسلأا ةميق نم % اهنم عفدي
راسمسلا ةداع
2 كلام ىلإ طقف %
قرفلاب ظفتحيو ،مهسلأا نوكي نكل ،
راسمسلا كلام هاجت انماضو لاوؤسم
اهلجأ يف اهدرب مهسلأا ديفتسي امك ،
راسمسلا اضيأ
ءارشلاو عيبلا ةلومع نم .
ةيعرش مدع ىلع نيرحبلاب ةعجارملاو ةبساحملا ةئيه رايعم صن 3
ضارقإ زوجي لا "تاكرشلا مهسأ ضارقإ
مقر رايعملا "تاكرشلا مهسأ 21
مقر ةرقلا ، 3
/ 9 يف مهسلال ريصقلا عيبلا ةمرح ىلع رايعملا سفن صن دقو .
ةرقفلا 3 / 6 .هنم
ضرقلا ىلع اهئاوطنلا ةسرامملا هذه ةيعورشم مدع نايبلا اذه نم حضتيو ي امم ،ةدئافب . امارح ةسرامملا ةروصلاب ريصقلا عيبلا لعج
اايملاسإ ريصقلا عيبلا ةلكيه ةلواحم ل تلاواحم ضعب ترج
،نوبرعلاب ةيلمعلا غيوست يف ةلأسملا ميرحت ناك امل ذإ
عيب ىلع ةلأسملا ءانب حرتقا دقف ، اريصق عئابلا اهعفدي يتلا ةدئافلا لجلأ هرهوج ق عئابلا هعفدي ام ريصيل ،نوبرعلا راسمسلا نم مهسلأا ضارتقا لباقم اريص
انوبرع .عيب دقع يف
عئابلا نأ يأ يبس ىلع مهسلأا يرتشي اريصق
عيب ل
اقحلا ةلثامم امهسأ يرتشيو ،مهسلأا عيبي مث ، انوبرع "ةدئافلا" عفديو ،نوبرعلا ) اريصق عئابلا تاعقوت تقدص نإ اهرعس صخري امدنع(
راسمسلا ىلإ اهدريو
ا عيب يف نوبرعلا درلا اذهب قحتسيف ،لولأا نوبرعل
اريصق عئابلا ىلع لاماك
؛ .عئابلل نوبرعلا قحتسا ، هذخأي ملو عيبملا در نإ نوبرعلا يف يرتشملا نلأ :ةفلتخم تارابتعا نم ةلكيهلا هذه داسف ىفخي لاو - اكلام سيل راسمسلا لب اهعيبب اضوفم سيلو ، انوبرع اهعيبيل مهسلأل
ضارقإب .اه
- يرتشملا دري نأ نوبرعلا عيب ىضتقمو ،مهسلأا سفن دري لا اريصق عئابلا
.درلا رايخل هتسرامم دنع عيبملا سفن - عيبملل انوبرع يرتشملا عيب )مهسلأا(
؛دقعلا ءاضمإ ىلع هنم ةحيرص ةللاد
نمثلا نم اءزج عوفدملا نوبرعلا ناك ،دقعلا يضمأ نإو ىلع ذئنيح بجيف يأ ،
عئابلا .عيبملا دري نأ لا ،ةارتشملا مهسلأا نمث لمكي نأ اريصق
4
- علا ىلع ةيلمعلا لمحت نأ ضرغلاو رهوجلا ثيح نم نكمي لا نلأ ،نوبر
ضرغ هتفسلفو نوبرعلا
ءاهقفلا نم هب تلاق يتلا ةليلقلا ةلقلا دنع نيكمت 5
طرشلا رايخ هحنمب عئابلا ضري مل نإ ضوعب ةقفصلا خسف نم يرتشملا ناجملا ملع ي لب ،ضرغلا اذهل دوجو لاف انه امأ ؛ي نيقي
دريس اريصق عئابلا نأ ا
.ةمادق نبا 4
ينغملا ج ، 6 ص ، 331 توريب ،ركفلا راد( ، ط ،
1 ، 1404 )ـه ،يتوهبلا تادارلإا ىهتنم حرش
ج ، 2
، .)توريب ،ركفلا راد( ،165ص
رظنا ،ةلبانحلا مه 5
،ةمادق نبا ينغملا
، ج 6 ص ، 0 33 ،يتوهبلا ؛ تادارلإا ىهتنم حرش
ج ، 2 ص ، 163 .
)عيبملل ادر عيبملا ليثم در نوك ضرف ىلع( عيبملا ، لاامتحا درلا سيلو ،
امك .نوبرعلا يف
مهسلأاب رامثتسلا ةعيبط ىلع هريثأتو ريصقلا عيبلا تافلاخملا نع رظنلا فرصب ةيعرشلا
ا عيبلا يف ةعقاولا ريصقل
نإف ،6
اذه ّكمي هنلأ ،مهسلأا راعسأ ىلع تابراضملا مجح ةدايز يف مهسي عيبلا اددع ن
نأ ريغ نم هيف ةبراضملاو قوسلا ىلإ لوخدلا نم نيبراضملا نم دودحم ريغ نيقيقح نيرمثتسم اونوكي اهنولوادتي يتلا مهسلأا نمثل نيكلام وأ
، ةفسلف موقت ذإ
لع ةبراضملا ىلع ريصقلا عيبلا تاعقوتلاو ؤبنتلاو ،قوسلا رعس ى
. ةرثكو
ت مهسلأا ىلع تابراضملا يذلا وحنلا ىلع قوسلا ميق بارطضا ىلإ يدؤ
ب عيرسلاو حدافلا ىذلأا قحلي ب
ملا ضع س
ت هذهو ،ضعب باسح ىلع نيرمث
ففخت دويقب هديقت نأ ىلع صرحت نيناوقلا نإ ىتح ،ةيرامقلا ةطشنلأا ةعيبط نكل ،ةيبلسلا هراثآ نم ةيأ اهعفرت لاف ،انركذ ام ىلإ ٍضفم هرهوجب عيبلا اذه
.دويق رثكأ ررضلا مظعيو
لا ام نوعيبي مهنلأ ،مهسفنأ نيبراضملاب مظعي ام
نإف ،هئارش نمث نولكمي حملا رملأا وهو ،مهتاعقوت قدصت مل
مدعل ادج لمت
لماوع نع لاضف اهعاونأب تابراضملا ةرثك عم تاعقوتلا قدصب مزجلا ناكمإ سلا يتلا نويدلا يف اوعقوو ،مهب ةثراكلا تلزن ،ىرخلأا قو مهرطضت دق
ىلإ .ةصاخلا مهلاومأ عيبو سلافلإا
3 شماهلاب ءارشلا . لومم ىلوتي ثيح ،لماكلاب اهنمث عفد نود مهسأ ءارش شماهلاب ءارشلا ىنعي
طيسولا وأ لومملا كلذ نوكيو .نمثلا يقاب عفد طيسو راسمس وأ لاصاح
افلس
مقر رارقلا( ،ريصقلا عيبلا ةروص ةمرح ىلع يلودلا يملاسلإا هقفلا عمجم رارق صن 6
63 ( 1 / 7 ) نأشب
نم ةدجب ةدقعنملا ةعباسلا هترود يف ةيلاملا قاوسلأا 7
- 12 ةدعقلا يذ 1412
قفاوملا ـه 9
– 14 أ م( راي يا
)و 1992
زوجي لا "تاكرشلا مهسأ ضارقإ ةيعرش مدع ىلع نيرحبلاب ةعجارملاو ةبساحملا ةئيه رايعم صنو .م مقر رايعملا "تاكرشلا مهسأ ضارقإ 21
مقر ةرقلا ، 3
/ 9 مهسلال ريصقلا عيبلا ةمرح ىلع رايعملا سفن صن دقو .
ةرقفلا يف 3
/ 6 نم .ه
نم شماهلاب يرتشملا ضيوفت ىلع
عفدي مل اذإ ةنيعم ةرتف دعب مهسلأا عيبب غلبم
ليومتلا نيعم دح نع ةارتشملا مهسلأا رعس طبه اذإ وأ ،
ِّومملا اهعيبيف ؛ ايئاقلت ل
ةفاخم ليومتلا غلبم نمثلا نم يفوتسيل كلت رعس ىلع يفاضإ طوبه ءورط
مهسلأا .
7
لأا يرتشي يذلاو نم وه شماهلاب مهس
فترا عقوتي اهيرتشيف ، ابيرق اهرعس عا
نلأ ،ريصقلا عيبلاب لماعتملا سكع اذه ىلع وهف ؛اهنمث عفتري امدنع اهعيبيل ف ،نمثلا ضافخنا عقوتي ريخلأا وه
تقي نلآا اهعيبيل مهسلأا ضر
، اهيرتشي مث
.اهضرقم ىلإ اهدريو لقأ رعسب اقحلا ءارشلا ضرغ ملعي راسمسلا طيسولا ناك املو اهلاب
يرتشملا تاعقوتو شم
ليمعلا ف ،مهسلأا رعس عافتراب
هدنع مهسلأا هذه ءاقبإب موقي هنإ ،
و طرتشي هسفنل
ةطلس اهعيب
نإ ققحتت مل مهسلأا نمث ضفخناو ليمعلا تاعقوت
،نيعم ّدح نع
كلذو يفوتسيل
عيبلا ةليصح نم غلبملا
؛ليمعلا هب ل ّوم يذلا مدع ىشخي وهف
بم دادس ىلع لماعتملا ةردق ضافخنا رمتسا نإ مهسلأا عيب نم ليومتلا غل
هسلأا اهتميق تطبه نإ اهعيب ىلإ ردابيف ،م نيعم دح ىلإ
لاحلا عقاو يف لكشي
ليومتلا غلبم .
لماعتملا دارأ ول ،كلذ لاثم شماهلاب
اهنم دحاولا رعس مهس فلأ ءارش
100 نوضغ يف مهرد 120 ىلإ هلوصوو ابيرق اهنمث عافترا اعقوتم مهرد ،رهش
نإف ه عفدي 10 غلابلا يلاجلإا غلبملا نم % 100
عفديف يأ ،فلأ 10
،طقف فلاآ
( يقابلا غلبملا راسمسلا هضرقيو عيبي نأ ل ّومملا راسمسلل قحيو .)فلأ 90
مهسلأا ةميق تضفخنا نإ هدنع ىقبت يتلا مهسلأا لماك يذلا دحلا ىلإ تلصوو
إف .هيلع ةضورفملا ةدايزلاو ليومتلا غلبم يطغي ةدايزلا تناك ن
2 يأ ، لاثم %
1800 غلبو مهسلأا ةميق تطبه نإ ايئاقلت مهسلأا عيبي راسمسلا نإف ،مهرد
يلامجلإا يقوسلا اهرعس 91800
مهرد ليومتلا غلبم وهو ، هحبرو
كلذو ،
هقح ءافيتسلا .
ِّومملا نوكي دق ةيديلقتلا قوسلا يفو لوِّميف ،فرصمك ،ةيلام ةسسؤم ل
لماعتملا ضرقلاب
نوكي دقو ،ةدئافب لومملا
،)ةرسمسلا( ةطاسولا ةكرش
ةدئافب ضرقتف
، ةيداعلا ةلومعلا نع ليومتلا لاح يف اهتلومع يف ديزت وأ
يف .اهعيب مث مهسلأا ءارش يتقفص نم نيترم ذئنيح بسكتف ،يدقنلا لوادتلا
،دهاز ،يبت كلا 7
ةيلاملا قاوسلأا ص ،
132 .
ءلامعلا ليومتب )ةرسمسلا( ةطاسولا تاكرشل حمست لا لودلا نيناوق ضعبو رتشتو ةلومع دحت نيناوقلا ضعبو ،فراصملا قيرط نع كلذ نوكي نأ ط
اقلطم اهنع ةدايزلا عنمتو ةرسمسلا دجوي مل مأ ليومتلا دج و
ةلاحلا يفو .
مدقت دق ةريخلأا ةطاسولا تاكرش
ةدايز لاب لايومت يرجت نأ طرتشت اهنكل
افيفخت مايأ ةسمخ زواجتت لا دق ةريصق ةرتف للاخ عيبلا ةداعإ ةيلمع ،رطاخملل
ةدايزو ءارشلاو عيبلا تايلمع تداز ةدملا تلق املك ذإ ،بساكملا يف
دازف ،
كلذب ةلصحملا تلاومعلا ددع .
8
ةطاسولا تاكرشو ةيملاسلإا ةيلاملا تاسسؤملا يف شماهلاب ءارشلا ليومت اهل ةعباتلا نع مهسلأا ءارش ليومت ىلع ةيملاسلإا ةيلاملا تاسسؤملا ضعب تجرد قع قيرط اهئارشب ليمعلا بغري يتلا مهسلأا ةسسؤملا يرتشتف ،ةحبارملا دو
ةدايزب هيلإ اهعيبت مث ،اهنم حابرتسلاا عقوتيو حبر
.ةمولعم و
ليومت تلااح يف
ءارش مهسلأا
، اضيأ ةحبارملا قيرطب اهءلامع تاسسؤملا كلت لومت ،شماهلاب
ليمعلا عفديف 10
بارملا يرجتو ،ةبولطملا مهسلأا ةميق نم % مهسلأا يف ةح
ةبسن لباقت يتلا 90
ناك نإف .ةيلامجلإا ةميقلا نم % ت
مهسلا ةميق 100
مهرد
يملاسلإا فرصملا ىدل ةطاسولا مسق نإف ،مهس فلأ هؤارش بولطملا ددعلاو مهس ةئم )ةرسمسلا( ةلاكولا قيرطب يرتشي ليمعلا اهنمث اهعفديو
يرجت مث ،
ا ظفتحي نكل .ةيقابلا مهسلأا يف ةحبارملا ةطاسولا مسق قيرط نع فرصمل
مهسلأا لماكب هيدل )فللأا(
ايئاقلت اهعيبيل ، قباس ضيوفت ىضتقمب
تطبه نإ
تغلبو مهسلأا ةميق يلامجلإا نمثلا ءافيتسا هعم نكمي يذلا دحلا
ا يف ةحبارمل
.بسحف نيرتشملا ليومت ىلإ تدمع يتلا ةيملاسلإا ةيلاملا تاسسؤملا ضعب تدجوو يرطب لا شماهلاب ةحبارملا ق
، ةضورفملا ةلومعلا ةبسن ةدايز قيرطب لب
انه .يدقنلا لوادتلا يف مهسلأا ءارشو عيب تايلمع يف اهنع ناجملاب شماهلاب مهسلأا ءارش لومت ةيلاملا تاسسؤملا ضعبو طرتشت نكل
كلذك مع يرجت نأ ك ،ةريصق ةرتف للاخ عيبلا ةداعإ ةيل
مايأ ةسمخ
، لاثم افيفخت
عجرملا 8
عضوملاو قباسلا
ني .
ايزو ،رطاخملل ةد
ةيلمع لك ىلع ةضورفملا ةلومعلا ءارج نم بساكملا يف
ءارشو عيب .
شماهلاب ليومتلل يعرشلا مكحلا مدقت نأ :ةثلاث قرطب ايديلقت يرجي شماهلاب ءارشلا ليومت
ضرقلاو ؛ةطاسولا ةكرش وأ ةيلام ةسسؤم همدقت ،ةدئافب ضرقلاب :ىلولأا . اعبط مارح ةدئافب
9
زلا وه لباقمب :ةيناثلا ،يدقنلا لوادتلا موسر نع عيبلاو ءارشلا ةلومع يف ةداي
؛ةرتتسم ةدئاف اهنلأ مارح اضيأ هذهو ،موسرلا ةدايزب ةدئافلا ىلع لايتحلال
عامتجا عنتما اذهلو ،ةضواعملا دقعو ضرقلا
ةدايزلا لامتحلا دحأ يف
دقف ؛ضرقلا نع اضيوعت نيضوعلا :ثيدحلا يف ءاج
"
فلس لحي لا
".
اذهو 10
نأ لاإ ،ضرقلا يأ ،فلسلا عم طقف عيبلا عامتجا ىلع اّصان ناك نإو ثيدحلا ءاهقفلا لوقي امك ةضواعم دقع يأ عيبلا لثم .11
ةروصلا هذهو .ةريصق ةينمز ةدم ليومتلا ةدم زواجتت لاأ ىلع ناجملاب :ثلاثلا ةلومعلا نم ضرقلا نم عافتنلاا لوصحل ،ةيناثلا ةروصلاب اضيأ هبتشت لع ةضورفملا نأ لاإ ةدايز نودب تناك نإو يهو ،عيبلا مث ءارشلا ةيلمع ى
انمض طورشم ضرقلا هعم لماعتلا يهو ،ضرقملا ىلع عفنلاب دوعت طورشب
همدقي يوبر ضرقب مهسلا ءارش زوجي لا" ةروصلا هذه ةمرح ىلع يلودلا يملاسلإا هقفلا عمجم رارق صن 9
،مهسلا نهر ءاقل يرتشملل هريغ وأ راسمسلا مل
نم امهو نهرلاب اهقيثوتو ةابارملا نم كلذ يف ا ا
لأ ةمرحملا لامع
شو هبتاكو هلكومو ابرلا لكآ نعل ىلع صنلاب ا
"هيده مقر رارقلا(
63 ( 1 / 7 ) هترود يف ةيلاملا قاوسلأا نأشب
نم ةدجب ةدقعنملا ةعباسلا 7
- 12 ةدعقلا يذ 1412
قفاوملا ـه 9
– 14 أ م( راي يا )و 1992 ةئيه رايعم صنو .م
جي لا" هنأ ىلع نيرحبلاب ةعجارملاو ةبساحملا شماهلا عيب ( هريغ وأ راسمسلا نم يوبر ضرقب مهسلأا ءارش زو
MARGIN مقر رايعملا ."ضرقلا كلذل مهسلا نهر زوجي لا امك )
21 مقر ةرقلا ، 3
/ 5 .
" هظفل مامتو ،هدج نع هيبأ نع بيعش نب ورمع وه ثيدحلا يوار10
،عيبلا يف ناطرش لاو ،عيبو فلس لحي لا
م عيب لاو ،نمضي مل ام حبر لاو كدنع سيل ا
ثيدحلا اذهو ."
:هجرخأ هننس يف دواد وبأ :
باب ،عويبلا باتك
مقر ،هدنع سيل ام عيبي لجرلا 3504
( ، ديمحلا دبع نيدلا يحم قيقحت ،توريب ،ةيرصعلا ةبتكملا ج ،)
3
ص ،( ،1234 مقر ،19 كدنع سيل ام عيب ةهارك يف ءاج ام باب ،12 عويبلا باتك :هننس يف يذمرتلاو ؛283 راد 52 عويبلا باتك :هننس يف يئاسنلاو ؛526ص ،3ج ،)يقابلا دبع داؤف دمحم قيقحت ،ةرهاقلا ،ثيدحلا عيب باب ،
عئابلا دنع سيل ام 61
مقر ، 6204 ( ، ط ،توريب ،ةيملعلا بتكلا راد 1
، 1411 ـه / 1991 ج ،)م 4 ، 39 و ؛ يف دمحأ
دنسملا : ثيدح مقر 6689 ، ، ( رصم ،ةبطرق ةسسؤم .نورخآو ،)
لا رظنا 11
،يقوسد يقوسدلا ةيشاح ريبكلا حرشلا ىلع
ج ، 3 ص ، 76 ( ، ىسيع ةعبط ،ةيبرعلا بتكلا ءايحإ راد
يبلحلا يبابلا
؛)
،مينغ نب دمحأ ياورفنلا و يناودلا هكاوفلا
يناوريقلا ديز يبأ نبا ةلاسر ىلع ( ،
،ركفلا راد
،توريب 1415 ـه ج ،) 2 ص ، 90 .
دو ةلومعلا عف عيبلا مث ءارشلا نع هيلإ
و ،ةريصق ةرتف للاخ عيب نأ اميس لا
ةدملا كلت للاخ اهئارش دعب مهسلأا ةريصقلا
دق لإ يدؤيو لماعتملاب رضي
ى ا ةيلمع لصلأ ةيرامقلا ةعيبطلا نع لاضف اذه .هتراسخ امك شماهلاب ءارشل
.اهيف ثيدحلا يتأيس ةيملاسلإا ةيلاملا تاسسؤملا يف شماهلاب ءارشلا ليومت مكح ملعي هيلعو ةدئاف تناك ،موسرلا يف ةدايزب تناك نإ يهف ،اهل ةعباتلا ةطاسولا تاسسؤمو شب نكل ناجملاب تناك نإو ،ةرتتسم اهارتعا ةريصق ةدم للاخ عيبلا ةداعإ طر
نع يعرش قيرط ةحبارملاف ،ةحبارملا قيرطب تناك نإو .قباسلا ملاكلا ،شماهلاب عيبلا لصلأ ةيرامقلا ةعيبطلا ةيضق ىقبت نكل ،اهطورش ءافيتساد .يتلآا انثيدح لحم يهو شماهلاب عيبلل ةيرامقلا ةعيبطلا َّلدأ لا يبلل ةيرامقلا ةعيبطلا ىلع
اهضرفت يتلا ةريثكلا دويقلا نم شماهلاب ع
ىلع ةيبلسلا هتأطو فيفختل اهنم ىعسم يف عيبلا اذه ىلع ةيباقرلا تاطلسلا سلأا هرارضإو قاو ثتسملا مهسلأا ةلمحب
ةميق كلمي نم نّكمي عيبلا اذهف .نيرم
طقف مهسأ ةرشع نم
ىلإ يدؤي يذلا رملأا وهو ،مهس ةئمب براضيو عيبي نأ
ددع لابقإ حونجلا ىلإ راعسلأا ىلع مهتابراضم يدؤت ،نيبراضملا نم ريبك
ام ابلاغو .نييقيقحلا نيرمثتسملاو قوسلاب رضي امب اهب نوبراضملا نوكي
مه شماهلاب عيبلاب نلأ ،نيررضتملا لوأ
مه ىلع مهريغ لاومأب قوسلا نولخدي
اميس لاو ،ردانلا ريغ رملأا وهو ،قدصت مل نإف ؛مهتاعقوت قدص لمأ مدع عم
،اهبلقتو تابراضملا ةرثك عم ةربتعم ةيراجت ةسارد قوسلا ةسارد ناكمإ ب رئاسخلا تعقو ؤت دق يذلا نويدلا يف مهتعقوأو ،مه
اذهو .مهسلافإ ىلإ يد
ىلإ يدؤي دق مهسلأا راعسأ يف داح ريغ اعافترا وأ اضافخنا نأ فيك رسفي وادتي يتلا مهسلأا مجحل ارظن ،رثك نيبراضم سلافإ ول
وأ اهل مهتيكلم مدعو اهن
.اهنمثل ،شماهلاب عيبلا وأ ريصقلا عيبلا ةملسأ نأ ظحلايو و
ةملاس نع رظنلا فرصب
ىلع جئاتن نم انركذ ام ىلإ يدؤت ،اهل ةيعرشلا تاجيرختلاو يعرشلا ءانبلا فورظو راثلآاو ضرغلا داحتلا ،نيبراضملاو نيرمثتسملاو قوسلا ي لاأ يغبنيف ،امهب نيبراضملا ىلع تلاماعتلا هذه ةيعرش يف رظنلا دنع فقوت
لب ،يعرشلا ءانبلا وأ جيرختلا تاذ ي
دنع اهراثآو ةيلمعلا رهوج ىلإ رظن
.قيبطتلا
4 تارايخلاو تايلبقتسملا دوقعب مهسلأاب لماعتلا . ةتقؤملا تلدابملاو
ّدعت ةيلاملا تاقتشملا (Derivatives)
ىدحإ ةيلاملا قاوسلأا يف ترهظ يتلا
،ةيلاملا تاودلأا راكتباو ميمصت يأ ،ةيملاملا ةسدنهلا مساب فرعي ام تارمث ةقتشم اهم يق نوكل مسلاا اذه ةيلاملا تاقتشملا تدمتسا دقو .اهنم مئاقلا ريوطتو ام ىلإ دم ع نكلو ،لصلأا يف ةيقوس ةميق تاذ تسيل اهنأ يأ ،رخآ ءيش نم ىلإ ريص ءايشأ هنم تقتشاف ،ةيقوس ةميق وذ وه ةميق اهل ناكف ،اهلوادتو اهعيب
.
و تايلبقتسملا دوقع (
Future Contracts )
عيب دوقع يه ةلجآ
يف يرجت
عضخت اهنأ ىنعمب ةيطمن دوقع يهو ،ةيلاملا قاوسلأا يه ،ةمظنم قاوسأ وه قوسلا اذه نوكيو ،اهل مظنملا قوسلا اهعضي ةددحم ماكحأ ىلإ اعيمج اهذيفنتل نماضلا .
12
تارايخلا امأ (Options)
قافتا يهف ، يدقاعت
يلبقتسم ءارشو عيب ءارجإ ىلع
لمتحم ،
هبجومب حنمي ردصم
رايخلا عئابلا
قحلا يرتشملل ب
ءارش وأ عيب
ءيش افلس ددحم رعسب ام
ةرتفلا للاخ تقو يأ يف وأ ددحم يلبقتسم خيرات يف ،
خيراتلا كلذ يف ةيهتنملا .
13
ةتقؤملا ةلدابملا تايلمع امأو (Swaps)
يهف ، لدابت ىلع نيفرط قافتا
ةدمل ةيلام تاودأ وأ لوصلأ دئاوعلا وأ ةيدقنلا تاقفدتلا وأ ،عفدلا تامازتلا دئاعب ةلمع نم دئاعلا ةلدابم وأ ،تباث دئاعب ريغتم دئاع ةلدابمك كلذو .ةددحم مهسأ دئاوعب مهسأ دئاوعك ،ريغتم دئاعب ريغتم دئاع ةلدابم وأ ،ىرخأ ةلمع نم ىرخأ
، (equity swap) وأ مهسأ ِرشؤم ،نيعم يلام رشؤمب مهسأ دئاوع وأ ،
اهريغ لوصلأا ءادأب طبترم ريغتم دئاع هل نم ءاشي دق ،كلذل احيضوتو .14
12 Hull, J.C. Options, Futures, and other Derivatives (7th ed.): Pearson Prentice Hall, (2009 ةعوسوم سانئتسلال رظناوWikipedia
13 Al-Swailem, Sami “Hedging in Islamic Finance", p43, paper No 10, Publications of Islamic Development Bank, 2006; Hull, J.C. Options, Futures, and other Derivatives (7th ed.): Pearson Prentice Hall, (2009
،يلام رشؤم ةدئافلا لدعمف ،ةفلتخم عاونأ وهو ،يلاملا رشؤملا عيب مساب فرعي ام مهسلأاو تاقتشملا ةيضقب طبترت 14
هاجتا ىلع ةرماقملاو تاكرش ةعومجم ءادأ ةبقارم قايسلا اذه يف رشؤملا ينعيف ؛كلذك يلام رشؤم ام مهسأ ءادأو به وأ ادوعص .رشؤملا كلذ ءادأب ،ريغتم وأ تباث ،ام دئاع ةضياقم وأ ، اطو
و ، ةيلاملا تارشؤملاو اّمع رظنلا فرصب
يف ةيساسلأا طورشلا نمو .ىرشتو عاب تل ةيتاذ ةميق اهيف سيلو ،اهتاذ دحب ماقرأ يه ،ةمرحم تلاماعم نم هنع أشنت تم نوكي نأو ،سانلا دنع ةميق هل يأ ، لاام نوكي نأ عيبم لك نلأ ،عرشلا يف اهب افرتعم هذه هتميق نوكت نأ يأ، ام ّوق
مدع نع لاضفو .ريزانخلاو رومخلاك هيف لماعتلا زوجي لاف ،عرشلا يف هل ةميق لاو ،سانلا دنع ةميق هل ام ءايشلأا نم
ةطاسوب قافتلااب موقيف ، لاثم ةنسل تباث دئاعب هلدابي نأ ،مهسلأاك ،ةرمثتسملا لاثم راقع ةرجأك ،هنم بيرق تباث دئاع هل نم عم لاثم راسمس لدابت ىلع
.ةدملا كلتل رخلآا دئاع ٍّلك ىلإ لوؤيف ؛دئاوعلا
15
دوقع دئاوعلا يف ةتقؤملا تلادابملاو تارايخلاو تايلبقتسملا نم لكو ةلجؤم
عم لامب لام عيب ىلإ دئاوعلا ةلدابم يف اهلآمو ،ةمرحم اهلعجي امم نيلدبلا و .مرحم كلذ لكو .امهدحأ وأ نيضوعلا يف ةلاهج كلذ قوف يه
تاودأ
يهتنت لاو ،ةارتشملا ءايشلأا نامثأ عفد اهيف يرجي لاو ،قاوسلأا يف ةبراضملل اهعفدي ،راعسلأا تاقورف عفدو ةيوستلاب لب ،عيبلا تاقفصل يلعفلا ذيفنتلاب ايلمع ،تايلبقتسملا دقعب ام مهس رعس ىلع نانثا براض ولف .حبارلا ىلإ رساخلا ميلستب ةينعم ةكرش مهسأ عيبو ءارشب م يلبقتسم
ي هنإف ،نمزلا ددح ىلإ رظن
ِجو نإف ؛لجلأا كلذ دنع مهسلأا كلت رعس رثكأ د
دقع يف ددحت يذلا نمثلا نم
عيبلا د ،
عف ذئنيح ررضتملا
دقعلا يف روكذملا نمثلا نع يقوسلا رعسلا عافتراب
قرافلا اذه .ةقفصلا تهتناو رخلآا دقاعلا ىلإ
16
قتشملاو تا
مهسلأا يف تناك نإو ،
اعيب نمضتت لاو ،مهسلأا قوس جراخ يرجت
نلأ ،مهسلأا قوس لخاد يف راعسلأا ةكرح ىلع رثؤت اهنأ لاإ ،اهل ايلعف ءارشو ىلإ لصت ،اهنيعب ةكرش مهسأ ىلع تاقتشملاب تابراضملا عوقوب تامولعملا ،اهميق بارطضاو مهسلأا كلت راعسأ ىلع اباجيإ وأ ابلس رثؤتو ،قوسلا لخاد ضي امم .نيرمثتسملابو قوسلاب ر
ملع اذإو ،لئاهلا تاقتشملا تايلمع مجح ان
ِوف ؛راعسلأاو قاوسلأا ىلع اهريثأتو اهررض انملع ف
ةيلاملا ريراقتلا ضعب ق
غلب ت ةلوادتملا تاقتشملا ةميق اهعاونأ ىلع
يف ماوعلأا دحأ 800
نويليرت
جي تاقتشملا لمع ةقيرطب اهءارشو اهعيب نإف ،ةدئافلا راعسأو ةيلاملا تارشؤملا يف ةيميقلا ةفص ققحت لمعلا لع
هعقوت قدصي نمو ، لاوزن وأ ادوعص نيعم هاجتاب مقرلا اذه ةكرح ىلع رماقي يرتشملاو عئابلا نم لكف ؛ةرماقم .قابس وأ مدقلا ةرك يف ةارابم ةجتين ىلع نينهارتمك ؛رخلآا هرسخي اغلبم بسكي يملاسلإا هقفلا عمجم رارق ءاج دقو
لاملا تارشؤملا ءارشو عيب ةمرحب يلودلا
" :هصنو ،ةي لا
دصقي ةصاخ ةيئاصحإ ةقيرطب بسحي يباسح مقر وه رشؤم
ح ةفرعم هنم مج
،ةنيعم قوس يف ريغتلا تو
؛ةيملاعلا قاوسلأا ضعب يف تاعيابم هيلع يرج و
ءارشو عيب زوجي لا
."هدوجو نكمي لا يلايخ ءيش عيب وهو ،ةتحب ةرماقم هنلأ رشؤملا يلودلا يملاسلإا هقفلا عمجم رارق
مقر 63 ( ، 1 / 7
) .ةيلاملا قاوسلأا نأشب
تلامعلا يف ةلدابملا لاوملأا مجح غلب ذإ ، لاوادت اهرثكأو تاقتشملا مهأ نم هذه ةتقؤملا ةلدابملا تايلمع دعت 15
غلبم ةدئافلا تلادعمو 426.7
،طقف دحاو ماع يف رلاود نويليرت 2009
ةيملاعلا ةمزلأا ببسب كلذ دعب تعجارت مث .
ةئيه رايعم صن 16
تارايخلاو تايلبقتسملا دوقع ماربإ زاوج مدع ىلع نيرحبلاب ةعجارملاو ةبساحملا
مقر رايعملا . مهسلأا ىلع ةتقؤملا تلادابملاو 21
مقر تارقفلا ، 3
/ 12 ، 3 / 13 ، 3 / 14 .
لاملا لوصلأا ةميق فاعضأ رشع نم رثكأ وه مقرلا اذهو ،رلاود ةقيقحلا ةي
ماعلا كلذل (
75 )رلاود نويليرت .
17
تاسرامملا هذه عمتجت اذكهو ربع مهسلأاب ةبراضملاو ،قاوسلأاب بعلات نم ،
،تاقتشملا دوقعو شماهلاب ءارشلاو ريصقلا عيبلا ِل ت
ىلإ مهسلأا قاوسأ ليح
قاوسأ بجوي امم ،يعرش قيرطب ولو اهلخدي نم لك اهررضب لاطت ةيرامق
مكحلل اعرش مهسلأاب لماعتلا ةيعرش ىلع
ةيضقلا هذه يف رظنلا لبق
يف رظنلا
ةيئزجلا ةيعرشلا اياضقلا اب ةطبترملا
مهسلأاب لماعتل ،هلاح ىلع رملأا ءاقببو .
يذلا وحنلا ىلع تابعلاتلاو تابراضملل ةعناملا ةيئاقولا تاءارجلإا بايغو ىلإ عنملاب مكحلا وه بجاولا يعرشلا مكحلا نوكي ،انركذ أ
عفترت ن ،هبابسأ
ةيقيقح ةيرامثتسا اقوس مهسلأا قوس ريصتو ضفخنت وأ مهسلأا م يِق اهيف عفترت
لا ،اهلثمت يتلا تاكرشلا ءادأ عم ٍزاوتب ببسب
تاسرامملاو تابراضملا قباسلا
اهركذ .
:ةيناثلا ةيضقلا يتلا تاكرشلا مهسأب لماعتلا
ةمرحملا ةطشنلأا ضعب اهل
ةيعرش ريياعم ترهظ رفتغت ةفلتخم
ةلمجلاب نكل ،
،دويقب لامتشا
ةطشنلاا
تاكرشلل ةيرامثتسلاا ةمرحملا ةطشنلأا ضعب ىلع
، يه دويقلاو :18
- نوكي نأ ،رومخلا عيبك امارح ناك ولف ، لالاح ةكرشلل يساسلأا طاشنلا
تلا وأ ع امارح اهمهسأب لماعتلا ناك ابرلاب لما .
- وأ ضارقلإا وه مرحملا طاشنلا ناك اذإ لاأ طرتشيف ،ابرلاب ضارتقلاا
ابرلاب ضرتقملا وأ ضرقملا لاملا يلامجإ غلبي ةنيعم ةبسن
( 30 نم )%
.ةكرشلا مهسأ عومجمل ةيقوسلا ةميقلا - ةمرحملا ةطشنلأا نم دئاعلا زواجتي لاأ وأ ابرلاب لماعتلا تناكأ ءاوس ،
هريغ ةيوئم ةبسن نيعم
ة ( 5 )%
.ةكرشلا تاداريإ يلامجإ نم
19
سنارف ةانق هتدعأ يلام ريرقت بسحب 17
24 لأا ةيدايسلا نويدلل ينامتئلاا فينصتلاو نويدلا ةمزأ ىلع اقيلعت ،ةيكيرم
خيراتب عيذأو 8
ةنس ناضمر 2011
.
( مقر رايعملا ،نيرحبلاب ةيملاسلإا ةيلاملا تاسسؤملل ةعجارملاو ةبساحملا ةئيه رايعم رظنا 18
21 قارولأا يف )
.)تاكرشلاو مهسلأا( ةيلاملا ىلإ ةبسنلا هذه يلاملا يبد قوس رايعم لصوأ 19
10 ادتو كلمت يف يلاملا يبد قوس رايعم رظنا .%
.مهسلأا لو
- م صلختلا ةطشنلأا كلت نع مجانلا مرحملا بسكلا ن
.
وعضاو دنتساو اهتنمضت يتلا بسنلاو ريياعملا هذه
تارربم ةلمج ىلإ يه 20
:ةيتلآا 1 . دعاوق صوصنو
ةيهقف
- ّزعلا لوق لثم نم يف ملاسلا دبع نب
( ماكحلأا دعاوق )
بلغ نإو" :
"ةلماعملا تزاج للاح مهرد فلأب مارح مهرد طلتخا نأب للاحلا .
21
- رابع لثم نم ةيفنحلل تا لوق
هدسفأ ءيش لك" :عئادبلا يف يناساكلا
"هيلع سأب لاف للاحلا هيلع بلاغلاو مارحلا .
22
- ىواتفلا يف ةيميت نبا لوقو هلاومأ بلاغ ناك نم عم لماعتلا زاوجب
لالاح ناك نإو...ةلماعملا ميرحتب مكحي مل بلاغلا وه للاحلا ناك نإف":
طلتخاو مارحو للاح هلام يف ردق ذخأي نأ هل لب للاحلا مرحي مل
"للاحلا .
23
- يكبسلا نبلاو يف روهشم ملاك
طلتخملا ىلع مكحلا نأ امارحو لالاح
ةمرحلاب امنإ
طايتحلاا باب نم وه .
24
- ىور دقو اعوفرم رمع نبا نع ينطقرادلاو هجام نبا
"
مارحلا مرحي لا
للاحلا
".
25
.2 اورفتغا دق ءاهقفلا نأ ايشأ يف ريسيلا ليلقلا
اهنم ةريثك ء ررغلا
دوقع يف
زواجت اذكو .اهداسفب اولوقي ملو دوقعلا هذه اوححصف ،ةضواعملاو عيبلا نع ةيفنحلا نبغلا
؛ةنيعم دودحب ةيفنحلا نأ ىنعي امم ،مارح دوقعلا يف نبغلاو
تارربملا كلت يف رظنا 20
يزيلاملا قيروتلا سلجم تارارق ص اهتاغوسمو
126 - 148 ةئيهل ةيعرشلا ريياعملاو ؛
ةعجارملاو ةبساحملا ص ،
364 مقر رايعملا ، 21
؛ةيلاملا قارولأا يف يحجارلا فرصمل ىوتفلا ةئيه رارقو
مقر .ـه1422/8/23 خيراتب485
،ملاسلا دبع نب زعلا 21
اوق مانلأا حلاصم يف ماكحلأا دع
،ةيملعلا بتكلا راد :توريب( ، عبطلا ةنس ركذ نودب
ج ،) 1
، .73-72ص
22 ،دوعسم نب ركب وبأ نيدلا ءلاع ،يناسكلا عئارشلا بيترت يف عئانصلا عئادب
:توريب( ، يبرعلا باتكلا راد
، ط 2
، .144 ص ،6ج ،)م1982
ميلحلا دبع نب دمحأ نيدلا يقت ،ةيميت نبا 23
،"ملاسلإا خيش"
ىواتفلا ، يمصاعلا نمحرلا دبع قيقحت :ضايرلا( ،
ةيميت نبا ةبتكم ،
عبطلا ةنس ركذ نودب ج ،)
29 ص ، 272 .
،يطويسلا 24
دبع نمحرلا للاج
،نيدلا هابشلأا رئاظنلاو
، ( توريب : راد بتكلا
،ةيملعلا ط 1
، 1403 ه )،
ص 166 .
،ينيوزفلا ديزي نب دمحم ،ةجام نبا 25
ننسلا وريب( ، لا باب ،حاكنلا باتك ،)عبطلا ةنس ركذ نودب ،ركفا راد :ت
مقر ثيدح ،للاحلا مارحلا مرحي 2015
ج ، 1 ص ، 649 ،رمع نب يلع نسحلا وبأ ،ينطقرادلا ؛ ننسلا
، :توريب(
)عبطلا ةنس ركذ نودب ،ةفرعملا راد مقر ثيدح ،رهملا باب ،حاكنلا باتك ،
89 ج ، 3 ص ، 268 .
زواجت دق و
ابسن زواجتي لا لايلق ناك نإ ةلماعملا يف نوكي يذلا مارحلا نع ا
.ةنيعم ىلع ءانبو 26
رافتغا ا اذهل ءاهقفلا
ليلقل ، نإف ه طاشنلا ليلق رافتغا نكمي
مرحملا
،.
ءاهقفلا رفتغا دق لب 27
اورفتغا امل كلذو ،بلاغلا نود ناك ام
يأ ،بلاغلا وه ريرحلا نكي مل اذإ نطقو ريرح نم هطويخ بوث سبل لاجرلل ناك ةبسنب 50
ريرح نم جوسنملا بوثلا" :يطويسلا لوقي .لقأف % هريغو
حي لقأ ريرحلا ناك نإ ل انزو
اذإ ام فلاخب ، حصلأا يف ايوتسا نإ اذكو ،
انزو داز ."
28
.3 بت زوجي هنأ لاصأ زوجي لا ام اع
اعبت ةملأا نينج عيب هقفلا يف زيجأ دقف ،
هملأ زوجي لا لالاقتسا هعيبو ، مرحملا طاشنلا ليلق نع زواجتلا حصي هيلعو ؛
للاحلا ريثكلل اعبت .
29
.4 بسكلا نأ
امم ،هنم صلختلا بجاو تارامثتسلاا هذه نم ىنج ي يذلا
ضعب ىلع يوطنملا رامثتسلاا نم عونلا اذه رافتغاب لوقلا ىلع نيعي ةمرحملا ةطشنلأا ل ،
.مارحلا كلذ راثآ نم لاملا ريهطت
.5 جيرخت زاوجلا
ساسأ ىلع ةجاحلا
ةرورضلا ةلزنم لزنت يتلا ،
ف ةجاحلا
يومتلا دوقعلا هذه لثم ىلإ ةمئاق لزنت نأ نكمي ةجاحلاو ،تارامثتسلاا وأ ةيل
ىرخأ ةماع لوصأ نع لاضف .مرحملا ليلحت يف ةرورضلا ةلزنم نأ نكمي
اهيلإ دنتسي ،
و ،ةحلصملاك نامزلا داسفو ،ىولبلا مومع
ريغتب ماكحلأا ريغتو ،
نامزلأا .
30
يف ةحلصملا هجوو تاكرشلا مهسأب لماعتلا غيوست
انايحأ مارحلاب لماعتت يتلا
:يلي ام
نيمأ دمحم ،نيدباع نبا 26
زيزعلا دبع رمع نب نيدباع نبا ةيشاح ،
، ط ،يبرعلا ثارتلا ءايحإ راد :توريب(
2
، .170ص ،4ج ،)م1987/ه1407
رظنا 27
يزيلاملا قيروتلا سلجم تارارق ،اهتاغوسمو
Resolutions of the Securities Commission
Shari'ah Advisory Council, Securities Council Malaysia ص
148 .
سلا 28
،يطوي رئاظنلاو هابشلأا ج ،
1 ص ، 107 .
يطويسلا رظنا 29
رئاظنلاو هابشلأا ، ج ،
1 ص ، 120 .
رظنا 30
يزيلاملا قيروتلا سلجم تارارق ص اهتاغوسمو
126 - 148 .
- هذه مهسأ يف رامثتسلاا ةصرف ةيملاسلإا ةيلاملا تاسسؤملا طعت مل ول ةسفانم ىلع اهتردقو ،تاسسؤملا هذه ءادأ ىلع كلذ رثؤيسف ،تاكرشلا .ةيوبرلا اهرئاظن
- ةيملاسلإا ةيلاملا تاسسؤملل رفوتت دق اهرامثتسا ىلإ جاتحت ةلويس
رامثتسلاا كلذ ىلإ اهليبسو ،ةريصق تارتفل مهسلأا قوس يف
كلذ يفو ،
ةمرحم ةطشنأ نع ولخت لا تاكرشلا رثكأ قوسلا .
- سأب لماعتلاب ققحي اهلاح انفصو يتلا تاكرشلا مه
يملاعلا جيورتلا
مازتللاا تاذو مارحلاب اساسأ ةطروتملا ريغ تاكرشلل ىلع يبسنلا
مازتللاا فرعت لا يتلا ىرخلأا باسح لاصأ
جو ل .مارح اهتطشنأ
- كمتي دق يف امب ،ةطلتخملا ةطشنلأا تاذ تاكرشلا مهسأب نولماعتملا ن
نم نولماعتملا كلذ نم ،ةيملاسلإا ةيرامثتسلااو ةيلاملا تاسسؤملا
نع ىلختت ثيحب ،تاكرشلا هذه ةطشنأو ريس ىلع ةرثكلاب ريثأتلا .ةمرحملا ةطشنلأا
رايعم ةي :ثلثلا
ذلا مرحملا ليلقلا ديدحت يف ةيبسنلا ريياعملا رهشأ رايعم وه هرافتغا نكمي ي
ثلثلا ام وأ
براق ( ثلثلا
30 )%
يبأ نب دعس ثيدح نم يقتسا رايعم وه ،
نعف ،ةيصولا يف هنع ىلاعت الله يضر صاقو ه
لاق
" : تلق اي لوسر
،الله انأ
وذتلق .لا :لاق ؟يلام يثلثب قدصتأفأ ؛ةدحاو يل ةنبا لاإ ينثري لاو ،لام :كنإ ، ريثك ثلثلاو ،ثلثلا :لاق ؟هثلثب قدصتأفأ :تلق .لا :لاق ؟هرطشب قدصتأفأ نإ رذت كتثرو ءاينغأ
ريخ نم نأ مهرذت ةلاع
نوففكتي سانلا
".
ىلإ دنتسا دقف 31
،ةلقلاو ةرثكلا رايعمب ىمسي ام ةركف دوجو لصأ ىلإ لصوتلل ثيدحلا اذه لثلا نأ هنم مِه ف دقف ،"ريثك ثلثلا" ملسو هيلع الله ىلص يبنلا لاق اّمل كلذو ث .ةلقلل رايعم وهف هنود ناك امو ،ةرثكلل ارايعم دعي هزواج امف
تارربملا ةشقانم ةقباسلا
يراخبلا هجرخأ ثيدحلا 31
حيحصلا عماجلا ، ،
مولعلا راد :قشمد(
عبطلا ةنس ركذ نودب ، )
،ةيصولا باتك ، ب
نأ با
ءاينغأ هتثرو كرتي سانلا اوففكتي نأ نم ريخ
، 2591 مقر 3 ج ،
1006ص ، ؛ ملسم ملسم ، ،يريشقلا جاجحلا نب
حيحصلا
، يبرعلا ثارتلا ءايحإ راد :توريب(
عبطلا ةنس ركذ نودب ، ،)
مقر ،ثلثلاب ةيصولا باب ،ةيصولا باتك
1625 3ج ، 1250ص ، .
