Effektive Grenzsteuersätze nach King und Fullerton Die Methode der effektiven Grenzsteuersätze (Effective Marginal Tax

Ra-tes, EMTR} geht auf das von KING UND FULLERTON (1984) vorgestellte Modell zurück, das in der Vergangenheit bereits mehrfach für interna-tionale Steuerbelastungsvergleiche herangezogen wurde und über eine aus-gezeichnete internationale Reputation verfügt.³²⁶ Es ermöglicht zudem die Darstellung von Anreizen bzw. Hemmnissen, die aus den nationalen Steuersystemen für Investitionen im privaten Sektor resultieren.³²⁷ Auf der Grundlage eines neoklassischen Investitionsmodells werden die effektiven Steuerbelastungen für eine große Anzahl von Grenzinvestitionen berech-net. Als Einflussfaktoren werden verschiedene Investitionsgüter, Branchen, Finanzierungsarten und Anteilseigner des Unternehmens berücksichtigt.

Ausgangspunkt der Betrachtungen ist ein Kapitalmarkt im Gleichge-wicht, in dem bei Abwesenheit von Steuern die Rendite p einer marginalen Investition des Unternehmens gleich dem Grenzertrags des Kapitalgebers ist.³²⁸ Die Besteuerung der Erträge aus der Investition auf Unternehmens-ebene und der Ebene des Kapitalgebers führt zu einem Auseinanderdriften der Vorsteuerrendite p des Unternehmers und des Grenzertrags s des

Kapi-323V gl. DEUTSCHER BUNDESTAG (HRSG.), 1999, 8. 40.

324Vgl. IW KÖLN, 2000, S. 2.

325In der Literatur werden stark divergierende Zahlen zur Steuerbelastung ausgewiesen.

Vgl. RUETZ, J ., 1997, S. 85; RITTER, W., 1989, S. 320.

326Vgl. SPENGEL, c., 2000, s. 4 mit Nachweisen; BAKER& McKENZIE (HRSG.), 1999;

OECD (HRSG.), 1991; JACOBS, O.H./SPENGEL, C., 1996, S.135 mit Nachweisen; GoR-DON, K./TCHILINGUIRAIN, H., 1998; MAGGINA, A. G., 1992.

327Vgl. KING, M. A./FULLERTON, D., 1984, 8. 7, 9.

328Vgl. CLAASSEN, F., 1994, 8. 46; JACOBS, 0. H./SPENGEL, C., 1996, 8. 135.

talgebers nach Steuern.³²⁹ Es wird ein sogenannter Steuerkeil (tax wedge) zwischen die Vor- und die Nachsteuerrendite getrieben. Der Steuerkeil w ergibt sich als Differenz aus der Vorsteuerrendite p des Unternehmers und der Nachsteuerrendite s des Kapitalgebers:

w =p-s. (91)

Die Berechnung des Steuerkeils kann sich auf die Unternehmensebene beschränken (Unternehmenssteuerkeil wu) oder über den Kapitalmarkt hinweg auch die Ebene des Kapitalgebers einbeziehen (Kapitalmarktsteuer-keil ^WK ). Dividiert man den Steuerkeil durch die Vorsteuerrendite, so erhält man den effektiven Grenzsteuersatz ^{T em:}

w p-s wu+wK

Tem =- = - - =

p p p

(p-r)+(r-s)

p (92)

Hierbei bezeichnet r die Rendite des Unternehmens nach Steuern. Sie ist identisch mit der Vorsteuerrendite des Kapitalgebers. Um vergleichbare Steuersätze zu erhalten, geht man für alle betrachteten Fälle länderüber-greifend entweder von einer konstanten Vorsteuerrendite (fixed p-case) oder von einer konstanten Nachsteuerrendite (fixed r-case) aus. Im Allgemeinen erfolgen die Berechnungen auf der Grundlage der Bruttorendite p, deren Höhe oft mit 10% angenommen wird.³³⁰ Aus der unterschiedlichen Be-steuerung verschiedener Investitionen resultieren voneinander abweichende Nachsteuerrenditen, so dass die Annahme des gleichgewichtigen Kapital-markts für die Bestimmung der Nachsteuerrendite aufgehoben wird.³³¹

Die Berechnung der effektiven Grenzsteuerbelastung erfolgt in drei Schritten. Im ersten Schritt wird die Besteuerung der Grenzinvestition auf der Unternehmensebene - unabhängig von der Finanzierung der Investi-tion - untersucht. Es wird eine Beziehung zwischen der Vorsteuer- und der

329Das Konzept erlaubt auch die Berücksichtigung von Substanzsteuern, sofern diese der betrachteten Investition direkt zurechenbar sind. Vgl. BAKER & McKENZIE (HRSG.), 1999, s. 124.

330Vgl. KING, M. A./FULLERTON, D., 1984, S.11; 9, s. 34; SPENGEL, c., 2000, s. 8, S. 12. Gegebenenfalls werden zudem Sensitivitätsanalysen für alternative Bruttorenditen durchgeführt. Vgl. BAKER& McKENZIE (HRSG.), 2001, Chapter C, III., ^1. Es wird in der Regel von einer konstanten Vorsteuerrendite ausgegangen, da sich der resultierende effektive Grenzsteuersatz in diesem Fall direkt mit dem kombinierten (tariflichen) Ertrag-steuersatz vergleichen lässt.

331Vgl. JACOBS, 0. H./SPENGEL, c., 1996, S.135; GAILLARD, s., 1989, s. 344;

SCHNEIDER, D., 1988, S. 330 f.

Nachsteuerrendite durch Gleichsetzen des Barwertes der Einzahlungsüber-schüsse

V=

{')O

(1 - r) (p

+

8) e-(r-ir+6)udu = (l - r) (p

+

8)

h

^{r-~+8 (93)}

und der Anschaffungsausgaben der Investition

C

=

^{1-rzo (94)}

hergestellt. Hierbei bezeichnen

T

=

kombinierter Ertragsteuersatz für Unternehmen, p Vorsteuerrendite der Grenzinvestition,

8 Abschreibungssatz (degressive ökonomische Abschreibung), r Diskontrate, Nachsteuerrendite der Grenzinvestition,

~ Inflationsrate,

u

=

Integrationsvariable für die Zeit und

z0

=

Barwert der steuerlichen Abschreibungen.

Nach einigen Äquivalenzumformungen erhält man unter Vernachlässi-gung von Substanzsteuern die folgende Beziehung, mit der die Nachsteuer-rendite

r= (p+8)(1-r) _ 8+~

(1 - rzo) berechnet werden kann. ³³²

(95)

Im zweiten Schritt wird die Nachsteuerrendite des Kapitalgebers in Abhängigkeit seiner Vorsteuerrendite ermittelt, die mit der Nachsteuer-rendite r des Unternehmens übereinstimmt. Hierbei wird zwischen der Fremdkapital- und Beteiligungsfinanzierung sowie der Finanzierung aus einbehaltenen Gewinnen unterschieden:³³³

332Setzt man die Inflation ^1r = 0, dann erhält man nach einigen Umformungen die Gleichung für die Kapitalnutzungskosten nach JORGENSON

(.5 + p)

c = p + b ^{= -(} 1-T ^{- )} (1 - A).

Vgl. Gleichung (18). Es gilt A = ^{rz1 und q} = ^1.

333Die Formeln für die Berechnung der Nachsteuerrendite des Kapitalgebers können durch Arbitrageüberlegungen hergeleitet werden. Vgl. Abschnitt 2.2.1.3.

• Bei der Fremdkapitalfinanzierung sind die Zinsen auf der Ebene des Unternehmens grundsätzlich abzugsfähig. Da die Finanzierung auf Un-ternehmensebene im ersten Schritt nicht berücksichtigt wurde, erhöht sich die Nachsteuerrendite des Unternehmens durch den Faktor l~r

jetzt entsprechend. Mit dem marginalen Einkommensteuersatz T r auf Zinseinkünfte des Fremdkapitalgebers beträgt dessen N achsteuerren-dite der Grenzinvestition³³⁴

(1 - Tr)

s=r* ( 1-7 ) -1r. ⁽⁹⁶⁾

• Im Fall der Beteiligungsfinanzierung beeinflusst die Art des Körper-schaftsteuersystems die Nettorendite des Anteilseigners. Der Parame-ter 0 berücksichtigt die noch anrechenbare Körperschaftsteuer.³³⁵ Die Nachsteuerrendite des Anteilseigners beläuft sich demnach unter Be-rücksichtigung des marginalen Einkommensteuersatzes auf Dividenden

Td auf

s

=

r

*

0

*

(l - T d) - 1r. (97)

• Bei der Finanzierung aus einbehaltenen Gewinnen geht man davon aus, dass sich die Thesaurierung in einer höheren Bewertung der An-teile niederschlägt. Der Anteilseigner unterliegt bei Veräußerung der Anteile einer Besteuerung der Kapitalgewinne. Aus Gründen der Ver-gleichbarkeit der Finanzierungsarten kann man von einem Verkauf der Anteile zum Ende des betrachteten Zeitraums ausgehen.³³⁶ Damit be-trägt der Grenzertrag der aus einbehaltenen Gewinnen finanzierten Investition

s=r*(l-r9)-7r, (98)

wobei T 9 der Steuersatz auf die Gewinne aus der Höherbewertung der Anteile ist.

334Vgl. BAKER& MCKENZIE (HRSG.), 1999, S.125, 148; JACOBS, 0. H./SPENGEL,

c., 1996, S.137; KING, M. A./FULLERTON, D., 1984, S. 21; CLAASSEN, F., 1994, s. 82.

335Beim Vollanrechnungssystem gilt 8 = ci.:r) und beim Teilanrechnungssystem ist 8 =

(l_:c) mit c < ^T. Für das klassische Körperschaftsteuersystem, in dem keine Anrechnung erfolgt, gilt 8 = ^1. Vgl. BAKER & McKENZIE (HRSG.), 1999, S.125.

336Vgl. BAKER& McKENZIE (HRSG.), 1999, S.125.

Im dritten Schritt wird die effektive Grenzsteuerbelastung der Investi-tion nach Gleichung (92) ermittelt.

Die zur Berechnung der effektiven Grenzsteuersätze benötigten Da-ten beziehen sich auf das Steuersystem, die einbezogenen Branchen und makroökonomische Daten:³³⁷

• Die wesentlichen steuerlichen Vorschriften werden von dem in ver-einfachter Form dargestellten Modell durch die Berücksichtigung des Körperschaftsteuersystems, der Ertrag- und Substanzsteuerbelastun-gen sowie der wichtigsten BemessungsgrundlaSubstanzsteuerbelastun-gen (z.B. Abschreibungs-regelungen, Vorschriften zur Vorratsbewertung und zu Investitions-zuschüssen) erfasst.

• Um ein an Branchen bzw. Wirtschaftsbereichen ausgerichtetes Ergeb-nis zu erhalten, sind die berechneten effektiven Grenzsteuersätze nach repräsentativen Bilanzstrukturen zu verdichten. Anhand der Zusam-mensetzung der Investitionen und Finanzierungen der relevanten U n-ternehmen werden die einzelnen effektiven Grenzsteuersätze gewichtet und auf diesem Wege die Steuerbelastung einer branchentypischen marginalen Investition bestimmt.³³⁸

• Als makroökonomische Daten werden Schätzungen zu den ökonomi-schen Abschreibungen verwendet und Annahmen über die Inflations-rate und die Vorsteuerrendite getroffen.

Die Berechnung der effektiven Grenzsteuersätze erfolgt bei KING UND FULLERTON für die Kombination der in Tabelle 11 dargestellten Einfluss-faktoren. Es werden damit für jedes Land 3⁴

=

81 Steuersätze ermittelt.

In der Studie von BAKER & McKENZIE (HRSG.) (1999) wird das Mo-dell nach KING UND FULLERTON zur Berechnung effektiver Grenzsteu-ersätze leicht modifiziert. Als zusätzliche Investitionsgüter werden im-materielle Vermögensgegenstände und Finanzanlagen berücksichtigt und Versicherungsgesellschaften als Anteilseigner nicht mehr einbezogen. Das modifizierte Modell ist in Abbildung 8 dargestellt. Es berücksichtigt

zu-337Vgl. BAKER& McKENZIE (HRSG.), 1999, S. 33; KING, M. A./FULLERTON, D., 1984, S. 30; Vgl. JACOBS, 0. H/SPENGEL, C., 1996, S. 138.

338V gl. BAKER & MCKENZIE (HRSG.), 1999, S. 34. Dabei stellt die Zusammensetzung der Finanzierung nur eine Schätzung der Finanzierung der marginalen Investition dar.

Vgl. FULLERTON, D., 1984, S. 34.

Tabelle 11: Einflussgrößen der effektiven Grenzsteuerbelastung

1 Investitionsgüter

I

^Branchen

I

Finanzierung

I

Anteilseigner /

Im Dokument Wachstumseffiziente Unternehmens-besteuerung (Seite 130-135)