1. Themen-Abend BWL
Finanzierung
Herzlich willkommen zum 1. BWL-Abend in der
KANZLEI NICKERT
Agenda
Agenda
Mezzanine-Finanzierungen
Förderdarlehen: Welche gibt es? Für wen?
Und was sind die Voraussetzungen?
Vorfälligkeitsentschädigung und Umschuldung
Basel III: Auswirkungen auf den Mittelstand
Mezzanine-Finanzierungen
Quelle: Creditreform, Wirtschaftslage und Finanzierung im Mittelstand
EK-Quote gemessen an der Bilanzsumme
Bis 10% unterkapitalisiert
Folgen einer geringen EK-Quote
Bank verschlechtert die Rating-Einstufung Weitere Kreditaufnahme wird
eingeschränkt
Expansionsmöglichkeiten wie auch das operative Geschäft werden begrenzt
Folgen einer geringen EK-Quote
Für viele KMU gilt in der Regel:
kein Börsengang
Private Eigenkapitalzuführung wird
ausgeschlossen, wenn keine Einräumung von Mitspracherechten gewünscht ist
Mezzanine-Kapital
Grundlagen der Mezzanine- Finanzierung
Definition von Mezzanine
Merkmale von Mezzanine - Kapital Vergütung der Mezzanine -
Finanzierungsformen
Formen der Mezzanine- Finanzierung
Eigenkapitalähnlich
Equity Mezzanine Capital Junior Mezzanine
Fremdkapitalähnlich
Debt Mezzanine Capital Senior Mezzanine
Formen der Mezzanine- Finanzierung
Aktiva Passiva
Anlagevermögen
Debt Mezzanine Capital Equity Mezzanine Capital
Eigenkapital
Umlaufvermögen
Mezzanine-Kapital mit Eigenkapitalausrichtung
Genussrechte
Anspruch auf Anteil am Reingewinn und am Liquidationserlös
Atypisch stille Beteiligung
Anspruch auf Anteil
am Gesellschaftsvermögen und
Mezzanine-Kapital mit
Fremdkapitalausrichtung
Nachrangdarlehen
Ähnlich einem „klassischen“ Kredit
Nachrangig gegenüber anderen FK - Gebern
Typisch stille Beteiligung
Einlage in Unternehmen Kein Außenauftritt
Mezzanine-Kapital zur
Verbesserung des Ratings
Wirtschaftliches Eigenkapital im Rating
Ungleich bilanzielles Eigenkapital
Verbesserung der Bonitätseinstufung Verbesserung des Bilanzbildes
Mezzanine-Kapital zur
Verbesserung des Ratings
Voraussetzung für wirtschaftliches Eigenkapital
Rangrücktritt
Langfristige Kapitalüberlassung Erfolgsabhängige Vergütung Keine Besicherung
Teilnahme am Verlust bis zur Höhe des
Mögliche Anlässe für Mezzanine- Kapital
Wachstum und Expansion Gesellschafterwechsel
Abspaltung von Unternehmensteilen Verbesserung der Bilanzstruktur
Vorteile des Mezzanine-Kapital
Eigenkapitalcharakter/Nachrangigkeit Verbesserung der Bonität
Verzicht auf Sicherheiten Flexibilität
Beibehaltung der unternehmerischen Freiheit
Nachteile von Mezzanine - Kapital
Hohe Gesamtkosten, da höheres Risiko Überschaubarer Empfängerkreis
Zeitliche Befristung kann negativ sein Vereinbarung von Covenants
Erhöhte Transparenzerfordernis
Flexibilität bei der Ausgestaltung der Verträge = Komplexität
Fazit
Flexibel einsetzbare Finanzierungsform Ausblick:
durch Umsetzung von Basel III und im Zuge verschärfter Kreditvergabe wird die Mezzanine - Finanzierungs- form mehr Zuspruch erfahren
Beispiel - Mezzanine
Bilanzsumme vor Investition: 1.000
Eigenkapital: 400 (40%)
Fremdkapital: 600 (60%)
Annahmen:
Investitionsvorhaben: 500 Mit Mezzanine 200 / FK 300:
oder FK 500
Bilanzsumme nach Investition: 1.500
Beispiel - Mezzanine
Variante 1:
Bilanzsumme nach Investition: 1.500
Eigenkapital: 400 600 (40%)
Fremdkapital: 600 900 (60%)
Variante 2:
Bilanzsumme nach Investition: 1.500
Eigenkapital: 400 400 (27%)
Fremdkapital: 600 1.100 (73%)
Beispiel - Mezzanine
Anmerkungen:
Besseres Bilanzbild bei der Variante 1 Erwartung eines niedrigeren
Fremdkapitalzinssatzes bei der Variante 1 Mezzanine-Finanzierung teurer als
Fremdkapitalfinanzierung
Beide vorgelagerten Punkte müssen zusammen betrachtet werden
Größerer Spielraum bei Variante 1 für weitere
Förderdarlehen
Förderdarlehen - Allgemein
Wichtige Säule der
Unternehmensfinanzierung
Fördermitteldschungel – Viele Anbieter/
Programme
Attraktive Konditionen
§ Günstige Zinssätze oftmals nochmals verbilligt
Hausbankprinzip
In welchen Phasen ist ein Einsatz möglich?
Existenzgründungsphase Wachstumsphase
Sicherungsphase
Unternehmensnachfolgephase
Somit ist ein Einsatz in nahezu allen Lebenszyklen eines Unternehmens denkbar/möglich
Wichtiges rund um Fördermittel?
Fördermittel kennen
Konkurrenz belebt das Geschäft Chancen auf Fördermittel wahren Rechtzeitige Antragsstellung
§ „Heute mit der Bank sprechen, morgen Maschine bestellen“
Eventuell Programme kombinieren
Wichtiges rund um Fördermittel?
KMU-Bereich – Kriterien / Richtlinien
Kein Geld ohne überzeugendes Konzept Flexible Darlehensvereinbarungen wie z.B.
§ Tilgungsfreie Jahre
§ Möglichkeit zur vorzeitigen Kündigung/Tilgung
Risikogerechtes Zinssystem
Fördermittel im
Innovationsbereich
Beispiel
§ ZIM – Zentrales Innovationsprogramm Mittelstand
§ Von den „Hidden Champions“ lernen:
Zielsetzung der Unternehmen ist oft ein Wachstumskurs und die Erreichung der Markführerschaft
§ Forschung & Entwicklung – Quote der
Fördermittel - ZIM
Kooperationsprojekte
§ Zwischen KMU´s und von KMU´s mit Forschungseinrichtungen
Einzelprojekte
§ Einzelbetriebliche Forschungs- und Entwicklungsprojekte von KMU
Netzwerkprojekte
Fördermittel –
„De-minimis“- Beihilfen
Verschiedene Zuwendungen werden als sogenannte „De-minimis“-Beihilfen gewährt Beihilfe = Wirtschaftlicher Vorteil für
empfangendes Unternehmen
Eventueller Wettbewerbsverzug
widerspricht dem Prinzip der freien Marktwirtschaft
Anderseits für bestimmte Marktteilnehmer
Fördermittel –
„De-minimis“- Beihilfen
Wird bspw. ein gegenüber
Marktkonditionen zinsverbilligtes Darlehen vergeben, errechnet sich der
Subventionswert aus der Differenz
zwischen dem gültigen Marktzins und dem Effektivzinssatz des Darlehens
Subventionswert aller für ein Unternehmen zulässigen „De-minimis“-Beihilfen begrenzt
Fördermittel – L-Bank
Energieeffizienzfinanzierung
Gründungs- und Wachstumsfinanzierungen Liquiditätskredit
§ Betriebsmittelfinanzierungen,
Konsolidierungen, Betriebsübernahmen Umweltschutz- und Energiesparprogramm MezzaFin
§ Unbesichertes Nachrangdarlehen –
Fördermittel – L-Bank
Investitionsfinanzierung Bürgschaftsprogramm
§ L-Bank übernimmt Bürgschaften für
Kredite, die Banken und Sparkassen an mittelständische Unternehmen vergeben Technologiefinanzierung
§ Investitionen in innovative Technologien
Fördermittel – Bürgschaftsbank
„Kein erfolgsversprechendes Vorhaben darf an fehlenden Sicherheiten scheitern“
2011: 2.345 Projekte mit einem
Bürgschafts- und Garantievolumen von 290,3 Mio.€
Damit konnte ein Kreditvolumen von 469,8 Mio.€ ermöglicht werden
Die Hälfte davon war für die Bereiche Existenzgründungen und
Fördermittel – Bürgschaftsbank
Insgesamt 14.344 Bürgschaften an baden- württembergische Unternehmen im
Volumen von rund 1,5 Mrd.€
Ziel: Ausbau und Weiterentwicklung des mittelständisch geprägten
Wirtschaftsstandorts Baden-Württemberg
Im Einzelfall werden bis zu 80% der Kredite für gewerbliche Vorhaben verbürgt, die
maximale Bürgschaftshöhe beträgt 1 Mio.€
Fördermittel – Bürgschaftsbank
Einbeziehung der Bürgschaftsbank
§ Bürgschaft gegenüber der Hausbank
§ Bürgschaft im Rahmen von Leasingfinanzierungen
§ Garantien gegenüber
Beteiligungsgesellschaften zur Absicherung stiller Beteiligungen
Existenzgründung, Etablierte Unternehmen, Innovationsfinanzierung, Sonderprogramme
Fördermittel – MBG
Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Baden-Württemberg (GmbH) – öffentlich geförderte Beteiligungsgesellschaft
Aufgabe wird in der Verbesserung der Finanzstruktur in den Unternehmen
gesehen
Grundlage für eine solide
Unternehmensentwicklung und weiteres Wachstum
Fördermittel – MBG
Existenzgründung,
Unternehmensnachfolge, etablierte
Unternehmen, Innovationsfinanzierung Mittelstandskooperation
§ MBG-Beteiligungsprogramm der
Sparkassen – Finanzgruppe Baden- Württemberg / Volksbanken
Raiffeisenbanken
Sonderprogramme MBG / L-Bank
Fördermittel - KfW
KfW Bankengruppe – Förderbank Inländische Förderung
Export- und Projektfinanzierung
§ Finanzierung von Vorhaben deutscher und europäischer Unternehmen, damit sie sich global behaupten können
Entwicklungsfinanzierung
Vielzahl von Fördermöglichkeiten
Vorfälligkeitsentschädigung
und Umschuldung
Was ist Umschuldung
Vertragsergänzung/Nachtrag zum bestehenden Kredit
§ Verringerung der Annuität
§ Stundung von Tilgungsleistungen
§ Allgemein: Veränderung der Konditionen
Aufnahme eines neuen Kredits zur Ablösung des bestehenden Vertrages
Vorteile der Umschuldung (Bsp.)
Günstigere Zinssätze Laufzeitenveränderung
Bessere Übersichtlichkeit
Verminderung der monatlichen Belastung Anpassung der Finanzierung an die neue Situation
§ Unternehmensphase
§ Marktbedingungen (Zinsniveau)
Möglichkeiten der Umschuldung
Umschuldung von Dispokrediten Umschuldung von Ratenkrediten
Umschuldung von Baukrediten oder ähnlich langfristigen Krediten
Umschuldung lohnenswert?
Von mehreren Faktoren abhängig
Restlaufzeit des bestehenden Darlehens
„Vorfälligkeitsentschädigung“
Bearbeitungsgebühren
Umschuldung möglich ?
Kündigungsmöglichkeit für Kreditverträge ? problematisch insbesondere bei Verträgen mit gebundenem Sollzinssatz; Kündigungsrechte s.
§§ 489, 490 Abs. 2 BGB (Letzterer für grund- pfandrechtlich gesicherte Darlehen)
Ohne Kündigungsrecht: Verhandlungssache
„Vorfälligkeitsentschädigung“
Legaldefinition Vorfälligkeitsentschädigung (§ 490 Abs.
2 S. 3 BGB):
„Der Darlehensnehmer hat dem Darlehensgeber denjenigen
Schaden zu ersetzen, der diesem aus der vorzeitigen Kündigung entsteht (Vorfälligkeitsentschädigung).“
Davon zu unterscheiden ist Aufhebungsentgelt, das Bank bei einvernehmlicher Vertragsaufhebung fordern kann.
Höhenmäßige Begrenzung: Sittenwidrigkeit
Diese soll ohne Hinzutreten weiterer subjektiver Merkmale erreicht sein, wenn gefordertes Entgelt eine korrekt berechnete Vorfällig- keitsentschädigung um mehr als 90-100 % übersteigt.
Beispiel
Altes Darlehen
Auszahlungsbetrag: 250.000 €
Nominalzins: 7%
Tilgung: 1.500 €/Mon
Zinsbindung: 31.12.2015 Restschuld 31.12.2011: 142.000 €
Neuer Zinssatz = 4%
Beispiel
Zinsverschlechterungsschaden
Zinsverschlechterungsschaden ( 4,000 % Neuzinssatz )
11.945,60 + einmalige Bearbeitungsgebühr 250,00
= Vorfälligkeitsentschädigung 12.195,60 12.195,60 + Restschuld am Ablösetermin 31.12.2011 142.000,00
= insgesamt zu zahlender Ablösebetrag 154.195,60
Basel III: Auswirkungen
auf den Mittelstand
Basel III - Allgemein
Reformpaket
§ Eigenkapital- und Liquiditätssituation Stärkere und umfangreichere Regeln Regeln sollen internationale Gültigkeit haben und ab dem 1.1.2013 greifen
Stabilisierung des Finanzsystems als Ziel Transformation der Inhalte durch die
Banken auf den Endkundenbereich
Der Mittelstand / Basel III
Überwiegende Investitions- und
Betriebsmittelfinanzierungen waren nicht der Auslöser der Finanz- und
Wirtschaftskrise
Noch transparentere Berichterstattung aufgrund der höheren Anforderungen Höhere Anforderungen an die
Sicherheitenstellung
Auswirkungen / Basel III
Die Kreditinstitute müssen ihre Risiken noch besser überwachen, um negative Auswirkungen besser
abschätzen/beurteilen zu können
Basel III als Argumentationsbasis bei Kreditverhandlungen
Schwierigere Kreditverhandlungen werden erwartet
Notwendige Transparenz
Bessere und transparentere
Informationsbereitstellung gegenüber der Bank, um eine bessere Ratingnote erzielen zu können – in guten wie in
schlechten Zeiten
Umfangreiche Informationsbereitstellung (nächste Folie mit Details)
Fällt Großunternehmens oftmals leichter, da andere Struktur, andere Steuerung
Notwendige Transparenz
Bsp. Checkliste der Bürgschaftsbank zu den einzureichenden Unterlagen (1)
§ Jahresabschlüsse der letzten 3 Jahre
§ Aktuelle BWA´s/SuSa´s
§ Rentabilitätsvorschaurechnung
§ Finanzplan
§ Kapitalbedarfsrechnung
§ Kapitaldienstaufstellung
Notwendige Transparenz
Bsp. Checkliste der Bürgschaftsbank zu den einzureichenden Unterlagen (2)
§ Lebenslauf, beruflicher Werdegang
§ Übersicht über private Vermögensverhältnisse
§ Businessplan
§ Grundstücksunterlagen (sofern zutreffend)
Folgen für die Finanzierung
Mittelstand stark konfrontiert Ziele und Risiken sind den
Mittelständlern oftmals bekannt, jedoch sind sie relativ selten dokumentiert und nach außen kommuniziert
Risikoreich eingestufte Finanzierungen (Existenzgründungen,
Unternehmensnachfolgen, Innovationen) sind wahrscheinlich schwieriger
Basel III / Zukunft
Abwarten wie die Umsetzung von Basel III tatsächlich ablaufen wird
Die Hoffnung in eine höhere Sicherheit durch Basel III basiert auf einer
international einheitlichen Umsetzung Gerade vor dem Hintergrund des
globalen Zusammenhangs der einzelnen Finanzsysteme ist eine weltweite
Umsetzung wünschenswert
Abschließende Worte
Mittelstandsfinanzierung
Die Kreditfinanzierung ist und bleibt vorerst das wichtigste
Finanzierungsinstrument im Mittelstand Teilweise sind die Kreditfinanzierungen im Mittelstand heutzutage sehr flexibel Bspw. Borrowing-Base-Linie –
Besicherung mit dem Umlaufvermögen Schon heute an die Finanzierung von morgen denken – auch in wirtschaftlich
- TRANSPARENZ -
…„Hallo Bank, ich zeig
dir meine Welt“
Ausblick
2. BWL-Abend am 10. Oktober mit dem Themenschwerpunkt: Unternehmens- planung
3. BWL-Abend am 21. November mit dem Themenschwerpunkt: Betriebs- wirtschaftliche Auswertungen (BWA´s)
Weitere Veranstaltungen der KN
29.06.2012 Baufrühstück 17.07.2012 Personalabend 21.09.2012 Baufrühstück
27.09.2012 Bankenworkshop
10.10.2012 BWL: Unternehmensplanung 09.11.2012 Unternehmen Online
21.11.2012 BWL: BWA
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KANZLEI NICKERT ist eine Unternehmerkanzlei im besten Sinne: Sie bietet in den Bereichen Rechtsberatung, Steuerberatung und betriebswirtschaftliche Beratung all diejenigen Dienstleistungen an, die ein Unternehmen / Unternehmer klassischerweise benötigt. Zudem hat sie Kompetenzzentren für die Bereiche Bau, Sanierungsberatung sowie Personalwesen eingerichtet.
Rechtsanwälte, Fachanwälte für Steuerrecht und Steuerberater arbeiten dabei Hand in Hand.
KANZLEI NICKERT ist seit März 2009 zertifiziert nach ISO 9001:2008 und für die Steuerberatung zusätzlich nach dem DStV- Qualitätssiegel, dem Qualitätsstandard des Deutschen Steuerberaterverbandes. 2009 und 2011 wurde die Kanzlei von FOCUS MONEY in die Liste der TOP-Steuerberater aufgenommen.
Weitere Informationen finden Sie unter: www.kanzlei-nickert.de
