BCV Swiss Small & Mid Caps Equity. Daten per

BCV Swiss Small & Mid Caps Equity

Daten per 31.08.2021

2

Inhalt

Small & Mid Caps: das Beste des Schweizer Aktienmarkts

Investmentprozess und Risikomanagement Aktuelle Positionierung des Fonds

Anhang

Die fünf Schweizer Aktien Anlagefonds

BCV Swiss Equity BCV Swiss Small &

Mid Caps Equity

BCV Swiss Equity Dividend Select

ETHOS Swiss Sustainable

Equities

ETHOS - Equities CHF indexed Corporate

Gov.

Lancierungsdatum 30.04.1997 27.06.2017 11.10.2019 19.11.2020 01.04.2021

Referenzindex SPI^® SPI Extra^® SPI^® SPI^® ESCGIT^®

Totalvermögen des Fonds in Mio. 548.66 253.55 83.22 223.05 216.11

Handelbarkeit täglich (cut-off 16h) täglich (cut-off 14h) Täglich (cut-off 14h) Täglich (cut-off 16h) Täglich (cut-off 11h)

Management Fee 0.35% 0.40% 0.55%* 0.50% 0.15%

Valorennummer 2'298'801 34'718'599 49'892'195 57'644'347 111'574'626

NIW (CHF) 191.62 301.09 109.56 178.74 320.62

* Klasse B

4

SPI Extra

SMI SPI

Der Benchmark des Anlagefonds

Der SPI Extra, das sind die Titel des SPI ohne die 20 SMI-Aktien

Der SPI Extra deckt der Marktkapitalisierung des SPI ab, dies entspricht rund CHF Mrd., verteilt über Titel.

Quelle: Bloomberg, BCV

Anzahl Titel Marktkapitalisierung

C H F M rd.

SPI Extra

SMI

SPI

218 198

20

21.4%

78.6%

100%

21.4% 380

1785

198

Das Beste des Schweizer Aktienmarkts …

Wettbewerbsfähigkeit Schweizer Small & Mid Caps – Stabile Rahmenbedingungen

– Hohe Innovationskraft

– Starke Positionierung in den jeweiligen Endmärkten

Geschäftstätigkeit und Produktivität

– 15.01.2015: Entscheid der SNB, den Euromindestkurs aufzugeben – Beeindruckende wirtschaftliche Anpassungsfähigkeit

– Widerstandsfähigkeit der Profitabilität

Merkmale des Small-&-Mid-Cap-Segments – Europa als wichtigster Handlungspartner – Hohe Wachstumsraten

– Geringere Effizienz des Finanzmarkts

Interessante Renditechancen

6

… mit einer bedeutenden Abhängigkeit von der einheimischen und europäischen Konjunktur …

Umsatzaufteilung Schweizer Aktien

Quelle: Bloomberg, BCV

SMIM SMI

22.4%

31.5%

21.0%

15.5%

2.7% 6.8%

10.6%

25.5%

33.3%

10.4%

4.7%

15.5%

Schweiz

Europa Nordamerika Asien

Schwellenländer

Andere

… sowie mit einer erstklassigen Wachstumsrate

Historisches Gewinnwachstum (annualisiert) Erwartetes Gewinnwachstum 2021

1.3%

5.5%

5.1%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

44.8%

19.7%

10.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

40.0%

45.0%

50.0%

8 0 5 10 15 20 25 30

0 20 40 60 80 100 120

Petites Moyennes Grandes

Nombre de sociétés Analystes par société (éch. dr.)

Dieses Marktsegment ist wenig abgedeckt

 Geringe Analysten-Abdeckung

 Ineffizienzfälle vs. Large-Cap-Segment

 Wichtigkeit eigener Ergebnisschätzungen

 Titelselektion = Hauptelement für Alpha- Generierung

Quelle: Bloomberg, BCV

Anzahl Unternehmen ggü. Anzahl Analysten pro Unternehmen

Kleine Unternehmen

Mittlere Unternehmen

Grosse Unternehmen





Inhalt

Small & Mid Caps: das Beste des Schweizer Aktienmarkts Investmentprozess und Risikomanagement

Aktuelle Positionierung des Fonds

Anhang

10

Eine erstklassige Partnerin



 Banque Cantonale Vaudoise



20 Jahre Erfahrung

 Seit 2010 bei der BCV











Eric Chassot, CFA

Eine attraktive und wettbewerbsfähige Produktpalette

Management von Schweizer Aktien bei der BCV BCV Small & Mid Caps Equity

Anlageuniversum: SPI Extra Lancierung: 27. Juni 2017

Strikter Anlageprozess: Multidimensionaler Ansatz: Kombination aus qualitativer-, fundamentaler- und Verhaltensanalyse (Behavioural Analysis). Aufgrund seiner zahlreichen Unternehmenskontakte verfügt der Manager über ein profundes Verständnis der jeweiligen Geschäftsmodelle.

Anteilsklassen

3 Anteilsklassen für Private und Institutionelle Anleger

Risikomanagement: täglich

Produktangebot: Anlagefonds oder Mandat

Ziel: Outperformance gegenüber dem Referenzindex

Banque Cantonale Vaudoise Manager Schweizer Aktien

Eine solide Universalbank mit einem Rating AA

Zweitgrösste Schweizer Kantonalbank, gegründet 1845

Umfangreiche Erfahrung in der institutionellen Vermögensverwaltung (verwaltete Vermögen von über CHF 86 Mrd., davon über CHF 1 Mrd. in Schweizer Aktien)

Ein bewährter Investmentprozess, …

Das makroökonomische Szenario der BCV

• Wachstum und Inflation

• Wechselkurse

• Zinsen

• Unternehmensbesuche

• Kontakte zur Geschäftsführung

• Relevanz der

Unternehmensstrategie

• Screening der

Bewertungskennzahlen

• Bewertungsmodell und theoretischer Preis

• Absolute und relative Bewertung

• Technische Indikatoren für die Entwicklung der Börsenkurse

• Ermittlung der Einstiegs- und Ausstiegspunkte

Fundamental- analyse

Verhaltens- analyse Qualitative

Analyse

Risikomanagement

&

Portfolio-

konstruktion

12 12

… der die qualitative Analyse, …

Ein Bottom-up-Ansatz, der sich auf die fundierte Unternehmens- und Branchenkenntnis stützt:

– Unternehmensstrategie

– Perspektiven und finanzielle Guidance – Struktureller oder industrieller Wandel – Corporate-Governance-Punkte

Ressourcen

– Zugang zu den Sell-Side-Analystenteams der berühmten Researchhäuser

– Regelmässige Kontakte mit den Geschäftsführern

• Mehr als 150 Kontakte im Jahr 2018 (in Lausanne, Genf, Zürich oder vor Ort)

• Conference-Call bei Veröffentlichung von Ergebnissen

• Teilnahme an den Researchseminaren in der Schweiz

… die Fundamentalanalyse,

Screening der Bewertungskennzahlen Absolute und relative Bewertung

Bestimmung des Marktpreises basierend auf Bewertungsmodellen

EBO (Edward Bell Ohlson) CFROI

GEORG FISCHER PARAMETERS FY1 FY2 Ltg

EPS Forecasts 70.98 71.35 4.00% Model 1: 12-year forecasting horizon (T=12). rf 2.0%

Book value/share (last fye) 322.00 321.93 360.762 and a 7-year growth period. prime 3.3%

Discount Rate 5.96%div eps beta 1.200

Dividend Payout Ratio 0.324 23.000 62.000 ke 6.0%

Next Fsc Year end 201831.12.2017 Current Fsc Mth (1 to 12) 211.01.2019 Target ROE (industry avg.) 0.1110

Year 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029

Long-term EPS Growth Rate (Ltg) 0.0400 0.0400 0.0400 0.0400 0.0400

Forecasted EPS 70.98 71.35 74.20 77.17 80.26 83.47 86.81

Beg. of year BV/Shr 322.000 369.980 418.210 468.369 520.535 574.787 631.210

Implied ROE 0.193 0.177 0.165 0.154 0.145 0.138

ROE (Beg. ROE, from EPS forecasts) 0.220 0.193 0.177 0.165 0.154 0.145 0.138 0.132 0.127 0.122 0.116 0.111

IBES ROE 20.380 20.504 18.305 17.335

Abnormal ROE (ROE-r) 0.161 0.133 0.118 0.105 0.095 0.086 0.078 0.073 0.067 0.062 0.057 0.051

growth rate for B (1-k)*(ROEt-1) 0.000 0.149 0.130 0.120 0.111 0.104 0.098 0.093 0.089 0.086 0.082 0.079

Compounded growth 1.000 1.149 1.299 1.455 1.617 1.785 1.960 2.143 2.334 2.534 2.743 2.958

growth*AROE 0.161 0.153 0.153 0.153 0.153 0.153 0.153 0.156 0.157 0.157 0.156 0.152

required rate (r) 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060 0.060

discount rate 1.060 1.123 1.190 1.261 1.336 1.415 1.500 1.589 1.684 1.784 1.890 2.003

div. payout rate (k) 0.324

Add to P/B PV(growth*AROE) 0.15 0.14 0.13 0.12 0.11 0.11 0.10 0.10 0.09 0.09 0.08 0.08

Cum P/B 1.15 1.29 1.42 1.54 1.65 1.76 1.86 1.96 2.05 2.14 2.22 2.30

Add: Perpetuity

beyond current yr (Assume this yr's AROE forever) 2.55 2.29 2.16 2.04 1.92 1.81 1.71 1.64 1.57 1.48 1.38 1.27

Total P/B (P/B if we stop est. this period) 3.70 3.58 3.58 3.57 3.57 3.57 3.57 3.60 3.62 3.62 3.60 3.57

Implied price 1202.77 1162.96 1162.65 1162.34 1162.04 1161.75 1161.46 1171.78 1177.01 1177.12 1172.13 1162.12

14

… und die Verhaltensanalyse beinhaltet

Technische Analyse, Grafiken (absolut und relativ)

Meinungsindikatoren

Put/Call-, Bull/Bear-Kennzahlen sowie Ermittlung der Einstiegs- und Ausstiegspunkte

Quelle: Bloomberg, BCV

Die Portfoliokonstruktion ist verbunden …

 Titelauswahl gemäss definiertem Anlageprozess

 Berücksichtigung der Liquiditätsproblematik im SPI Extra

Index

 Berücksichtigung der Grösse bei der Festlegung der Über- bzw. Untergewichtung (max.

5%) gegenüber dem Index

 Strikte Verkaufsdisziplin

 ^Cash gemäss Reglement max. 10%

 Long-only-Strategie:

 kein Hebeleffekt, keine Leerverkäufe, keine Wertpapierleihgeschäfte

16

... mit einem strikten Risikomanagement

Täglich

Performance- überwachung Laufende Messungen Analyse der positiven und negativen Beiträge

Kontrolle der Anlagerestriktionen

Erste Kontrollstufe

Gérifonds Zweite Kontrollstufe

Risk Controlling Monitoring der internen

Risikolimiten

Investment Risk Monitoring der Risikoquellen und Analyse

ihrer Auswirkungen auf das Portfolio

Zweimal monatlich

Performancereview

Bewertung und Überprüfung der bedeutendsten Exposures (Titel und Sektoren) und Risikofaktoren mit dem CIO Aktien

Monatlich

Monthly Risk Review

Unabhängige Überprüfung der Entwicklung des Exposures gegenüber den verschiedenen Anlagerisiken Ermittlung des Ex-ante-Risikos anhand von Faktormodellen

Performance- und Risikoüberprüfung im Rahmen eines Komitees mit den Portfoliomanagern Punktuelle Analysen (z. B.: Szenario, Stresstest, Backtesting)

Viertel- jährlich

Gérifonds-Überwachungskomitee

Performance- und Risikoreview und Überprüfung der Einhaltung der regulatorischen Auflagen

Quarterly Risk Review

Portfolioübergreifende Überprüfung des Exposures gegenüber den verschiedenen Anlagerisiken zusammen mit den Verantwortlichen des Portfoliomanagements und dem Leiter Asset Management

Jährlich

Annual Risk Review

Überprüfung der Jahresperformance eines jeden Produkts und seiner wichtigsten Risiko- und Performancequellen Allenfalls Anpassung der internen Risikolimiten des Risk Controlling

 durchgeführt von den Portfoliomanagern

 unabhängig, durchgeführt vom Sektor Investment Risk & Performance

 durchgeführt von Gérifonds

(Fondsleitung)

Inhalt

Small & Mid Caps: das Beste des Schweizer Aktienmarkts Investmentprozess und Risikomanagement

Aktuelle Positionierung des Fonds

Anhang

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Kumulierte Performance

Quelle: BCV

Anteilsklasse C

-5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0

-70.0 -50.0 -30.0 -10.0 10.0 30.0 50.0 70.0

06.17 11.17 05.18 11.18 05.19 11.19 05.20 11.20 05.21

[% -Rel.]

[% -Abs.]

Relative Performance Performance GAV Benchmark

Jährliche Performance

-20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00

2017 2018 2019 2020 2021 Jährliche

Performance NAV 9.86 -16.38 29.92 8.85 23.06 11.88

Performance GAV 9.96 -16.04 30.46 9.31 23.41 12.31

Benchmark 8.90 -17.23 30.42 8.07 23.70 11.42

[%]

20

Performance überblick

Quelle: BCV

Anteilsklasse C

Performances Relative peformances

NAV GAV Benchmark NAV GAV

MTD ^{2.44% 2.48% 2.49% -0.05% -0.01%}

3M 8.45% 8.57% 7.91% 0.54% 0.66%

YTD ^{23.06% 23.41% 23.70% -0.64% -0.30%}

2020 8.85% 9.31% 8.07% 0.78% 1.24%

2019 29.92% 30.46% 30.42% -0.50% 0.05%

2018 ^{-16.38% -16.04% -17.23% 0.86% 1.19%}

3Y (p.a.) 11.33% 11.80% 11.60% -0.27% 0.20%

5Y (p.a.)

SI (p.a.) 11.88% 12.31% 11.42% 0.46% 0.89%

Technische Daten

3-Jahres-Statistik der analysierten Wochendaten

Fonds Benchmark

Performance 39.79% 39.05%

Annualisierte Performance 11.80% 11.60%

Volatilität 16.24% 16.90%

Tracking Error 1.40%

Beta 0.96

Sharpe Ratio 0.73 0.69

Information Ratio 0.14

Jensen Alpha 0.59%

Maximum Drawdown -30.62% -31.07%

Maximum Relative

Drawdown -2.57%

22

Wichtigste Performancebeiträge

Quelle: Bloomberg, BCV

Branchenallokation 2020 (in Bp) Titelselektion 2020 (in Bp)

Branchenallokation YTD (in Bp) Titelselektion YTD (in Bp)

-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60

Konsum-DL Versorger Industrie Liquidität Finanz Gesundheit TOTAL

-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140

Gesundheit Konsum-DL Technologie Konsumg. Industrie Finanz TOTAL

-120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40

Finanz Grundstoffe Konsumg. Industrie Gesundheit Technologie TOTAL

-60 -40 -20 0 20 40 60 80

Gesundheit Finanz Konsum-DL Versorger Konsumg. Technologie TOTAL

Absolute und relative Positionierung (in %)

Absolut Relativ

0 5 10 15 20 25 30 35

Liquidität Grundstoffe Versorger Konsum-DL Konsumgüter Technologie Finanz Gesundheit Industrie

-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4

Finanz Grundstoffe Industrie Konsumgüter Konsum-DL Liquidität Technologie Gesundheit Versorger

24 24

Die Vorzüge des

BCV Swiss Small & Mid Caps Equity

Interessantes und wenig abgedecktes Marktsegment – Sehr wettbewerbsfähige Unternehmen

– Hohe wirtschaftliche Anpassungsfähigkeit – Attraktives Gewinnwachstum

Qualitätsprodukt

– Eine erstklassige Partnerin – Ein bewährter Anlageprozess – Ein striktes Risikomanagement

Leistungsstarkes Managementteam – Sehr erfahrene Fondsmanager

– Ausgewiesener Track Record und stabile Performance

– Überzeugende Titelselektion

Inhalt

Small & Mid Caps: das Beste des Schweizer Aktienmarkts Investmentprozess und Risikomanagement

Aktuelle Positionierung des Fonds

Anhang

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Der Einfluss der wirtschaftlichen Indikatoren

Quelle: Refinitiv Datastream

Günstige wirtschaftliche Bedingungen favorisieren die Mid-Caps

Die zwei wichtigen Wechselkurse für den

Schweizer Export

28

Der Euro als Schlüsselfaktor für die Entwicklung der Mid-Caps

Quelle: Refinitiv Datastream

Fondsdaten

Rechtsform Fonds schweizerischen Rechts

Fondsdomizil Schweiz

Depotbank Banque Cantonale Vaudoise (BCV), Lausanne, Schweiz Revisionsstelle KPMG SA, Genève, Schweiz

Fondsleitung Gérifonds, Lausanne, Schweiz Referenzindex SPI Extra

Liquidität Täglich

Lancierung 27. Juni 2017

Verwaltungs- gebühren (p.a.)

Klasse A: 1,20%

Klasse B: 0,60% (mind. CHF 5 Mio.) Klasse C: 0,40% (mind. CHF 30 Mio.)

Fondswährung CHF

ISIN-Code A: CH0347185966 B: CH0347185974 C: CH0347185990

Telekurs-Code A: 34718596 B: 34718597 C: 34718599

Bloomberg A: BCVSMEA SW B: BCVSMEB SW C: BCVSMEC SW

30 0

500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000

01.15 07.15 01.16 07.16 01.17 07.17 01.18 07.18 01.19 07.19 01.20 07.20 01.21 07.21 Volume journalier Moyenne mobile 20 jours

Entwicklung des Tagesumsatzes (SPI Extra ^® )

Quelle: Bloomberg, BCV

In Mio CHF

Ein stabiles und erfahrenes Managementteam

Eric Chassotist seit 2010 Leiter Management Schweizer Aktien bei der BCV.

• 2001–2004: Finanzanalyst, Bordier & Cie

• 2005–2007: Investmentmanager Schweizer Aktien, Union Bancaire Privée Genf

• 2007–2010: Investmentmanager Schweizer Aktien, Liechtensteinische Landesbank Vaduz

• Seit 2010: Leiter Management Schweizer Aktien Er hat ein Lizenziat in Wirtschafts- und

Sozialwissenschaften der Universität Freiburg und einen Master in Advanced Studies in International Management der Universität Linz (A) und ist Chartered Financial Analyst (CFA).

Sylvain Bornandist seit 2013 Senior Strategist Investment Manager im Bereich Schweizer Aktien bei der BCV.

• 1999–2000: Fiduciaire Trust Int, New York

• 2000–2001: Maerki Baumann & Co

• 2001–2005: Investmentmanager europäische Aktien, BCV

• 2005–2013: CIO Aktien und Immobilien Schweiz, BCV

• Seit 2013: Senior Strategist Investment Manager Er ist diplomierter Finanzanalytiker und

Vermögensverwalter (CIIA) und hat eine Händlerlizenz der SWX Swiss Exchange sowie einen Master of Science in Finance der HEC Lausanne.

Raphaël Gilliéron ist seit Mai 2021 Investment- Management-Assistent bei der BCV.

• 2018: Investment-Performance-Praktikant, UBP

• 2019: Audit-Praktikant, Ofisa

• 2020–2021: Hochschulpraktikant in verschiedenen Abteilungen des Asset Management, BCV

• Seit 2021: Investment-Management-Assistent Schweizer Aktien

Er hat einen Master of Arts in Accounting &

Finance der Universität St. Gallen.

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Rechtliche Informationen

Wichtige Informationen

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Ansichten stammen aus Quellen, die bei Drucklegung als zuverlässig erachtet wurden. Sie begründen keine Haftung der BCV und können jederzeit ohne Vorankündigung geändert werden. Dieses Dokument wurde von unserer Asset-Management-Abteilung ausschliesslich zu Informationszwecken verfasst. Es stellt weder eine Ausschreibung noch ein Kauf- oder Verkaufsangebot, noch eine persönliche Anlageempfehlung oder eine Finanzanalyse im Sinne der «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung dar. Die Jahres- und Halbjahresberichte, die Fondsprospekte und die Fondsverträge sowie die Dokumente mit den wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger (Key Investor Information Document, KIID) aller Anlagefonds können kostenlos bei der BCV, Place St-François 14, 1003 Lausanne, oder bei der Fondsleitung GERIFONDS SA (http://www.gerifonds.ch) bezogen werden. Die mit bestimmten Anlagen, insbesondere mit alternativen Anlagen, Derivaten und Schwellenländeranlagen verbundenen Risiken im Handel mit Finanzinstrumenten. Für genauere Angaben zu diesen Risiken konsultieren Sie bitte die SwissBanking-Broschüre «Risiken im Handel mit Finanzinstrumenten». In der ergangenheit erzielte Performances bieten keine Gewähr für die gegenwärtige und zukünftige Entwicklung. Die Performanceangaben verstehen sich vor Abzug der bei Ausgabe/Kauf und Rücknahme/Verkauf von Fondsanteilen erhobenen Gebühren und Kommissionen. Die BCV-Gruppe konnte den Inhalt dieser Publikation vor der Veröffentlichung für Transaktionen nutzen. Die Verbreitung dieses Dokuments und/oder der Verkauf bestimmter Produkte können für Personen, die der Rechtsordnung eines anderen Staates als der Schweiz (z.B. derjenigen eines EU-Staates, Grossbritanniens oder der USA) unterstehen oder eine „US Person“ sind, untersagt sein oder Einschränkungen unterliegen. Die Verbreitung dieses Dokuments ist nur im Rahmen der anwendbaren Gesetze zulässig. Das Logo und die Marke BCV sind urheberrechtlich geschützt. Dieses Dokument untersteht dem Urheberrecht und darf nur unter Nennung der Urheberschaft, des Copyrights und aller darin enthaltenen rechtlichen Hinweise wiedergegeben werden. Eine Nutzung dieses Dokuments in der Öffentlichkeit oder zu kommerziellen Zwecken ist nur mit vorgängig eingeholter schriftlicher Genehmigung der BCV zulässig. Telefongespräche mit der BCV können aufgezeichnet werden. Wenn Sie uns anrufen, gehen wir davon aus, dass Sie mit dieser Geschäftspraxis einverstanden sind.

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Ihre Kontaktpersonen

Eric Chassot

Strategist Investment Manager eric.chassot@bcv.ch

021 212 20 31

Sylvain Bornand

Strategist Investment Manager, CIIA sylvain.bornand@bcv.ch

021 212 31 95

Riccardo Cutruneo

Head Business Development Zürich riccardo.cutruneo@bcv.ch

044 388 71 39

In unserem Video erfahren Sie mehr über die Ansichten unseres Experten, bitte klicken Sie auf das Bild oder den folgenden Link: https://www.bcv.ch/static/media/videos/bcv-video/videos-AM.html?videoid=0_cw69h0zb

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 021 212 31 18

Banque Cantonale Vaudoise Asset Management

CP 300 amconseil@bcv.ch 1001 Lausanne www.bcv.ch/invest

 044 388 71 30

Banque Cantonale Vaudoise Asset Management

Talacker 35 ramona.morel@bcv.ch 8001 Zürich www.bcv.ch/invest

Ihre Ansprechpartner von BCV Asset Management

Jürg Baltensperger

Riccardo Cutruneo Adrian Leiser

Michel Aubry

Martin Koenig Ulrich Lüthy Philippe Schlatter

Gilles Guyaz Joël Nicod

Kevin Freire Philippe Maeder

Gilbert Hellegouarch Sergio Del Gottardo