Tomasz P. Bednarczyk
Auswirkungen von Basel II auf offene Immobilienfonds
Diplomarbeit
Wirtschaft
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Copyright © 2003 Diplom.de ISBN: 9783832469160
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Tomasz P. Bednarczyk
Auswirkungen von Basel II auf offene Immobilienfonds
Diplom.de
ID 6916
Thomas Bednarczyk
Auswirkungen von Basel II auf offene Immobilienfonds
Diplomarbeit
an der EUROPEAN BUSINESS SCHOOL Fachbereich Immobilienökonomie Februar 2003 Abgabe
ID 6916
Bednarczyk, Thomas: Auswirkungen von Basel II auf offene Immobilienfonds Hamburg: Diplomica GmbH, 2003
Zugl.: Fachhochschule Südwestfalen, Hochschule, Diplomarbeit, 2003
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Diplomica GmbH
http://www.diplom.de, Hamburg 2003 Printed in Germany
- ii -
Vorwort
Die vorliegende Arbeit wurde am 21. Februar 2003 am Stiftungslehrstuhl Immobilien- ökonomie von Prof. Dr. Karl-Werner Schulte HonRICS an der European Business School in Oestrich-Winkel eingereicht.
Mein besonderer Dank gilt meinem Betreuer am Stiftungslehrstuhl Immobilienökono- mie und der Geschäftsführung und den Mitarbeitern der Oppenheim Immobilien- Kapitalanlagegesellschaft mbH für die Unterstützung und Anregungen während der gesamten Bearbeitungszeit.
Danken möchte ich auch allen Interviewpartnern, die besonders in Randthemen sehr zum Gelingen der Arbeit beigetragen haben.
Abschließend gilt mein herzlicher Dank meinen Eltern, die mir während einer schwieri- gen Zeit immer mit ihrer grenzenlosen Unterstützung zur Seite standen.
Tomasz P. Bednarczyk
- iii -
„Jedes Denken wird dadurch gefördert, dass es in einem bestimmten Augenblick sich nicht mehr mit Erdachtem abgeben darf, sondern durch die Wirklichkeit hindurch muss.“
Albert Einstein (1879-1955)
- I -
INHALTSVERZEICHNIS
ABBILDUNGSVERZEICHNIS ... IV TABELLENVERZEICHNIS... V GLEICHUNGSVERZEINIS... VI BEISPIELVERZEICHNIS ...VII ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS ... VIII SYMBOLVERZEICHNIS ... IX
1 EINLEITUNG ...1
1.1 PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG...1
1.2 GANG DER UNTERSUCHUNG...2
2 GRUNDLAGEN UND THEMATISCHE EINORDNUNG ...4
2.1 DER BASLER AUSSCHUSS FÜR BANKENAUFSICHT...4
2.2 DIE AKTUELLEN EIGENKAPITALVEREINBARUNGEN...5
2.3 RATING...6
2.3.1 Definitorische Grundlagen ... 6
2.3.2 Externe Ratings ... 7
2.3.3 Bankinterne Ratings ... 8
2.4 DIE GRUNDZÜGE OFFENER IMMOBILIENFONDS...9
2.4.1 Definitorische Grundlagen ... 9
2.4.2 Kapitalanlagegesellschaft... 10
2.4.3 Anleger und Anlegerausschuss ... 11
2.4.4 Depotbank ... 11
2.4.5 Sachverständigenausschuss ... 11
2.5 DIE GELTENDEN REGELUNGEN UND RISIKOBETRACHTUNG...12
2.6 DIE AKTUELLE EIGENKAPITALVERSORGUNG OFFENER IMMOBILIENFONDS...13
- II -
3 DIE NEUEN BASLER EIGENKAPITALVEREINBARUNGEN ...14
3.1 DIE GRUNDZÜGE DER NEUEN EIGENKAPITALVEREINBARUNGEN...14
3.2 DER MODIFIZIERTE STANDARDANSATZ...15
3.3 DER IRB-ANSATZ...17
3.3.1 Einführung in den internen Ratingansatz ... 17
3.3.2 Basisansatz des IRB-Ratingansatzes ... 19
3.3.3 Fortgeschrittener Ansatz des internen Ratingansatz... 21
3.3.4 Basler Mindestanforderungen an IRB-Banken ... 22
3.4 DIE ANERKENNUNG VON SICHERHEITEN...23
3.4.1 Sicherheiten im Modifizierten Standardansatz... 24
3.4.2 Sicherheiten im IRB-Ansatz... 25
4 AUSWIRKUNGEN DER NEUEN BASELER EIGENKAPITALVEREINBARUNGEN ...26
4.1 DIE WIRKUNGSWEISE DER RISIKOKOMPONENTEN IM IRB-ANSATZ...26
4.2 DAS KREDITGESCHÄFT...29
4.2.1 Kreditvergabeverhalten der Banken ... 29
4.2.2 Neue Konditionen für Bankenkredite... 30
4.2.3 Auswirkung auf die Kreditlaufzeiten ... 32
4.3 DIE BEDEUTUNG WIRTSCHAFTLICHER ZYKLEN FÜR DIE MINDESTEIGENMITTELAUSSTATTUNG...33
4.4 DIE WIRKUNG AUF DIE RENDITEENTWICKLUNG...35
4.5 DIE KONSEQUENZEN AUF DAS INVESTITIONSVERHALTEN...36
5 HANDLUNGSALTERNATIVEN FÜR OFFENE IMMOBILIENFONDS 38 5.1 DIE ZINSMARGE ALS INDIZ FÜR HANDLUNGSALTERNATIVEN...38
5.2 ORGANISATION EINER FONDSGESELLSCHAFT...39
5.2.1 Vorbereitung auf die Neuen Eigenkapitalvereinbarungen ... 39
5.2.2 Wahl des Kreditgebers ... 41
5.2.3 Relativierung des kleinen mittelständischen Unternehmen Effektes ... 43
- III -
6 SCHLUSSBETRACHTUNG ...44
6.1 ZUSAMMENFASSUNG...44
6.2 AUSBLICK...46
ANHANG ...47
INTERVIEWVERZEICHNIS...48
LITERATURVERZEICHNIS...89
- IV -
ABBILDUNGSVERZEICHNIS
ABBILDUNG 1:AUFBAU UND GANG DER UNTERSUCHUNG...49
ABBILDUNG 2:CHRONOLOGIE DES BASLER AKKORDS...50
ABBILDUNG 3:DIE DREI SÄULEN DES NEUEN BASLER AKKORDS...50
ABBILDUNG 4:STRUKTUR VON BASEL II ...51
ABBILDUNG 5:OFFENE IMMOBILIENFONDS:FONDSVERMÖGEN (1989-2001) ...52
ABBILDUNG 6:CREDIT SPREADS NACH MOODY’S UND STANDARD &POOR’S...52
ABBILDUNG 7:ANWENDUNGSBEREICHS DES NEUEN EIGENKAPITALAKKORDS...53
ABBILDUNG 8:AUSWIRKUNG AUF DEN KREDITZINS...54
ABBILDUNG 9:SICHERHEITEN IN BASEL II...54
ABBILDUNG 10:SENSIBILITÄT:EIGENKAPITALANFORDERUNG AUF PD(0,08-25%) ...55
ABBILDUNG 11:SENSIBILITÄT:EIGENKAPITALANFORDERUNG AUF PD(0,08-1,98%) ..55
ABBILDUNG 12:SENSIBILITÄT:EIGENKAPITALANFORDERUNG AUF S...56
ABBILDUNG 13:SENSIBILITÄT:EIGENKAPITALANFORDERUNG AUF M ...56
ABBILDUNG 14:SENSIBILITÄT:EIGENKAPITALANFORDERUNG AUF LGD...57
ABBILDUNG 15:IRB-ANSATZ IM VERGLEICH (LGD:50%) ...57
ABBILDUNG 16:ZUSAMMENSETZUNG DER KREDITKOSTEN...58
ABBILDUNG 17:VERTEILUNG:RATINGS VON INDUSTRIEUNTERNEHMEN (S&P1999)...58
ABBILDUNG 18:LEVERAGE-FINANZIERUNG...59
ABBILDUNG 19:OPPENHEIM IMMOBILIEN-KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT: GESAMTPORTFOLIO LÄNDERALLOKATION...59
