Deutsches Ärzteblatt | Jg. 107 | Heft 33 | 20. August 2010 A 1591 BÖRSEBIUS
Zu früh gelobt
N och vor gut acht Wochen ha- be ich an dieser Stelle unter der Überschrift „Silberstreif“ (DÄ, Heft 25/2010) den Gesetzgeber kräftig gelobt. Verschreckt bis ent- setzt durch die (ursprünglichen) Pläne der Politik, bei offenen Im- mobilienfonds harsche Verkaufsbe- schränkungen und einen zehnpro- zentigen Bewertungsabschlag ein- zuführen, stießen viele Anleger ihre Fondsanteile ab, von etwa zwei Milliarden war die Rede, aber nur soweit es ihnen möglich war, denn ein erheblicher Anteil der offenen Immobilienfonds war bereits unver- käuflich, es sei denn über die Börse zu hohen Abschlägen.
Es komme nun alles doch nicht so schlimm, signalisierten darauf- hin die Herren Politiker, der Bewer- tungsabschlag sei wohl schon vom Tisch und auch bei den Haltefristen seien Erleichterungen im Gespräch.
So weit, so schlecht. Das neue Gesetz, das eigentlich noch vor der
Sommerpause beschlossen werden wollte, hängt bis heute in den Sei- len, und die Unsicherheiten bei al- len Beteiligten werden immer grö- ßer. Es soll nach wie vor der Bewer- tungsabschlag vom Tisch sein. Gut so. Was aber nach wie vor fehlt, ist offenbar eine klar bessere Version des ursprünglichen Entwurfs hin- sichtlich der Mindesthaltedauer und der Ausnahmeregelungen für Pri- vatanleger. Wie zu hören ist, müs- sen institutionelle Anleger mit einer Mindesthaltedauer von zwei Jahren leben, was dazu führen wird, dass die Profis fürderhin diese Asset- klasse ohnehin fürchten (und mei- den) werden wie der Teufel das Weihwasser.
Inzwischen pfeifen die regie- rungsamtlichen Spatzen von den Berliner Dächern, dass vor Anfang nächsten Jahres mit einer Verab- schiedung des Gesetzes nicht mehr zu rechnen sei. Die Verspätung nur zu bedauern, reicht gleichwohl
nicht. Sie ist geradezu gefährlich, im Grunde brennt es bereits, denn in gut drei Monaten läuft bei drei offenen Immobilienfonds die ma- ximale Schließungszeit von zwei Jahren ab.
Was folgt daraus? Wenn bis da- hin nicht klar ist, nach welchen Regeln die Branche künftig spielt, dann wird es unweigerlich zu einer Abwicklung dieser Fonds kommen.
Hinter dem vergleichsweise harm- losen Wort Abwicklung steckt aber die Versilberung von Vermögens- werten unter absolutem Zeitdruck und zu desaströsen Preisen. Kata- strophale Verluste wären die Folge.
Es kann nicht sein, dass es erstmals in der Geschichte offener Immobi- lienfonds zu Abwicklungen kom- men kann. Eine Branche, deren Produkte über Generationen hin- weg als Synonyme für Solidität standen, steht vor unruhigen Zeiten und weiteren Schließungswellen.
Nur weil die politisch Verantwortli- chen nicht zu Potte kommen. Der Schaden für unsere Volkswirtschaft dürfte immens sein, der Rufschaden erst recht. Aber ist er erst mal rui- niert, leben die Berliner Politiker gänzlich ungeniert. ■
G E L D A N L A G E
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