Grundlagen Finanzwirtschaft Finanzierung. Finanzierungsarten und -Anlässe. Innenfinanzierung Außenfinanzierung Kreditbesicherung

(1)

Grundlagen Finanzwirtschaft 237

Finanzierung

• Finanzierungsarten und -Anlässe

• Innenfinanzierung

• Außenfinanzierung

• Kreditbesicherung

• Liquiditäts- und Finanzplanung

Grundlagen

Finanzwirtschaft Volker Castor

4. Finanzierung

Finanzierungs- arten und Anlässe Innenfinanzierung Außenfinanzierung Kreditbesicherung Liquiditäts- und Finanzplanung

238

Buchführung

Kosten- und Leistungs-

rechnung

Planungs- rechnung Statistik

Grundlagen Finanzwirtschaft Finanzierung

4. Finanzierung

(2)

Aufgaben und Teilbereiche der Finanzwirtschaft 239

Finanzierung Finanzplanung

Investition

Grundlagen

4. Finanzierung

Klassische Aufgabenbereiche

•

Investition: Steuerung und Optimierung der Mittelverwendung

•

Finanzierung: Steuerung und Optimierung der Kapitalbeschaffung aus externen und internen Quellen sowie Planung der Kapitalrückzahlung

•

Finanzplanung: zeitliche und sachliche Disposition der Finanzmittel; Schaffung eines finanziellen Gleich- gewichtes bei Sicherung der Zahlungsfähigkeit

4. Finanzierung

(3)

Zusätzliche Aufgabenbereiche

•

Kredit- und Finanzmanagement: Planung, Steuerung und Kontrolle von Kreditgewährungen an Kunden und Geschäftspartner

•

Früherkennungssystem: Früherkennung von Kredit- und Finanzrisiken, Auswertung von primären und sekundären Informationsquellen

Grundlagen

4. Finanzierung

242

Bilanz

Aktiva Passiva

Anlagevermögen Umlaufvermögen

Eigenkapital Fremdkapital

Mittelverwendung (= Investition)

Frage:

Wie wurde das Kapital angelegt / verwendet?

Mittelherkunft (= Finanzierung)

Frage:

Von wem stammt das Kapital?

Investition der Unternehmen

4. Finanzierung

(4)

Investitionskreislauf 243

Geldkapital Investition

Sachkapital

Desinvestition

Grundlagen

4. Finanzierung

Kapitalbindende Wirkung von Investitionen 244

4 Tg 6 Tg 20 Tg

0 10 20 30

Tage insgesamt

Kapitalbindung im Umlaufvermögen

0 2000 4000 6000 8000 10000

1 2 3 4

Kapitalbindung im Anlagevermögen

4. Finanzierung

(5)

Investitionsarten 245

Gründungs-

investition Rationalisierungs- investition Erweiterungs-

investition Ersatz-

investition Brutto-

investition

Grundlagen

4. Finanzierung

Investitionsentscheidungsprozess 246

Phasen einer Investitionsentscheidung 1. Anregungsphase • Märkte analysieren

• Produkte und Leistungen analysieren

• Entwicklungen beobachten / Ideen finden

• erkennen von Investitionsmöglichkeiten 2. Suchphase • Ideen strukturieren und stets erneut kritisch in

Frage stellen

• Bewertungskriterien und Begrenzungsfaktoren festlegen

3. Planungsphase • Nutzwertanalyse

• genaue Bedarfsanalyse

• grobe Wirtschaftslichkeitsuntersuchung

• Analyse der Finanzierungsalternativen

• Ermittlung und Überprüfung aller Einflußfaktoren

• exakte Alternativenwahl

• erste Aufwands- und Ertragsschätzungen

• Betrachtung von abhängigen Sekundärinvestitionen

• Zielwirksamkeitsanalysen

• Vorteilhaftigkeitsermittlung 4. Investitionsent-

scheidungsphase • Entscheidung für die optimale Alternative

• Abstimmung mit den Finanzierungs- 4. Finanzierung

(6)

Statische Investitionsvergleichsrechnungen 247

Grundlagen

4. Finanzierung

Programmentscheidung 248

Neben den bereits untersuchten Tatbeständen (rein aus der Kostentheorie heraus) müssen bei der Entscheidung für die Eigenfertigung oder den Fremdbezug folgende Faktoren berücksichtigt werden:

•

Argumente für die Eigenfertigung

Geheimhaltung, besondere Qualitätsanforderungen, fehlende Lieferanten, Unabhängigkeitsstreben, Prestige- bzw. Image- überlegungen

•

Argumente für den Fremdbezug

Know-How liegt im eigenen Unternehmen nicht vor, Über- brückung von technischen oder personellen Engpässen, besondere gesetzliche Vorschriften, Kundenforderungen bzw.

Möglichkeit für Gegengeschäfte oder Kooperationen

4. Finanzierung

(7)

Dynamische Investitionsvergleichsrechnungen 249

Die dynamischen Verfahren der Investitionsrechnung zeichnen sich im Gegensatz zu den statischen Verfahren im wesentlichen dadurch aus, dass sie die Vorteilhaftigkeit einer Investition nicht nur für eine Periode, sondern für die gesamte Lebensdauer einer Investition untersuchen. (Zeitraumbezogene Methoden)

Um eine Vergleichbarkeit der Zahlungsströme herstellen zu kön- nen, sind sämtliche Ein- und Auszahlungen auf einen einheit- lichen Zeitpunkt durch Auf- oder Abzinsung zu beziehen.

Hier sindBarwertevonEndwertenzu unterscheiden: Wird eine zukünftige Ein- oder Auszahlung auf einen gegenwärtigen Zeit- punkt bezogen, so spricht man von Abzinsung. Der Wert, den diese zukünftige Zahlung bei einem Kalkulationszinsfuß gegen- wärtig annimmt, wird alsBarwertbezeichnet.

Grundlagen

4. Finanzierung

Finanzierung der Unternehmen 250

Erweiterter Finanzierungsbegriff:

Bilanz

Aktiva Passiva

Anlagevermögen Umlaufvermögen

Eigenkapital Fremdkapital

Mittelverwendung (= Investition)

Frage:

Wie wurde das Kapital angelegt / verwendet?

Mittelherkunft (= Finanzierung)

Frage:

Von wem stammt das Kapital?

4. Finanzierung

Finanzierungs- arten und Anlässe

Innenfinanzierung Außenfinanzierung Kreditbesicherung Liquiditäts- und Finanzplanung

(8)

Magisches Viereck der Finanzierung 251

Finanzierung Liquidität

Sicherheit

Rentabilität Unabhängigkeit

Grundlagen

4. Finanzierung

Finanzierungsarten und -Anlässe 252

Innenfinanzierung Außenfinanzierung

Eigen- finanzierung

• Selbstfinanzierung (offen bzw. verdeckt)

• Finanzierung aus Abschreibungsgegenwerten

• Finanzierung aus Ver- mögensumschichtung und Kapitalfreisetzung

• Beteiligungsfinanzierung (mit bzw. ohne Börsenzu- gang des Unternehmens)

Fremd-

finanzierung ^•Finanzierung aus Rück-

stellungsgegenwerten • Kreditfinanzierung 4. Finanzierung

(9)

Innenfinanzierung 253

Beschaffungsmarkt

Unternehmen

Absatzmarkt

Kapitalmarkt

Quelle der Innenfinanzierung

Grundlagen

4. Finanzierung

Die Unternehmung bringt die benötigten Mittel aus eigener Kraft auf. Innenfinanzierung ist nur möglich, wenn folgende zwei Be- dingungen gegeben sind:

1. Der Unternehmung fließen in einer Periode liquide Mittel aus dem normalen betrieblichen Umsatzprozess oder aus außer- gewöhnlichen Umsätzen zu.

2. Dem Zufluss an liquiden Mitteln steht in der gleichen Periode kein auszahlungswirksamer Aufwand gegenüber

4. Finanzierung

Finanzierungs- arten und Anlässe Innenfinanzierung

Außenfinanzierung Kreditbesicherung Liquiditäts- und Finanzplanung

(10)

Finanzierung aus Gewinn (Selbstfinanzierung)

Finanzierung durch Rückstellungen Bilanzverlängerung

Finanzierung von Reinvestitionen aus

Umsatzerlösen

Finanzierung von Nettoinvestitionen aus

Umsatzerlösen Vermögensumschichtung Innenfinanzierung

Grundlagen

4. Finanzierung

Selbstfinanzierung 256

Unter Selbstfinanzierung versteht man die Finanzierung aus Gewinnen, die im Unternehmen zurückbehalten werden.

Nach der Art des Ausweises des zurückbehaltenen Gewinnes in der Bilanz kann man unterscheiden:

Offene Selbstfinanzierung: Die Selbstfinanzierung wirkt sich auf das bilanzierte Kapital aus und ist somit „offen“ aus der Bilanz heraus ersichtlich.

Stille Selbstfinanzierung: Diese Art der Selbstfinanzierung führt zu einer Erhöhung des Realkapitals, die sich auf die bilanzielle Höhe des Eigenkapitals nicht auswirkt. Hier werden stille Reser- ven gebildet, die in der Bilanz nicht ersichtlich sind.

4. Finanzierung

(11)

Finanzierung aus Vermögensumschichtungen 257

Bei der Finanzierung durch Vermögensumschichtung handelt es sich um eine interne Finanzierungsmethode, die sich konkret in drei Formen zeigt:

1. In einer Freisetzung betriebsnotwendiger Vermögensteile durch Rationalisierung und

2. im Verkauf betrieblicher Vermögensgegenstände sowie 3. in der Auslagerung betrieblicher Funktionen.

Grundlagen

4. Finanzierung

258

Finanzierung aus Vermögensumschichtungen

Lager Produktion Verkauf und Kundenziel

Zahlungsziel: 10 Tage Kapitalbindung: 25 Tage

Lager Produktion Verkauf und Kundenziel

Zahlungsziel: 10 Tage Kapitalbindung: 11 Tage Kapitalfreisetzung: 14 Tage 4. Finanzierung

(12)

Finanzierung aus Abschreibungsgegenwerten 259

Bilanzielle AfA

Finanzierung aus AfA-GW Offene Selbstfinan-

zierung Umsatzerlöse

(Desinves- tition)

Kalk. AfA

Bilanzgewinn

Ertragssteuer

Fall 1

kalkulatorische AfA ist größer als bilanzielle AfA

Kalk. AfA Finanzierung

aus AfA-GW Umsatzerlöse

(Desinves-

tition) Stille Reserve

Bilanzielle

AfA Stille

Selbstfinan- zierung

Fall 2

kalkulatorische AfA ist kleiner als bilanzielle AfA

Grundlagen

4. Finanzierung

Finanzierung aus Rückstellungsgegenwerten 260

Rückstellungen(Fremdkapital !) werden gebildet für Verbind- lichkeiten, die in genauer Höhe oder Fälligkeit noch nicht fest- stehen (z.B. Pensionsrückstellungen, Prozessrückstellungen).

Bis zur Inanspruchnahme stehen sie dem Unternehmen zur Verfügung.

Pensionsrückstellungenwerden handelsrechtlich mit dem sog.

„Erfüllungsbetrag unter Berücksichtigung künftiger Preis- und Kostensteigerungen“ bewertet und sind mit einem „laufzeiten- äquivalenten Marktzinssatz“ abzuzinsen.

4. Finanzierung

(13)

Außenfinanzierung 261

Beschaffungsmarkt

Unternehmen

Absatzmarkrt

Kapitalmarkt

Quelle der Außenfinanzierung

Beschaffungsmarkt

Unternehmen

Absatzmarkrt

Kapitalmarkt

Quelle der Außenfinanzierung

Grundlagen

4. Finanzierung

Finanzierungs- arten und Anlässe Innenfinanzierung Außenfinanzierung

Kreditbesicherung Liquiditäts- und Finanzplanung

Außenfinanzierung 262

Arten der Außenfinanzierung

• Beteiligungsfinanzierung

• Kreditfinanzierung

Sonderformen der Außenfinanzierung

• Leasing

• Factoring

4. Finanzierung

(14)

Beteiligungsfinanzierung 263

Gesamtes Haftungskapital der Unternehmung

Rückgriffskapital

(z.B. Privatvermögen bei Vollhaftern bzw.

Nachschusspflicht gem.

Gesellschaftsvertrag)

Nominalkapital

eingezahltes Beteiligungs-

kapital

ausstehende Einlagen zum Beteiligungs-

kapital

Gesamtes Haftungskapital der Unternehmung

Nominalkapital

kapital

Nominalkapital

kapital

Grundlagen

4. Finanzierung

Beteiligungsfinanzierung: Venture Capital 264

Wagnisfinanzierung

öffentliche Forschungs- und

Entwicklungs- förderung

technisches Risiko

wirtschaftliches

Risiko Banken,

übliche Finan- zierungs-

hilfen, Kapitalbe- teiligungs- gesell- schaften

angewandte

Forschung Entwicklung Prototyp Kleinserie Produktions-

vorbereitung Produktion Marktein- führung

Marktdurch- setzung Innovationsphasen

Risiko

4. Finanzierung

(15)

Kreditfinanzierung 265

Kreditfähigkeit

persönliche

Kreditwürdigkeit materielle Kreditwürdigkeit Kreditwürdigkeit

Gegenstand der Kreditprüfung

Grundlagen

4. Finanzierung

Kundenkredit Lieferantenkredit

Wechselkredit Handelskredite

(Gütermarkt)

Diskontkredit Kontokorrentkredit

Avalkredit Bankkredite (Kapitalmarkt) kurzfristige

Kreditformen

4. Finanzierung

(16)

Kurzfristige Kreditfinanzierung 267

Lieferantenkredit

Von einem Lieferantenkredit spricht man dann, wenn der Lieferant seinem Abnehmer ein bestimmtes Zahlungsziel ein-räumt. Es handelt sich hier nicht um einen Rabatt oder einen Preisnachlass!

Listeneinkaufspreis - Liefererrabatt Zieleinkaufspreis - Liefererskonto Bareinkauspreis + Bezugskosten

Einstandspreis bzw. Bezugspreis + Handlungskosten

Selbstkostenpreis + Gewinnzuschlag Barverkaufspreis + Kundenskonto + Vertriebsprovision Zielverkaufspreis + Kundenrabatt

Angebotsspreis (Nettoverkaufspreis) Listeneinkaufspreis

- Liefererrabatt Zieleinkaufspreis - Liefererskonto Bareinkauspreis + Bezugskosten

Einstandspreis bzw. Bezugspreis + Handlungskosten

Selbstkostenpreis + Gewinnzuschlag Barverkaufspreis + Kundenskonto + Vertriebsprovision Zielverkaufspreis + Kundenrabatt

Angebotsspreis (Nettoverkaufspreis)

Grundlagen

4. Finanzierung

268

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

Skontofrist Lieferantenkredit

Zielverkaufspreis - Skontosatz

Barverkaufspreis

Näherungsformel:

pa

% 0 , 10 36 30

360

*

2 =

−

Effektiver Jahreszins:

%eff 82 , 42 100

* 1 20 360 36 , 1 0

20 360

=













−















 +

Näherungsformel: ^p _Zahlungszi^Skontosatz_el _Skontofris^*³⁶⁰ _t

−

=

Effektivzins: 1*100

m 1 i r

m

eff 











 −



 



 +

=

reff= Effektiver Jahreszins m = Anzahl der unterjäh- rigen Zinsperioden i = p / 100 Lieferung

der Ware

Spätester Zahlungs- zeitpunkt

Kurzfristige Kreditfinanzierung Lieferantenkredit

4. Finanzierung

(17)

Wechselkredit

Nach den Bestimmungen des Wechselgesetzes ist der Wechsel

„ein der Wechselstrenge unterliegendes Wertpapier mit abstraktem Charakter“ – das heißt:

•

Wechselstrenge: Im Wechselgesetz ist genau geregelt, was geschieht, wenn der Zahlungspflichtige nicht bezahlt.

•

Wertpapier: Der Besitzer des Wechsels kann die Forderungen aus dem Wechsel geltend machen.

•

abstrakt: Die Wechselforderung ist von der zu Grunde liegenden Warenforderung unabhängig.

Grundlagen

4. Finanzierung

Wechselkredit

Aussteller

Her- steller

Bezogener

(Zahlungspflichtiger)

Käufer

Kaufvertrag Lieferung der Ware Remittent (Zahlungsempfänger)

Akzept (Annahmevermerk) 4. Finanzierung

(18)

Wechselkredit

Aussteller

Indossant 1 Bezogener

Protest Indossatar

Indossant 3

Indossant 2 Sprungregress

Reihenregress

Grundlagen

4. Finanzierung

Wechsel- und Diskontkredit

Restlaufzeit

Betrag

Ausstellung

des Wechsels Fälligkeit

des Wechsels Barwert

t

* d

*

K D = Diskont

K = Wechselsumme 4. Finanzierung

(19)

Kontokorrentkredit

Quartalsabschluss

-70.000 -60.000 -50.000 -40.000 -30.000 -20.000 -10.000 0 10.000 20.000

Kontoguthaben

Kontoüberziehung

Grundlagen

4. Finanzierung

Buchungstag Salden Tage # HZ # SZ # ÜZ 01.01. ... 16.000,00 45 7.200

15.02. ... -36.000,00

10,00 0,5

360 7.200

z1= =

-20.000,00 25 5.000

10.03. ... -26.000,00

-46.000,00 10 4.600

67 , 476 11 360

600 . z2=15 =

20.03. ... -14.000,00

-60.000,00 10 6.000 1.000

30.03. ... -475,00 7.200 15.600 1.000

33 , 8 3 360

000 . z3=1 =

-60.475,00 z1 Euro 10,00

z2

Euro 476,67

z3

Euro

8,33 10,00 - 476,67 - 8,33 = -475,00 €

Beispiel: Ein Geschäftskonto soll mit 0,5% Guthabenzinsen, 11,0% Kredit- 4. Finanzierung

(20)

Industrie-Anleihen (Obligationen) Wandelschuld- verschreibungen

Optionsschuld- verschreibung

langfristige Finanzinstrumente Schuldverschreibungen (Gläubigerwertpapiere)

Realkredite von Banken Kredite von Spezial-

Kreditinstituten Gesellschafter-

darlehen langfristige Darlehen

(langfr. Buchkredite) Langfristige

Kreditformen

Grundlagen

4. Finanzierung

Langfristige Kreditfinanzierung 276

Ein Tilgungsdarlehenist ein Kredit, der u.U. nach tilgungs- freien Jahren in gleichhohen Tilgungsbeträgen während der Laufzeit zurückgezahlt wird.

In bestimmten Fällen (z.B. bei Zwischenfinanzierungen) und bei einigen Kreditgebern (z.B. bei Versicherungen) sind auch Fälligkeitsdarlehenerhältlich. Ein Fälligkeitsdarlehen (auch:

Festdarlehen) ist ein Kredit, der am Ende der Laufzeit in einer Summe zurückzuzahlen ist.

Ist der Kapitaldienst während der Laufzeit konstant, liegt eine Annuitätentilgung vor, die vor allem in der Baufinanzierung auftritt. Ein Annuitätendarlehenist ein Kredit, der in gleich- mäßigen Jahresbeträgen für den Kapitaldienst bei steigendem Tilgungsanteil und fallendem Zinsanteil zurückgezahlt wird.

4. Finanzierung

(21)

Tilgungsplan Tilgungsdarlehen

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Jahre

Euro Zinsen

Tilgung

Grundlagen

4. Finanzierung

Tilgungsplan Annuitätendarlehen

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 Jahre

Euro

Tilgung Zinsen

4. Finanzierung

(22)

Sonderformen der Finanzierung 279

Leasing

Financial Leasing Operating

Leasing Sale-and-lease-

back-Leasing Unterscheidung nach Dauer und Kündbarkeit

Direktes Leasing Indirektes

Leasing Unterscheidung nach

Stellung des Leasing-Gebers

Full-Service- Leasing Teil-Service

Leasing Netto- Leasing Unterscheidung nach

Vereinbarung von Dienstleistungen Leasing

Grundlagen

4. Finanzierung

Leasing

Leasing ist Vermietung oder Verpachtung von beweglichen oder unbeweglichen Gütern durch Finanzierungsinstitute oder durch die Hersteller der Güter. An die Stelle der Zahlung des Kauf- preises für die Anlagen tritt eine laufende Mietzahlung, die (bei Vollamortisationsverträgen) so bemessen ist, dass während der Laufzeit des Mietvertrages (Grundmietzeit) der Anschaffungspreis und ein Aufschlag, der die laufenden Kosten des Vermieters und den Gewinn umfasst, an den Leasing-Geber vergütet werden.

Im Rahmen der Finanzwirtschaft ist von Bedeutung, dass durch das Leasing zwar keine finanziellen Mittel bereitgestellt, jedoch zunächst eingespart werden, da keine einmaligen Anschaffungs- kosten entstehen, sondern laufende Mietzahlungen vom Unter- nehmen zu tragen sind.

4. Finanzierung

(23)

Factoring

Übernahme der Finanzierung Finanzierungsfunktion

Übernahme des Ausfallrisikos Delkrederefunktion

Übernahme von Forderungseinzug und

Kundenbuchhaltung Dienstleistungsfunktion

Factoring

Hauptfunktionen

Bei Nichtbenachrichtigung des Schuldners vom Forderungsverkauf spricht man vom stillen Factoring, erfolgt dagegen eine Mitteilung, so liegt ein offenes Factoringvor.

Grundlagen

4. Finanzierung

Factoring

Beim Factoringhandelt es sich um ein Verfahren, bei welchem ein Factor (Factoringgesellschaft) Verträge mit Industrie- und Handelsunternehmen abschließt und sich darin verpflichtet, alle offenen Buchforderungen aus Warenlieferungen und Dienstleis- tungen anzukaufen, zu verwalten, einzuziehen und für die Zeit zwischen Ankauf und Geldeingang zu bevorschussen.

Die Factoring-Gesellschaft kauft dabei nicht die einzelne Forde- rung des Vertragspartners, sondern übernimmt aus Gründen der Arbeitsvereinfachung täglich oder wöchentlich sämtliche Buch- forderungen auf Grund eines Rahmenvertrages. Einzelne Forde- rungen können durch den Factor (z.B. aufgrund einer Bonitäts- prüfung) auch abgelehnt werden.

4. Finanzierung

(24)

Kreditbesicherung 283

Personalsicherheiten Sachsicherheiten

akzessorische Sicherheiten

• Bürgschaft • Eigentumsvorbehalt

• Pfandrecht

• Hypothek

abstrakte (fiduziarische) Sicherheiten

• Garantie • Sicherungsübereignung

• Abtretung (Zession)

• Grundschuld

Grundlagen

4. Finanzierung

Bürgschaft 284

Kreditnehmer (Schuldner)

Kreditgeber (Gläubiger) Anspruch auf

Kreditrück- zahlung

Bürge

Anspruch auf Kreditrück- zahlung Bürgschaft

Kreditvertrag 4. Finanzierung

(25)

285

Die Bürgschaftist ein Vertrag, durch den sich der Bürge gegen- über dem Gläubiger eines Dritten verpflichtet, für die Verbindlich- keiten des Dritten einzustehen (§§ 765ff BGB). Da es sich bei der Bürgschaft um eine akzessorische Kreditsicherheit handelt, be- stimmt sich der Umfang der Haftung des Bürgen nach dem jewei- ligen Stand der Hauptschuld. Eine Bürgschaft ist wirkungslos, wenn keine Hauptschuld besteht.

Für Bürgschaften ist zwingend die Schriftformvorgeschrieben (§

766 BGB). Die einzige Ausnahme hierzu stellt das Recht der Kaufleutedar, sich (ausschließlich im Rahmen ihres Handels- geschäfts) auch mündlichzu verbürgen (§ 350 HGB). Wird der Bürge in Anspruch genommen und befriedigt er den Kreditgeber, so geht die Forderung gegen den Hauptschuldner auf den Bürgen über (§ 774 BGB).

Bürgschaft

Grundlagen

4. Finanzierung

286

1. Eine gewöhnliche Bürgschaftliegt vor, wenn im Bürg- schaftsvertrag keine besonderen Vereinbarungen getroffen sind. Bei einer gewöhnlichen Bürgschaft besteht die Einrede der Vorausklage(§ 771 BGB). Die Einrede der Vorausklage beinhaltet das Recht des Bürgen, die Befriedigung des Kre- ditgebers zu verweigern, wenn dieser nicht die Zwangsvoll- streckung gegen den Kreditnehmer erfolglos versucht hat.

2. Eine selbstschuldnerische Bürgschaftliegt vor, wenn der Bürge ausdrücklich auf die Einrede der Vorausklage verzich- tet und sich als Selbstschuldner (§ 773 BGB) verbürgt.

Gleichzeitig liegt eine selbstschuldnerische Bürgschaft dann vor, wenn der Bürge ein Kaufmannist und die Bürgschaft im Rahmen eines Handelsgeschäftesabgibt (§ 349 HGB).

Formen der Bürgschaft

4. Finanzierung

(26)

287

3. Bei der Ausfallbürgschaftverpflichtet sich der Bürge dagegen nur gegenüber dem Gläubiger für Verluste einzustehen, die nachweisbarauch nach einer erfolgten Zwangsvoll- streckung noch vorhanden sind. – Hier muss eine Zwangs- vollstreckung vor Inanspruchnahme stattgefunden haben.

4. Eine modifizierte Ausfallbürgschaft(übliche Form) liegt vor, wenn im Bürgschaftsvertrag eine Vereinbarung getroffen ist, wann ein Ausfall als eingetreten gelten soll (z.B. „spätes- tens einen Monat nach Kreditfälligkeit“)

Formen der Bürgschaft

Grundlagen

4. Finanzierung

Verpfändung 288

Kreditgeber (Gläubiger) Einigung über

Besitzübergang

Kreditvertrag

Zur Sicherung von Krediten können auchbewegliche Vermö- genswerte, d.h. Sachen und Rechte, verpfändet werden. Eine bewegliche Sache kann zur Sicherung einer Forderung in der Weise belastet werden, dass der Gläubiger berechtigt ist, Befrie- digung aus der Sache zu suchen (§§ 1204ff. BGB).

Zur Bestellung eines Pfandrechts ist die Einigung zwischen den Partnern und die Übergabedes Vermögensgegenstandes an den

4. Finanzierung

(27)

Sicherungsübereignung 289

Kreditnehmer

(Schuldner) Kreditgeber

(Gläubiger) Einigung über

Eigentums- übergang

Vereinbarung eines Besitz-

konstituts

Der Kreditnehmerbleibt unmittelbarer Besitzer:

Er übt die tatsächliche Herrschaft über die Sache aus.

Der Kreditgeberwird mittelbarer Besitzer und Eigentümer: Er übt indirektdie Herr- schaft über die Sache aus und er hat die rechtlicheHerrschaft über die Sache Grundlagen

4. Finanzierung

Sicherungsabtretung (Zession) 290

Rechtsverhältnisse vor der Abtretung

Kreditgeber (Gläubiger) Kreditvertrag

= Lieferant (Gläubiger)

Kaufvertrag

Kunde (Schuldner) 4. Finanzierung

(28)

Rechtsverhältnisse nach der Abtretung

Kreditgeber (Gläubiger) Kreditvertrag

= Zedent = Zessionar

Abtretung

Kunde (Schuldner)

Forderung

Im Rahmen eines Zessionsvertrages tritt der Altgläubiger (Ze- dent) dem Neugläubiger (Zessionar) Forderungen ab, wobei zur Wirksamkeit der Abtretung eine Benachrichtigung des Schuldners von der Zession nicht erforderlich ist.

Grundlagen

4. Finanzierung

Einzelabtretung

Mantelzession Globalzession Rahmenabtretung Sicherungsabtretung

(Zession)

Bei Nichtbenachrichtigung des Schuldners von der Zession spricht

4. Finanzierung

(29)

Da die zu sichernden Kredite häufig eine längere Laufzeit be- sitzen als die zur Sicherheit abgetretenen Forderungen, haben sich neben der Einzelabtretungin der Kreditpraxis die Mantel- zession und die Globalzession entwickelt.

Bei der Mantelzessionwird vereinbart, dass der Kreditnehmer dem Kreditgeber zur Sicherstellung des Kredits stets Forderun- gen in einer bestimmten Höhe abtritt und erledigte Forderungen jeweils durch neue ersetzt.

Der Ersatz erfolgt durch die Übersendung von Rechnungskopien oder Forderungsverzeichnissen. Erst durch die Einreichungder Listen bzw. Rechnungen gilt die jeweilige Forderung bei der Mantelzession als abgetreten.

Unterlässt der Kreditnehmer die Einreichung von Abtretungsver- zeichnissen, so bedeutet dies einen Ausfall an Sicherheiten für den Kreditgeber.

Grundlagen

4. Finanzierung

Wesentlich besser geschützt ist daher der Kreditgeber bei einer Globalzession. Der Kreditnehmer tritt hierbei nicht nur gegen- wärtige, sondern auch künftig entstehende Forderungen gegen- über bestimmten Schuldnern oder aus bestimmten Geschäften an den Kreditgeber ab.

Die künftigen Forderungengehen damit bereits zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses auf den Sicherungsnehmer über. Eine Einreichung von Abtretungslisten oder Rechnungskopien hat dabei nur informativen Charakter.

Allerdings müssen die zukünftigen Forderungen ausreichend bestimmbarsein. Dies wird durch Vereinbarungen erreicht, in denen zukünftige Schuldner z.B. durch ihre Anfangsbuchstaben (z.B. A-F) oder die regionale Zuordnung ihres Wohnsitzes zu einem Bereich (z.B. Nordrhein-Westfalen) spezifiziert sind.

4. Finanzierung

(30)

Bei der Forderungsabtretung, insbesondere bei der Globalzes- sion, kann es zu einer Kollisionmit dem verlängerten Eigen- tumsvorbehaltkommen.

Rechtswirksam ist jeweils diejenige Abtretung, die zeitlich zuerst vereinbart wurde (Grundsatz der Priorität). Die Zession geht daher dem verlängerten Eigentumsvorbehalt vor (soweit dieser später vereinbart wurde).

Grundlagen

4. Finanzierung

Eigentumsvorbehalt 296

Käufer

= Besitzer

Lieferant

= Eigentümer

Herausgabeanspruch Einfacher

Eigentumsvorbehalt

Käufer

= Besitzer

Lieferant

= Eigentümer Herausgabeanspruch

Verarbeitung für Rechnung des Lieferanten

Erweiterter Eigentumsvorbehalt

Zweiter Käufer

= Besitzer

Lieferant

= Eigentümer Herausgabeanspruch

Erster Käufer EV

Verlängerter Eigentumsvorbehalt 4. Finanzierung

(31)

Grundpfandrechte 297

Grundpfandrechtesind dingliche Rechte an einem Grundstück oder grundstücksgleichen Rechten (Wohnungseigentum, Teil- eigentum, Erbbaurecht), die unabhängig von dessen jeweiligem Eigentümer bestehen können.

Die Verpfändung unbeweglicher Sachen kann als Hypothek(§§

1113ff. BGB), als Grundschuld(§§ 1191ff. BGB) und als Ren- tenschuld(§§ 1199ff. BGB) erfolgen.

Für die Entstehung eines Grundpfandrechtes ist seine Eintragung in das Grundbuchbeim zuständigen Grundbuchamt erforderlich.

Grundlagen

4. Finanzierung

Grundbuch

Bestandsverzeichnis:

- Grundstücke - Rechte

Grundbuch Abteilung I Eigentümer

4. Finanzierung

(32)

Grundbuch Abteilung II Belastungen

- Grunddienstbarkeiten - Nießbrauchrechte - Reallasten

Grundlagen

4. Finanzierung

Grundbuch Abteilung III Monetäre Belastungen - Hypotheken - Grundschulden - Rentenschulden 4. Finanzierung

(33)

Die Hypothekhat streng akzessorischen Charakter und ist vom Bestand der dazugehörigen persönlichen Geldforderung abhän- gig. Eine Hypothek ermäßigt sich bzw. erlischt entsprechend der zugehörigen Forderung.

Die Grundschuld(§§ 1191ff. BGB) setzt keine persönliche For- derung des Gläubigers voraus. Sie liegt unabhängig davon auf dem Grundstück mit der Wirkung, dass aus diesem an den Eigen- tümer der Grundschuld eine Geldsumme zu zahlen ist. Als ab- straktes Sicherungsmitteleignet sie sich daher in besonderer Weise zur Sicherung von Kreditausleihungen.

Die Rentenschuld(§§ 1199ff. BGB) bedingt, dass aus dem Grundstück eine regelmäßig wiederkehrende Rente zu zahlen ist.

Sie wird als Kreditsicherungsmittel i.d.R. nicht genutzt.

Grundlagen

4. Finanzierung

Aspekte der Finanzplanung 302

Absatzplan Fertigungsplan

Umsatzplan

Einnahmen

Investitionsplan

Ausgaben Einkaufsplan

Personalplan

Kapazitätsplan

Absatzplan Fertigungsplan

Umsatzplan

Einnahmen

Investitionsplan

Ausgaben Einkaufsplan

Personalplan

Kapazitätsplan Einkaufsplan

Personalplan

Kapazitätsplan 4. Finanzierung

(34)

Kapitalbedarf 303

Einmaliger Kapitalbedarf - Einmalige Kosten - Betriebsgrundstücke und

Gebäude

- Betriebseinrichtung, Maschinen, Werkzeuge und Fuhrpark - Eisener Bestand an Rohstoffen

Kapitalbedarf = Summe der Kosten

Laufender Kapitalbedarf

- Stoffkosten - Fertigungskosten - Verwaltungskosten - Vertriebskosten

Kapitalbedarf = Umsatzbreite x Umsatzdauer

Gesamt- Kapitalbedarf Einmaliger

Kapitalbedarf - Einmalige Kosten - Betriebsgrundstücke und

Gebäude

- Betriebseinrichtung, Maschinen, Werkzeuge und Fuhrpark - Eisener Bestand an Rohstoffen

Kapitalbedarf = Summe der Kosten

Laufender Kapitalbedarf

- Stoffkosten - Fertigungskosten - Verwaltungskosten - Vertriebskosten

Kapitalbedarf = Umsatzbreite x Umsatzdauer

Gesamt- Kapitalbedarf

Grundlagen

4. Finanzierung

Beispiel zur Finanzplanung 304

Eine Motorenfabrik plant die Ausdehnung der bisherigen Produktion um 10%.

Da die Kapazitäten bislang nur zu etwa 80% ausgelastet waren, ist keine Erweiterungsinvestition notwendig.

Die Produktionsausdehnung wirkt sich somit lediglich auf das Umlaufvermögen aus. Die bisherige Tagesproduktion beläuft sich auf 150 Stück.

Die geplante Tagesproduktion beträgt 165 Stück.

Die Lieferanten gewähren der Motorenfabrik ein Zahlungsziel von 15 Tagen.

4. Finanzierung