Schriften zu Immobilienökonomie und Immobilienrecht

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Schriften

zu Immobilienökonomie und Immobilienrecht

Herausgeber:

IREIBS International Real Estate Business School

Prof. Dr. Sven Bienert

Prof. Dr. Stephan Bone-Winkel Prof. Dr. Kristof Dascher Prof. Dr. Dr. Herbert Grziwotz Prof. Dr. Tobias Just

Prof. Gabriel Lee, Ph. D.

Prof. Dr. Kurt Klein

Prof. Dr. Jürgen Kühling, LL.M.

Prof. Dr. Gerit Mannsen

Prof. Dr. Dr. h.c. Joachim Möller Prof. Dr. Karl-Werner Schulte HonRICS Prof. Dr. Wolfgang Schäfers

Prof. Dr. Steffen Sebastian Prof. Dr. Wolfgang Servatius Prof. Dr. Frank Stellmann Prof. Dr. Martin Wentz

Band 92

Philipp Freudenreich

Determinants of Liquidity on the

German Housing Market

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Philipp Freudenreich

Determinants of Liquidity on the German Housing Market

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Die Deutsche Bibliothek – CIP Einheitsaufnahme Philipp Freudenreich

Determinants of Liquidity on the German Housing Market Regensburg: Universitätsbibliothek Regensburg 2018

(Schriften zu Immobilienökonomie und Immobilienrecht; Bd. 92) Zugl.: Regensburg, Univ. Regensburg, Diss., 2018

ISBN 978-3-88246-404-7

Zugleich: Dissertation zur Erlangung des Grades eines Doktors der Wirtschaftswissenschaften, ein- gereicht an der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften der Universität Regensburg

Tag der mündlichen Prüfung: 28. November 2018 Berichterstatter: Prof. Dr. Wolfgang Schäfers

Prof. Dr. Tobias Just

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∈

y = X + θ + u.

=

𝜃̂

̂ = exp(𝜃̂ ).

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[exp(𝜃̂ ) − ] ∙

̂ = exp (𝜃̂ + .5 ̂(𝜃̂ ) ),∗

𝜃

∈

ln( ) = X + Z + R + θ + ρ + u .

𝜃̂

̂ = [exp(𝜃̂ ) − ] ∗𝐼 𝐼

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= ( > ) = − 𝐹 = ∫^∞

= lim_{∆ →} 𝑃 <𝑇< +∆ | <𝑇

∆ .

Ʌ = ∫

( ̃ ) = X̃ ̃ + Z ̃ + R + θ̃ + ρ + e .

̃

exp 𝜃̃

𝜃̃̂ 𝐿𝐼

𝐿𝐼̂ = [exp(𝜃̃ ) − ] ∗

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𝜃_𝑇𝑝 𝜃̃_𝑇𝑝

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ℎ

= > = − ∫^∞ ℎ =𝑃 <𝑇≤ +∆ |𝑇>

∆

=

h(t p) = exp(𝐗p + 𝐙 + 𝛍p p+ 𝛍 ρ ) + e p ∀ m; m ∈ , … ,7,

ℎ 𝐗

𝐙

𝛍p 𝛍

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𝐗 𝐙

𝛍_p 𝛍

p= { ⇔ i in p; ⇔ else}

= { ⇔ i in j; ⇔ else}

ρ̂

R ρ̂

=

h(t p) = exp(𝐗p + 𝐙 + 𝛍p p+ 𝛍 ρ + (xp) + x_p ) + e p ∀ m; m ∈ , … ,7,

x_p x_p

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Liquidity lower than market

Liquidity higher than market

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= ( > ) = − 𝐹 = ∫^∞

= lim_{∆ →} 𝑃 <𝑇< +∆ | <𝑇

∆ .

Λ t = ∫

| = exp − ^′ ,

(87)

| = − ^′ ,

log(− | ) = Λ − ^′ .

Λ = ^′ + ,

ℎ = ^′ + ,

𝐹 = − exp − exp

ℎ( 𝑝) = exp( + + _𝑝 + _𝑝𝛿_𝑝+ 𝜌 ) + 𝑝.

µ_p µ

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ϵ

𝜏= 𝐹⁻ 𝜏 = ( : 𝐹 > 𝜏), 𝐹 = ( < )

ℎ = ^′ + .

≡

𝜏≡ h y − ^{′ 𝜏} _𝜏 ^𝜏| =

𝜏 ℎ | = ^{′ 𝜏}.

𝜏

= ^{′ 𝜏}+ ^𝜏.

𝜏 | = ^{′ 𝜏},

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𝜏 |

𝐶

𝐶 = min { ^∗, 𝐶 }

𝐶 = 𝐶 = +∞

̂ 𝜏 ^𝜏

𝑁 ; 𝜏 ≡_𝑁∑𝑁 ρ𝜏

= − min ^{′ 𝜏}, 𝐶 .

′ 𝜏 ′ 𝜏 𝐶 𝐶 ^{′ 𝜏}

𝐶 𝜌𝜏

𝜌_𝜏 = { 𝜏 ∗ | |

− 𝜏 ∗ | | ^>^< .

𝜏 ∗ | | − 𝜏 ∗ | |

̂ _𝑁 ; .5 𝜏 = .5

̂.5

[| − exp( _{𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒}^𝜏 )| ∗ ]%

exp _{𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒}^𝜏

𝜏 √𝑁

𝜏ϵ{𝜏 , … , 𝜏𝐽}.

𝑁 ; 𝜏

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Universität Regensburg

IREIBS Institut für Immobilienwirtschaft Fakultät für Wirtschaftswissenschaften