Jahresbericht inklusive dem geprüften Jahresabschluss per

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SUNARES

Jahresbericht inklusive dem geprüften Jahresabschluss per 31.01.2020 SUNARES – Sustainable Natural Resources

R.C.S. Luxembourg B136745

Eine Aktiengesellschaft mit variablem Kapital („SICAV“)

gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinschaftliche Anlagen

in seiner derzeit gültigen Fassung

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Inhaltsverzeichnis

Organisation ... 3

Auf einen Blick ... 5

Bericht über die Geschäftstätigkeit ... 6

SUNARES - Sustainable Natural Resources ... 13

Vermögensrechnung per 31.01.2020 ... 13

Erfolgsrechnung vom 01.02.2019 bis 31.01.2020 ... 14

3-Jahres-Vergleich ... 15

Veränderung des Nettovermögens ... 16

Aktien im Umlauf ... 17

Vermögensinventar per 31.01.2020 ... 18

Derivative Finanzinstrumente per 31.01.2020 ... 21

Erläuterungen zum Jahresabschluss (Anhang) ... 22

Prüfungsvermerk ... 26

Ergänzende Angaben (ungeprüft) ... 29

Zeichnungen können nur auf Basis des jeweils gültigen Verkaufsprospektes (nebst Anhängen) und der

„Wesentlichen Informationen für den Anleger“ sowie mit dem zuletzt erschienenen Jahresbericht und, wenn der Stichtag des letzteren länger als acht Monate zurückliegt‚ zusätzlich mit dem jeweils aktuellen Halbjahresbericht erfolgen.

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Organisation

Gesellschaft SUNARES

2, rue Edward Steichen LU-2540 Luxemburg

Verwaltungsrat

Udo Sutterlüty (Vorsitzender), Egg (AT) Colin Moor (Mitglied), London (GB) Ralf Funk (Mitglied), Luxemburg (LU)

Verwaltungsgesellschaft, Register und Transferstelle

VP Fund Solutions (Luxembourg) SA 2, rue Edward Steichen

LU-2540 Luxemburg

Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Eduard von Kymmel (CEO),

Luxemburg (LU)

Jean-Paul Gennari (Mitglied), Bergem (LU) Ralf Konrad (Mitglied), Vaduz (LI)

Geschäftsleiter der Verwaltungsgesellschaft Eduard von Kymmel (Vorsitzender)

Ralf Funk (Mitglied) Uwe Stein (Mitglied) Seit dem 1. Juli 2019:

Torsten Ries

Anlageberater Rometsch & Moor Ltd Lloyd’s Building One Lime Street GB-EC3M 7HA London

Sutterlüty Investment Management GmbH Hub 734

AT-6863 Egg

Portfolio Manager

VP Fund Solutions (Liechtenstein) AG Aeulestrasse 6

LI-9490 Vaduz

Verwahr- und Zahlstelle Luxemburg VP Bank (Luxembourg) SA

2, rue Edward Steichen LU-2540 Luxemburg

Zahlstelle Deutschland HSBC Trinkaus & Burkhardt AG Königsallee 21/23

DE-40212 Düsseldorf

Zahlstelle Liechtenstein

VP Fund Solutions (Liechtenstein) AG Aeulestrasse 6

LI-9490 Vaduz

Zahlstelle Österreich

Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (Erste Bank Oesterreich)

Am Belvedere 1 AT-1100 Wien

Abschlussprüfer des Fonds

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator

LU-2182 Luxemburg

Facilities Agent in Großbritannien FE fundinfo (UK) Limited

2nd Floor, Golden House 30 Great Pulteney Street

London W1F 9NN United Kingdom

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Rechtsberater

Arendt & Medernach SA 41A, Avenue John F. Kennedy LU-2082 Luxemburg

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Auf einen Blick

Nettovermögen per 31.01.2020 EUR 16.9 Millionen

Nettoinventarwert pro Aktie per 31.01.2020

SUNARES - Sustainable Natural Resources (EUR) EUR 68.45

Rendite¹ 1 Jahr

SUNARES - Sustainable Natural Resources (EUR) 7.19 %

Auflegung per

SUNARES - Sustainable Natural Resources (EUR) 14.02.2008

Total Expense Ratio (TER)² ohne Performance Fee

SUNARES - Sustainable Natural Resources (EUR) 2.40 %

Erfolgsverwendung

SUNARES - Sustainable Natural Resources (EUR) Ausschüttend

Ausgabekommission (max.)

Ausgabekommission zugunsten Fonds (max.)

SUNARES - Sustainable Natural Resources (EUR) 5.00 % n/a

Rücknahmekommission (max.)

Rücknahmekommission zugunsten Fonds (max.)

Konversionsgebühr (max.)

Konversionsgebühr zugunsten Fonds (max.)

Fondsdomizil ISIN

SUNARES - Sustainable Natural Resources (EUR) Luxemburg LU0344810915

1Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Aktien erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.

2Diese Kennziffer drückt die Gesamtheit derjenigen Kommissionen und Kosten, die laufend dem Fondsvermögen belastet werden (Betriebsaufwand)‚ retrospektiv in einem %-Satz des Nettofondsvermögens aus.

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Bericht über die Geschäftstätigkeit

Investmentziel

Der SUNARES-Fonds möchte durch Investitionen in ein global diversifiziertes Aktienportfolio langfristigen Kapitalwachstum generieren. Das Portfolio beinhaltet weltweit Unternehmen, welche sich primär mit den Grundelementen Erde und Wasser beschäftigen, also mit den natürlichen Ressourcen unserer Erde. Vom Anlageuniversum ausgeschlossen sind die gesamte Finanz- und Versicherungsbranche, die Auto- und Rüstungsbrache etc., sowie der Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten.

Aktien und Jahresrückblick 2019

Wie in einem klassischen Hollywood-Streifen gab es – zumindest aus Börsensicht – im Jahr 2019 doch noch ein Happy End. Der finale Showdown zwischen den USA und China blieb aus, was auch der Weltkonjunktur Unterstützung geben dürfte. Beim Brexit zeichnet sich nach dem Erdrutschwahlsieg von Boris Johnson nun zumindest ein Ende der Hängepartie ab. Selbst suboptimale Lösungen sind den Börsen lieber als eine anhaltende Unsicherheit.

Aktien haben stark von der „Wende von der Zinswende“ der FED, also dem erneuten Senken der Zinsen seitens der FED und auch der EZB profitiert und in den USA und zuletzt auch noch im DAX neue Höchststände erreicht. Die FED senkte die Fed Funds Rate in der zweiten Jahreshälfte von 2.5 % auf 1.75 %.

Die Anleihenmärkte wiederum profitierten ebenfalls von den Zinssenkungen, da hierdurch die Renditen fielen und die Kurse der Anleihen damit zwangsläufig steigen konnten. Und auch Gold als „Safe Haven“ war zunehmend gefragt aufgrund der schwellenden politischen und geopolitischen Risiken sowie der anhaltenden Niedrigzinspolitik.

Global stand im gesamten Jahr 2019 über den Kapitalmärkten vor allem der sich immer weiter verschärfende Handelskrieg zwischen den USA und China im Vordergrund mit einem ewigen Hin und Her zwischen möglicher Entspannung und Verschärfung durch immer neue Drohungen und Zölle durch US-Präsident Trump. Hierdurch kühlte die globale Konjunktur deutlich ab und immer wieder neu befeuert wurde das Schreckgespenst "Rezessionsangst".

Nicht zu vergessen sind die Entwicklungen zum Thema Klimawandel, die weltweit in 2019 viel Beachtung gefunden haben. "Fridays for Future" und "Greta Thunberg" waren in aller Munde. Dies setzt auch die traditionellen Energieproduzenten und Industrie, insbesondere auch die Automobilindustrie, die bekanntermaßen in Deutschland und dadurch in Europa, ein Konjunkturmotor ist, stark unter Zugzwang.

Wir gehen davon aus, dass die Zinsen sowohl in den USA als auch in Europa über einen langen Zeitraum sehr tief bleiben werden. Wir erwarten in den USA im Wahljahr 2020 noch mindestens eine weitere Zinssenkung, sollte sich allerdings die Konjunktur unerwartet stärker abkühlen als erwartet, wäre Luft genug für zwei oder gar drei Zinssenkungen seitens der FED. Anschließend dürfte sie voraussichtlich - um ihre Unabhängigkeit zum Ausdruck zu bringen- eher einmal abwarten wie sich die Konjunktur und Inflation in den USA weiter entwickelt.

Die EZB hat mit Frau Lagarde eine neue Präsidentin, die die lockere Geldpolitik von Mario Draghi möglicherweise noch ‚lockerer‘ fortführen wird, so dass auch hier keine Zinserhöhungen zu erwarten sind.

Sollte sich in Europa die Konjunktur weiter abschwächen, wie schon 2019 leicht sichtbar wurde, könnte Frau Christine Lagarde durchaus versuchen mit unkonventionellen Mitteln (QE, negative Zinsen, European Green Deal usw.) Europas Konjunktur und Wirtschaft wieder auf die Beine zu helfen.

So wie im Vorjahr 2018 konnten auch 2019 die europäischen Aktienmärkte gegenüber den USA nicht ganz

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mithalten, wobei sich die Performance von über 20 % (+22 % MSCI EAFE) sehen lassen konnte. Der S&P 500 Index in den USA schaffte sogar eine Performance von + 31.5 %, während die Small Caps in den USA (Russell 2000 Index) bei +25.5 % eher auf ‚europäischen‘ Niveau lagen. Stärkste Sektoren weiterhin die Technologie- und Internetwerte, welche auch dem NASDAQ-Index zu einer entsprechenden Outperformance verhalfen.

Underperformance herrschte weiterhin beim konventionellen Energiesektor, welchen der SUNARES-Fonds bereits seit mehreren Jahren stark untergewichtet hat.

Auch Gold und die Rohstoffpreise konnten 2019 von den fallenden Zinsen und einer recht robusten globalen Konjunktur profitieren. Der Goldpreis in €-Währung konnte um über + 20 % zulegen (20.7 %) und die Rohstoffe in Summe waren auch beinahe zweistellig positiv mit +9.7 % in €-Währung (Reuters Eq. Weight Commodity Index).

Die Rohstoffmärkte, von den Agrargütern, über die Industriemetalle bis hin zu den Energieträgern, konnten sich 2019 erholen und technisch betrachtet einen Boden bilden. Wir sind jedoch von einem voll ausgeprägten Bullenmarkt, wie z.B. bei den US-Aktien, noch weit entfernt, und ob die Bodenbildung tatsächlich hält, wird die Zukunft zeigen. Per Ende Januar 2020 wurden jedenfalls schon wieder Tiefststände der Rohstoffpreise vom Sommer 2019 und Jahresende 2018 getestet und ein Test der Tiefststände von Anfang 2016 scheint zunehmend wahrscheinlicher.

Nach wie vor hemmt die nachlassende globale Konjunktur mit der langsamer fahrenden Lokomotive China als größter globaler Rohstoffverbraucher einen stärkeren Anstieg der Rohstoffpreise, denn dazu ist die Nachfrage nach wie vor zu schwach. Allerdings sind die großen Rohstofflager in Europa und Asien in den letzten zehn Jahren ziemlich ausgeräumt worden und es braucht wohl nicht viel an zusätzlicher Nachfrage, oder Verknappung des Angebotes, um hier die Preise wieder anspringen zu lassen.

Zum Abschluss sei noch erwähnt, dass sich im vergangenen Jahr insbesondere die Edelmetallaktien als wertvolle Beimischung bewähren konnten. Wie wir in der Vergangenheit aber auch lernen mussten, ist dies ein Sektor, der sehr volatil sein kann und nicht immer zu 100 % mit den Gold- und Silberpreisen gleich verläuft bzw. entsprechend korreliert. Das vergangene Jahr jedoch konnte dieser Sektor in Summe mehr als doppelt so viel zulegen (NYSE Arce Gold BUGS Index +50.67 %) als die Gold- und Silberpreise und damit dem SUNARES-Fonds wertvolle Performancebeiträge beisteuern.

Gold & Silber

Gold, Silber, Platin und Palladium – also alle Edelmetalle konnten sich im vergangenen Jahr teilweise sehr positiv entwickeln. Zu Jahresbeginn 2020 konnte Gold sogar den technischen Widerstand bei 1,400 € durchbrechen und notierte am Ende des Berichtszeitraums am 31.01.2020 bei 1,427 € pro Unze, einem All- time-High in €-Währung. Gold dürfte auch im Jahr 2020 aufgrund zunehmender politischer Spannungen - und der Gefahr eines Hard-Brexit per Ende 2020, einer zunehmenden starken Verschuldung der USA, und der Gefahr einer möglichen weltweiten Pandemie durch den Corona-Virus, welcher erstmals Ende Dezember 2019 in der Millionenstadt Wuhan in China auffällig geworden ist, weiterhin nachgefragt werden. Um einer Ausbreitung des Coronavirus SARS-CoV-2 in Staaten ohne leistungsfähige Gesundheitssysteme entgegenzuwirken, rief die Weltgesundheitsorganisation (WHO) am 30. Januar 2020 die internationale Gesundheitsnotlage aus.

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Folgender Chart über die letzten 5-Jahre zeigt eindrücklich den beschleunigten Goldpreis-Kursanstieg im Jahr 2019:

Chart: Goldpreis pro Unze in EUR von Jan 2015 – Jan 2020 (Quelle:www.gold.de) (+36.7 % Veränderung 5 Jahre)

Silber konnte im vergangenen Jahr mit seinem ‚großen Bruder‘ nicht ganz mithalten und legte 2019 +15.3 % in U$ zu. Auch auf 5-Jahre betrachtet kommt Silber nur auf etwa die Hälfte der Goldpreisentwicklung in EUR- Währung, was in der Folge auch das Gold/Silber Verhältnis von 70 auf 90 anstiegen ließ. Trotz dieser Underperformance halten wir an einer leichten Silberallokation fest, da einerseits Silber langfristig noch bedeutend stärker unterbewertet sein dürfte als Gold, und andererseits Silber insbesondere als ‚green technology metal‘ in den Bereichen Photovoltaik, Wasserreinigung und Entgiftung, sowie als Katalysator für die Umwandlung von Treibhausgasen und anderen technologischen Innovationen in Zukunft noch ein bedeutendere Rolle spielen wird.

Sollte sich in den kommenden Jahren die Inflation stärker bemerkbar machen, könnte Silber Gold wieder outperformen, da Silber einerseits die Funktion als Edelmetall hat und somit auch als Wertaufbewahrungsmittel gilt, und andererseits zu etwa 50 % auch als Industrie- und Technologiemetall in der Halbleiterbranche, Wasser- und Gesundheitsindustrie, sowie neuzeitlich besonders auch in der Solarindustrie benötigt und verbraucht wird. Historisch betrachtet handelten die Silberpreise in den vergangenen 30 Jahren nie billiger als in kurzen Spitzen bei 95 im Gold/Silberpreis Verhältnis, konnten aber mehrmals bis 45 und weniger zulegen.

Um das langfristig historische Silberpotential zu sehen, lohnt es sich, den langfristigen Silberchart (in U$) seit dem Jahre 1970 zu betrachten. Zweimal bereits explodierte der Preis Richtung 50 U$ pro Unze (1980 &

2011). Unserer Meinung nach hat der Silberpreis einen soliden Boden in den letzten Jahren ausgebildet und könnte bei einem Kursanstieg über 20 U$ rasch an Aufwärtsdynamik zulegen.

Chart: Silberpreis pro Unze in U$ von 1.1.1970-1.1.2020 (Quelle:www.gold.de)

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Rohstoffe

Die Rohstoffe konnten 2019 mit der guten Performance der Aktienmärkte nicht mithalten, schafften es aber, eine zumindest vorläufige Bodenbildung zu vollziehen. Der Goldman Sachs Commodity Index konnte sich nach einem Tiefpunkt zu Jahresbeginn bei 2,200 Punkten im Laufe des Jahres wieder erholen und schloss bei über 2,600 Punkten. Aber immer noch recht deutlich unter den Hochs knapp unter 3,000 vom Jahre 2018, bevor eine markante Korrektur im 4. Quartal einsetzte.

Chart: GSCI-Index von Jan. 2015 – Jan. 2020 – Quelle: Tradingeconomics.com

Der wichtigste Rohstoff bleibt weiterhin Öl. Hier dürfte die Angebotsseite durch die laufenden Produktionssteigerungen der nordamerikanischen Fracking-Ölschieferindustrie weiter leicht zunehmen, welche dank der technischen Fortschritte in der Ausbeutung und Förderung die US-Ölproduktion immer noch weiter erhöhen kann.

Bedenkt man, dass die US-Ölproduktion am Ende des Jahres 2000 noch unter 5 Mio. Barrels pro Tag lag, und heute bereits mehr als doppelt so hoch bei über 12 Mio. Barrels pro Tag liegt, dann erkennt man, was für einen Einfluss diese neue Schieferabbautechnologie auf die Energiemärkte und Preise haben muss. In Summe ist die US-Produktion von Crude Rohöl immer noch am Steigen und macht die USA im Prinzip schon zum

‚Selbstversorgerland‘ und beinahe unabhängig vom Erdöl aus dem Nahen Osten und der OPEC.

Chart: US-Ölproduktion in Mio. Barrels von 1920 – 2020 (Quelle: EIA)

Quelle: U.S. Energy Information Administration eia

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Folgender Chart zeigt wie die USA erstmals seit vielen Jahrzehnten im September 2019 Netto-Exporteur (89,000 Barrels pro Tag) von Erdöl wurden.

Chart: Netto-Ölimporte/Exporte der USA – 1975 - Dez.2019 – Quelle: EIA

Fazit: Die Rohstoffpreise sind seit mehreren Jahren in einer Bodenbildungsphase, deren wichtigster Bestandteil Öl sich zwar mittelfristig von seinen Tiefstkursen bei 30 U$ pro Barrel Anfang 2016 erholen konnte und sich in einer Preisrange zwischen 50-80 U$/Barrel stabilisieren konnten. Der Angebotsdruck auf die Ölpreise dürfte jedoch in Zukunft zusätzlich steigen, sollten die USA in der Lage sein, ihre Produktionssteigerungen im Öl- & Gasschieferbereich unvermindert fortzusetzen und sich dadurch zu einem richtigen Ölexportland entwickeln.

Dies, und der am 11. Dezember 2019 bis dato größte Börsengang in der Geschichte mit dem IPO der staatlichen saudischen Ölgesellschaft ARAMCO als weltweit größter Erdölproduzent mit nahezu 2 Billionen U$ Börsenbewertung („Kasse machen solange die Ölpreise noch ‚stimmen‘“) machen uns zur weiteren Entwicklung der Ölpreise weiterhin sehr vorsichtig.

Fondsanlagepolitik und Ausblick

Der Fonds reagierte 2019 auf diese sich eintrübenden Konjunkturaussichten und untergewichtete aktiv typische Rohstoff- und Industriemetallwerte, sowie auch konventionelle Energie- und Ölproduzenten.

Übergewichtet wurden zunehmend die Edelmetallaktien (starke Outperformer 2019) in Form von Gold- und Silberproduzenten, besonders dabei die sogenannten Royalty-Minenfinanzierungs-Unternehmen, und weiter auch der Sektor Food & Beverages. Also in Summe zwei defensive Sektoren, welche dem Fonds eine zusätzliche defensive Absicherung geben sollten.

Mit diesem Mix von einerseits defensiven Sektoren, wie z.B. Goldmining und Food & Beverages, und andererseits offensiven Sektoren, wie z.B. Industriemetall-, Rohstoff- oder Alternative Energie-Aktien, schaffte der SUNARES-Fonds immer wieder Top-Platzierungen bei den Performance-, wie auch bei den Risikokennzahlen Volatilität und Max. Drawdown. Die Fondsanalysegesellschaft Citywire - https://citywire.de – bietet dazu eine gute Übersicht für den Aktiensektor - Bodenschätze, in welcher der SUNARES-Fonds zu finden ist und wo er insbesondere für die Zeiträume 3 und 5 Jahre die meisten seiner Peers outperformen konnte.

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Um die abflachende Konjunktur und die aufkommenden Spannungen am bedeutendsten Finanzierungsmarkt in den USA zu beheben, kam gegen Ende des Jahres 2019 von der US-FED starke Unterstützung durch eine Liquiditätsflut am sogenannten Repo-Markt und einen Wechsel in ihrer Bilanzpolitik, welche bis dato geprägt war von einer Schrumpfung von 50 Mrd. U$ (QT), wieder auf eine monatliche Erweiterung von 60 Mrd. U$

(QE).

Dies führte im letzten Quartal des Jahres 2019 wieder zu einer Erholung der Rohstoffpreise auf die Niveaus von Ende März, um dann gleich anschließend im Januar 2020 wieder auf die Tiefststände von Ende September zu fallen. Ein Zick-Zack Muster prägt den CRB-Rohstoffindex nun seit etwa 4 Jahren. Viele Marktbeobachter fragen sich, handelt sich um eine mittelfristige Konsolidierungsphase eines langfristigen Abwärtstrends, oder um eine mittelfristige Bodenbildungsphase. Die beiden Fondsberater bleiben mit ihren Engagements sehr vorsichtig, da weder die Rohstoffpreise, noch die Aktien der Rohstoffunternehmen klare Tendenzen eines Bullenmarktes, oder eines beginnenden Bullenmarktes, anzeigen.

Im 4. Quartal reduzierte der Fonds sein defensives Engagement bei Food-Produzenten ein wenig und fügte Industrie-, Transport-, Infrastruktur und Wasserpositionen hinzu, und optimierte gleichzeitig seine Edelmetallpositionen, wo schwächere Performer zugunsten der Stärkeren reduziert wurden, sowie auch Gewinne mitgenommen wurden, z.B. Kirkland Gold. Bei konventionellen Energie-produzenten wurden die letzten bestehenden Positionen abgebaut, und bei den diversifizierten Minenaktien blieb der Fonds nach wie vor vorsichtig bzw. deutlich untergewichtet im Vergleich zu seinen Peers.

Der Dezember 2019 entpuppte sich als Top-Monat, in welchem der SUNARES-Fonds im Vergleich zum November-Schluss um + 5.18 % zulegen konnte und beendete damit ein insgesamt recht gutes Performance Jahr 2019 mit +22.94 % in €. Sowohl Silber-, als auch Goldminenaktien, entwickelten sich stark im Dezember, aber genauso zahlreiche alternative Energie- (Solar, Wind, …) Kupfer- und Eisenerztitel.

Einziger Wermutstropfen, das SUNARES-Fondsvolumen konnte zwar im Jahr 2019 dank der guten zweistelligen Performance von 15.47 Mio. € auf 17.34 Mio. € zulegen, aber die Zahl der Anteile ging von 270,666 auf 246,762 zurück. Fazit, es wurde tendenziell deutlich mehr Kasse gemacht, als neu investiert und für uns Fondsberater ein recht verlässlicher Kontraindikator, dass die begonnene Aufwärtsbewegung des Fonds noch nicht beendet ist.

Nach einem starken Anstieg gegen Ende 2019 hatte auch der Januar 2020 einen guten Start, bevor die Kurse wieder abbröckelten, um sich dann wieder zu erholen. Die anfänglichen Kursanstiege kamen wohl dadurch zustande, dass die Anleger Mittel in die Märkte investierten, nachdem sie den guten letztjährigen Lauf verpasst hatten und Angst hatten, die Party zu verpassen (FOMO=Fear of missing out). Die Märkte müssen sich aktuell mit dem Risiko und der Unvorhersehbarkeit des Coronavirus-Ausbruchs auseinandersetzen und könnten bei einer Ausweitung des Virus, vor einer größeren Marktkorrektur stehen, da sie technisch betrachtet, etwas überkauft sind.

Auch die Inflationsziele werden in der EU, wie auch in den USA, seit Jahren verfehlt, und die neue EZB-Chefin Christine Lagarde will diese Politik nun überprüfen. Mit der aktuellen deutschen Inflation von 1.6 % p.a. wird die EU das 2 %-Inflationsziel nicht erreichen und die lockere Geldpolitik könnte in Zukunft mit einem zusätzlichen Schuss ‚Alkohol‘ fortgesetzt werden. Es soll eine 1-Jahres-Überprüfung geben, welche sich auf das "grüne QE" konzentrieren wird, die Lagarde als "missionskritisch" bezeichnet hat, um in neue grüne Projekte zu investieren, und letztendlich die Emissionsziele des Pariser Klimaabkommens zu erreichen.

Es dürfte weiterhin Geld für solche Projekte geschaffen werden, und vielleicht spüren die Märkte schon, dass dieser Prozess sich gerade beschleunigt. Der Fonds investiert schon länger in die Produktion saubererer Energie aus Sonne, Wind, Biodiesel, Projekt- und Abfallmanagement durch Unternehmen wie z.B. Sunrun, Falck Renewables oder Neste. Dies sind wichtige und entscheidende Sektoren, wenn sich eine Welt, noch geprägt von fossilen Brennstoffen, in eine grünere und nachhaltigere Erde verwandelt.

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Per Ende Januar 2020 hat sich der Fonds mittlerweile von seinen letzten verbliebenen Investments in konventionelle Energieproduzenten aus Kohle, Erdöl und Erdgas getrennt. Auch bei den Elektro- und Versorgerunternehmen wird auf eine green-policy geachtet und werden Utility-Unternehmen, wie z.B. Enel oder RWE, welche schon länger in das Thema Nachhaltigkeit investieren und forcieren, stärker im Fonds berücksichtigt.

Die EU will beim Klimaschutz vorangehen und bis 2030 soll dafür eine Billion Euro (1,000 Mrd.) in den Umbau der Wirtschaft und Energieversorgung gepumpt werden. Ziel der Kommission ist es nun, zwischen 2021 und 2030 öffentliche und private Investitionen in Klimaprojekte von "mindestens einer Billion Euro" zu mobilisieren - also etwa 100 Milliarden pro Jahr.

Nötig dafür sind eine Abkehr von Kohle, Öl und Gas und der Umbau von Wirtschaft, Landwirtschaft, Verkehr und privater Energienutzung. Die EU-Kommission ging in ihrem Konzept für ein klimaneutrales Europa von jährlichen Investitionen von 290 Milliarden Euro aus. Das nun geplante Investitionsprogramm wird also trotz des großen Umfangs nur einen Teil abdecken.

Abschließend noch ein Vergleich des Europa STOXX 600 Öl & Gas Sub-Index zum Europa STOXX 600 Gesamtindex. Die Underperformance dieses Sektors dürfte in Zukunft tendenziell noch zunehmen und bestätigt unsere aktuelle starke Untergewichtung in diesem traditionellen Öl- & Gassektor:

Quelle: Saxo Bank Research & Strategy

„SUNARES - It’s time for a greener portfolio”

SUNARES-Fonds Performance

Performancezahlen (in €) für das Geschäftsjahr (01.02.2019 - 31.01.2020):

SUNARES - Sustainable Natural Resources Fonds (NAV 68.45 € vs. 63.86 €) +7.19 % Morgan Stanley Capital International (‘MSCI’) World Index Price Index in € +19.57 %

EMIX Global Gold Mining & Energy Index +10.85 %

Netto Fondsvolumen per 31.01.2020 16,854,026.02 €

Dies stellt die subjektive Markteinschätzung der Fonds Anlageberater dar und gibt keine Garantie auf die zukünftige Fondsentwicklung. Wir weisen darauf hin, dass die historische Wertentwicklung des Fonds keine Prognose für die Zukunft ermöglicht.

Luxemburg, den 6. März 2020

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SUNARES - Sustainable Natural Resources Vermögensrechnung per 31.01.2020

SUNARES - Sustainable Natural Resources (in EUR)

Bankguthaben

Bankguthaben auf Sicht 16,960.32

Wertpapiere

Aktien 16,877,881.40

Sonstige Vermögenswerte

Forderungen aus Dividenden 1,291.04

Gesamtvermögen 16,896,132.76

Verbindlichkeiten -39,561.15

Bankverbindlichkeiten auf Sicht -2,545.59

Gesamtverbindlichkeiten -42,106.74

Nettovermögen 16,854,026.02

Aktien im Umlauf 246,219.3422

Nettoinventarwert pro Aktie

Aktienklasse EUR EUR 68.45

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Erfolgsrechnung vom 01.02.2019 bis 31.01.2020

Erträge der Bankguthaben 316.04

Erträge der Wertpapiere

Aktien 361,819.98

Total Erträge 362,136.02

Sollzinsen aus Bankverbindlichkeiten/Negativzinsen 1,913.25

Verwaltungsvergütung 313,867.18

Verwahrstellenvergütung 17,558.75

Taxe d’abonnement 8,488.78

Prüfungskosten 10,292.49

Sonstige Aufwendungen 55,593.22

Total Aufwendungen 407,713.67

Nettoerfolg -45,577.65

Realisierte Kapitalgewinne/-verluste -18,978.10

Realisierter Erfolg -64,555.75

Veränderung der nicht realisierten Kapitalgewinne/-verluste seit

letztem Geschäftsjahresende 1,101,399.32

Gesamterfolg 1,036,843.57

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3-Jahres-Vergleich

Nettovermögen

31.01.2018 20,528,405.00

31.01.2019 17,299,862.10

31.01.2020 16,854,026.02

Aktien im Umlauf

31.01.2018 311,389.3981

31.01.2019 270,885.4223

31.01.2020 246,219.3422

Nettoinventarwert pro Aktie

31.01.2018 65.93

31.01.2019 63.86

31.01.2020 68.45

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Veränderung des Nettovermögens

Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 17,299,862.10

Ausschüttungen 0.00

Mittelveränderung aus Aktienausgaben 1,499,261.93

Mittelveränderung aus Aktienrücknahmen -2,981,941.58

Gesamterfolg 1,036,843.57

Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 16,854,026.02

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Aktien im Umlauf

SUNARES - Sustainable Natural Resources

Stand zu Beginn der Berichtsperiode

270,885.4223

Neu ausgegebene Aktien

21,348.8401

Zurückgenommene Aktien

-46,014.9202

Stand am Ende der Berichtsperiode

246,219.3422

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Die Aufstellung der Veränderungen des Portfolios für den Berichtszeitraum ist kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft sowie bei allen Zahlstellen

Vermögensinventar per 31.01.2020

SUNARES - Sustainable Natural Resources

Bezeichnung ISIN Whg Anzahl Kurs

Einstandswert in EUR

Kurswert in EUR

% des NAV Wertpapiere, die an einer Börse gehandelt werden

Aktien

Aktien in Australien

Bluescope Steel AU000000BSL0 AUD 9,000 14.25 85,212 77,480 0.46

Cleanaway Waste AU000000CWY3 AUD 150,000 2.04 221,573 184,865 1.10

Evolution Min AU000000EVN4 AUD 136,000 3.71 277,582 304,823 1.81

Fortescue Metals AU000000FMG4 AUD 50,000 11.39 282,244 344,055 2.04

Northern Star Re AU000000NST8 AUD 66,000 12.60 192,008 502,399 2.98

Oz Minerals AU000000OZL8 AUD 12,000 10.16 81,297 73,656 0.44

Saracen Mineral AU000000SAR9 AUD 140,000 3.95 105,449 334,087 1.98

Total Aktien in Australien 1,821,366 10.81

Aktien in Belgien

Umicore BE0974320526 EUR 4,700 41.57 194,931 195,379 1.16

Total Aktien in Belgien 195,379 1.16

Aktien in Bermudas

Cosa-A- BMG253431073 USD 12,000 22.09 161,436 239,187 1.42

Total Aktien in Bermudas 239,187 1.42

Aktien in Brasilien

SABESP Sp ADR US20441A1025 USD 7,000 14.16 95,774 89,438 0.53

Total Aktien in Brasilien 89,438 0.53

Aktien in Dänemark

DSV Panalpina Br/Rg DK0060079531 DKK 3,000 733.60 232,087 294,501 1.75

Orsted DK0060094928 DKK 2,100 736.00 109,508 206,825 1.23

Vestas Wind Syst DK0010268606 DKK 2,600 672.80 189,361 234,081 1.39

Total Aktien in Dänemark 735,407 4.36

Aktien in Deutschland

RWE I DE0007037129 EUR 8,000 31.34 237,089 250,720 1.49

Total Aktien in Deutschland 250,720 1.49

Aktien in Finnland

Neste FI0009013296 EUR 11,100 35.88 194,969 398,268 2.36

Upm-Kymmene Corp FI0009005987 EUR 4,600 28.53 104,814 131,238 0.78

Total Aktien in Finnland 529,506 3.14

Aktien in Frankreich

Air Liquide FR0000120073 EUR 1,400 130.75 173,974 183,050 1.09

LEGRAND FR0010307819 EUR 2,000 72.40 143,075 144,800 0.86

Veolia Environnem FR0000124141 EUR 13,000 26.68 301,686 346,840 2.06

Total Aktien in Frankreich 674,690 4.00

Aktien in Grossbritannien

Anglo American GB00B1XZS820 GBP 18,000 19.86 381,241 425,124 2.52

Antofagasta GB0000456144 GBP 28,000 8.22 276,843 273,834 1.62

BHP Grp GB00BH0P3Z91 GBP 17,000 16.60 306,776 335,627 1.99

Biffa GB00BD8DR117 GBP 54,000 2.82 173,692 181,132 1.07

Intertek Group GB0031638363 GBP 1,200 57.60 86,890 82,216 0.49

(19)

Kurswert in EUR

% des NAV

Rio Tinto GB0007188757 GBP 6,700 40.84 254,950 325,471 1.93

Total Aktien in Grossbritannien 1,623,403 9.63

Aktien in Irland

Kerry Grp-A- IE0004906560 EUR 1,600 115.30 176,853 184,480 1.09

Kingspan Grp IE0004927939 EUR 3,400 55.65 166,572 189,210 1.12

Linde IE00BZ12WP82 USD 1,000 203.13 180,823 183,288 1.09

Total Aktien in Irland 556,978 3.30

Aktien in Israel

SolarEdge Tech US83417M1045 USD 1,100 97.86 107,511 97,131 0.58

Total Aktien in Israel 97,131 0.58

Aktien in Italien

Enel IT0003128367 EUR 36,000 7.86 218,563 282,780 1.68

Erg IT0001157020 EUR 9,000 21.34 188,562 192,060 1.14

Falck Renew IT0003198790 EUR 42,000 5.88 173,875 246,960 1.47

Total Aktien in Italien 721,800 4.28

Aktien in Jersey

Centamin NPV JE00B5TT1872 GBP 55,000 1.36 83,729 88,972 0.53

Total Aktien in Jersey 88,972 0.53

Aktien in Kanada

Agnico Eagle Min CA0084741085 CAD 7,000 81.80 311,810 390,662 2.32

Alacer Gold CA0106791084 CAD 44,000 6.22 154,319 186,721 1.11

Alexco Resource CA01535P1062 CAD 80,000 2.36 163,557 128,811 0.76

B2Gold CA11777Q2099 CAD 72,000 5.73 260,131 281,473 1.67

First Majestic S CA32076V1031 CAD 8,000 13.34 76,061 72,811 0.43

Franco-Nevada CA3518581051 CAD 5,000 150.43 333,034 513,162 3.04

Ivanhoe Mines Rg-A CA46579R1047 CAD 60,000 3.42 169,903 140,000 0.83

Kirkland Lake Gl CA49741E1007 CAD 5,200 54.27 46,204 192,537 1.14

Lundin Mining CA5503721063 CAD 32,000 6.94 168,549 151,516 0.90

Pan Amer Silver CA6979001089 USD 8,000 22.98 136,680 165,883 0.98

Sandstorm Gold CA80013R2063 CAD 49,000 9.08 271,570 303,551 1.80

Silvercorp Metal CA82835P1036 CAD 44,000 6.89 170,605 206,834 1.23

SSR Mining CA7847301032 USD 14,000 18.31 119,270 231,301 1.37

Wesdome Gold Min CA95083R1001 CAD 52,000 9.02 132,142 320,007 1.90

Wheaton Precious CA9628791027 CAD 12,600 38.96 255,777 334,919 1.99

Total Aktien in Kanada 3,620,188 21.48

Aktien in Neuseeland

The a2 Milk NZATME0002S8 AUD 56,000 14.51 68,587 490,896 2.91

Total Aktien in Neuseeland 490,896 2.91

Aktien in Niederlande

Aalberts Br NL0000852564 EUR 6,400 39.52 242,686 252,928 1.50

DSM NL0000009827 EUR 1,200 110.30 108,236 132,360 0.79

Total Aktien in Niederlande 385,288 2.29

Aktien in Norwegen

Aker BP NO0010345853 NOK 5,000 261.20 146,142 127,849 0.76

Grieg Seafood NO0010365521 NOK 13,000 141.40 138,797 179,949 1.07

Marine Harvest NO0003054108 NOK 12,000 220.20 202,184 258,675 1.53

Norsk Hydro NO0005052605 NOK 30,000 29.01 103,125 85,197 0.51

SalMar NO0010310956 NOK 4,000 451.70 192,684 176,875 1.05

Total Aktien in Norwegen 828,545 4.92

(20)

Kurswert in EUR

% des NAV Aktien in Österreich

Wienerberger I AT0000831706 EUR 3,500 25.62 90,576 89,670 0.53

Total Aktien in Österreich 89,670 0.53

Aktien in Schweden

Assa Abloy Rg-B SE0007100581 SEK 9,200 229.30 194,827 197,497 1.17

Boliden SE0012455673 SEK 7,000 229.30 171,761 150,269 0.89

Hexagon -B- SE0000103699 SEK 3,000 525.20 154,437 147,508 0.88

Total Aktien in Schweden 495,274 2.94

Aktien in Schweiz

Barry Callebaut CH0009002962 CHF 230 2,136.00 316,525 459,656 2.73

Bucher Industries CH0002432174 CHF 440 323.20 129,899 133,054 0.79

Geberit CH0030170408 CHF 400 509.20 186,232 190,569 1.13

Georg Fischer CH0001752309 CHF 130 948.50 115,281 115,368 0.68

Kuehne+Nagel Int CH0025238863 CHF 800 156.00 116,113 116,766 0.69

SGS CH0002497458 CHF 40 2,791.00 101,912 104,454 0.62

Total Aktien in Schweiz 1,119,866 6.64

Aktien in Spanien

Iberdrola ES0144580Y14 EUR 12,000 9.87 118,235 118,440 0.70

Total Aktien in Spanien 118,440 0.70

Aktien in USA

Deere & Co US2441991054 USD 1,100 158.58 159,629 157,399 0.93

Enphase Energy US29355A1079 USD 3,000 31.52 85,279 85,323 0.51

FMC Corp US3024913036 USD 2,000 95.59 126,561 172,506 1.02

Newmont Mining US6516391066 USD 5,500 45.06 217,910 223,622 1.33

Norfolk Southern US6558441084 USD 1,200 208.21 214,721 225,447 1.34

Royal Gold US7802871084 USD 2,000 115.32 141,673 208,111 1.23

Sarepta Therap US8036071004 USD 2,200 115.96 54,309 230,193 1.37

Sempra Energy US8168511090 USD 870 160.64 114,520 126,105 0.75

Southern Copper US84265V1052 USD 2,300 37.68 83,201 78,199 0.46

Sunrun US86771W1053 USD 16,000 17.03 218,003 245,864 1.46

Waste Management US94106L1098 USD 1,000 121.70 110,396 109,812 0.65

Xylem US98419M1009 USD 3,300 81.66 190,693 243,155 1.44

Total Aktien in USA 2,105,736 12.49

Total Aktien 16,877,881 100.14

Total Wertpapiere, die an einer Börse gehandelt werden 16,877,881 100.14

Total Wertpapiere 16,877,881 100.14

Bankguthaben 16,960 0.10

Sonstige Vermögenswerte 1,291 0.01

Gesamtvermögen 16,896,133 100.25

Bankverbindlichkeiten -2,546 -0.02

Verbindlichkeiten -39,561 -0.23

Nettovermögen 16,854,026 100.00

(21)

Derivative Finanzinstrumente per 31.01.2020

Zum 31.01.2020 waren keine derivativen Finanzinstrumente im Portfolio.

(22)

Erläuterungen zum Jahresabschluss (Anhang)

1. Allgemeines

SUNARES ist eine Investmentgesellschaft (im Folgenden „Gesellschaft“ oder „Fonds“ genannt) mit variablem Kapital, die am 14. Februar 2008 als Société d‘investissement à Capital Variable („SICAV“), gegründet wurde.

Es gelten die Bestimmungen des Gesetzes von 1915. Der Fonds unterliegt Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über die Organismen für gemeinsame Anlagen („Gesetz vom 17. Dezember 2010“) in seiner derzeit gültigen Fassung.

Da sich die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft zum 31. Januar 2020 nur auf den Teilfonds SUNARES – Sustainable Natural Resources bezog, ergeben die Vermögensaufstellungen des Teilfonds gleichzeitig die zusammengefassten Zahlen der Gesellschaft.

Das Rechnungsjahr der Gesellschaft beginnt am 1. Februar und endet am 31. Januar des folgenden Jahres.

2. Rechnungslegungs- und Bewertungsgrundsätze

Dieser Jahresabschluss wird unter Verantwortung des Verwaltungsrates des Fonds in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Einstellung und Darstellung von Jahresabschlüssen unter der Annahme des Prinzips der Unternehmensfortführung erstellt.

Der Inventarwert (Aktienwert) für den Fonds sowie den Teilfonds lautet auf EUR („Fondswährung“).

Das Nettofondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:

a) Die in dem Teilfonds enthaltenen Zielfondsanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet.

b) Der Wert von Kassenbeständen oder Bankguthaben, Einlagenzertifikaten und ausstehenden Forderungen, vorausbezahlten Auslagen, Bardividenden und erklärten oder aufgelaufenen und noch nicht erhaltenen Zinsen entspricht dem jeweiligen vollen Betrag, es sei denn, dass dieser wahrscheinlich nicht voll bezahlt oder erhalten werden kann, in welchem Falle der Wert unter Einschluss eines angemessenen Abschlages ermittelt wird, um den tatsächlichen Wert zu erhalten.

c) Der Wert von Vermögenswerten, welche an einer Börse notiert oder gehandelt werden, wird auf der Grundlage des letzten verfügbaren Kurses an der Börse, welche normalerweise der Hauptmarkt dieses Wertpapiers ist, ermittelt. Wenn ein Wertpapier oder sonstiger Vermögenswert an mehreren Börsen notiert ist, ist der letzte Verkaufskurs an jener Börse bzw. an jenem geregelten Markt maßgebend, welcher der Hauptmarkt für diesen Vermögenswert ist.

d) Der Wert von Vermögenswerten, welche an einem anderen geregelten Markt (entsprechend der Definition in Abschnitt „4. Anlagepolitik und Anlagegrenzen“, Punkt „F. Allgemeine Richtlinien für die Anlagepolitik“ des Verkaufsprospektes) gehandelt werden, wird auf der Grundlage des letzten verfügbaren Preises ermittelt.

e) Sofern ein Vermögenswert nicht an einer Börse oder auf einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt wird oder sofern für Vermögenswerte, welche an einer Börse oder auf einem anderen Markt wie vorerwähnt notiert oder gehandelt werden, die Kurse entsprechend den Regelungen in c) oder d) den tatsächlichen Marktwert der entsprechenden Vermögenswerte nicht angemessen widerspiegeln, wird der Wert solcher Vermögenswerte auf der Grundlage des vernünftigerweise vorhersehbaren Verkaufspreises nach einer vorsichtigen Einschätzung ermittelt.

(23)

f) Der Liquidationswert von Forwards oder Optionen, die nicht an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, entspricht dem jeweiligen Nettoliquidationswert, wie er gemäß den Richtlinien des Verwaltungsrates auf einer konsistent für alle verschiedenen Arten von Verträgen angewandten Grundlage festgestellt wird. Der Liquidationswert von Futures oder Optionen, welche an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, wird auf der Grundlage der letzten verfügbaren Abwicklungspreise solcher Verträge an den Börsen oder organisierten Märkten, auf welchen diese Futures, Forwards oder Optionen vom Fonds gehandelt werden, berechnet; sofern ein Future, ein Forward oder eine Option an einem Tag, für welchen der Nettovermögenswert bestimmt wird, nicht liquidiert werden kann, wird die Bewertungsgrundlage für einen solchen Vertrag vom Verwaltungsrat in angemessener und vernünftiger Weise bestimmt. Swaps werden zu ihrem, unter Bezug auf die anwendbare Zinsentwicklung, bestimmten Marktwert bewertet.

g) Der Wert von Geldmarktinstrumenten, die nicht an einer Börse notiert oder auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden und eine Restlaufzeit von weniger als zwölf Monaten und mehr als neunzig Tagen aufweisen, entspricht dem jeweiligen Nennwert zuzüglich hierauf aufgelaufener Zinsen. Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von höchstens neunzig Tagen werden auf der Grundlage der Amortisierungskosten, wodurch dem ungefähren Marktwert entsprochen wird, ermittelt.

h) Sämtliche sonstigen Wertpapiere oder sonstigen Vermögenswerte werden zu ihrem angemessenen Marktwert bewertet, wie dieser nach Treu und Glauben und entsprechend dem von der Gesellschaft aufzustellenden Verfahren zu bestimmen ist.

Alle auf eine andere Währung als die Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten verfügbaren Devisenmittelkurs in die Teilfondswährung umgerechnet.

Falls außergewöhnliche Umstände eintreten, welche die Bewertung gemäß den oben aufgeführten Kriterien unmöglich oder unsachgerecht machen, ist die Gesellschaft ermächtigt, andere von ihr nach Treu und Glauben festgelegte, allgemein anerkannte und nachprüfbare Bewertungsregeln zu befolgen, um eine sachgerechte Bewertung des Teilfondsvermögens zu erreichen.

Die Gesellschaft kann bei umfangreichen Rücknahmeanträgen, die nicht aus den liquiden Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen des Teilfonds befriedigt werden können, den Inventarwert bestimmen, indem sie dabei die Kurse des Bewertungstages zugrunde legt, an dem sie für den Teilfonds die Wertpapiere verkaufte, die je nach Lage verkauft werden mussten. In diesem Falle wird für gleichzeitig eingereichte Zeichnungs- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsweise angewandt.

3. Kosten

1. Aus dem Teilfondsvermögen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Vergütung in Höhe von max. 1.85 % p.a., mindestens 15,000.00 EUR, die monatlich nachträglich auf das durchschnittliche Nettoteilfondsvermögen eines jeden Monats zu berechnen und auszuzahlen ist.

2. Die Gebühr für den Portfoliomanager ist in der Gebühr für die Verwaltungsgesellschaft enthalten und wird dem Teilfonds nicht gesondert in Rechnung gestellt.

(24)

3. Die Verwahrstelle hat gegen das Teilfondsvermögen Anspruch auf die mit der Verwaltungsgesellschaft vereinbarten Honorare, welche folgende Höchstgrenzen nicht überschreiten dürfen:

 eine Vergütung für die Wahrnehmung der Verwahrstellenaufgaben und die Verwahrung des Teilfondsvermögens in Höhe von max. 0.10 % p.a., mindestens 15,000.00 EUR, die monatlich nachträglich auf das durchschnittliche Nettoteilfondsvermögen eines jeden Monats zu berechnen und auszuzahlen ist, zuzüglich einer etwaigen gesetzlichen Mehrwertsteuer;

 eine Bearbeitungsgebühr für Transaktionen für Rechnung des Teilfonds;

 Ersatz der von ihr verauslagten Fremdspesen und darf für außergewöhnliche Dienstleistungen, die bei normalem Geschäftsablauf nicht auftreten, eine Bearbeitungsgebühr in Rechnung stellen;

 für eventuelle Ausschüttungen eine Provision in Höhe von 0.75 % auf den auszuzahlenden Betrag.

Ferner können dem Fondsvermögen die weiteren Kosten gemäß Artikel 15 des Verwaltungsreglements belastet werden. Alle Gebühren verstehen sich zuzüglich ggf. anfallender Mehrwertsteuer.

Die Transaktionskosten im gesamten Geschäftsjahr betragen EUR 56.856.00.

4. Steuern

Der Fonds unterliegt grundsätzlich in Luxemburg einer Zeichnungssteuer („taxe d’abonnement“) in Höhe von 0.05 % p.a. auf sein Nettovermögen. Dieser Satz wird jedoch unter anderem im Fall von Teilfonds, die institutionellen Anlegern vorbehalten sind, auf 0.01 % p.a. reduziert. Die Steuer ist vierteljährlich zahlbar und wird zum Bewertungsstichtag auf den Nettoinventarwert der maßgeblichen Kategorie berechnet.

Quellensteuer

Nach geltendem Luxemburger Steuerrecht wird keine Quellensteuer auf Ausschüttungen, Rücknahmen oder Zahlungen erhoben, die der Fonds auf die Aktien an ihre Aktieninhaber zahlt. Es wird ebenfalls keine Quellensteuer auf die Verteilung von Liquidationserlösen an die Aktieninhaber erhoben.

5. Verbindlichkeiten

Der Posten „Verbindlichkeiten“ enthält die noch nicht gezahlten Aufwendungen des laufenden Geschäftsjahres. Hierbei handelt es sich im Wesentlichen um die „taxe d’abonnement“, Verwaltungsvergütung, Verwahrstellenvergütung sowie die Prüfungskosten.

6. Sonstige Aufwendungen

Die „Sonstigen Aufwendungen“ beinhalten u.a. die Veröffentlichungskosten, die Informationsstellenvergütung, die Bankspesen, die Vertriebsstellenvergütung sowie die Gebühren der Aufsichtsbehörden.

7. Verwendung der Erträge

Die Erträge des Teilfonds SUNARES – Sustainable Natural Resources werden ausgeschüttet. Für das Geschäftsjahr 1. Februar 2019 bis 31. Januar 2020 werden keine Erträge ausgeschüttet.

(25)

8. Umrechnungskurse

Verwendete Devisenkurse per 31.01.2020:

EUR 1 entspricht AUD 1.655258 EUR 1 entspricht CAD 1.465716 EUR 1 entspricht CHF 1.068800 EUR 1 entspricht DKK 7.472976 EUR 1 entspricht GBP 0.840714 EUR 1 entspricht JPY 120.116880 EUR 1 entspricht NOK 10.215141 EUR 1 entspricht SEK 10.681484 EUR 1 entspricht USD 1.108254

9. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Ende 2019 wurde in China ein Coronavirus-Stamm gemeldet, und das Virus hat sich weltweit verbreitet. Ein erheblicher Ausbruch des Covid-19 Virus in der menschlichen Bevölkerung führte zu einer weit verbreiteten Gesundheitskrise, die sich nachteilig auf die Volkswirtschaften und Finanzmärkte weltweit auswirkt und zu einem wirtschaftlichen Abschwung führt, der die künftige Wertentwicklung des Fonds beeinträchtigt.

10. Maßnahmen der VP Fund Solutions (Luxembourg) SA im Rahmen der Covid-19-Pandemie (ungeprüft)

Unabhängig von der aktuellen COVID 19-Pandemie und ihren Auswirkungen auf die Märkte hat die VP Fund Solutions (Luxembourg) SA am 16. März 2020 erfolgreich die operativen Maßnahmen der Geschäftskontinuität, wie zum Beispiel Home Office Arbeit aktiviert, damit die Dienstleistungen für Kunden und Anleger fortgesetzt werden können. Dabei richtet und hält sich die VP Fund Solutions (Luxembourg) SA an die Empfehlungen und Voraussetzungen der Luxemburger Aufsichtsbehörde sowie des Gesundheitsministeriums, so dass die operative Geschäftstätigkeit unter Beachtung der regulatorischen Vorgaben und das gesundheitliche Wohl der Mitarbeiter vollumfänglich gewährleistet ist. Wir beobachten die sich entwickelnde Situation genau und stehen zudem im stetigen Austausch mit den Portfoliomanagern und Anlageberatern, um deren operative Geschäftstätigkeit ständig zu überwachen.

(26)

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T : +352 494848 1, F : +352 494848 2900, www.pwc.lu

Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518

Prüfungsvermerk An die Aktionäre der SUNARES

Unser Prüfungsurteil

Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der SUNARES und ihres Teilfonds (der „Fonds“) zum 31. Januar 2020 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr.

Was wir geprüft haben

Der Abschluss des Fonds besteht aus:

• der Vermögensrechnung zum 31. Januar 2020;

• der Erfolgsrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr;

• der Veränderung des Nettovermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr;

• dem Vermögensinventar und den Derivativen Finanzinstrumenten zum 31. Januar 2020; und

• dem Anhang, einschließlich der Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 über die Prüfungstätigkeit (Gesetz vom 23. Juli 2016) und nach den für Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ (CSSF) angenommenen internationalen Prüfungsstandards (ISAs) durch. Unsere Verantwortung gemäß dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs wird im Abschnitt „Verantwortung des ,Réviseur d’entreprises agréé‘ für die Abschlussprüfung“ weitergehend beschrieben.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Wir sind unabhängig von dem Fonds in Übereinstimmung mit dem für Luxemburg von der CSSF angenommenen „International Ethics Standards Board for Accountants’ Code of Ethics for Professional Accountants“ (IESBA Code) sowie den beruflichen Verhaltensanforderungen, die wir im Rahmen der Abschlussprüfung einzuhalten haben und haben alle sonstigen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Verhaltensanforderungen erfüllt.

(27)

Sonstige Informationen

Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen beinhalten die Informationen, die im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Abschluss oder unseren Prüfungsvermerk zu diesem Abschluss.

Unser Prüfungsurteil zum Abschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen.

Im Zusammenhang mit der Prüfung des Abschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Abschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthalten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten.

Verantwortung des Verwaltungsrates des Fonds für den Abschluss

Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung und Darstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Abschlusses ist der Verwaltungsrat des Fonds verantwortlich für die Beurteilung der Fähigkeit des Fonds und seines Teilfonds zur Fortführung der Tätigkeit und, sofern einschlägig, Angaben zu Sachverhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der Fortführung der Tätigkeit stehen, und die Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsatz zu nutzen, sofern nicht der Verwaltungsrat des Fonds beabsichtigt, den Fonds zu liquidieren oder seinen Teilfonds zu schließen, die Geschäftstätigkeit einzustellen oder keine andere realistische Alternative mehr hat, als so zu handeln.

Verantwortung des „Réviseur d’entreprises agréé“ für die Abschlussprüfung

Die Zielsetzung unserer Prüfung ist es, eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Abschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und darüber einen Prüfungsvermerk, der unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hinreichende Sicherheit entspricht einem hohen Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets eine wesentliche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt.

Unzutreffende Angaben können entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstößen resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass diese individuell oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Abschlusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

(28)

Im Rahmen einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus:

• identifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesentlichen falschen Darstellungen im Abschluss aus Unrichtigkeiten oder Verstößen, planen und führen Prüfungshandlungen durch als Antwort auf diese Risiken und erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und angemessen sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Angaben bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können;

• gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Fonds abzugeben;

• beurteilen wir die Angemessenheit der durch den Verwaltungsrat des Fonds angewandten Bilanzierungsmethoden, der rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und den entsprechenden Anhangsangaben;

• schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Tätigkeit durch den Verwaltungsrat des Fonds sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Fonds oder seines Teilfonds zur Fortführung der Tätigkeit aufwerfen könnten. Sollten wir schlussfolgern, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Prüfungsvermerk auf die dazugehörigen Anhangsangaben zum Abschluss hinzuweisen oder, falls die Angaben unangemessen sind, das Prüfungsurteil zu modifizieren. Diese Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zum Datum des Prüfungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Fonds oder sein Teilfonds seine Tätigkeit nicht mehr fortführen kann;

• beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Abschlusses einschließlich der Anhangsangaben und beurteilen, ob dieser die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse sachgerecht darstellt.

Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen, unter anderem den geplanten Prüfungsumfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschließlich wesentlicher Schwächen im internen Kontrollsystem, die wir im Rahmen der Prüfung identifizieren.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, 26. Mai 2020 Vertreten durch

Dr. Norbert Brühl