Messezentrum Nürnberg 7.-10. Juni 1988
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38. Internationale Fachausstellung für Arzt- und Anstaltshedarf
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09 11/86 06-0 09 11/86 06-2 28 9 118 319 = nma 6 23 613 nma d
Börsebius: Sichere Spekulation mit Indexanleihen?
Ist eine Verzinsung von drei Prozent im Jahr für ein festverzinsliches Wertpapier attraktiv? Wahrscheinlich nicht; einer so mageren Ren- dite wollten Sie sich bestimmt nicht aussetzen.
Nun gibt es aber gerade eine Anleihe von der Deut- schen Bank, die mit eben die- ser dreiprozentigen Nominal- verzinsung ausgestattet ist.
Das im vorigen Jahr aufge- legte Wertpapier führt eher ein Schattendasein und wird den Bankkunden auch kaum empfohlen — zu unrecht.
Diese Index-Anleihe, die eine Laufzeit bis 29. 8. 1991 hat, gibt es in zwei Varia- tionen, von denen jede eigen- ständig gekauft werden kann, die sogenannte A-Tranche und die B-Tranche. Das Be- sondere an diesen Papieren ist deren Rückzahlungskurs.
Dieser ist nämlich nicht wie üblich auf einhundert festge- setzt, sondern ergibt sich aus dem Stand des FAZ-Index am 15. 8. 1991. Für den risi- kofreudigen Anleger ergeben sich damit Spekulationsmög- lichkeiten, wie sie hierzulan- de einzigartig sind. Und das gilt sowohl für fallende, wie steigende Aktienkurse.
Die A-Tranche für die Haussiers
Der im Branchenjargon Haussier oder „Bulle" ge- nannte Anleger setzt auf stei- gende Kurse und müßte dem- nach die A-Tranche der In- dex-Anleihe zum aktuellen Kurs von 73,90 kaufen. Der Rückzahlungskurs errechnet sich aus der Formel: 0,1539 x FAZ. Stiege dieser Index von
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derzeit 450 Punkten auf bei- spielsweise 600 Punkte, dann schnellte der Kurs der A- Tranche auf 92,34 Punkte, ei- ne Rendite von 25 Prozent.
Genau entgegengesetzt denkt der Baissier, zuweilen auch als „Bär" bezeichnet.
Dieser erwirbt in Erwartung fallender Kurse die B- Tranche, Mindeststückelung 5000 Mark. Bei einem Rück- schlag des FAZ-Index auf 350 — dies ist durchaus mög- lich — stünde die Anleihe bei 163,13 Punkten. Bezogen auf den heutigen Kurs von 129 wären das stattliche 26 Pro- zent Gewinn. Die Formel für den Rückzahlungskurs (RZK) ist bei der B-Tranche leicht modifiziert (RZK = 271 — 0,1539 x FAZ).
Auch für Konservative sinnvoll
Nun sollten sich vorsichti- ge Geldanleger nicht sofort von dieser Index-Anleihe mit der Begründung, so ein ge- fährliches Papier sei nichts für sie, abwenden. Denn durch den Kauf der B- Tranche, die ja durch fallen- de Aktienkurse im Wert steigt, läßt sich ein Aktiende- pot sehr gut nach unten absi- chern. Bei steigenden Kursen bleibt immer noch die Nomi- nalverzinsung von drei Pro- zent aus der Anleihe. In bei- den Fällen aber läßt es sich mit einer solchen Konstella- tion gut schlafen.
Wer mit dieser Indexan- leihe liebäugelt, sollte sich nicht von dem Anlageberater seiner Deutschen Bank-Filia- le verwirren lassen. Eine Blitzumfrage bei einigen De- pendancen dieses Geldinsti- tutes führte zu der etwas ver- blüffenden Erkenntnis, daß die meisten „Anlageexper- ten" dieses Papier gar nicht oder kaum kannten.
