Trade with Time Zone Differences: Factor Market Implications

Munich Personal RePEc Archive

Trade with Time Zone Differences:

Factor Market Implications

Kikuchi, Toru and Marjit, Sugata and Mandal, Biswajit

Graduate School of Economics, Kobe University, Kobe, Japan,

Centre for Studies in Social Sciences, Calcutta, India, Visva-Bharati University, Santiniketan, India

2011

Online at https://mpra.ub.uni-muenchen.de/37931/

MPRA Paper No. 37931, posted 09 Apr 2012 01:32 UTC

!

!"# $ %

"&#

'" ( )

" # $ " ! % &

# $ !% & #

# % # ' ( ! $ # $ # ) ! *) +

$ % " %

* + " ,

$ - + " . . $ " .

$ / .

) + "

* $* *" *) +

+ / .

$ $ )

, - #0

$ - 1 . 1 2 3 $ 1

*" 4 " 5

+ * .

$ . . )

$ + $

. )

* $ * $

. * 6 *

$ ) 7 *+ $ . + *+

. + + *+ *+

+ + * * + *

+ * *8 ) . $ *

$ "$ $ *

$* )

/ * . /

. ) .

* . / $ .

. * $ " . ) * .

9 ) 7 : ,0;;<-^#

...$* . . /

+ *

. =0<" )>))) .

" . .

*+ )))

. $

* )

7 : + . =0<" *>

. )

1 + + ,0;;;-+ : ,0;;?- 3 ,0;;&-)

,0;;@-+ ,0;;?- .

* $ ) 4 $

3 ,0;;A-+ : ! "B $ ,0;;A-+ ,0;##-+

,0;#;- ) ,0;;?- 9 /

" + " * . * ! +

$ . ⁰) $

,0;;?- + $* / / + . .

$ )

/ 6 . * " . ^@)

C ,0;#;-

8 $ " ) *

. ,#&A#- $

) / 8

*" " * 9

) 4 . *

$ / $

. + . $ + $

$ $ *" " )

,0;#;-) . )

+ $ . " .

. , ) )+ / -

0 * ,#&?A-+ 9 : ,#&A0-+ * ,#&A@-+ ,#&AD-+ ,#&A?-+ ,0;;< -

: ! "B $ ,0;;A- $ /

" ) " *

+ $ " $* E /

,#&&;-+ E ,0;;#+ 0;;&-+ ,0;;#-+ ,0;;<$-+ 3 + ! / $ *

,0;;D- 3 ,0;;A-)

@ 6 . * " . + + B ,0;;#-+

,0;;@-+ ,0;##-)

. *" " ^<+D)

9 + . + . * . $

/ $ ^F)

* + " , $

$ - + " . . $ " .

$ / .

)

$ $

* + " ) 7 ,0;;F-+

,0;#0-+ B ,0;#0- .

) 7 ,0;;F- $ $ / /

+ $ + $ *

) B ,0;#0-+

$ + * $

* )

$ .

) 5 ,0;#0- $ $ *

.

/ ) * * $

9 "/ + ) ,0;#0-

7 ,0;#0- /

) : . * ) ,0;#0-

/ "$ . *

< 9 + B ,#&&&- .

2) ) . * * )

5B * . "

2 78 * ) + ..* *

$ * *

8 *" $ *" 1 $

2 2 )

F7 $ 9 ,0;#;-)

) . 9 $ . /

) C 7 ,0;#0-

. . + *) B

.

. $ 9 $ 1

+ $* $ ) B

. .

. $ * )

C * *

) $ + B ,#&&A- . "

=. $ *> $ ) B

$ $* )

B * " " "

*) * +

$ . " " " *^?)

) 9 $

) @+ .

9 ) < $ 6 *) D )

? C * * . $

$ ) 8 * 9 *

..*+ + / * * * . $ )

*" + . * " "

8 *" ) * " .

. * ) 47 C * . , "

+ + - " , + -

) 00G * ?AG * $

" ) *

* * . * )

%C ,$ - * $ * $

* * )

5 . + B + ! " "

5 ,!C5-+ $ )

" . ) 5

+ !C5 $ *

) . . * 0< )

* ,0< - . $ *"

" + $ #0 ) B

/ . *

B 8 *" + *" $ ) '9

/ + *

)

% $

*" ) 2 $

. * $ +

, ,#-

$ + * .

$ )

,0;;?-+ .

* . . ) + + $

$ * ) 7 "

" $ $

) 7 $ . + * * .

) + / *" " $

. *+ * 6 )

+ 6 $ * , ) )+

-) * " .

0 $* * $

) 5

*" " ) $ " *

$ +

1 , 0 ,0-

+ . 9 +

" + , ) - $ *

, ) -+ . *^A) B

)

* $ ) % *

$ . , ' ,#&DF-+ ,#&&;-+ 3 ,0;;0-

-) B $

) * ) B . + "

* $ * ) *

$ * " )

$

) ! $ $*

, ,@-^&

C * $ . * *

$ ) +

,<-

AB ,#&&&- . . . *

8 $ )

&2 , ) 5 . $ !

)

'6 ,@- ,<- 6 $ $

! ,

"_$%&^# ' ,D-

6

,F-

+ , ) - * . * , ) - $ +

$ )

4 6 $ *" $

6 / , *" - $ ) $ *

$ H 6 *)

+ $ *" $ .

$ . $ ) 7 . $ +

" $* )

) $

* , (_)*+

*- (_)*+

(_)*+ 2 ,?-

.

(_)*+ 2 ,A-

B . + 6 * * *

* * . " ) $

$* 9 *) I

/ 8 ) * 9

I 8 I *8) ,0;;?-)

! $*-, - $ $ $*

$ * ) 3 $ *

I 8) C I *8

8 + ) *)

* . . * ) % $ .

6 $ $*

$ $ ) $*., *-) B /

$

1 . 1 - where -, . 3 0 ,&-^#;

,A- ,&- I " 8 $ . I

/ 8

2 4 5 1 . 1 - 6

C + 4 5. 1 . -6 ,#;-

,#;- + * I " 8) + . +

,-- . *+ * I

/ 8 )

7 ,A- ,&- . *

$

/ $ $ . )

I " 8 ,##-

I / 8 _{7 8 9 89} ,#0-

: 1 ₇ :

)

2 ,#;-+ 3 ₇ . * )

5 6 $ .

* , "#-) "# . 9

$ / 9 $ + )

#;B . + * ) 9 * ,0;;?-+

+ $* + $ * )

* ) '6 ,&- $

1 . 1 - 1 . ) I " 8 $ . I /

8 2 4 5 1 . 1 - 1 . 6 + 4 52. 1 . -6) 2

7 8 9 ) 4 + . *)

: . 9 $ + "

. * $ + "

" . " ) 3

6 *

9 * . ) *" $

,A-) : . *" $ +

7

; < 2= > < 2= > ;

"# 7 *

* . =2 * *"

=2 * " )

* " + ,

?@ )

. *

$ * * . *)

B * "/

* ^##) * $

"/ 9 * ) $

. " / )

+ . + ) ! * .

6 A) *

* ^#0) 3 $ "$ . *^#@)

+ . + " "

*8 * $ * *" $ $

) $ ^#< , - B /

/ + , - /

B / + , - *+

+ ) 7

+ 6 . *

11% * "/ )

+ . * . " . "/ )

*) + + * ) 5 +

. + * $ . ) / $ *

* )

#0% * )

. ) B ,0;;&-)

#@7 ,0;#0-)

#<7 * / + ,0;;?-)

, ) )+ * . *" $ $

-) + , -)

,#;- . . ,. -

$

2 A 4 2 ,#@-^{#D+ #F}

7 $

+ B ,#<-

+ : * A)

+ C .

. )

!

7 . )

. A $

" . * * . / "

) + * +

* 9 $ *" E $ "

) * A A 4 A.

$ , ( ₊

. -

( ₊ 2 A E ,#D-

6 $ *" E

( +) B

E _B

# ,#F-

#D + * $ * ") $ . *

$ 6 . + . ) + *

/ $ * + +

. $ $ ) 5 )

#F7 2 4 5 1 . 1 - 16 = " 8)

A 4 E 3 . ,##- ,#F-+ $

* A , *- E * $

) $ " . )

. "0+

* 6 $ , '-

, 4-) $ *

" $ *+ + .

#?) 5 A 4 + *

. 6 $ 1 "

0) 7 + $ $

6 I / 8

) *" $ +

. ^#A)

$ . ,#- "

*" + ,0- " $

/ / ) )

" $ + *

*) 2 / / + . +

. $ $ .¹⁹

)

#? 7 / / + ,0;;;- /

. * * / . * +

* + * )

#AB ,#&&A- / $

)

#&4 . + 6 + .

* $ ) $ . * $ / )

4 E

; ;

"0 7 .

$ / / / $

=. * $ +>

=0<" > ^0;)

. , - *" $ $ )

" # 2 # $ !

$ # ! $ ! $ #

%

3 $ * B 8 ,#&&A-)

" " " *+ B

$ )

/ . . $ )

0;: ,0;;<+ 0;;?-)

* + . " " " *

. * * / / , ) )+

. " -^0#)

4 9 + ) *

$ * . . )

6 . $* G ) $

$* $ ) /

+ $ * . *)

" # # # # $ #

3 %

4 - * ) * , - / )

$ $ H H , A 3 -JH, I J , %

. K )A

) 4 A)

$*" ^K _KB ^K _KB '. B

K KB

K KB

K KB

K

KB " ₈⁸ ₈⁸ '⁸_8B ⁸_8B

" ₈⁸ ₈⁸ 'L; . ) * $*

8

8B * ^{L #}_B

#) _M *

" $ * K + . *)

9 . * 3 _M A 4 ) B ⁸_8B 3 0

$ * )

7 + , -+ B 8 *"

+ " " , ) )+ # - 9 )

*+ 8 *" + " "

0# ,0;;?- )

9 B ⁰⁰) + $ +

$ 3 ) /

$ .

%⁵⁶ *+ $ + *

. $ $ $ + 8

) 7 +

9 + * + $ 3 %

* / + . $

/ $ )

$ % & ' (

4 *

+ B "C "

) * * *

9 $ " . ) * * 6 *

) " 6 * $

4 B ,#&&F-+ . ,#&&A-+

7 ** ,0;;F- ,0;;&-) B . + /

* . $ 9 ) $ /

. * $ * ) + * $

* * $ ) . * *

* $ . . +

/ * / *

*) * . . *)

00 . M . 9 $ *

9 " ) 4 . +

* )

0@: $ 3 * ,#&?D-)

B 6 *) $ *

* )

) !

* $ " . $ /

)

$ " . . . /

. "

*" $ ) '.

* + . / +

$ $* / ) 7 .

* .

" 9 * . ) 7 $

$* * / +

. + . + . .

" . "/ ) 7

* )

!

7 + ') ,0;#0- =3 + >+

+ . + 2 . * '

7 )

7 + %)+ 3) : ') ! "B $ ,0;;F- =C

*>+7 + #0#,#-+ ) @#"??)

+ ) :) 3 ,0;;&- # , $ % -)

+ 7+ E) N ) 5 ,0;#0- = 7 * * $ *

> $ ! # 6895)

. + ,#&&A- = *+ * . $ *+>

) $<0,&-+ #F#@"#F@@)

+ 7) N) ,0;;#- = +>1 :

; #0 #0#O@?)

+ 7) N) ,0;;@- = !

' + 7 E +>

< ) ) ! $ ) ,' ' -+ ) F@O?F)

+ ,0;##- = . $

P+ ) 4 59== 996)

9 + 7) ) :) ) : ,#&A0- = %

% +>) $ <& DA@O&<)

+ N) 4) N) 3 ,0;;A- = C

5 3 +> # # "

" 4 ) ' H , * 2 ' : -+

) @<DOFF)

' + ) !) ,#&DF- = ' 5 +>" D+

D#"F0)

+ !) ) :) B) B ,#&&F- =: $ / + C

6 *+> 4 '! D<0<)

*+ !) ,#&?A- =7 I7 8 !

'6 / +> 4 AF &A&O #;;?)

: + :) ) ') ! "B $ ,0;;A- = 7 *

C +>: ) $ &A #&?AO&?)

: $ + B) E) %) E) 3 * ,#&?D- " - " " '

" 2 4 ,3 -)

: + 7) ) ,0;;<- =0<"B *+> 5 % <<DDO

;<+ )

: + 7) ) ,0;;?- =0<"B * 2

* 3 . +>: ' "

" # ?,@-+ 7 #<)

B + ) ) ,#&&&- = 5 . +> #;&

@?OFF)

B + %)+ C) 3 / ) 2 $ ,0;#0- =C +

, -)

B + !) :) ,#&&A- = :% +>

4 " # $ ) ' B

, $ % -+ ) #<DOFF)

B + )+ * + )+ Q ! + E) ,0;;&- =B P+>

) $D@+ <0&"<<<)

B + ) ,0;;#- = +> + % 2 . *)

E + !) 5)+ B) / ,#&&;- = ! . %

7 +> " 4

" - > ) % $ ) ! 5) E

7 C) ),C9 -+ ) @#O<A)

E + !) 5)+ ) ,0;;#- = !

. % +>: ) $ &# @F@OF)

E + !) 5)+ ) ,0;;&- = . ! 5 +>

" <# #F@O?<)

+ ) ) ,0;##- =: +>

' # 0A F@?O<;)

+ 5) ,0;;< - = C %

% +> ##< #FFOAD)

+ 5) ,0;;<$- =7 +>) $

#0 ?&@OA#F)

+ %) ) ,#&&;- = 5 +>" 4

&A+ #;D<"#;?D)

3 + E)+ C B)+ Q + 7) ,0;;0- = 5

5 % +> ' 3 ?<+ @&@"@&A)

3 + 4) N)+ !) ! / 7) $ * ,0;;D- = . +>1

: ; #F #@?OD0)

+ ) ,#&A?- = % +>

D< #?@OA<)

+ ) ,0;;?- = * ! +> ) $

; #F #D@OF;)

+ ) ) ,0;#0- = % *

+> ' *)*; #+

+ ) !) 7 ** ,0;;F- = $ / + "

+> 4 ) + &,@-+ 0;@R0#?)

+ ) ,0;;&-+ =' + 5 6 * N + :'%+

2 . * 4 + !% 0;;&M0;)

+ H) ) ,0;#;- = + 5

C +> ) $ ; #& ?F&O?A)

47 C ,0;#0- ! % ,2!3 ) ) -

0?";#"0;#0)

* + ) ) ,#&A@- =N / !

% +> D;+ ?#OA)

+ 7) ,#&AD- =7 : +>

#& ADO&A)

+ ) ,0;;;- = ' 5 : $ ' *+>

' # ) ' *+ %) ) B)

, C -+ ) @@&OD@)