• Keine Ergebnisse gefunden

Theosophie, Kosmologie, Geometrie : Maß, System und Göttliche Ordnung in der Kunst von J.L.M. Lauweriks ; kosmisches Drama im Kunsthandwerk

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2022

Aktie "Theosophie, Kosmologie, Geometrie : Maß, System und Göttliche Ordnung in der Kunst von J.L.M. Lauweriks ; kosmisches Drama im Kunsthandwerk"

Copied!
340
0
0

Wird geladen.... (Jetzt Volltext ansehen)

Volltext

(1)

dŚĞŽƐŽƉŚŝĞ͕<ŽƐŵŽůŽŐŝĞ͕'ĞŽŵĞƚƌŝĞ

DĂƘ͕^LJƐƚĞŵƵŶĚ'ƂƚƚůŝĐŚĞKƌĚŶƵŶŐŝŶĚĞƌ<ƵŶƐƚǀŽŶ:͘>͘D͘>ĂƵǁĞƌŝŬƐ

<ŽƐŵŝƐĐŚĞƐƌĂŵĂŝŵ<ƵŶƐƚŚĂŶĚǁĞƌŬ

ŝƐƐĞƌƚĂƚŝŽŶ

njƵƌƌůĂŶŐƵŶŐĚĞƐŽŬƚŽƌŐƌĂĚĞƐ;ƌ͘ƉŚŝů͘Ϳ

ƌƐƚŐƵƚĂĐŚƚĞƌ͗ WƌŽĨ͘ƌ͘EŝůƐƺƚƚŶĞƌ

ǁĞŝƚŐƵƚĂĐŚƚĞƌ͗ WƌŽĨ͘ƌ͘ŚƌŝƐƚŽƉŚtĂŐŶĞƌ

ĚĞŵWƌƺĨƵŶŐƐĂƵƐƐĐŚƵƐƐ

ĚĞƌ^ƚĂĂƚůŝĐŚĞŶŬĂĚĞŵŝĞĨƺƌ<ƺŶƐƚĞŝŶ^ƚƵƚƚŐĂƌƚ ǀŽƌŐĞůĞŐƚǀŽŶ

ŝĂŶĂ^ĐŚŵŝĚƚͲ^ƚĞĨĨĞƐ Ϯϱ͘ϭϭ͘ϮϬϭϲ

(2)

(3)

1 /ŶŚĂůƚƐǀĞƌnjĞŝĐŚŶŝƐ

ϭ ŝŶůĞŝƚƵŶŐ ϱ

ϭ͘ϭ :͘>͘D͘>ĂƵǁĞƌŝŬƐŝŵ^ĐŚĂƚƚĞŶĚĞƌ'ƌŽƘĞŶ ϲ

ϭ͘Ϯ ĞĚĞƵƚƵŶŐĚĞƌdŚĞŽƐŽƉŚŝĞŶĂĐŚĚĞŵǁĞŝƚĞŶtĞůƚŬƌŝĞŐ ϳ

ϭ͘ϯ tŝĞĚĞƌĞŶƚĚĞĐŬƵŶŐ>ĂƵǁĞƌŝŬƐ͚ ϴ

ϭ͘ϰ dŚĞŵĂ͕'ĞŐĞŶƐƚĂŶĚƵŶĚhŵĨĂŶŐ ϵ

ϭ͘ϱ ƵĨďĂƵ ϭϭ

ϭ͘ϲ ^ĐŚǁŝĞƌŝŐŬĞŝƚĞŶ ϭϭ

Ϯ ŝŽŐƌĂƉŚŝĞ ϭϯ

ϯ ,ŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞƌ<ŽŶƚĞdžƚ ϭϲ

ϯ͘ϭ WŽůŝƚŝŬ͕tŝƌƚƐĐŚĂĨƚ͕^ŽnjŝŽůŽŐŝĞ͗/ŶĚƵƐƚƌŝĂůŝƐŝĞƌƵŶŐ͕&ŽƌƚƐĐŚƌŝƚƚ͕tŽŚůƐƚĂŶĚ ϭϲ

ϯ͘ϭ͘ϭ ĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ ϭϲ

ϯ͘ϭ͘Ϯ ŝĞEŝĞĚĞƌůĂŶĚĞƵŶĚKƐƚͲ/ŶĚŝĞŶ ϭϳ

ϯ͘Ϯ tŝƐƐĞŶƐĐŚĂĨƚƵŶĚKŬŬƵůƚŝƐŵƵƐ͕^ŝĐŚƚďĂƌĞƐƵŶĚhŶƐŝĐŚƚďĂƌĞƐ ϭϴ

ϯ͘Ϯ͘ϭ ŝŽůŽŐŝĞ͕WŚLJƐŝŬ͕ŚĞŵŝĞƵŶĚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĞ ϭϴ

ϯ͘Ϯ͘Ϯ WŚŝůŽƐŽƉŚŝĞƵŶĚ>ĞďĞŶƐƌĞĨŽƌŵ͗ZĞŝŶŚĞŝƚ͕hƌƐƉƌƺŶŐůŝĐŚŬĞŝƚ͕EĂƚƺƌůŝĐŚŬĞŝƚ͕^ĐŚƂŶŚĞŝƚ ϮϬ

ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϭ 'ŽƚƚĨƌŝĞĚ^ĞŵƉĞƌƵŶĚĚŝĞhƌĨŽƌŵ Ϯϭ

ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘Ϯ ƌŶƐƚ,ĂĞĐŬĞůƐDŽŶŝƐŵƵƐ͕^ĐŚƂŶŚĞŝƚĚĞƌEĂƚƵƌ͕ŝŶŚĞŝƚǀŽŶDĞŶƐĐŚƵŶĚ<ŽƐŵŽƐ Ϯϭ

ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϯ ĂƌƵĐŚĚĞ^ƉŝŶŽnjĂ Ϯϯ

ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϰ KŬŬƵůƚŝƐŵƵƐƵŶĚ^ƉŝƌŝƚŝƐŵƵƐ Ϯϰ

ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϱ DŽĚĞƌŶĞdŚĞŽƐŽƉŚŝĞƵŶĚtĂŚƌŚĞŝƚ Ϯϲ

ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϱ͘ϭ ŶƚƐƚĞŚƵŶŐƐƵŵĨĞůĚĚĞƌdŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚƵŶĚ>ĂƵǁĞƌŝŬƐ Ϯϳ ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϱ͘Ϯ ŝĞ'ĞŚĞŝŵĞ>ĞŚƌĞƵŶĚdžŝŽŵĞŝŶĚĞƌdŚĞŽƌŝĞǀŽŶůĂǀĂƚƐŬLJ ϯϭ ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϱ͘ϯ KĨĨĞŶďĂƌƵŶŐĚĞƐ'ĞŝƐƚĞƐĚƵƌĐŚƐƚŽĨĨůŝĐŚĞDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŵŝƚƚĞůƐŶĞƌŐŝĞŝŶ<ŽƐŵŽůŽŐŝĞ ϯϮ ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϱ͘ϰ &ŽŚĂƚĂůƐ&ƵŶŬĞŬŽƐŵŝƐĐŚĞŶ&ĞƵĞƌƐ͕ŶĞƌŐŝĞƵŶĚĞǁĞŐƵŶŐ ϯϯ ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϱ͘ϱ ĞnjŝĞŚƵŶŐnjǁŝƐĐŚĞŶ<ƵŶĚĂůŝŶŝƵŶĚĚĞŵWƌŽnjĞƐƐǀŽŶ/ŶǀŽůƵƚŝŽŶƵŶĚǀŽůƵƚŝŽŶ ϯϰ ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϱ͘ϲ ƐƉĞŬƚĞĚĞƐŝŶĞŶŝŵƵƐĚƌƵĐŬĚƵƌĐŚ^LJŵďŽů͕^ĐŚƂŶŚĞŝƚƵŶĚ,ĂƌŵŽŶŝĞ ϯϲ

ϯ͘ϯ DĂƚŚĞŵĂƚŝƐĐŚĞDŽĚĞůůďŝůĚƵŶŐ ϯϴ

ϯ͘ϯ͘ϭ ZĞŐĞůŵćƘŝŐĞsŝĞůĞĐŬĞƵŶĚWůĂƚŽŶŝƐĐŚĞ<ƂƌƉĞƌ͕^ĂƚnjĚĞƐWLJƚŚĂŐŽƌĂƐ͕ 2 ϯϴ

ϯ͘ϯ͘Ϯ ĞnjŝĞŚƵŶŐĞŶnjǁŝƐĐŚĞŶ'ƌƂƘĞŶŝŶ&ƵŶŬƚŝŽŶĞŶ ϰϬ

ϯ͘ϯ͘Ϯ͘ϭ WĞƌŝŽĚŝƚćƚƵŶĚZŚLJƚŚŵƵƐĚĞƌƚƌŝŐŽŶŽŵĞƚƌŝƐĐŚĞŶ&ƵŶŬƚŝŽŶĞŶ^ŝŶƵƐƵŶĚ<ŽƐŝŶƵƐ ϰϬ ϯ͘ϯ͘Ϯ͘Ϯ <ŽŶĐŚŽŝĚĞ͕WĂƐĐĂůƐĐŚĞ^ĐŚŶĞĐŬĞ͕<ĂƌĚŝŽŝĚĞƵŶĚLJŬůŽŝĚĞ ϰϭ ϯ͘ϯ͘Ϯ͘ϯ hŶĞŶĚůŝĐŚŬĞŝƚƵŶĚ<ŽŶǀĞƌŐĞŶnjŝŶ&ŽůŐĞŶƵŶĚZĞŝŚĞŶ ϰϯ

ϯ͘ϯ͘Ϯ͘ϰ /ƚĞƌĂƚŝŽŶĞŶ ϰϰ

ϯ͘ϯ͘Ϯ͘ϱ ŚĂŽƐƚŚĞŽƌŝĞƵŶĚĨƌĂŬƚĂůĞ'ĞŽŵĞƚƌŝĞ͗^ŝĞƌƉŝŶƐŬŝͲƌĞŝĞĐŬ͕ͲƚĞƉƉŝĐŚ͕WLJƚŚĂŐŽƌĂƐͲĂƵŵ ϰϱ

ϯ͘ϯ͘ϯ ^ĐŚƂŶŚĞŝƚƵŶĚ,ĂƌŵŽŶŝĞŝŵ'ŽůĚĞŶĞŶ^ĐŚŶŝƚƚ ϰϳ

ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭ ZĞŐƵůćƌĞƐ&ƺŶĨĞĐŬ͕'ŽůĚĞŶĞƐƌĞŝĞĐŬƵŶĚ^ƉŝƌĂDŝƌĂďŝůŝƐ ϰϴ

ϯ͘ϯ͘ϯ͘Ϯ 'ŽůĚĞŶĞƐZĞĐŚƚĞĐŬƵŶĚ'ŽůĚĞŶĞ^ƉŝƌĂůĞ ϰϵ

ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϯ 'ŽůĚĞŶĞƌ^ĐŚŶŝƚƚƵŶĚ&ƌĂŬƚĂůĞ ϱϭ

ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϰ 'ŽůĚĞŶĞƌ^ĐŚŶŝƚƚŝŶ&ŝďŽŶĂĐĐŝͲĂŚůĞŶƵŶĚ>ƵĐĂƐͲ&ŽůŐĞ ϱϭ

ϰ <ƺŶƐƚůĞƌŝƐĐŚĞƵƐĞŝŶĂŶĚĞƌƐĞƚnjƵŶŐŵŝƚĚĞŵĞŝƚŐĞƐĐŚĞŚĞŶ ϱϯ

ϰ͘ϭ >ĞďĞŶƐƌĞĨŽƌŵďĞǁĞŐƵŶŐ ϱϯ

ϰ͘ϭ͘ϭ <ƵŶƐƚƵŶĚ<ŽŶƐƵŵ͕tĞƌƚĞŐĞďƵŶŐƵŶĚ^ĐŚƂŶŚĞŝƚƐƐĐŚƵůƵŶŐ ϱϯ ϰ͘ϭ͘Ϯ 'ĞƐĐŚŵĂĐŬƐďŝůĚƵŶŐĚƵƌĐŚŝŶĨůƺƐƐĞĂƵƐ/ŶĚŽŶĞƐŝĞŶƵŶĚ/ŶĚŝĞŶ ϱϲ ϰ͘ϭ͘ϯ 'ĞŵĞŝŶƐĐŚĂĨƚƐŬƵŶƐƚƵŶĚ'ĞƐĂŵƚŬƵŶƐƚǁĞƌŬ͕<ĂƚŚŽůŝnjŝƐŵƵƐ͕^ŽnjŝĂůŝƐŵƵƐ͕dŚĞŽƐŽƉŚŝĞ ϱϳ

ϰ͘Ϯ /ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůŝƐŝĞƌƵŶŐ ϱϵ

ϰ͘Ϯ͘ϭ ƺƐƐĞůĚŽƌĨ͗<ƵŶƐƚĂŬĂĚĞŵŝĞ͕<ƵŶƐƚŐĞǁĞƌďĞƐĐŚƵůĞ͕ZŝŶŐ͕<ƵŶƐƚǀĞƌĞŝŶ͕^ŽŶĚĞƌďƵŶĚ ϱϵ

ϰ͘Ϯ͘Ϯ tĞƌŬďƵŶĚƵŶĚĞƵƚƐĐŚĞƐDƵƐĞƵŵ ϲϯ

ϰ͘Ϯ͘Ϯ͘ϭ tĞƌŬďƵŶĚͲ^ƚƌĞŝƚ͗<ƺŶƐƚůĞƌŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝƐƚǀĞƌƐƵƐ/ŶĚƵƐƚƌŝĞĚĞƐŝŐŶĞƌ ϲϱ ϰ͘Ϯ͘ϯ ^ƚĂĂƚůŝĐŚĞƐ,ĂŶĚĨĞƌƚŝŐŬĞŝƚƐƐĞŵŝŶĂƌƵŶĚ,ĂŐĞŶĞƌ^ŝůďĞƌƐĐŚŵŝĞĚĞ ϲϳ ϰ͘Ϯ͘ϰ ,ĂĂƌůĞŵĞƌ^ĐŚƵůĞĨƺƌ<ƵŶƐƚŚĂŶĚǁĞƌŬƵŶĚDƵƐĞƵŵĨƺƌ<ƵŶƐƚŚĂŶĚǁĞƌŬ ϳϮ

ϰ͘Ϯ͘ϱ ,ĞƚŝŶŶĞŶŚƵŝƐ͕sĂŶŬ͕ĞƚƵŶĚs,K ϳϰ

ϰ͘Ϯ͘ϲ YƵĞůůŝŶŝƵƐƐĐŚƵůĞ ϳϱ

(4)

2

ϰ͘Ϯ͘ϳ sĂŚąŶĂůŽŐĞƵŶĚsĂŚąŶĂƐĐŚƵůĞ ϳϲ

ϰ͘ϯ <ƵŶƐƚďĞǁĞŐƵŶŐĞŶ ϴϭ

ϰ͘ϯ͘ϭ ŵƐƚĞƌĚĂŵĞƌ^ĐŚƵůĞŵŝƚtĞŶĚŝŶŐĞŶƵŶĚĞ^ƚŝũů ϴϭ

ϰ͘ϯ͘Ϯ :ƵŐĞŶĚƐƚŝů͕ƌƚEŽƵǀĞĂƵƵŶĚEŝĞǁĞ<ƵŶƐƚ͕EĂƚƺƌůŝĐŚŬĞŝƚƵŶĚďƐƚƌĂŬƚŝŽŶ ϴϮ

ϰ͘ϯ͘ϯ ,ĂŐĞŶĞƌ/ŵƉƵůƐƵŶĚtĞƐƚĚĞƵƚƐĐŚĞƌ/ŵƉƵůƐ ϴϯ

ϱ ĂƐŬŽƐŵŝƐĐŚĞƌĂŵĂŝŶĚĞƌ<ƵŶƐƚǀŽŶ:͘>͘D͘>ĂƵǁĞƌŝŬƐ ϴϱ

ϱ͘ϭ ^ĐŚĂĨĨĞŶƐƉĞƌŝŽĚĞŶ ϴϱ

ϱ͘ϭ͘ϭ ŵƐƚĞƌĚĂŵĞƌĞŝƚ ;ϭϴϵϱͲϭϵϬϰͿ ϴϱ

ϱ͘ϭ͘Ϯ ƺƐƐĞůĚŽƌĨĞƌĞŝƚ ;ϭϵϬϰͲϭϵϬϵͿ ϴϲ

ϱ͘ϭ͘ϯ ,ĂŐĞŶĞƌĞŝƚ ;ϭϵϬϵͲϭϵϭϲͿ ϴϳ

ϱ͘ϭ͘ϰ ŵƐƚĞƌĚĂŵĞƌĞŝƚ ;ϭϵϭϲͲϭϵϯϮͿ ϴϴ

ϱ͘Ϯ >ĂƵǁĞƌŝŬƐĂůƐƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞƌ<ƺŶƐƚůĞƌ͗<ƵŶƐƚƚŚĞŽƌŝĞƵŶĚŶƚǁƵƌĨƐƐLJƐƚĞŵ ϴϴ

ϱ͘Ϯ͘ϭ <ƵŶƐƚƚŚĞŽƌŝĞ ϴϵ

ϱ͘Ϯ͘ϭ͘ϭ DĂŶŐĞůĂŶ/ŶŶĞƌůŝĐŚŬĞŝƚǀĞƌƐƵƐtĞƌƚĞĂŶƚŝŬĞƌsŽƌďŝůĚĞƌ ϵϬ ϱ͘Ϯ͘ϭ͘Ϯ ĂƐ/ĚĞĂůtĂŚƌŚĞŝƚ͗DĂŬƌŽŬŽƐŵŽƐŝŵDŝŬƌŽŬŽƐŵŽƐĚƵƌĐŚ ϵϮ

/ŶĚŝĞŶ͗ŝŶŚĞŝƚŝŶsŝĞůŚĞŝƚ͖ ŐLJƉƚĞŶ͗DŽŶƵŵĞŶƚĂůŝƚćƚ͕ŝŶĨĂĐŚŚĞŝƚ͕ŝŶŚĞŝƚ͕ǁŝŐŬĞŝƚ͕

ƐƚƌĞŶŐĞ^ĐŚƂŶŚĞŝƚ͕,ĂƌŵŽŶŝĞ͖'ƌŝĞĐŚĞŶůĂŶĚ͗ŝŶŚĞŝƚ͕ŽƌŐĂŶŝƐĐŚĞEĂƚƺƌůŝĐŚŬĞŝƚ͕

<ŽƐŵŽƐ͕/ŶŶĞƌůŝĐŚĞƐ͖ŚŝŶĂ͗ƐLJŵďŽůŝƐĐŚĞƌ<ĂŶŽŶ͖:ĂƉĂŶ͗,ĂƌŵŽŶŝĞĚĞƌ<ŽŶƚƌĂƐƚĞ

ϱ͘Ϯ͘ϭ͘ϯ tĂŚƌŚĞŝƚŝŵƵƐĚƌƵĐŬ͕ĞŝŶ>ĞŝƚŐĞĚĂŶŬĞĂůƐtĂŚƌŚĞŝƚƐďĂƐŝƐ͗ ϵϳ ŝŶŚĞŝƚŝŶsŝĞůŚĞŝƚ͕ŝŵ'ƌŽƘĞŶǁŝĞŝŵ<ůĞŝŶĞŶ͕<ĂŶŽŶĂůƐĂƐŝƐƐƚƌĞŶŐĞƌ^ĐŚƂŶŚĞŝƚ

ϱ͘Ϯ͘ϭ͘ϰ ĂƐ/ĚĞĂůŝŶĚĞƌ<ƵŶƐƚ͗>ĞďĞŶƐŬƌĂĨƚĚƵƌĐŚ/ŶŶĞƌůŝĐŚŬĞŝƚƵŶĚEĂƚƵƌŐĞƐĞƚnjĞ ϵϳ ϱ͘Ϯ͘ϭ͘ϱ tĂŚƌĞ<ƵŶƐƚĂƵĨĂƐŝƐĚĞƌtĂŚƌŚĞŝƚŝŶƂƐƚůŝĐŚĞƌhŶŝǀĞƌƐƵŵͲWŚŝůŽƐŽƉŚŝĞ͗ ϵϴ

,ĂƌŵŽŶŝĞƵŶĚZŚLJƚŚŵƵƐ

ϱ͘Ϯ͘ϭ͘ϲ EĂƚƵƌŐĞƐĞƚnjĞĂůƐĞǁŝŐĞtĂŚƌŚĞŝƚĞŶƵŶĚĚĞƌĞŶKĨĨĞŶďĂƌƵŶŐĞŶŝŶ͗ ϵϵ

hƌƐƉƌƵŶŐƵŶĚZƺĐŬŬĞŚƌƵŶĚŝŶŚĞŝƚŝŶsŝĞůŚĞŝƚ

ϱ͘Ϯ͘ϭ͘ϳ ŝŶĨĂĐŚŚĞŝƚ͕'ůĞŝĐŚŐĞǁŝĐŚƚƵŶĚ^ƚĂďŝůŝƚćƚĚƵƌĐŚKƌĚŶƵŶŐŵŝƚƚĞůƐ'ĞŽŵĞƚƌŝĞ͗ ϭϬϭ

ĂŚůĞŶ͕DĂƘĞƵŶĚ'ƌƵŶĚĨŽƌŵĞŶ

ϱ͘Ϯ͘ϭ͘ϴ ŶƚŝŬĞtĞŝƐŚĞŝƚĞŶƵŶĚdŚĞŽƐŽƉŚŝĞ͕ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞsŽƌƐƚĞůůƵŶŐĞŶǀŽŶ>ĂƵǁĞƌŝŬƐ ϭϬϰ ϱ͘Ϯ͘ϭ͘ϵ <ƺŶƐƚůĞƌƐĞůďƐƚǀĞƌƐƚćŶĚŶŝƐ͕ƵĨĨƺŚƌƵŶŐĚĞƐŬŽƐŵŝƐĐŚĞŶƌĂŵĂƐ͕ ϭϭϭ

sĞƌŵŝƚƚůƵŶŐƐĂƵĨƚƌĂŐĂůƐŝŶŐĞǁĞŝŚƚĞƌ͕ĚĂƐdŝƚĂŶŝƐĐŚĞƵŶĚĚŝĞƵůĞŶƉŚŝůŽƐŽƉŚŝĞ

ϱ͘Ϯ͘Ϯ ĂƐŶƚǁƵƌĨƐƐLJƐƚĞŵ ϭϭϳ

ϱ͘Ϯ͘Ϯ͘ϭ ŝŶĨůƵƐƐĨĂŬƚŽƌĞŶ ϭϭϴ

ϱ͘Ϯ͘Ϯ͘ϭ͘ϭ WůĂƚŽŶƵŶĚsŝƚƌƵǀ͗YƵĂĚƌĂƚƵƌ ϭϭϴ

ϱ͘Ϯ͘Ϯ͘ϭ͘Ϯ WŝĞƌƌĞƵLJƉĞƌƐƵŶĚsŝŽůůĞƚůĞƵĐ͗ĂƵŚƺƚƚĞŶŐĞŚĞŝŵŶŝƐƵŶĚdƌŝĂŶŐƵůĂƚƵƌ ϭϭϴ ϱ͘Ϯ͘Ϯ͘ϭ͘ϯ :ĂŶ,ĞƐƐĞůĚĞ'ƌŽŽƚ͗YƵĂĚƌĂƚƵƌĂůƐtŝĞĚĞƌĞŶƚĚĞĐŬƵŶŐĚĞƐŝĂŐƌĂŵŵƐ ϭϭϵ

ϱ͘Ϯ͘Ϯ͘Ϯ ĞƌŶƚǁƵƌĨƐƉƌŽnjĞƐƐ ϭϮϬ

ϱ͘Ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϭ ŝĞ&ŽƌŵͲƵŶĚDĂƘĨŝŶĚƵŶŐŝŵDŽĚƵů ϭϮϬ

ϱ͘Ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘Ϯ ŶƚǁĞƌĨĞŶŶĂĐŚ^LJƐƚĞŵ͗ŝŶŚĞŝƚŝŵDĂƘ ϭϮϭ

ϱ͘Ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϯ ĂƐ'ŝƚƚĞƌŶĞƚnjĂůƐŶƚǁƵƌĨƐƌĂƐƚĞƌŝŵŶƚǁĞƌĨĞŶŶĂĐŚ^LJƐƚĞŵ ϭϮϰ

ϱ͘ϯ KďũĞŬƚĞŝŵ<ƵŶƐƚŚĂŶĚǁĞƌŬ ϭϯϰ

ϱ͘ϯ͘ϭ ƌďĞŝƚƐǁĞŝƐĞ͗ĞƌŶƚǁƵƌĨƐƉƌŽnjĞƐƐnjǁŝƐĐŚĞŶEĂƚƵƌĨŽƌŵƵŶĚŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚĞƌ&Žƌŵ ϭϯϰ

ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϭ ŝͲůůŝƉƐĞ ;ϭϵϭϭͲϭϵϭϮͿ ϭϯϱ

ϱ͘ϯ͘ϭ͘Ϯ WƵŶŬƚƐLJŵŵĞƚƌŝƐĐŚĞŽƉƉĞůƐƉŝƌĂůĞ ;ϭϵϭϬͲϭϵϭϱͿ ϭϯϵ ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϯ WƵŶŬƚƐLJŵŵĞƚƌŝƐĐŚĞǀŝĞƌĂƌŵŝŐĞ^ƉŝƌĂůĞ ;ϭϵϭϯͲϭϵϭϰͿ ϭϰϯ ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϰ ĐŚƐĞŶƐLJŵŵĞƚƌŝƐĐŚĞŽƉƉĞůƐƉŝƌĂůĞ ;ϭϵϭϯͲϭϵϭϱͿ ϭϰϳ ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϱ WĂƐĐĂůƐĐŚĞ^ĐŚŶĞĐŬĞƵŶĚ,ĞƌnjŬƵƌǀĞ ;ϭϵϭϮͲϭϵϭϰͿ ϭϱϬ

ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϲ EĂƵƚŝůƵƐͲŝŶĂƌŵŝŐĞ^ƉŝƌĂůĞ ;ϭϵϭϬͲϭϵϭϰͿ ϭϱϵ

ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϳ EĂƵƚŝůƵƐͲWƵŶŬƚƐLJŵŵĞƚƌŝƐĐŚĞŽƉƉĞůƐƉŝƌĂůĞ ;ϭϵϭϭͲϭϵϭϰͿ ϭϲϭ ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϴ EĂƵƚŝůƵƐͲWƵŶŬƚƐLJŵŵĞƚƌŝƐĐŚĞǀŝĞƌĂƌŵŝŐĞ^ƉŝƌĂůĞ ;ϭϵϭϭͲϭϵϭϯͿ ϭϲϭ

ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϵ <ƌĞŝƐ ;ϭϵϭϬͲϭϵϭϱͿ ϭϲϮ

ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϭϬ ZĞŐĞůŵćƘŝŐĞƐ&ƺŶĨĞĐŬƵŶĚ'ŽůĚĞŶĞƐƌĞŝĞĐŬ ;ϭϵϭϬͲϭϵϭϰͿ ϭϳϮ ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϭϭ DćĂŶĚĞƌ͗^ǁĂƐƚŝŬĂ͕^ƚƵĨĞŶŵćĂŶĚĞƌƵŶĚDćĂŶĚĞƌďĂŶĚ ;ϭϵϭϬͲϭϵϭϰͿ ϭϳϱ

ϱ͘ϯ͘ϭ͘ϭϮ ƵƐĂŵŵĞŶĨĂƐƐƵŶŐ ϭϴϬ

(5)

3

ϱ͘ϯ͘Ϯ DĂƚŚĞŵĂƚŝŬŝŵŶƚǁƵƌĨ͕ŶƚǁƺƌĨĞĨƺƌĚŝĞ,ĂŐĞŶĞƌ^ŝůďĞƌƐĐŚŵŝĞĚĞ ϭϴϰ

ϱ͘ϯ͘Ϯ͘ϭ <ƌĞŝƐĞ͗ϭ͗ϯ͕ϳŝŶϭ͕ϭ͗ϭϬ ϭϴϱ

ϱ͘ϯ͘Ϯ͘Ϯ ůůŝƉƐĞ͗΂ϭ͕͕͘͘͘ϭϬ΃͕ϳ͗ϱ͕ϭ͗яϮ͕ϵ͗ϵ͕ϵ͗ϭϬ͕ϵ͗ϭϭ ϭϴϱ

ϱ͘ϯ͘Ϯ͘ϯ WĂƐĐĂůƐĐŚĞ^ĐŚŶĞĐŬĞƵŶĚ,ĞƌnjŬƵƌǀĞ͗ϴƵŶĚϭ͗Ϯ ϭϵϬ

ϱ͘ϯ͘Ϯ͘ϰ DćĂŶĚĞƌďĂŶĚƵŶĚ^ƚƵĨĞŶŵćĂŶĚĞƌ͗΂ϯ͕͕͘͘͘ϳ΃͕΂ϰ͕͕͘͘͘ϭϬ΃͕ϭ͗ϭ͕ϭ͗Ϯ͕ϭϮ ϭϵϮ ϱ͘ϯ͘Ϯ͘ϱ ^ƉŝƌĂůĞŶŵćĂŶĚĞƌƵŶĚ^ǁĂƐƚŝŬĂ͗΂ϭ͕͕͘͘͘ϱ΃͕ϭϬ͕ϭϮ ϭϵϰ ϱ͘ϯ͘Ϯ͘ϲ >ĂƵǁĞƌŝŬƐƐƉŝƌĂůĞ/ĂƵĨĂƐŝƐǀŽŶ>ĂƵǁĞƌŝŬƐďĂƵŵ/͗YƵĂĚƌĂƚƵƌ͕ϭ͗Ϯ͕ϮŶ͕ϭ͗яϮ ϭϵϱ ϱ͘ϯ͘Ϯ͘ϳ >ĂƵǁĞƌŝŬƐƐƉŝƌĂůĞ//ĂƵĨĂƐŝƐǀŽŶ>ĂƵǁĞƌŝŬƐďĂƵŵ//͗YƵĂĚƌĂƚƵƌ͕ϭ͗яϮ͕Ϯ͗яϱ ϭϵϴ

ϱ͘ϯ͘ϯ ^LJŵďŽůŝƐĐŚĞƌ'ĞŚĂůƚŝŵŶƚǁƵƌĨ͗ŝĞ'ĞŽŵĞƚƌŝĞƵŶĚĚĂƐ'ĞŝƐƚŝŐĞŝŶĚĞƌ<ƵŶƐƚ ϮϬϲ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϭ ^LJŵďŽůĂůƐ>ĞŝƚŵŽƚŝǀŝŵŐƂƚƚůŝĐŚĞŶƌĂŵĂĚĞƐDĂŶǀĂŶƚĂƌĂƐ ϮϬϳ

ϱ͘ϯ͘ϯ͘Ϯ ͣůůĞƐŝƐƚŝŶĂůůĞŵ͞ĚƵƌĐŚĞŝŶĨĂĐŚĞ'ƌƵŶĚĨŽƌŵĞŶ ϮϭϬ

ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ ^LJŵďŽůĞ͕&ŽƌŵĞŶƵŶĚĂŚůĞŶ Ϯϭϭ

ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭ ^ĐŚǁĂŶ ;&ĂŚƌnjĞƵŐĚĞƐƌĂŚŵĂͿ Ϯϭϭ

ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘Ϯ ĂƐ'ŽůĚĞŶĞŝ͗ůůŝƉƐĞƵŶĚ΂ϭ͕͕͘͘͘ϭϬ΃ ;ƌĂŚŵĂ͕hŶŝǀĞƌƐƵŵͿ ϮϭϮ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϯ ŝŽĚĞƌ^ĂŵĞŶŝŵ>ŝŶŝĞŶŐĞĨůĞĐŚƚ ;ĞůĞďƵŶŐǀŽŶDĂŬƌŽͲͬDŝŬƌŽŬŽƐŵŽƐͿ Ϯϭϰ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϰ <ƌĞŝƐŽĚĞƌŝĂƵĨƐĞŶŬƌĞĐŚƚĞƌ>ŝŶŝĞ ;KĨĨĞŶďĂƌƵŶŐƌĂŚŵĂ͗'ĞŝƐƚͲ^ƚŽĨĨͿ Ϯϭϱ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϱ DćĂŶĚĞƌĂůƐ^ǁĂƐƚŝŬĂ ;ŶƚƐƚĞŚƵŶŐĚĞƐDĞŶƐĐŚĞŶͿ Ϯϭϲ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϲ DćĂŶĚĞƌĂůƐ^ƚƵĨĞŶŵćĂŶĚĞƌ ;KĨĨĞŶďĂƌƵŶŐƌĂŚŵĂ͗'ĞŝƐƚͲ^ƚŽĨĨͿ Ϯϭϴ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϳ DćĂŶĚĞƌďĂŶĚ ;<ƵŶĚĂůŝŶŝ͗ďĞůĞďĞŶĚĞ<ƌĂĨƚͿ ϮϮϯ

ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϴ 'ĞƐŝĐŚƚ ;ƌĂŚŵĂ͕hŶŝǀĞƌƐƵŵͿ ϮϮϰ

ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϵ ^ƉŝƌĂůĞ͗^ĐŚůĞŝĨĞŶ͕ϳŝŶϭ͕ϴ͕ϬƵŶĚь ;<ƵŶĚĂůŝŶŝ͕hŶŝǀĞƌƐƵŵͿ ϮϮϳ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϬ ^ƉŝƌĂůĞ͗>ĂƵǁĞƌŝŬƐďĂƵŵ͕ϭ͗Ϯ͕ϮŶ͕ϭ͗яϮ͕Ϯ͗яϱ ;ŝĨĨĞƌĞŶnjŝĞƌƵŶŐƌĂŚŵĂͿ ϮϮϵ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϭ <ƌĞŝƐŝŶ<ƌĞŝƐ͗ϳŝŶϭ͕ϳсϲнϭ͕ϳdžϳ ;KĨĨĞŶďĂƌƵŶŐƌĂŚŵĂͿ Ϯϯϭ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϮ YƵĂĚƌĂƚƵƌ͗YƵĂĚƌĂƚŝŶ<ƌĞŝƐ͕ϭ͗яϮ ;KĨĨĞŶďĂƌƵŶŐƌĂŚŵĂͿ Ϯϯϲ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϯ DƵƐĐŚĞůƵŶĚEĂƵƚŝůƵƐ ;DŝŬƌŽŬŽƐŵŽƐ͕'ĞŝƐƚс/ŶŶĞƌůŝĐŚŬĞŝƚͿ Ϯϯϴ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϰ Ϯ^ƉŝƌĂůĂƌŵĞŝŵ<ƌĞŝƐ͗Ϯ<ƌĞŝƐďƂŐĞŶ͕zŝŶͲzĂŶŐ ;ŝĨĨĞƌĞŶnjŝĞƌƵŶŐƌĂŚŵĂͿ Ϯϯϵ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϱ Ϯ^ƉŝƌĂůĂƌŵĞ͗ϭϮ<ƌĞŝƐďƂŐĞŶ͕ŽƉƉĞůƐƉŝƌĂůĞ ;ƌĂŚŵĂ͕hŶŝǀĞƌƐƵŵͿ Ϯϰϭ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϲ ϰ^ƉŝƌĂůĂƌŵĞŝŵ<ƌĞŝƐ ;ϰtĞůƚŐĞďŝĞƚĞсϳŶƚǁŝĐŬůƵŶŐƐƐƚƵĨĞŶͿ Ϯϰϳ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϳ ϮdžϭϬ^ƉŝƌĂůĂƌŵĞŝŵ<ƌĞŝƐ ;KĨĨĞŶďĂƌƵŶŐƌĂŚŵĂ͗'ĞŝƐƚͲ^ƚŽĨĨͿ Ϯϱϭ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϴ WĂƐĐĂůƐĐŚĞ^ĐŚŶĞĐŬĞƵŶĚ,ĞƌnjŬƵƌǀĞ ;ƐƚŽĨĨů͘hŶŝǀĞƌƐƵŵ͕DŝŬƌŽŬŽƐŵŽƐͿ Ϯϱϯ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϭϵ &ƺŶĨĞĐŬ͕'ŽůĚĞŶĞƐƌĞŝĞĐŬ͕^ƉŝƌĂDŝƌĂďŝůŝƐ ;>ĞďĞŶ͕'ĞŝƐƚŝŵ^ƚŽĨĨͿ Ϯϱϴ ϱ͘ϯ͘ϯ͘ϯ͘ϮϬ ^ƚƵƉĂͲ&Žƌŵ ;ƐƚŽĨĨů͘hŶŝǀĞƌƐƵŵ͕sĞƌŐĞŝƐƚŝŐƵŶŐͿ ϮϲϬ

ϲ ŝŶĨůƺƐƐĞƵŶĚďƐĐŚůƵƐƐ ϮϲϮ

ϲ͘ϭ DĞŝƐƚĞƌƐĐŚƺůĞƌŚƌŝƐƚŝĂŶĂLJĞƌ͕ĚŽůĨDĞLJĞƌƵŶĚ&ƌŝƚnj<ĂůĚĞŶďĂĐŚ Ϯϲϯ ϲ͘Ϯ ƵƐĂŵŵĞŶĂƌďĞŝƚŵŝƚ<ĂƌĞůĞĂnjĞů͕&ƌĂŶƐǁŽůůŽ͕WĞƚĞƌĞŚƌĞŶƐ Ϯϲϳ ϲ͘ϯ tĂƐƐŝůLJ<ĂŶĚŝŶƐŬLJ͕WŝĞƚDŽŶĚƌŝĂŶ͕&ƌĂŶƚŝƓĞŬ<ƵƉŬĂƵŶĚ,ŝůŵĂĂĨ<ůŝŶƚ ϮϳϬ

ϲ͘ϰ >ĞŽƌďƵƐŝĞƌ͕ƌƵŶŽdĂƵƚƵŶĚZƵĚŽůĨ^ƚĞŝŶĞƌ Ϯϳϴ

ϲ͘ϱ :ƵŐĞŶĚƐƚŝů͕ĞEŝĞǁĞ<ƵŶƐƚ͕Ğ^ƚŝũů͕ŵƐƚĞƌĚĂŵĞƌ^ĐŚƵůĞ͖KďƌŝƐƚĞƌůĂŐĞ͕KƵĚ Ϯϴϯ ϲ͘ϲ ĂƵŚĂƵƐ͖,ĞŶƌLJǀĂŶĚĞsĞůĚĞ͕tĂůƚĞƌ'ƌŽƉŝƵƐ͕:ŽŚĂŶŶĞƐ/ƚƚĞŶ Ϯϴϵ

ϲ͘ϳ /ƌƌƵŶŐĞŶƵŶĚtŝƌƌƵŶŐĞŶ Ϯϵϲ

ϲ͘ϴ ƵƐĂŵŵĞŶĨĂƐƐƵŶŐƵŶĚƵƐďůŝĐŬ Ϯϵϴ

ϳ >ŝƚĞƌĂƚƵƌǀĞƌnjĞŝĐŚŶŝƐ Ϯϵϵ

ϴ ďŬƺƌnjƵŶŐƐǀĞƌnjĞŝĐŚŶŝƐ ϯϭϰ

ϵ sĞƌnjĞŝĐŚŶŝƐĚĞƌďďŝůĚƵŶŐĞŶƵŶĚďĞƐƉƌŽĐŚĞŶĞŶtĞƌŬĞ ϯϭϱ

(6)

4

ďď͘ϮϬϮ͗:͘>͘D͘>ĂƵǁĞƌŝŬƐ͕ĞŝĐŚŶƵŶŐ΀mďĞƌƐŝĐŚƚ&ŽƌŵĞŶƌĞƉĞƌƚŽŝƌĞ΁͕Ž͕͘͘ZD

ďď͘ϮϬϭ: :͘>͘D͘>ĂƵǁĞƌŝŬƐ͕ŶƚǁƵƌĨ^ƉŝƌĂůĞ͕Ž͕͘͘ZD

(7)

5

ϭ ŝŶůĞŝƚƵŶŐ

ŝĞ ƌďĞŝƚĞŶ ǀŽŶ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ njƵ ǀĞƌƐƚĞŚĞŶ͕ ŽŚŶĞ ĚŝĞ dŚĞŽƐŽƉŚŝĞ njƵ ďĞƚƌĂĐŚƚĞŶ͕ ŝƐƚ ŶŝĐŚƚ ŵƂŐůŝĐŚ͘

,ŝĞƌnjƵ ƐƚĞŚƚ ĚŝĞƐĞƐ KĞƵǀƌĞ njƵ ĞŶŐ ŵŝƚ ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ sŽƌƐƚĞůůƵŶŐĞŶ ŝŶ ĞnjŝĞŚƵŶŐ͘ ĞŶ ^ĐŚůƺƐƐĞů njƵŵsĞƌƐƚćŶĚŶŝƐƐĞŝŶĞƌƌďĞŝƚĞŶůŝĞĨĞƌƚĞ>ĂƵǁĞƌŝŬƐƐĞůďƐƚ͕ŝŶƐĞŝŶĞŶdĞdžƚĞŶ͕ĚŝĞĂƵĨĚĞŶĞƌƐƚĞŶůŝĐŬ ǀŽŶ ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ sŽƌƐƚĞůůƵŶŐĞŶ ŚĂŶĚĞůŶ͘ ƵĨ ĞŝŶĞŶ njǁĞŝƚĞŶ ůŝĐŬ ƐƚĞůůĞŶ ĚŝĞ ƵĨƐćƚnjĞ ĞŝŶĞ ŶůĞŝƚƵŶŐnjƵŵ>ĞƐĞŶƐĞŝŶĞƌŝůĚƐƉƌĂĐŚĞĚĂƌ͘,ŝĞƌĨŝŶĚĞƚƐŝĐŚĞŝŶ^ĐŚůƺƐƐĞůnjƵŵ&ŽƌŵĞŶͲsŽŬĂďƵůĂƌŝŶ ƐĞŝŶĞŶ ŶƚǁƺƌĨĞŶ͘ ĂƐ ŝĞů ŝƐƚ ŐĂŶnj ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚ͗ ĚŝĞ ƌůĂŶŐƵŶŐ ĚĞƌ <ĞŶŶƚŶŝƐ ĚĞƐ'ƂƚƚůŝĐŚĞŶ͕ ĚĞƌ tĂŚƌŚĞŝƚ͕ ĂƵƐŐĞĚƌƺĐŬƚ ŝŶ^ĐŚƂŶŚĞŝƚ͕ ǁĞůĐŚĞ ďĞƐƚŝŵŵƚĞŶ 'ĞƐĞƚnjĞŶ ǁŝĞ ĚĞƌ,ĂƌŵŽŶŝĞ ƵŶƚĞƌůŝĞŐƚ͘

ŝĞƐĞ<ĞŶŶƚŶŝƐŝƐƚƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞƌƵĨĨĂƐƐƵŶŐnjƵĨŽůŐĞsŽƌĂƵƐƐĞƚnjƵŶŐĨƺƌĚŝĞŐĞŝƐƚŝŐĞŶƚǁŝĐŬůƵŶŐĚĞƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĞůůĞŶ ĞǁƵƐƐƚƐĞŝŶƐ͕ Ĩƺƌ ĚŝĞ ŶƚǁŝĐŬůƵŶŐ ĚĞƐ/ŶŶĞƌůŝĐŚĞŶ͕ ĚĞƐ'ĞŝƐƚŝŐĞŶ͘ ĂƐ ĞǁƵƐƐƚƐĞŝŶ ŚƂŚĞƌĞŶƚǁŝĐŬĞůƚĞƌ/ŶĚŝǀŝĚƵĞŶǁŝƌŬƚĚĞŵŶĂĐŚĂƵĨĚŝĞ'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚnjƵƌƺĐŬƵŶĚďĞƌĞŝĐŚĞƌƚĚŝĞƐĞďnjǁ͘

ĞƌŚƂŚƚĂŶŝŶŶĞƌĞŶtĞƌƚĞŶ͘

ĂƐ &ŽƌŵĞŶͲsŽŬĂďƵůĂƌ ůćƐƐƚ ƐŝĐŚ ŐƌƵŶĚƐćƚnjůŝĐŚ ĂůƐ ĂƵƐ ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚ ďĞŐƌƺŶĚĞƚĞŶ ^LJŵďŽůĞŶ ďĞƐƚĞŚĞŶĚ ďĞƐĐŚƌĞŝďĞŶ͘ ĂďĞŝ ƐƉŝĞůƚ ĚŝĞ DĂƚŚĞŵĂƚŝŬ͕ ŝŶƐďĞƐŽŶĚĞƌĞ ĚŝĞ ĞƵŬůŝĚŝƐĐŚĞ 'ĞŽŵĞƚƌŝĞ ŝŵ njǁĞŝͲƵŶĚĚƌĞŝĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂůĞŶZĂƵŵŶĞďĞŶĂƌŝƚŚŵĞƚŝƐĐŚĞŶDĞƌŬŵĂůĞŶĞŝŶĞďĞƐŽŶĚĞƌĞZŽůůĞ͘

ŝĞ hŶƚĞƌƐƵĐŚƵŶŐ ĚĞƌ ŬƺŶƐƚůĞƌƐƉĞnjŝĨŝƐĐŚĞŶ ŝůĚƐƉƌĂĐŚĞ ĞƌĨŽůŐƚĞ ĂŶŚĂŶĚ ĚĞƌ Ĩƺƌ ĚŝĞ ŬƵŶƐƚŚĂŶĚǁĞƌŬůŝĐŚĞƵƐĨƺŚƌƵŶŐŝŶ^ŝůďĞƌƵŶĚĚĞůƐƚĞŝŶĞŶǀŽƌŐĞƐĞŚĞŶĞŶŶƚǁƺƌĨĞ͘sĞƌŐůĞŝĐŚĞĚŝĞƐĞƌ ƌďĞŝƚĞŶ ŵŝƚĞŝŶĂŶĚĞƌ ĞƌŵƂŐůŝĐŚƚĞŶ ĞŝŶ ŐƌŽďĞƐ ĨŽƌŵĂůĞƐ KƌĚŶĞŶ͕ ĂƵƐ ĚĞŵ &ŽƌŵͲ&ĂŵŝůŝĞŶ ŚĞƌǀŽƌŐŝŶŐĞŶ͘ ƵƐ ĚĞƌ ĚĂŵŝƚ ǀĞƌďƵŶĚĞŶĞŶ njĞŝƚůŝĐŚĞŶ KƌĚŶƵŶŐ ůŝĞƘĞŶ ƐŝĐŚ ĞƌŐćŶnjĞŶĚĞ ĂƚŝĞƌƵŶŐĞŶ ƐŽǁŝĞ ZƺĐŬƐĐŚůƺƐƐĞ ĂƵĨ ĚŝĞ ƌďĞŝƚƐǁĞŝƐĞ ǀŽƌŶĞŚŵĞŶ͘ /Ŷ ĚŝĞƐĞŵ ƵƐĂŵŵĞŶŚĂŶŐ ŝƐƚ ĚŝĞĞŝĐŚŶƵŶŐ

΀mďĞƌƐŝĐŚƚ&ŽƌŵĞŶƌĞƉĞƌƚŽŝƌĞ΁;Ž͕͘͘ďď͘ϮϬϮͿϭĚĞƐ<ƺŶƐƚůĞƌƐďĞŵĞƌŬĞŶƐǁĞƌƚ͕ǁĞůĐŚĞŝŵ'ƌŽďĞŶĚŝĞ ǀŽƌŐĞŶŽŵŵĞŶĞKƌĚŶƵŶŐďĞƐƚćƚŝŐƚ͘

ŝŶŝŐĞ ĚĞƌ ŶƚǁƺƌĨĞ ǁƵƌĚĞŶ ŵĂƚŚĞŵĂƚŝƐĐŚ ƵŶƚĞƌƐƵĐŚƚ͘ hŶƚĞƌ sĞƌǁĞŶĚƵŶŐ ǀŽŶ 'ĞŽŵĞƚƌŝĞͲ ƵŶĚ ŝůĚďĞĂƌďĞŝƚƵŶŐƐƐŽĨƚǁĂƌĞŬŽŶŶƚĞĚŝĞŶƚƐƚĞŚƵŶŐĚŝĞƐĞƌŶƚǁƺƌĨĞŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚƌĞŬŽŶƐƚƌƵŝĞƌƚǁĞƌĚĞŶ͘

ƵĨĚŝĞƐĞƌĂƐŝƐǁƵƌĚĞĞŝŶĞDĂƚŚĞŵĂƚŝƐŝĞƌƵŶŐĚƵƌĐŚŶŐĂďĞǀŽŶŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚĞŶ&ŽƌŵĞŶ͕ĂŚůĞŶƵŶĚ sĞƌŚćůƚŶŝƐƐĞŶ ŵƂŐůŝĐŚ͘ ŝŶŐĂŶŐƐ njƵŶćĐŚƐƚ ŶƵƌ ŐƌŽď ǀŽƌŐĞŶŽŵŵĞŶĞ ĨŽƌŵĂůĞ ŚĂƌĂŬƚĞƌŝƐŝĞƌƵŶŐĞŶ ůŝĞƘĞŶ ƐŝĐŚ ŵŝƚ ĚŝĞƐĞŶ ŶŐĂďĞŶ ǀĞƌŝĨŝnjŝĞƌĞŶ ďnjǁ͘ ĞƌǁĞŝƚĞƌŶ͘ ŝĞ ƌŐĞďŶŝƐƐĞ ǁƵƌĚĞŶ ƵŶƚĞƌ ĞnjƵŐŶĂŚŵĞ ĂƵĨ ĚŝĞ ƐĐŚƌŝĨƚůŝĐŚĞŶ ƌůćƵƚĞƌƵŶŐĞŶ ĚĞƐ <ƺŶƐƚůĞƌƐ ǀŽƌ ĚĞŵ ,ŝŶƚĞƌŐƌƵŶĚ ŵƂŐůŝĐŚĞŶ ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ'ĞŚĂůƚĞƐĂƵƐŐĞǁĞƌƚĞƚ͘

ŝĞŝĚĞŶƚŝĨŝnjŝĞƌƚĞŶĂƌƐƚĞůůƵŶŐƐŵĞƌŬŵĂůĞĚŝĞŶƚĞŶďĞŝƐƉŝĞůŚĂĨƚĂƵĐŚĚĞŵsĞƌŐůĞŝĐŚŵŝƚƌďĞŝƚĞŶǀŽŶ

ĞŝƚŐĞŶŽƐƐĞŶ͘ /Ŷ ĚĞƌ ŝƐŬƵƐƐŝŽŶ Ƶŵ ŵƂŐůŝĐŚĞ ŐĞŐĞŶƐĞŝƚŝŐĞ ĨƌƵĐŚƚďĂƌĞ /ŵƉƵůƐĞ ĞƌĨŽůŐƚĞ ĚŝĞ ĞƌƺĐŬƐŝĐŚƚŝŐƵŶŐ ƐŽnjŝĂůĞƌ <ŽŶƚĂŬƚĞ ŝŵ <ƺŶƐƚůĞƌŶĞƚnjǁĞƌŬ͘ ^ƉƵƌĞŶ ĨƺŚƌĞŶ ƺďĞƌ ĚĞŶ:ƵŐĞŶĚƐƚŝů͕ ďnjǁ͘

ĚĞŶEŝĞƵǁĞ ^ƚŝũů ŝŶ ĚĞŶ EŝĞĚĞƌůĂŶĚĞŶ͕ Ƶ͘Ă͘ njƵŵ ĂƵŚĂƵƐ͘ EĞďĞŶ WĞƚĞƌ ĞŚƌĞŶƐ ĂůƐ >ĞŝƚĞƌ ĚĞƌ

<ƵŶƐƚŐĞǁĞƌďĞƐĐŚƵůĞŝŶƺƐƐĞůĚŽƌĨ͕ƵŶƚĞƌǁĞůĐŚĞŵ>ĂƵǁĞƌŝŬƐĚŝĞƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌŬůĂƐƐĞĨƺŚƌƚĞ͕ďĞƐƚĂŶĚĞŶ ŵĞŚƌĨĂĐŚĞĞŶŐĞ<ŽŶƚĂŬƚĞnjƵtĂůƚĞƌ'ƌŽƉŝƵƐ͘ŝĞƐĞƌĂƌďĞŝƚĞƚĞŵŝƚĞŚƌĞŶƐĨƺƌ<ĂƌůƌŶƐƚKƐƚŚĂƵƐŝŶ ,ĂŐĞŶ͕ ǁŽ Ğƌ ĞŬĂŶŶƚƐĐŚĂĨƚ ŵŝƚ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ŵĂĐŚƚĞ͘ /Ŷ 'ƌŽƉŝƵƐ͚ ƺƌŽ ĂƌďĞŝƚĞƚĞŶ ƐƉćƚĞƌ &ƌŝƚnj

<ĂůĚĞŶďĂĐŚƵŶĚĚŽůĨDĞLJĞƌ͕ďĞŝĚĞDĞŝƐƚĞƌƐĐŚƺůĞƌǀŽŶ>ĂƵǁĞƌŝŬƐ͘DŝƚDĞLJĞƌƵŶƚĞƌŚŝĞůƚ'ƌŽƉŝƵƐĞŝŶ ŐĞŵĞŝŶƐĂŵĞƐƚĞůŝĞƌ͘>ĂƵǁĞƌŝŬƐǁŝƌŬƚĞŝŶ,ĂŐĞŶĂƵĨĞŶŐĞŵZĂƵŵŵŝƚǀĂŶĚĞsĞůĚĞ͘ƌďĞĞŝŶĚƌƵĐŬƚĞ

>Ğ ŽƌďƵƐŝĞƌ͕ ĚĞƌ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ŝŶ ,ĂŐĞŶ ďĞŐĞŐŶĞƚ ǁĂƌ͘ ĂƐ ƚŚĞŽƌĞƚŝƐĐŚĞ 'ĞďŝůĚĞ͕ ĂƵĨ ǁĞůĐŚĞŵ

>ĂƵǁĞƌŝŬƐ͚ ^ĐŚĂĨĨĞŶ ďĂƐŝĞƌƚĞ ƵŶĚ ĚĂƐ Ğƌ ĂůƐ ŝŶƚĞŶƐŝǀĞƌ ƵƚŽƌ ĞŝĨƌŝŐ ŝŶ ĂŶŐĞƐĞŚĞŶĞŶ ĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚĞŶ ǀĞƌďƌĞŝƚĞƚĞ͕ŬŽŶŶƚĞĂƵĨŝŶƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌ͕WůĂƐƚŝŬƵŶĚDĂůĞƌĞŝǁŝƌŬĞŶĚĞnjĞŝƚŐĞŶƂƐƐŝƐĐŚĞ<ƺŶƐƚůĞƌŝŶĨůƵƐƐ ĂƵƐƺďĞŶ͘ <ĂŶĚŝŶƐŬLJƐ mďĞƌ ĚĂƐ 'ĞŝƐƚŝŐĞ ŝŶ ĚĞƌ <ƵŶƐƚ ŝƐƚ ŝŶ ĚŝĞƐĞŵ ƵƐĂŵŵĞŶŚĂŶŐ ďĞƐŽŶĚĞƌƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂŶƚ͘ƌďĞŝƚĞŶǀŽŶKƵĚǁĞŝƐĞŶŐĞǁŝƐƐĞĨŽƌŵĂůĞ ŚŶůŝĐŚŬĞŝƚĞŶŵŝƚĚĞŶĞŶǀŽŶ>ĂƵǁĞƌŝŬƐĂƵĨ͘

ŝĞ ƵƐĞŝŶĂŶĚĞƌƐĞƚnjƵŶŐ ŵŝƚ ĚĞŵ tĞƌŬ ǀŽŶ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ĚŝĞŶƚ ŶŝĐŚƚ ŶƵƌ ĚĞŵ sĞƌƐƚćŶĚŶŝƐ ƐĞŝŶĞƌ ƌďĞŝƚĞŶ ĂƵĐŚ ĂƵƐ ĂŶĚĞƌĞŶ <ƵŶƐƚŐĂƚƚƵŶŐĞŶ ǁŝĞ ĚĞƌ ƌƵĐŬŐƌĂƉŚŝŬ ƵŶĚ ĚĞƌ ƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌ͕ ƐŽŶĚĞƌŶ ůĞŝƐƚĞƚ ŵƂŐůŝĐŚĞƌǁĞŝƐĞ ĂƵĐŚ ĞŝŶĞŶ ĞŝƚƌĂŐ njƵŵ sĞƌƐƚćŶĚŶŝƐ ŬƺŶƐƚůĞƌŝƐĐŚĞƌ tĞƌŬĞ ĚĞƌ ĞŝƚŐĞŶŽƐƐĞŶ ĂƵƐĚĞŵhŵĨĞůĚ͘

ůƐ <ƺŶƐƚůĞƌ ƵŶĚ >ĞŚƌĞƌ ǀĞƌďƌĞŝƚĞƚĞ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ƐĞŝŶĞ ŬƵŶƐƚƐƉĞnjŝĨŝƐĐŚĞŶ <ĞŶŶƚŶŝƐƐĞ ĂƵƐ WƌĂdžŝƐ ƵŶĚ dŚĞŽƌŝĞ͘ůƐdŚĞŽƌĞƚŝŬĞƌĞŶƚǁĂƌĨĞƌĂůƐĂƐŝƐĨƺƌŬƺŶƐƚůĞƌŝƐĐŚĞƐ^ĐŚĂĨĨĞŶĞŝŶĞĞŝŐĞŶĞ<ƵŶƐƚƚŚĞŽƌŝĞ͘ůƐ dŚĞŽƐŽƉŚĨŽůŐƚĞĞƌĚĞŵƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶƵĨƚƌĂŐĚĞƌsĞƌďƌĞŝƚƵŶŐǀŽŶƌŬĞŶŶƚŶŝƐƐĞŶŝŶĞŝŶĞƌĨƺƌĚŝĞ ůůŐĞŵĞŝŶŚĞŝƚǀĞƌƐƚćŶĚůŝĐŚĞŶ^ƉƌĂĐŚĞ͘ŝĞƐŐĞƐĐŚĂŚƐŽǁŽŚůŝŶƐĐŚƌŝĨƚůŝĐŚĞƌ&ŽƌŵĂůƐĂƵĐŚĚƵƌĐŚƐĞŝŶ ŬƺŶƐƚůĞƌŝƐĐŚͲƉƌĂŬƚŝƐĐŚĞƐtĞƌŬ͘

ϭ ďď͘ ϮϬϮ͗ :͘>͘D͘ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ͕ ĞŝĐŚŶƵŶŐ ΀mďĞƌƐŝĐŚƚ &ŽƌŵĞŶƌĞƉĞƌƚŽŝƌĞ΁͕Ž͕͘͘ ZD͕ ZWͲdͲϭϵϱϬͲϮϴϵ;ZͿ͘ ĂƐ ƌĐŚŝǀ ĨƺŚƌƚ ĚŝĞƐĞ ƌďĞŝƚ ĂůƐ ŶƚǁƵƌĨĨƺƌĞŝŶĞƌŽƐĐŚĞ͘

(8)

6

>ĂƵǁĞƌŝŬƐ ǁĂƌ ĚƵƌĐŚ ƵŶĚ ĚƵƌĐŚ dŚĞŽƐŽƉŚ͕ ǁĂƐ ƐŝĐŚ ĂƵĨ ĂůůĞ >ĞďĞŶƐďĞƌĞŝĐŚĞ ĂƵƐǁŝƌŬƚĞ͘ ƌ ůĂƐ KƌŝŐŝŶĂůƚĞdžƚĞ ŝŶ ^ĂŶƐŬƌŝƚ͘ ƌ ǁĂƌ 'ƌƺŶĚĞƌ ŵĞŚƌĞƌĞƌ >ŽŐĞŶ ĚĞƌ dŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ 'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚ͘

ƌŬĞŶŶƚŶŝƐƐƵĐŚĞ ďĞƚƌŝĞď ĚĞƌ ĂŬƚŝǀĞ dŚĞŽƐŽƉŚ ĞŝŶĞƌƐĞŝƚƐ ĚƵƌĐŚ ĞŝŶĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶnjŝĞƌƚĞ ŬƵŶƐƚŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞ ƵŶĚƉŚŝůŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞ&ŽƌƐĐŚƵŶŐ͕ĂŶĚĞƌĞƌƐĞŝƚƐĚƵƌĐŚŬƵŶƐƚƉƌĂŬƚŝƐĐŚĞhŵƐĞƚnjƵŶŐĞŝŐĞŶĞƌ/ĚĞĞŶ͕ĚƵƌĐŚ ďĞǁƵƐƐƚĞ ƌŶćŚƌƵŶŐ ƵŶĚ ĚƵƌĐŚzŽŐĂ͘ EĞďĞŶ ĚĞŶ ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚ ďĞĚŝŶŐƚĞŶ ĨŽƌŵĂůĞŶ DĞƌŬŵĂůĞŶ ŝŶ ƐĞŝŶĞŵtĞƌŬĨŽůŐƚĞŶƐŽǁŽŚůĚĞƌŬƺŶƐƚůĞƌŝƐĐŚĞ^ĐŚĂĨĨĞŶƐƉƌŽnjĞƐƐĂůƐƐĐŚƂƉĨĞƌŝƐĐŚĞƌWƌŽnjĞƐƐ͕ĚĂƐǀŽŶ ŝŚŵ ĞŶƚǁŝĐŬĞůƚĞ ŶƚǁĞƌĨĞŶ ŶĂĐŚ ^LJƐƚĞŵ ƵŶĚ ĚĂƐ ŚŝĞƌnjƵ ŚćƵĨŝŐ ĂŶŐĞǁĞŶĚĞƚĞ ŶƚǁƵƌĨƐƌĂƐƚĞƌ ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ 'ĞƐŝĐŚƚƐƉƵŶŬƚĞŶ͘ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ǁĂƌ ĞŝŶ ĨƺŚƌĞŶĚĞƌ sĞƌƚƌĞƚĞƌ ĞŝŶĞƌ ŐĞŝƐƚŝŐĞŶ

<ƺŶƐƚůĞƌďĞǁĞŐƵŶŐ͕ĚŝĞǀŽŶƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶsŽƌƐƚĞůůƵŶŐĞŶƐƚĂƌŬďĞĞŝŶĨůƵƐƐƚǁĂƌ͘ůƐƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞƌ

<ƵŶƐƚƚŚĞŽƌĞƚŝŬĞƌ ŬƂŶŶƚĞ Ğƌ Ĩƺƌ ŬƵŶƐƚŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞ &ƌĂŐĞƐƚĞůůƵŶŐĞŶ ĞŝŶ ďĞĚĞƵƚĞŶĚĞƐ ŝŶĚĞŐůŝĞĚ ĚĂƌƐƚĞůůĞŶ͘ ŝĞ ǀŽŶ ĚĞƌ <ƵŶƐƚŐĞƐĐŚŝĐŚƚĞ ŝŶ ĚĞƌ sĞƌŐĂŶŐĞŶŚĞŝƚ ůĂŶŐĞ Ğŝƚ ŶŝĐŚƚ ďĞƌƺĐŬƐŝĐŚƚŝŐƚĞ dŚĞŽƐŽƉŚŝĞ ƐƚĞůůƚ ĞŝŶĞ ŶĞƵ njƵ ĞƌĂƌďĞŝƚĞŶĚĞ ŝŶŚĂůƚůŝĐŚĞ <ŽŵƉůĞdžŝƚćƚ ĚĂƌ͕ Ĩƺƌ ǁĞůĐŚĞ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ŝŶ ƐĞŝŶĞŶ ƵĨƐćƚnjĞŶ ,ŝůĨĞƐƚĞůůƵŶŐĞŶ ďŝĞƚĞƚ͘ ĂƌƺďĞƌ ŚŝŶĂƵƐ ŬƂŶŶĞŶ ƌŬĞŶŶƚŶŝƐƐĞ ĂƵƐ ĚŝĞƐĞƌ hŶƚĞƌƐƵĐŚƵŶŐĞŝŶĞŶĞŝƚƌĂŐnjƵŵƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ'ĞŚĂůƚďĞƐƚŝŵŵƚĞƌĂƌƐƚĞůůƵŶŐƐŵĞƌŬŵĂůĞůŝĞĨĞƌŶ͘

ϭ͘ϭ :͘>͘D͘>ĂƵǁĞƌŝŬƐŝŵ^ĐŚĂƚƚĞŶĚĞƌ'ƌŽƘĞŶ

ͣĞƌ <ƺŶƐƚůĞƌ ĂůůĞƌ ĞŝƚĞŶ ŝƐƚ ĂƵĨƐ ĞŶŐƐƚĞ ŵŝƚ ĚĞŵ ƌĞůŝŐŝƂƐĞŶ 'ĞĨƺŚů ƐĞŝŶĞƌ ƉŽĐŚĞ ǀĞƌďƵŶĚĞŶ ŐĞǁĞƐĞŶ͘hŶƚĞƌZĞůŝŐŝŽŶǀĞƌƐƚĞŚĞŶǁŝƌŶŝĐŚƚĚŝĞĞƚĂďůŝĞƌƚĞŶŽŐŵĞŶĚĞƌƂĨĨĞŶƚůŝĐŚĞŶtĞƌƚŵĂƘƐƚćďĞ͕

ƐŽŶĚĞƌŶĚŝĞŝŶƐƚŝŶŬƚŝǀĞ,ŝŶŐĞďƵŶŐĂŶĚŝĞŐƌƵŶĚůĞŐĞŶĚĞŶ/ĚĞĞŶ͕ĚŝĞĚĞŶƵƐƚĂŶĚĞŝŶĞƌŝǀŝůŝƐĂƚŝŽŶnjƵ ĞŝŶĞŵŐĞŐĞďĞŶĞŶĞŝƚƉƵŶŬƚĂƵƐŵĂĐŚĞŶ΀͘͘͘΁͘ŝĞZĞůŝŐŝŽŶŚĞƵƚĞŝƐƚĚŝĞtŝƐƐĞŶƐĐŚĂĨƚ͘͞Ϯ

ŝĞďŬĞŚƌǀŽŶĚĞƌŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞŶ^ƚŝůĂƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌƵŶĚĚŝĞ^ĐŚĂĨĨƵŶŐĂŶŐĞŵĞƐƐĞŶĞƌ&ŽƌŵĞŶƐĐŚŝĞŶĞŶŝŵ

ĞŝƚĂůƚĞƌ ĚĞƌ /ŶĚƵƐƚƌŝĂůŝƐŝĞƌƵŶŐ Ĩƺƌ ĚŝĞ njĞŝƚŐĞŵćƘĞŶ ƵĨŐĂďĞŶ ŶŽƚǁĞŶĚŝŐ͘ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ njćŚůƚ njƵ ĚĞŶ tĞŐďĞƌĞŝƚĞƌŶ ũĞŶĞƌ ǀĂŶƚŐĂƌĚŝƐƚĞŶ͘ϯ ŝĞ njĞŝƚůŽƐĞŶ WƌŝŶnjŝƉŝĞŶ ĂůƚĞƌ <ƵůƚƵƌĞŶ ĞƌĨŽƌƐĐŚĞŶĚ͕ ƐƵĐŚƚĞ Ğƌ ŶĂĐŚ tĞŐĞŶ ĚĞƌ tŝĞĚĞƌŚĞƌƐƚĞůůƵŶŐ ĚĞƌ ǀĞƌůŽƌĞŶ ŐĞŐůĂƵďƚĞŶ ŝŶŚĞŝƚ ŵŝƚ ĚĞŵ <ŽƐŵŽƐ͘ ^ĐŚƂŶŚĞŝƚ͕

ĂƵƐŐĞĚƌƺĐŬƚŝŶŝŶĨĂĐŚŚĞŝƚƵŶĚ<ůĂƌŚĞŝƚ͕ƐŽůůƚĞĂƵĨĚŝĞ'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚƉŽƐŝƚŝǀnjƵǁŝƌŬĞŶ͘ŝĞDĂƚŚĞŵĂƚŝŬ ƵŶĚƐƉĞnjŝĞůůĚŝĞ'ĞŽŵĞƚƌŝĞŶĞŚŵĞŶĚĂďĞŝĞŝŶĞďĞƐŽŶĚĞƌĞZŽůůĞĞŝŶ͘

>ĂƵǁĞƌŝŬƐ ǁŝƌŬƚĞ ĂůƐ ĂŬƚŝǀĞƌ <ƺŶƐƚůĞƌ ƵŶĚ ƌĐŚŝƚĞŬƚ͕ ĂůƐ dŚĞŽƐŽƉŚ͕ >ĞŚƌĞƌ ƵŶĚ ZĞĚĂŬƚĞƵƌ͘ ƌ ĞŶƚǁŝĐŬĞůƚĞ ďĞƌĞŝƚƐ ǀŽƌ ϭϵϬϬ ĞŝŶĞ DĞƚŚŽĚĞ ĚĞƐƐLJƐƚĞŵĂƚŝƐĐŚĞŶ ŶƚǁĞƌĨĞŶƐ ĂƵĨ 'ƌƵŶĚůĂŐĞ ĞŝŶĞƐ ŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚĞŶ ^LJƐƚĞŵƐ͘ ^ĞŝŶ ŬƺŶƐƚůĞƌŝƐĐŚĞƐ tĞƌŬ ƵŵĨĂƐƐƚĞ ďŝƐ ϭϵϬϰ ŐƌĂƉŚŝƐĐŚĞ ƌďĞŝƚĞŶ͕

ŬƵŶƐƚŐĞǁĞƌďůŝĐŚĞ ŶƚǁƺƌĨĞ Ĩƺƌ /ŶŶĞŶĞŝŶƌŝĐŚƚƵŶŐĞŶ ƵŶĚ DƂďĞů ǁćŚƌĞŶĚ ĚĞƌ Ğŝƚ ĚĞƐ ŐĞŵĞŝŶƐĂŵĞŶ ƚĞůŝĞƌƐŵŝƚĚĞĂnjĞů;ϭϴϲϵͲϭϵϮϯͿƵŶĚĂůƐDŝƚĂƌďĞŝƚĞƌǀŽŶ,ĞƚŝŶŶĞŶŚƵŝƐŝŶŵƐƚĞƌĚĂŵ͘ƌǀĞƌĨĂƐƐƚĞ

^ĐŚƌŝĨƚĞŶ͕ ĚŝĞ Ğƌ ĂůƐ ZĞĚĂŬƚĞƵƌ ĚĞƌ ĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚ ƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂ ǀĞƌƂĨĨĞŶƚůŝĐŚƚĞ͘ϰ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ǁĂƌ ,ĞƌĂƵƐŐĞďĞƌ ǀĞƌƐĐŚŝĞĚĞŶĞƌ ĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚĞŶ ǁŝĞ ĚĞƌ <ƵŶƐƚͲĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚZŝŶŐ͕ Ğƌ ǁĂƌ ƵƚŽƌ njĂŚůƌĞŝĐŚĞƌ ŬƵŶƐƚŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞƌƵĨƐćƚnjĞ͕ĂƌďĞŝƚĞƚĞĨƺƌĚŝĞ<ƵŶƐƚnjĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚtĞŶĚŝŶŐĞŶ͕ŶĂŚŵĂŶƵƐƐƚĞůůƵŶŐĞŶƵŶĚ tĞůƚĂƵƐƐƚĞůůƵŶŐĞŶƚĞŝů͕ŚŝĞůƚ>ŝĐŚƚďŝůĚǀŽƌƚƌćŐĞ͕ůĞŚƌƚĞĂŶŵĞŚƌĞƌĞŶŶĂŵŚĂĨƚĞŶ<ƵŶƐƚŐĞǁĞƌďĞƐĐŚƵůĞŶ ŝŶ ĚĞŶ EŝĞĚĞƌůĂŶĚĞŶ ƵŶĚ ŝŶ ĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ͕ ĚĂƌƵŶƚĞƌ ĚŝĞ <ƵŶƐƚŐĞǁĞƌďĞƐĐŚƵůĞ ŝŶ ,ĂĂƌůĞŵ͕ ĚŝĞ YƵĞůůŝŶŝƵƐƐĐŚƵůĞ ŝŶ ŵƐƚĞƌĚĂŵ͕ ĚŝĞ ƺƐƐĞůĚŽƌĨĞƌ <ƵŶƐƚŐĞǁĞƌďĞƐĐŚƵůĞ ƵŶĚ ĚĂƐ ,ĂŐĞŶĞƌ ,ĂŶĚĨĞƌƚŝŐŬĞŝƚƐƐĞŵŝŶĂƌ͘ ƌ ǁĂƌ DŝƚŐůŝĞĚ ĚĞƌdŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ 'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚ͕'ƌƺŶĚĞƌ ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞƌ

>ŽŐĞŶ ŝŶ ŵƐƚĞƌĚĂŵ͕ ƺƐƐĞůĚŽƌĨ ƵŶĚ ,ĂŐĞŶ ƵŶĚ njĞŝƚǁĞŝƐĞ ĂůƐ ŝƌĞŬƚŽƌ ĚĞƌ dŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ 'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚ ŝŶ ĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ EĂĐŚĨŽůŐĞƌ ǀŽŶ ZƵĚŽůĨ ^ƚĞŝŶĞƌ͘ sŽŶ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ƐƚĂŵŵƚ ĞŝŶ ƐƉĞnjŝĞůůĞƐ ŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚĞƐ ŶƚǁƵƌĨƐƐLJƐƚĞŵ͕ ŵŝƚ ĚĞŵ Ğƌ njĂŚůƌĞŝĐŚĞ ĞǁĞŐƵŶŐĞŶ ƐĞŝŶĞƌ Ğŝƚ ďĞƌƺŚƌƚ ŚĂďĞŶ ƐŽůů͗

ĚĞŶ,ŝƐƚŽƌŝƐŵƵƐ͕ĞEŝĞǁĞ<ƵŶƐƚ͕ĚĞŶĞƵƚƐĐŚĞŶtĞƌŬďƵŶĚ͕ĚĞŶdžƉƌĞƐƐŝŽŶŝƐŵƵƐ͕ĚŝĞĞnjŝĞŚƵŶŐĞŶ njǁŝƐĐŚĞŶZŝĐŚĂƌĚƐŽŶƵŶĚĚĞƌŚŝĐĂŐŽͲ^ĐŚŽŽů͕ĚĂƐĂƵŚĂƵƐƵŶĚĞ^ƚŝũů͘ϱ

ƌŐŝůƚĂůƐsŽƌŬćŵƉĨĞƌĨƺƌĚĂƐŶƚǁĞƌĨĞŶŶĂĐŚ^LJƐƚĞŵ͘^ĞŝŶĞďĞƐŽŶĚĞƌĞ^ĐŚĂĨĨĞŶƐƉĞƌŝŽĚĞďĞƚƌŝĨĨƚĚŝĞ

Ğŝƚ ǀŽŶ ϭϵϬϵ ďŝƐ ϭϵϭϲ ŝŶ ,ĂŐĞŶ͘ /Ŷ ĞŝŶĞƌ Ğŝƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞůůĞŶ tĂŶĚĞůƐ͕ ĞŝŶĞƌ Ğŝƚ ǀŽůůĞƌ ǁŝƐƐĞŶƐĐŚĂĨƚůŝĐŚĞƌ ƵŶĚ ƚĞĐŚŶŝƐĐŚĞƌ &ŽƌƚƐĐŚƌŝƚƚĞ͕ ĞŝŶĞƌ Ğŝƚ͕ ĚŝĞ ŶŝĐŚƚ njƵůĞƚnjƚ ǁĞŐĞŶ ĚĞƌ ƌĂƐĞŶĚĞŶ

Ϯ&ĂďƌĞϭϵϵϱ͕^͘ϯϳϮͲϯϳϯ͕ŝƚĂƚŶĂĐŚŶŵ͘ϳϭ͗,LJůĂŶĚͬĂLJĂƐϭϵϴϭ͕^͘

ϰϭ͗DĂƌŝƵƐĚĞĂLJĂƐ͕<ĂƌŝŬĂƚƵƌŝƐƚ͕DĂůĞƌ͕<ƌŝƚŝŬĞƌƵŶĚDŝƚĂƌďĞŝƚĞƌĚĞƌEĞǁzŽƌŬĞƌĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚĞŶĂŵĞƌĂtŽƌŬƵŶĚϮϵϭ͘

ϯǀŐů͘KĐŚƐϭϵϵϱ͕^͘ϭϭ͘

ϰǀŐů͘DŽĞůůĞƌϭϵϴϰĂ͕^͘ϯϵ͘

ϱƵ>ĂƵǁĞƌŝŬƐĂůƐnjƵĚĞŶĨƺŚƌĞŶĚĞŶ<ƺŶƐƚůĞƌŶĚĞƐEĞƵĞŶ^ƚŝůƐŐĞŚƂƌĞŶĚ͕ĚĞƌĚŝĞDĞƚŚŽĚĞĚĞƐƐLJƐƚĞŵĂƚŝƐĐŚĞŶŶƚǁĞƌĨĞŶƐĂůƐ'ƌƵŶĚůĂŐĞĨƺƌ ĞŝŶĞ njĞŝƚŐĞŵćƘĞ ĂƵŬƵŶƐƚ ŝŶ ŶůĞŚŶƵŶŐ ĂŶ DĂƘƐLJƐƚĞŵĞ ĞŶƚǁŝĐŬĞůƚ ƵŶĚ ƉĞƌĨĞŬƚŝŽŶŝĞƌƚ ŚĂƚƚĞ͗ ǀŐů͘ ĞďĚ͕͘ ^͘ ϭϴ͘ Ƶ ĚĞŶ ĞǁĞŐƵŶŐĞŶ͗ ǀŐů͘

dƵŵŵĞƌƐϭϵϳϮ͕^͘ϵϮ͘

(9)

7 ŶƚǁŝĐŬůƵŶŐ͕ ĚĞƌ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐĨůƵƚ͕ ĚĞƐ tĂĐŚƐƚƵŵƐ ǀŽŶ /ŶĚƵƐƚƌŝĞ ƵŶĚ ^ƚćĚƚĞŶ ŶĞƵĞƌ KƌŝĞŶƚŝĞƌƵŶŐ ďĞĚƵƌĨƚĞ͕ŐĂůƚ,ĂŐĞŶĂůƐ<ƵůƚƵƌnjĞŶƚƌƵŵ͘ĞƌĚŽƌƚĂŶƐćƐƐŝŐĞDćnjĞŶ<ĂƌůƌŶƐƚKƐƚŚĂƵƐŬŽŶŶƚĞŶĞďĞŶ

<ƺŶƐƚůĞƌŶ ƵŶĚ ƌĐŚŝƚĞŬƚĞŶ ǁŝĞ ,ĞŶƌLJ ǀĂŶ ĚĞƌ sĞůĚĞ͕ WĞƚĞƌ ĞŚƌĞŶƐ͕ tĂůƚĞƌ 'ƌŽƉŝƵƐ͕ >Ğ ŽƌďƵƐŝĞƌ͕

DŝĞƐǀĂŶĚĞƌZŽŚĞƵŶĚtŝůů>ĂŵŵĞƌƚĂƵĐŚ:͘>͘D͘>ĂƵǁĞƌŝŬƐĨƺƌƐŝĐŚŐĞǁŝŶŶĞŶ͘

>ĂƵǁĞƌŝŬƐ͛ŶƚǁƵƌĨƐƐLJƐƚĞŵƐŽůůŝŶĨůƵƐƐĂƵĨďĞĚĞƵƚĞŶĚĞ<ƺŶƐƚůĞƌƵŶĚƌĐŚŝƚĞŬƚĞŶŐĞŚĂďƚŚĂďĞŶ͘Ğƌ 'ƌŽƘƚĞŝů ĚĞƌ ƌďĞŝƚĞŶ ĚĞƌ ,ĂŐĞŶĞƌ ^ŝůďĞƌƐĐŚŵŝĞĚĞ ǁƵƌĚĞ ŶĂĐŚ ŶƚǁƵƌĨƐƐLJƐƚĞŵ ĞŶƚƐƚĂŶĚĞŶĚĞŶ ƌďĞŝƚĞŶ ǀŽŶ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ŐĞĨĞƌƚŝŐƚ͘ ĂƐ ĚŝĞƐĞŶ ŶƚǁƺƌĨĞŶ njƵŐƌƵŶĚĞ ŐĞůĞŐĞŶĞ DĂƘƐLJƐƚĞŵ ůĞŚƌƚĞ

>ĂƵǁĞƌŝŬƐ ŝŵ ŵƐƚĞƌĚĂŵĞƌsĂŚąŶĂŬƵƌƐ͕ ŝŶ ĚĞƌ ƺƐƐĞůĚŽƌĨĞƌ<ƵŶƐƚŐĞǁĞƌďĞƐĐŚƵůĞ ƵŶĚ ŝŵ ,ĂŐĞŶĞƌ ,ĂŶĚĨĞƌƚŝŐŬĞŝƚƐƐĞŵŝŶĂƌ͘ WƌŽĚƵŬƚĞ ĚĞƐ,ĂŶĚĨĞƌƚŝŐŬĞŝƚƐƐĞŵŝŶĂƌƐ ƵŶĚ ĚĞƌ,ĂŐĞŶĞƌ ^ŝůďĞƌƐĐŚŵŝĞĚĞ͕

ĚĞƐƐĞŶŬƺŶƐƚůĞƌŝƐĐŚĞ>ĞŝƚƵŶŐ>ĂƵǁĞƌŝŬƐƺďĞƌŶĂŚŵ͕ƌĞŝƐƚĞŶŵŝƚĚĞƌtĂŶĚĞƌĂƵƐƐƚĞůůƵŶŐĚĞƐĞƵƚƐĐŚĞŶ DƵƐĞƵŵƐ Ĩƺƌ <ƵŶƐƚ ŝŶ ,ĂŶĚĞů ƵŶĚ 'ĞǁĞƌďĞ ƵŶĚ ĞƌǁĞŝƚĞƌƚĞŶ ĂƵĨ ĚŝĞƐĞ tĞŝƐĞ ĚĞƌĞŶ ĞŬĂŶŶƚŚĞŝƚ͘

ƵĨŐƌƵŶĚƐĞŝŶĞƐŬƵŶƐƚƉƌĂŬƚŝƐĐŚĞŶtĞƌŬĞƐƵŶĚƐĞŝŶĞƌ>ĞŚƌƚćƚŝŐŬĞŝƚĞŶŝŶĂŶŐĞƐĞŚĞŶĞŶ^ĐŚƵůĞŶƐŽǁŝĞ ĂůƐ ĨƺŚƌĞŶĚĞƌ dŚĞŽƌĞƚŝŬĞƌ Ĩƺƌ ƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌ ƵŶĚ <ƵŶƐƚŚĂŶĚǁĞƌŬ ƵŶĚ ĂůƐ ZĞĚĂŬƚĞƵƌ ƵŶĚ ,ĞƌĂƵƐŐĞďĞƌ ĚŝǀĞƌƐĞƌ ŚŽĐŚƌĂŶŐŝŐĞƌ <ƵŶƐƚͲ ƵŶĚ ƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌŵĂŐĂnjŝŶĞ ŝƐƚ>ĂƵǁĞƌŝŬƐ ĂůƐĞŝŶĨůƵƐƐƌĞŝĐŚĞƌĞŝƚŐĞŶŽƐƐĞ ĚĞƐďĞŐŝŶŶĞŶĚĞŶϮϬ͘:ĂŚƌŚƵŶĚĞƌƚƐĂŶnjƵƐĞŚĞŶ͘

ůƐ ^ƉƌĂĐŚƌŽŚƌ ƵŶĚ sĞƌŵŝƚƚůƵŶŐƐŽƌŐĂŶ ƐĞŝŶĞƌ dŚĞŽƌŝĞŶ ĚŝĞŶƚĞŶ njĂŚůƌĞŝĐŚĞ sĞƌƂĨĨĞŶƚůŝĐŚƵŶŐĞŶ ŝŶ ŶĂŵŚĂĨƚĞŶ ĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚĞŶ ƐŽǁŝĞ ƐĞŝŶĞ >ĞŚƌƚćƚŝŐŬĞŝƚĞŶ ĂŶ <ƵŶƐƚͲ ƵŶĚ <ƵŶƐƚŐĞǁĞƌďĞƐĐŚƵůĞŶ͘ ^ĞŝŶĞ ƌďĞŝƚĞŶƵŶĚĚŝĞƐĞŝŶĞƌ^ĐŚƺůĞƌĞƌǁĞŝƚĞƌƚĞŶĚƵƌĐŚŶĂƚŝŽŶĂůĞƵŶĚŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĞƵƐƐƚĞůůƵŶŐĞŶƐĞŝŶĞŶ ĞŬĂŶŶƚŚĞŝƚƐŐƌĂĚƵŶĚĚĂŵŝƚŝŶĨůƵƐƐǁŝĞĚĂƐďĞĂĐŚƚůŝĐŚĞ<ƺŶƐƚůĞƌŶĞƚnjǁĞƌŬƵŵ>ĂƵǁĞƌŝŬƐŚĞƌƵŵ͘ƵĨ ZƵĨǀŽŶWĞƚĞƌĞŚƌĞŶƐǁĂƌ>ĂƵǁĞƌŝŬƐĂůƐ&ĂĐŚůĞŚƌĞƌĚĞƌƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌŬůĂƐƐĞĂŶĚĞƌ<ƵŶƐƚĂŬĂĚĞŵŝĞŝŶ ƺƐƐĞůĚŽƌĨ ƚćƚŝŐ͘ Ăŵŝƚ ůĞŚƌƚĞ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ĂŶ ĞŝŶĞƌ ^ĐŚƵůĞ͕ ĚŝĞ ĂƵĐŚ <ĂŶĚŝŶƐŬLJ ƵŶĚ ƵŐƵƐƚ DĂĐŬĞ ďĞƐƵĐŚƚ ŚĂďĞŶ͘ ^ĞŝŶĞ ĚŝƌĞŬƚĞ ƵƐĂŵŵĞŶĂƌďĞŝƚ ŵŝƚ <ƺŶƐƚůĞƌŶ ǁŝĞ <ĂƌĞů ĚĞ ĂnjĞů͕ &ƌĂŶƐ ǁŽůůŽ ƵŶĚ

&ƌŝƚnj <ĂůĚĞŶďĂĐŚ ĞƌŵƂŐůŝĐŚƚĞ ĞŝŶĞ ŝĚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞ ƵŶĚ ŬƺŶƐƚůĞƌŝƐĐŚĞ ĞĞŝŶĨůƵƐƐƵŶŐ ĞďĞŶƐŽ͕ ǁŝĞ ĚŝĞ ĚƵƌĐŚ ƐĞŝŶĞ DĞŝƐƚĞƌƐĐŚƺůĞƌ &ƌŝƚnj <ĂůĚĞŶďĂĐŚ͕ ĚŽůĨ DĞLJĞƌ ŽĚĞƌ ŚƌŝƐƚŝĂŶ ĂLJĞƌ ďĞŐƌƺŶĚĞƚĞŶ sĞƌďŝŶĚƵŶŐĞŶnjƵtĂůƚĞƌ'ƌŽƉŝƵƐ͘ƵƐĚĞƌ>ŝƚĞƌĂƚƵƌŐĞŚƚŚĞƌǀŽƌ͕ĚĂƐƐĞŝŶŝŐĞ<ƺŶƐƚůĞƌǁŝĞ>ĞŽƌďƵƐŝĞƌ ƵŶĚ ĞƌůĂŐĞ ƚƌŽƚnj ďĞůĞŐƚĞƌ ĚŝƌĞŬƚĞƌ <ŽŶƚĂŬƚĞ njƵ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ ĚĞƐƐĞŶ ŝŶĨůƵƐƐ ĂƵĨ ŝŚƌ <ƵŶƐƚƐĐŚĂĨĨĞŶ ĂďƐƚƌŝƚƚĞŶ͘ƵŐƵŶƐƚĞŶĚĞƐĞŝŐĞŶĞŶsĞƌĚŝĞŶƐƚĞƐĚŝƐƚĂŶnjŝĞƌƚĞŶƐŝĞƐŝĐŚ͘ŝĞƐŬƂŶŶƚĞƚĞŝůǁĞŝƐĞĞƌŬůćƌĞŶ͕

ĚĂƐƐ>ĂƵǁĞƌŝŬƐǀŽŶĚĞƌ<ƵŶƐƚŐĞƐĐŚŝĐŚƚĞďŝƐŚĞƌŶƵƌĂŵZĂŶĚĞǁĂŚƌŐĞŶŽŵŵĞŶǁƵƌĚĞ͘

ŝŶǁĞŝƚĞƌĞƌ'ƌƵŶĚŵĂŐŝŶƐĞŝŶĞŵŶŐĂŐĞŵĞŶƚĨƺƌĚŝĞdŚĞŽƐŽƉŚŝĞůŝĞŐĞŶ͘>ĂƵǁĞƌŝŬƐnjĞŝŐƚĞƐŝĐŚŵŝƚ ƐĞŝŶĞŶ ŵƚĞƌŶ͕ sŽƌƚƌćŐĞŶ͕ ƐĐŚƌŝĨƚůŝĐŚĞŶ sĞƌƂĨĨĞŶƚůŝĐŚƵŶŐĞŶ ƵŶĚ ŬƺŶƐƚůĞƌŝƐĐŚĞŶ ƌďĞŝƚĞŶ ŵŝƐƐŝŽŶĂƌŝƐĐŚĂŬƚŝǀ͘ŽĐŚŵŝƚĚĞƌdŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚŚĂďĞŶĞƐĚŝĞWŽůŝƚŝŬ͕ĚŝĞtŝƐƐĞŶƐĐŚĂĨƚ ƵŶĚĚŝĞ'ĞƐĐŚŝĐŚƚƐƐĐŚƌĞŝďƵŶŐŶŝĐŚƚŝŵŵĞƌŐƵƚŐĞŵĞŝŶƚ͘

ϭ͘Ϯ ĞĚĞƵƚƵŶŐĚĞƌdŚĞŽƐŽƉŚŝĞŶĂĐŚĚĞŵǁĞŝƚĞŶtĞůƚŬƌŝĞŐ

,ĞůĞŶĂWĞƚƌŽǀŶĂůĂǀĂƚƐŬLJͲǀŽŶ,ĂŚŶ;ϭϴϯϭͲϭϴϵϭͿ͕DŝƚďĞŐƌƺŶĚĞƌŝŶĚĞƌdŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚϲ͕ ƵƚŽƌŝŶ ĚĞƌ ^ƚĂŶĚĂƌĚǁĞƌŬĞ/ƐŝƐ ƵŶǀĞŝůĞĚ ;/ƐŝƐ ƵŶǀĞƌƐĐŚůĞŝĞƌƚ͕ ϭϴϳϴͿ ƵŶĚdŚĞ ƐĞĐƌĞƚ ĚŽĐƚƌŝŶĞ ;ŝĞ 'ĞŚĞŝŵůĞŚƌĞ͕ ϭϴϴϴͿϳ ƵŶĚ ĚĂŵŝƚ ŐĞŝƐƚŝŐĞ &ƺŚƌĞƌŝŶ ĚĞƌ dŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ 'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚ͕ ǁƵƌĚĞ ǀŽŶ

ĞŝƚŐĞŶŽƐƐĞŶ ďĞƌĞŝƚƐ ǁĞŐĞŶ ŝŚƌĞƐ ŚĞŵŵƵŶŐƐůŽƐĞŶ ŝƚŝĞƌƚƌŝĞďĞƐ͕ ǁĞŐĞŶ ŝŚƌĞƌ ŝŶŬŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŶ YƵĞůůĞŶĂŶŐĂďĞ ƵŶĚ ŝŚƌĞƌ ŶƐŝĐŚƚĞŶ ŬƌŝƚŝƐŝĞƌƚ͘ ŝĞ ƌƚ͕ ŝŶ ĚĞƌ ůĂǀĂƚƐŬLJ ĚŝĞ ƂƐƚůŝĐŚĞŶ YƵĞůůĞŶ ŚĂŶĚŚĂďƚĞ͕ŚĂƚďŝƐŚĞƵƚĞtŝĚĞƌƐƚĂŶĚƵŶĚ^ŬĞƉƐŝƐŚĞƌǀŽƌŐĞƌƵĨĞŶ͘hŵĨĂƐƐƚƂƐƚůŝĐŚĂůůĞ<ƵůƚƵƌĞŶƂƐƚůŝĐŚ ǀŽŶ'ƌŝĞĐŚĞŶůĂŶĚ͕ƚƌćŐƚĞŝŶĚĞƌĂƌƚĂůůŐĞŵĞŝŶĞƌdĞƌŵŝŶƵƐĚĞŶnjĂŚůƌĞŝĐŚĞŶŬƵůƚƵƌĞůůĞŶhŶƚĞƌƐĐŚŝĞĚĞŶ njǁŝƐĐŚĞŶ ĚĞŶ >ćŶĚĞƌŶ ĚĞƐ DŝƚƚůĞƌĞŶ KƐƚĞŶƐ͕ ĚĞŶ >ćŶĚĞƌŶ ǀŽŶ <ůĞŝŶͲƐŝĞŶ ƵŶĚ ƐŝĞŶ͕ ŬĞŝŶĞ ZĞĐŚŶƵŶŐ͘

ƵůĂǀĂƚƐŬLJDzƐĞŝƚǁĂƌĞŶĚŝĞ<ĞŶŶƚŶŝƐƐĞƺďĞƌĚŝĞŶŝĐŚƚͲǁĞƐƚůŝĐŚĞŶ<ƵůƚƵƌĞŶƵŶĚĚĞƌĞŶŐĞŐĞŶƐĞŝƚŝŐĞ sĞƌŚćůƚŶŝƐƐĞ ƵŶĚ hŶƚĞƌƐĐŚŝĞĚĞ ŶŽĐŚ ŶŝĐŚƚ ƐŽ ĚŝĨĨĞƌĞŶnjŝĞƌƚ ǁŝĞ ŚĞƵƚĞ͘ ŝĞ ĚĂŵĂůƐ ŶŽĐŚ ƐƚĂƌŬĞ ĞŐƌĞŶnjƵŶŐďĞnjƺŐůŝĐŚ<ĞŶŶƚŶŝƐƵŶĚƵŐĂŶŐnjƵĚĞŶYƵĞůůĞŶĞƌƐĐŚǁĞƌƚĞŝŶĞŐƵƚĞhŶƚĞƌŵĂƵĞƌƵŶŐĚĞƌ ĚƵƌĐŚǀŽŶůĂǀĂƚƐŬLJďĞŽďĂĐŚƚĞƚĞŶŬƵůƚƵƌƺďĞƌŐƌĞŝĨĞŶĚĞŶWĂƌĂůůĞůĞŶ͘'ĞǁƂŚŶůŝĐŚĨĂŶĚĚĞƌƵƐƚĂƵƐĐŚ ŵŝƚ ŶŝĐŚƚͲǁĞƐƚůŝĐŚĞŶ <ƵůƚƵƌĞŶ ŝŵ ZĂŚŵĞŶ ǀŽŶ ŵŝůŝƚćƌŝƐĐŚĞŶ džƉĞĚŝƚŝŽŶĞŶ ƵŶĚ ,ĂŶĚĞůƐŬŽŶƚĂŬƚĞŶ ƐƚĂƚƚ͘ DŝƚƌĞŝƐĞŶĚĞ DƵƐŝŬĂŶƚĞŶ ǁĂƌĞŶ ŐĂŶnj ďĞƐŽŶĚĞƌƐ mďĞƌďƌŝŶŐĞƌ ǀŽŶ /ĚĞĞŶ ƵŶĚ

<ƵůƚƵƌĂƵĨĨĂƐƐƵŶŐĞŶ͘ŝĞsŽƌƐƚĞůůƵŶŐĚĞƐϭϵ͘:ĂŚƌŚƵŶĚĞƌƚƐǀŽŵKƐƚĞŶǁĂƌǀŽƌĂůůĞŵĞŝŶĞƌŽŵĂŶƚŝƐĐŚĞ͘

Ğƌ ďĞŐŽŶŶĞŶĞ mďĞƌƐĞƚnjƵŶŐƐƐƚƌŽŵ ǀŽŶ ^ĂŶƐŬƌŝƚƚĞdžƚĞŶ ĞƌŵƂŐůŝĐŚƚĞ ĞƌƐƚŵĂůƐ ŝŶďůŝĐŬ ŝŶ ĂƐŝĂƚŝƐĐŚĞ

ϲǀŐů͘ĂdžϭϵϵϱĂ͕^͘ϯϰ͘Ƶ'ƌƺŶĚƵŶŐŵŝƚ^ŝƌ,ĞŶƌLJ^ƚĞĞůĞKůĐŽƚƚ;ϭϴϯϮͲϭϵϬϳͿƵŶĚtŝůůŝĂŵYƵĂŶ:ƵĚŐĞ;ϭϴϱϭͲϭϴϵϲͿĂŵϳ͘^ĞƉƚĞŵďĞƌϭϴϳϱ͗

ǀŐů͘ĞďĚ͘͘Ƶ'ƌƺŶĚƵŶŐ͗ǀŐů͘ĂƵĐŚĂdžϮϬϬϲ͕^͘ϲϲͲϲϳ͕ϳϮͲϳϯƵŶĚ<ƵŐůĞƌϮϬϬϭ͕^͘ϭϭϯ͘

ϳǀŐů͘ĂdžϮϬϬϲ͕^͘ϱϵ͘ƵƌƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶŝďĞů͗ǀŐů͘,ĞŶĚĞƌƐŽŶϭϵϵϱ͕^͘Ϯϰ͘Ƶ^ƚĂŶĚĂƌĚǁĞƌŬĞ͗ǀŐů͘<ƵŐůĞƌϮϬϬϭ͕^͘ϭϭϯ͘

(10)

8

ŬƵůƚƵƌĞůůĞ dƌĂĚŝƚŝŽŶĞŶ͘ ŝĞƐĞ DŝƐĐŚƵŶŐ ǀŽŶ ZŽŵĂŶƚŝŬ ƵŶĚ ŵƉŝƌŝĞ ĨƺŚƌƚĞ ŝŶ ĚĞƌ ŵŽĚĞƌŶĞŶ dŚĞŽƐŽƉŚŝĞnjƵƌŶƚĚĞĐŬƵŶŐĞŝŶĞƌƌĞůŝŐŝƂƐĞŶdƌĂĚŝƚŝŽŶ͘ϴ

ŝĞŝŶŬŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŶYƵĞůůĞŶĂŶŐĂďĞŶ͕ĚŝĞŐĞŽŐƌĂƉŚŝƐĐŚƵŶĚĚĂŵŝƚŬƵůƚƵƌĞůůƵŶŬůĂƌĞsĞƌǁĞŶĚƵŶŐǀŽŶ ƂƐƚůŝĐŚ ƐŽǁŝĞ ĚŝĞ ďĞŐƌĞŶnjƚĞŶ DƂŐůŝĐŚŬĞŝƚĞŶ ƐŽǁŽŚů ŝŵ ƵŐĂŶŐ ĂůƐ ĂƵĐŚ ŝŵ sĞƌƐƚćŶĚŶŝƐƂƐƚůŝĐŚĞƌ YƵĞůůĞŶ ĞƌƐĐŚǁĞƌƚĞŶ ĚŝĞ ŬnjĞƉƚĂŶnj ƵŶĚ 'ůĂƵďǁƺƌĚŝŐŬĞŝƚ ĚĞƌ /ĚĞĞŶ ƵŶĚ ƌŐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶĞŶ ǀŽŶ ůĂǀĂƚƐŬLJŶŝĐŚƚŶƵƌŝŚƌĞƌĞŝƚŐĞŶŽƐƐĞŶ͘

ŝĞĞƐĐŚćĨƚŝŐƵŶŐŵŝƚƉĂƌĂŶŽƌŵĂůĞŶWŚćŶŽŵĞŶĞŶďƌĂĐŚƚĞĚĞŵ^ƉŝƌŝƚŝƐŵƵƐƵŶĚĚĞŵ^ƉŝƌŝƚƵĂůŝƐŵƵƐ ďĞƌĞŝƚƐƐĞŝƚĚĞŵϭϳ͘:ĂŚƌŚƵŶĚĞƌƚĚĞŶZƵĨĚĞƌŽŬŬƵůƚĞŶtŝƐƐĞŶƐĐŚĂĨƚĞŶĞŝŶ͘ĞƌĞŐƌŝĨĨŽŬŬƵůƚŚĂƚƚĞnjƵ ďĞƌĞŝƚƐĞŝŶĞĂďǁĞƌƚĞŶĚĞĞĚĞƵƚƵŶŐ͕ĚŝĞďŝƐŝŶĚĞŶŚĞƵƚŝŐĞŶ^ƉƌĂĐŚŐĞďƌĂƵĐŚǁŝƌŬƚ͘tŝƐƐĞŶƐĐŚĂĨƚƵŶĚ

<ŝƌĐŚĞǁĞŶĚĞƚĞŶƐŝĐŚŐĞŐĞŶĚŝĞĞƐĐŚćĨƚŝŐƵŶŐŵŝƚĚĞŵKŬŬƵůƚĞŶ͘ϵŝĞƐŵĂŐĚĂnjƵďĞŝŐĞƚƌĂŐĞŶŚĂďĞŶ͕

ĚĂƐƐĚŝĞ<ƵŶƐƚŐĞƐĐŚŝĐŚƚƐĨŽƌƐĐŚƵŶŐůĂŶŐĞĞŝƚĚŝĞdŚĞŽƐŽƉŚŝĞŶŝĐŚƚďĞƌƺĐŬƐŝĐŚƚŝŐƚĞ͘

ůƐ ŵƂŐůŝĐŚĞ hƌƐĂĐŚĞ Ĩƺƌ ĚŝĞ ŐĞƌŝŶŐĞ ĞĚĞƵƚƵŶŐ ĚĞƌ ƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ ĞǁĞŐƵŶŐ ŝŶ ĚĞƌ EĂĐŚŬƌŝĞŐƐŐĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚ ŬĂŶŶ ĚŝĞ ŝŶƐƚĞůůƵŶŐ ŐĞůƚĞŶ͕ ĚĂƐƐ dŚĞŽƐŽƉŚŝĞ ŬĞŝŶ ƐĞƌŝƂƐĞƐ dŚĞŵĂ Ĩƺƌ ŬƵŶƐƚŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞ hŶƚĞƌƐƵĐŚƵŶŐĞŶ ǁĂƌ͘ Ɛ Őŝďƚ ,ŝŶǁĞŝƐĞ Ĩƺƌ ĞŝŶ ŝĚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞƐ dƌĂƵŵĂ͕ ĚĂƐƐ ƐŝĐŚ Ăď ϭϵϯϬ ĞŶƚǁŝĐŬĞůƚĞ͕ ǀĞƌƐƚćƌŬƚ ĚƵƌĐŚ ĚĂƐ ƵĨŬŽŵŵĞŶ ĚĞƐ EĂƚŝŽŶĂůƐŽnjŝĂůŝƐŵƵƐ͚͘ ĞƌǁĞŝƚĞ tĞůƚŬƌŝĞŐ njǁĂŶŐ ĚŝĞƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞ ĞǁĞŐƵŶŐ ŝŶ ƵƌŽƉĂ͕ ŝŶ ĚĞŶ hŶƚĞƌŐƌƵŶĚ njƵ ŐĞŚĞŶ͘ DŝƚŐůŝĞĚĞƌ ŬĂŵĞŶ ŝŶ

<ŽŶnjĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐůĂŐĞƌŶ Ƶŵ͘ ĂƐ ƌĐŚŝǀ ĚĞƐ ,ĂƵƉƚƐŝƚnjĞƐ ĚĞƌ dŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶ 'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚ ŝŶ ĚĞŶ EŝĞĚĞƌůĂŶĚĞŶŝƐƚŝŵ<ƌŝĞŐĞŝŶƐĐŚůŝĞƘůŝĐŚDŝƚŐůŝĞĚĞƌƌĞŐŝƐƚĞƌƚĞŝůƐǀĞƌůŽƌĞŶŐĞŐĂŶŐĞŶ͕ƚĞŝůƐƵŶnjƵŐćŶŐůŝĐŚ ŐĞǁŽƌĚĞŶ͘ ŝŶ dĞŝů ŝƐƚ njƵ ĞŐŝŶŶ ĚĞƐ <ƌŝĞŐĞƐ ǀŽŶ dŚĞŽƐŽƉŚĞŶ ǀĞƌďƌĂŶŶƚ͕ ĞŝŶ ĂŶĚĞƌĞƌ dĞŝů ǀŽŶ DŝƚŐůŝĞĚĞƌŶŝŶ^ŝĐŚĞƌŚĞŝƚŐĞďƌĂĐŚƚǁŽƌĚĞŶ͘sŽŶϭϵϯϳďŝƐϭϵϰϱǁĂƌĚŝĞdŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞ'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚŝŶ ĞƵƚƐĐŚůĂŶĚ ĚƵƌĐŚ ĚŝĞ 'ĞƐƚĂƉŽǀĞƌďŽƚĞŶ ƵŶĚ ŬŽŶŶƚĞ ƐŝĐŚ ŶĂĐŚ ĚĞŵ ŶĚĞ ĚĞƐǁĞŝƚĞŶtĞůƚŬƌŝĞŐĞƐ ŶƵƌůĂŶŐƐĂŵǁŝĞĚĞƌŬŽŶƐƚŝƚƵŝĞƌĞŶ͘ϭϬ

&ĞŚůƺďĞƌƐĞƚnjƵŶŐĞŶ ŽĚĞƌ ǀŽŶ ŽŬŬƵůƚĞŶ 'ĞĚĂŶŬĞŶ ďĞƌĞŝŶŝŐƚĞ YƵĞůůĞŶ ĞƌŵƂŐůŝĐŚƚĞŶ͕ ĞŝŶĞ ĞŝŶƐĞŝƚŝŐĞ 'ĞƐĐŚŝĐŚƚĞĚĞƌ<ƵŶƐƚƵŶĚŝŚƌĞƌdŚĞŽƌŝĞnjƵƐĐŚƌĞŝďĞŶ͘^ĐŚůƺƐƐĞůĚŽŬƵŵĞŶƚĞ͕ĂƵƐĚĞŶĞŶĞnjŝĞŚƵŶŐĞŶ njǁŝƐĐŚĞŶ<ƺŶƐƚůĞƌŶƵŶĚĚĞƌdŚĞŽƐŽƉŚŝĞŚĞƌǀŽƌŐŝŶŐĞŶ͕ďůŝĞďĞŶƵŶƺďĞƌƐĞƚnjƚ͘ŝĞŵŽĚĞƌŶĞ&ŽƌƐĐŚƵŶŐ ǀĞƌŵŝĞĚŝŶĚĞƌ/ŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝŽŶĚĞŶKŬŬƵůƚŝƐŵƵƐ͘ϭϭ

ŝŶĞ ƐĐŚĞŝŶďĂƌĞ mďĞƌĞŝŶƐƚŝŵŵƵŶŐ njǁŝƐĐŚĞŶ 'ĞĚĂŶŬĞŶŐƵƚ ǀŽŶ dŚĞŽƐŽƉŚŝĞ ƵŶĚ EĂƚŝŽŶĂůƐŽnjŝĂůŝƐŵƵƐ ďĞnjƺŐůŝĐŚĚĞƌZĂƐƐĞŶůĞŚƌĞŚĂƚŵƂŐůŝĐŚĞƌǁĞŝƐĞnjƵĞŝŶĞƌƵŶĨƵŶĚŝĞƌƚĞŶ'ůĞŝĐŚƐƚĞůůƵŶŐŵŝƚĚĞŵĂƌŝƐĐŚĞŶ /ĚĞĂů͕ĚĞŵmďĞƌŵĞŶƐĐŚĞŶŐĞĨƺŚƌƚ͘>ĂƵƚƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞƌ>ĞŚƌĞƐƚƌĞďƚĂůůĞƐĂƵĨĚĞƌtĞůƚŶĂĐŚŚƂŚĞƌĞƌ

^ƉŝƌŝƚƵĂůŝƚćƚ͘ ĞƌƌŝĞƌ Őŝůƚ ĂůƐ ĚĞƌ ƌůĞƵĐŚƚĞƚĞ ƵŶĚ ŶŝĐŚƚ ĂůƐ ĚĞƌ ĚƵƌĐŚ DĂƚĞƌŝĂůŝƐŵƵƐ ŬŽƌƌƵŵƉŝĞƌƚĞ DĞŶƐĐŚ͘ Ğƌ ƵƌƐƉƌƺŶŐůŝĐŚĞƌŝĞƌ ůĞďƚĞ ǀŽƌ :ĂŚƌƚĂƵƐĞŶĚĞŶ ŝŶ EŽƌĚͲ/ŶĚŝĞŶ ďnjǁ͘ ŝŶ WĂŬŝƐƚĂŶ͘ ŝĞ ŵŽĚĞƌŶĞdŚĞŽƐŽƉŚŝĞǁŝƌĚŵŝƚKŬŬƵůƚŝƐŵƵƐŝŶsĞƌďŝŶĚƵŶŐŐĞďƌĂĐŚƚ͕ǁĂƐŝŶĞŝŶĞƌtĞůƚŵŝƚŐĞĨĞƐƚŝŐƚĞŶ ƌĞůŝŐŝƂƐĞŶ ƵĨĨĂƐƐƵŶŐĞŶ ƵŶĚ ŵŝƚ ĚĞŶ WĂƌĂĚŝŐŵĞŶ ƵŶĚ hŶƚĞƌƐƵĐŚƵŶŐƐŵĞƚŚŽĚĞŶ ĚĞƌ ŐĞĨĞƐƚŝŐƚĞŶ tŝƐƐĞŶƐĐŚĂĨƚĞŶ ĂůƐ ƵŶǀĞƌĞŝŶďĂƌ ǁĂŚƌŐĞŶŽŵŵĞŶ ǁŝƌĚ͘ϭϮ ŝŶ njƵŶĞŚŵĞŶĚĞƐ /ŶƚĞƌĞƐƐĞ ŬƵŶƐƚŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞƌhŶƚĞƌƐƵĐŚƵŶŐnjĞŝŐƚƐŝĐŚũĞĚŽĐŚŝŶũƺŶŐƐƚĞƌsĞƌŐĂŶŐĞŶŚĞŝƚ͘ϭϯ

ϭ͘ϯ tŝĞĚĞƌĞŶƚĚĞĐŬƵŶŐ>ĂƵǁĞƌŝŬƐ͚

ŝŶ <ƺŶƐƚůĞƌ ǁŝĞ >ĂƵǁĞƌŝŬƐ͕ ĚĞƌ ƐĞŝŶ tŝƌŬĞŶ ĂƵĨ ĞŝŶ ďƌĞŝƚ ŐĞĨćĐŚĞƌƚĞƐ 'ĞďŝĞƚ ĞƌƐƚƌĞĐŬƚĞ͕ ĂƵĨ ƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌ͕ /ŶŶĞŶĂƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌ͕ DƂďĞů͕ <ƵŶƐƚŚĂŶĚǁĞƌŬ͕ 'ƌĂƉŚŝŬ ƵŶĚ ĞƐŝŐŶ ƵŶĚ njƵĚĞŵ ŶŽĐŚ ĂůƐ

<ƵŶƐƚƚŚĞŽƌĞƚŝŬĞƌ͕ WćĚĂŐŽŐĞ ƵŶĚ dŚĞŽƐŽƉŚ ǁŝƌŬƚĞϭϰ͕ ŝƐƚ ƐĐŚǁĞƌ ĞŝŶnjƵŽƌĚŶĞŶ͘ ĂƐƐ <ƺŶƐƚůĞƌ Ƶŵ ĚŝĞ :ĂŚƌŚƵŶĚĞƌƚǁĞŶĚĞ ǀŝĞůƐĞŝƚŝŐ ƚćƚŝŐ ǁĂƌĞŶ͕ ĂůƐ ƌĐŚŝƚĞŬƚĞŶ͕ ĞƐŝŐŶĞƌ Ĩƺƌ DƂďĞů ƵŶĚ <ƵŶƐƚŚĂŶĚǁĞƌŬ ŽĚĞƌĂƵĐŚĂůƐ'ƌĂƉŚŝŬĞƌ͕ǁŝĞnj͘͘ĂƵĐŚWĞƚĞƌĞŚƌĞŶƐ͕,ĞŶƌLJǀĂŶĚĞsĞůĚĞŽĚĞƌtĂůƚĞƌ'ƌŽƉŝƵƐ͕ŝƐƚ

ϴǀŐů͘ĂdžϮϬϬϲ͕^͘ϱϲͲϱϳ͘

ϵ Ƶ ĂďǁĞƌƚĞŶĚĞ <ŽŶŶŽƚĂƚŝŽŶ͗ ǀŐů͘ ŚƚƚƉƐ͗ͬͬĚĞ͘ǁŝŬŝƉĞĚŝĂ͘ŽƌŐͬǁŝŬŝͬKŬŬƵůƚŝƐŵƵƐ͘ Ƶ tŝƐƐĞŶƐĐŚĂĨƚ ƵŶĚ <ŝƌĐŚĞ ŐĞŐĞŶ KŬŬƵůƚŝƐŵƵƐ͗ ǀŐů͘ Ădž ϭϵϵϱĂ͕^͘ϯϰ͘

ϭϬ Ƶ hŶnjƵŐćŶŐůŝĐŚŬĞŝƚ ƵŶĚ ǀĞƌůŽƌĞŶĞŶ ŽŬƵŵĞŶƚĞŶ ĚƵƌĐŚ <ƌŝĞŐ͗ ǀŐů͘ ^ĐŚůŝŵŵĞ ǀĂŶ ƌƵŶƐǁŝũŬ ϭϵϴϳ͕ ^͘ ϭϵϴ ƵŶĚ Ădž ϮϬϬϲ͕ ^͘ ϯϳ͘ Ƶ dŚĞŽƐŽƉŚŝĞ ŬĞŝŶ ƐĞƌŝƂƐĞ dŚĞŵĂ͕ /ĚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞƐ dƌĂƵŵĂ͗ ǀŐů͘ Ădž ϮϬϬϲ͕ ^͘ ϮϮ͘ Ƶ ǀĞƌďŽƚĞŶ͗ ǀŐů͘ ĞďĚ͕͘ ^͘ Ϯϱ ƵŶĚ ŚƚƚƉƐ͗ͬͬĚĞ͘ǁŝŬŝƉĞĚŝĂ͘ŽƌŐͬǁŝŬŝͬĞƵƚƐĐŚĞͺ^ĞŬƚŝŽŶͺĚĞƌͺdŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞŶͺ'ĞƐĞůůƐĐŚĂĨƚ͘

ϭϭ Ƶŵ sĞƌŵĞŝĚĞŶ ĚĞƐ KŬŬƵůƚŝƐŵƵƐ͗ ǀŐů͘ dŝŐŚĞ ϭϵϵϱ͕ ^͘ ϰϲϵ͘ Ƶ ďĞƌĞŝŶŝŐƚĞŶ YƵĞůůĞŶ͕ ƵƐƐƉĂƌƵŶŐĞŶ ǀŽŶ KŬƵůƚŝƐŵƵƐ ƵŶĚ ƐŽƚĞƌŝŬ͗ ǀŐů͘

tĂŐŶĞƌϮϬϬϯ͕^͘ϭϮͲϭϯ͘

ϭϮƵƌƐĐŚĞŝŶďĂƌĞŶmďĞƌĞŝŶƐƚŝŵŵƵŶŐ͗ǀŐů͘ĂdžϮϬϬϲ͕^͘Ϯϰ͘ƵdŚĞŽƐŽƉŚŝĞƵŶĚKŬŬƵůƚŝƐŵƵƐ͗ǀŐů͘ĞďĚ͕͘^͘Ϯϳ͘ǀŐů͘ĂdžϮϬϬϲ͕^͘Ϯϳ͘

ϭϯƵnjƵŶĞŚŵĞŶĚĞƐ/ŶƚĞƌĞƐƐĞ͗ǀŐů͘ǀĞůĞŝŶϭϵϵϲ͕^͘ϭϮϭ͘ǀĞůĞŝŶďĞƐĐŚƌĞŝďƚĚŝĞ<ƵŶƐƚǀŽŶ>ĂƵǁĞƌŝŬƐĂůƐͣƚŚĞŽƐŽƉŚŝƐĐŚĞ<ƵŶƐƚ͕͞ŝŶĚĞƌĚŝĞŝŶ ĚĞŶ^ƚĂŶnjĂƐǀŽŶnjLJĂŶĚĂƌŐĞƐƚĞůůƚĞ<ŽƐŵŽŐĞŶĞƐĞƵƐĚƌƵĐŬĨŝŶĚĞƚ͗ĞďĚ͘͘

ϭϰƵ>ĂƵǁĞƌŝŬƐĂůƐƌĐŚŝƚĞŬƚƵƌ͕<ƵŶƐƚŚĂŶĚǁĞƌŬĞƌ͕WćĚĂŐŽŐĞƵŶĚ<ƵŶƐƚƚŚĞŽƌĞƚŝŬĞƌ͗ǀŐů͘ĂdžϭϵϵϬ͕^͘ϭ͘

Referenzen

ÄHNLICHE DOKUMENTE

Finde heraus, ob das Wort mit einem d oder einem t endet. Verl ä ngere es und mache

Die Auswirkungen des Klimawandels auf die zukünftige Schneedeckendauer und -ausdehnung wurde im Rahmen des ACRP-Projekts CC-Snow (CC-Snow, 2013 a, b) exemplarisch für die

Stressbedingte physiologische Krankheiten (durch Trockenheit, erhöhte Temperaturen), wie die Traubenwelke, können durch verstärkten Nährstoffstress oder unausgeglichene

Trockenschäden im Grünland, die mehrere Jahre nachwirken können, verursachen unter anderem Lücken in der Grasnarbe, welche Nachsaaten oder Neueinsaaten erfor-.. derlich

Diese Insekten sind meist plastischer in ihrer Lebensweise und von breiterer ökologischer Amplitude, so dass sie unter sich wandelnden Umweltbedingungen den angepassten,

Da es derzeit keine gesicherten Aussagen über eine Zunahme von Starkregenereignissen gibt (vgl. BMLFUW, 2011), kann auch keine Aussage über eine eventuelle Zunahme

[r]

[r]