Munich Personal RePEc Archive
The Month-of-the-year Effect: Evidence from GARCH models in Fifty Five Stock Markets
Giovanis, Eleftherios
2009
Online at https://mpra.ub.uni-muenchen.de/77633/
MPRA Paper No. 77633, posted 20 Mar 2017 16:55 UTC
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(* ***:6, Q* 6:+R
/* ****3 (* ***:2, Q/* +C5R
* ***54 (* ***56,
Q* 252R
* ***33 (* ***5:,
Q+ :)4R
* ***5) (* ***:6,
Q+ *6:R
* ***22 (* ***::, Q) )C6RSS
* ***:6 (* ***:6,
Q+ *+)R
* ***CC (* ***:2,
Q* 433R
* ***42 (* ***:6,
Q+ ::2R
* ***54 (* ***5+,
Q+ *2)R
* **+C*
(* ***5*, Q) 4*6RS
) 5C /*4 (5 C2 /*3,
Q: 3*)RS
* *553 (* *+)), Q: 535RS
* *3+6 (* *+4C, Q: :*4RS
* 663C (* *+)+, Q3C ++3RS K<
!"#$
* ***2) (* ***C*,
QC *6+RS
* **+5+
(* ***)3, Q5 5)+RS
* ***:3 (* ***52,
Q* 324R
/) 55 /*5 (* ***:*, Q/* *4CR
/* **+)4 (* ***)6, Q/: :25RS
* ***)5 (* ***5+,
Q* :22R
) 66 /*5 (* ***56, Q* *:2R
/* ***C3 (* ***CC, Q/+ ++3R
6 ** /*5 (* ***C2, Q* )*CR
* ***43 (* ***C6, Q+ 34*RSSS
* ***+:
(* ***:), Q* CC4R
* ***)) (* ***:4,
Q* :64R
/* :534 (* *C**, Q/+5 ))+RS
* C+32 (* *+:5, Q)+ 2)4RS
/* *):4 (* **35, Q/C )46RS
* 2354 (* **)4, QC4C *CRS 1D !
!"#$
* ***2*
(* ***5C, Q+ 42+RSSS
* **+)+
(* ***4:, Q+ 66CRSSS
* **+C4 (* ***5:,
Q) 5*CRS
* ***+3 (* ***5+,
Q* C:*R
/* ***+3 (* ***:C, Q/* C2)R
/C 43 /*5 (* ***:+, Q/* *66R
* ***+4 (* ***C2,
Q* :):R
* **+C) (* ***:C,
QC *4)RS
* **++*
(* ***:5, Q) :+*RSS
* ***C:
(* ***55, Q* 4+4R
* **++*
(* ***45, Q+ 423RSSS
* **+:2 (* ***54,
Q) 4::RS
/* 5**5 (* *24*, Q/5 )+*RS
* C)*+
(* *:++, Q3 365RS
/* **4+
(* *+6), Q/* CC5R
* 2423 (* **62, Q+*6 2*RS
& DA!D%
!"#$
* ***5*
(* ***65, Q* 564R
* **))4 (* ***6+,
Q) 34:RS
* **+++
(* ***3C, Q+ 5+6R
* ***3) (* ***66,
Q* 6+:R
* ***:*
(* ***23, Q* :++R
* ***2+
(* ***65, Q+ *3CR
* ***43 (* ***35,
Q* 624R
/* ***:4 (* ***64, Q/* 5C+R
* **+C6 (* ***6*, Q+ 3)+RSSS
* **)4) (* ***66,
Q) 22)RS
* **+:4 (* ***2*,
Q+ 4+4R
/* ***C5 (* **+*6, Q/* CC+R
/* +436 (* *)54, Q/4 5C:RS
* +:5:
(* *+35, Q6 )35RS
/* *C6) (* *+*3, Q/C 533RS
* 22)2 (* **)C, Q:+2 :5RS
&"!D#
!"#$
* ***:4 (* ***:4,
Q+ **5R
* ***3:
(* ***:6, Q+ 5:*R
* ***65 (* ***:4, Q+ 65CRSSS
* ***:+
(* ***5*, Q* 6))R
/* ***+5 (* ***5*, Q/* C*+R
/* ***5C (* ***:6, Q/+ +))R
* ***+6 (* ***:3,
Q* C63R
3 4) /*5 (* ***:6,
Q* +53R
/* ***:C (* ***:+, Q/* 6::R
* ***C4 (* ***:4,
Q* 36:R
* ***CC (* ***:2,
Q* 466R
* ***35 (* ***5+,
Q+ :4*R
/* ))63 (* *)2+, Q/3 654RS
* ++53 (* *+)C, Q2 C34RS
/* *6+) (* **32, Q/+* )4RS
* 26:5 (* **)6, QC5* 34RS
S * *+ SS * *5 SSS * +* / 9/
(# 7 #8 !"#$ 8 (),
% ." .& .( .* .- ./ .0 .1 .2 ."3 ."" ."& 4 53 6 5"
"0!DK
!"#$
* ***5) (* ***:5,
Q+ +:3R
* **++3 (* ***:3, Q) :5)RSS
/* ***)+
(* ***5+, Q/* :+5R
* ***C2 (* ***5+,
Q* 34)R
* ***45 (* ***:3,
Q+ C36R
/* ***+) (* ***:3, Q/* )5:R
* ***24 (* ***:4, Q) +*:RSS
* ***):
(* ***5+, Q* :6+R
/* ***:) (* ***:3, Q/* 62*R
* ***3) (* ***:2,
Q+ :5)R
* ***32 (* ***:2,
Q+ 4*6R
* **+4*
(* ***5), QC *C+RS
/* ))4*
(* *)6:, Q/3 2:)RS
* +C44 (* *+C6, Q2 62+RS
/* *422 (* **6:, Q/6 C+CRS
* 2644 (* **)4, QC36 +6RS
" #
"/ !"#$
* **+)) (* ***3C, Q+ 445RSSS
/* ***C4 (* ***33, Q/* :4+R
/* ***36 (* ***2+,
Q/* 65:R
* **+36 (* ***2*, Q+ 262RSS
* ***C4 (* ***36,
Q* :4*R
/* **+6) (* ***34, Q/) C35RSS
* **+*+
(* ***34, Q+ CC4R
* ***C2 (* ***33,
Q* 5*6R
* ****3 (* ***6+,
Q* *66R
* ***6) (* ***6),
Q* 22*R
* **++6 (* ***34,
Q+ 55+R
* ***22 (* ***6),
Q+ )*5R
3 +4 /*4 (+ :2 /*4,
Q: 32)RS
* *2:*
(* *+45, Q5 46)RS
* +*+:
(* *)C+, Q: C62RS
* 6C4:
(* *+54, Q5C 3*2RS
$1D .1D
!"#$
* **++) (* ***:2, Q) )3+RSS
* **+54 (* ***55,
Q) 6)*RS
/* ***5:
(* ***5+, Q/+ *55R
* ***3*
(* ***5*, Q+ )42R
* **+*2 (* ***5*,
Q) +23RS
* ***)3 (* ***5*,
Q* 5:5R
* **++3 (* ***:4, Q) 5C2RSS
3 C* /*5 (* ***:3, Q* +55R
* ***:2 (* ***5*,
Q* 26CR
* **++5 (* ***5+, Q) ))2RSS
* ***25 (* ***5*, Q+ 62:RSSS
* **+**
(* ***5C, Q+ 64:RSSS
/* )25+
(* *C):, Q/2 *2:RS
* +4+C (* *+C6, Q++ 4+*RS
/* *56:
(* **6C, Q/3 *:5RS
* 2324 (* **C+, QC*6 *)RS D% !
"/ !"#$
/* ***+2 (* ***32, Q/* )C2R
* **+:6 (* ***32, Q+ 653RSSS
/* ***43 (* ***2+,
Q/* 3C4R
/* ***)+
(* ***2:, Q/* ))CR
* **+C:
(* ***2), Q+ :54R
* ***25 (* ***63,
Q+ *2:R
* **++*
(* ***32, Q+ C23R
* ***2C (* ***36,
Q+ )*+R
* **+5C (* ***6*, Q+ 2)2RSSS
/* ****C (* ***32, Q/* *C6R
* **)C) (* ***65,
Q) 3)CRS
* **)4*
(* ***6+, QC )*CRS
+ +2 /*5 () +5 /*4,
Q5 5:3RS
* *5C4 (* *+6:, Q) 2))RS
* +3C+
(* *)6*, Q4 +2)RS
* 6+43 (* *+25, Q:+ 254RS D%1D !
"/ !"#$
* **+:C (* ***6C, Q+ 3+5RSSS
/* ***+2 (* ***65, Q/* )+3R
* ***44 (* ***6),
Q* 6+*R
* **+4C (* ***63, Q+ 634RSSS
* **))5 (* ***62, Q) 5:+RSS
* ***3C (* ***6),
Q* 66CR
* ***4:
(* ***3), Q* 66*R
/* **+56 (* ***6:, Q/+ 64RSSS
* **+**
(* ***2+, Q+ *23R
* ***)) (* ***64,
Q* )5)R
* **+32 (* ***6+, Q) )))RSS
* **):4 (* ***64,
Q) 6:4RS
+ 2) /*5 (C :+ /*4,
Q5 4:*RS
* *2:5 (* *)*5, Q: 4*3RS
* +4C5 (* *C5+, Q: 44+RS
* 33+6 (* *):4, QC+ C52RS
" A!D%
!"#$
) 43 /*5 (* ***)+,
Q* +)6R
+ :) /*5 (* ***)C,
Q* *52R
/) 65 /*3 (* ***)5, Q/* *++R
+ 6) /*5 (* ***)5,
Q* *3+R
2 66 /*3 (* ***)4, Q* **CR
+ *4 /*5 (* ***)4,
Q/* **:R
* ***C) (* ***)),
Q+ :)*R
/5 C4 /*3 (* ***)5, Q/* **)R
/+ 5+ /*5 (* ***)5, Q/* *52R
+ 36 /*5 (* ***)5, Q* *3+R
+ *+ /*5 (* ***)4,
Q* *C3R
* ***53 (* ***):, Q) C23RSS
/* *4*5 (* **32, Q/3 45)RS
* +CC) (* *)C:, Q5 436RS
/* *6:C (* *+54, Q/5 C24RS
* 2236 (* **2:, Q+*4+ +RS "! A
!"#$
/* ***3C (* ***64, Q/* 6:4R
* ***4) (* ***6+,
Q* 345R
* **+*5 (* ***6*,
Q+ C+4R
* **)*:
(* ***2:, Q) +52RSS
* **+)4 (* ***66,
Q+ :)6R
/* ***46 (* ***64, Q/* 322R
/3 )2 /*5 (* ***3:, Q/* *23R
/* ***23 (* ***33, Q/+ ):6R
/* ***+4 (* ***36, Q/* )*6R
* **)*+
(* ***65, Q) C45RSS
* **+63 (* ***62, Q) +*CRSS
* **+65 (* ***32, Q) CC+RSS
/* 6+)*
(* +5*:, Q/5 C26RS
* +2*2 (* *)63, Q4 4C:RS
/* ++CC (* *+66, Q/4 *+:RS
* 2))) (* *+4:, Q54 *5)RS
!AK
!"#$
* ***64 (* ***C2, Q) +55RSS
* **+)+
(* ***5+, Q) C42RSS
* ***+3 (* ***54,
Q* C+)R
* ***5) (* ***5:,
Q* 23CR
/* ***)2 (* ***53, Q/* 5+:R
/* ***54 (* ***5C, Q/+ *5)R
/* ***CC (* ***5C, Q/* 4)*R
/: 5* /*5 (* ***:2, Q/* *2)R
* ***C4 (* ***55,
Q* 6+2R
* ***5) (* ***5+,
Q+ *)6R
* ***4:
(* ***:4, Q+ C23R
* ***52 (* ***:5,
Q+ )2+R
/* +22+
(* *)2*, Q/4 6:6RS
* *6:4 (* *+42, Q: 265RS
/* ++):
(* *+*C, Q/+* 2*RS
* 264+
(* **)5, QC25 4)RS
!<!D
!"#$
* ***C*
(* ***C5, Q* 6::R
* ***6+
(* ***C2, Q) *4*RSS
* **+45 (* ***C5,
Q: 425RS
* ***5*
(* ***::, Q+ +):R
5 :4 /*5 (* ***::, Q* +)CR
2 C) /*3 (* ***C2,
Q* **)R
/* ***+*+
(* ***C2, Q/* )55R
) )C /*5 (* ***:*, Q* *55R
: :2 /*5 (* ***C3,
Q* ++2R
C 46 /*4 (* ***C2, Q* **2R
* ***:5 (* ***:*,
Q+ ++:R
* ***32 (* ***:+, Q+ 2C4RSSS
/* C)+5 (* *)26, Q/+* 34RS
* +46+
(* *+CC, Q+) 55:RS
/* *2+6 (* **65, Q/+* 33)RS
* 236:
(* **)6, QC:: 65RS 1"%!D
!"#$
* ***)4 (* ***C+,
Q* 6:+R
* ***+5 (* ***C+,
Q* :25R
/* ***3:
(* ***)3, Q/) 46+RS
/* ***C+
(* ***CC, Q/* 2:2R
* ***53 (* ***CC,
Q+ 3+*R
/* ***+6 (* ***C+, Q/* 56+R
/* ***35 (* ***CC, Q/) ):6RSS
/+ 64 /*5 (* ***)6, Q/* *45R
* ***)3 (* ***)2,
Q* 2::R
/* ***+C (* ***C*, Q/* :)6R
* ***++
(* ***C*, Q* C3)R
* ***+) (* ***)2,
Q* :+5R
/* 2*C+
(* *66, Q/+* )4RS
* :4C3 (* *)22, Q+5 :36RS
* *+)6 (* *+5+,
Q* 65)R
* 2:+) (* **6*, Q++3 +*RS .-F!
!"#$
* ***2) (* ***:),
Q) )*6SS
* ***3C (* ***:5,
Q+ 4C6R
* **+6*
(* ***5+, QC 5+5RS
* **)*6 (* ***54,
QC 43)RS
* ***2*
(* ***53, Q+ 54CR
* ***3+
(* ***:6, Q+ :6+R
* ***6) (* ***5),
Q+ 542R
* ***36 (* ***:2,
Q+ 52*R
* ***43 (* ***::,
Q+ 5*5R
* **+*:
(* ***:4, Q) )5:RSS
* ***26 (* ***5*, Q+ 252RSS
* **++3 (* ***:C,
Q) 3:)RS
/+ *++3 (* +:C*, Q/3 *3)RS
* C3++
(* *C23, Q2 C)3RS
/* +*3) (* *)+C, Q/5 *C)RS
* 2):4 (* *+C4, Q43 323RS A! ? !
!"#$
* ***3*
(* ***:6, Q+ :54R
/* ***C+
(* ***5C, Q/* 536R
* ***6:
(* ***55, Q+ 5:6R
* ***26 (* ***5*, Q+ 2CCRSSS
/* ***33 (* ***5), Q/+ :3CR
* ***5:
(* ***:4, Q+ +32R
* **++:
(* ***55, Q) *64RSS
* ***4:
(* ***52, Q+ *2)R
* ***36 (* ***55,
Q+ :C:R
C C3 /*5 (* ***5:, Q* *4)R
* ***3*
(* ***52, Q+ +2:R
* **+*+
(* ***5*, Q) **2RSS
/+ *)++
(* +CC3, Q/3 4C5RS
* :6:C (* *:65, Q2 232RS
/* *C):
(* *)55, Q/+ )3+R
* 2)*2 (* *+C:, Q46 C34RS A $-!D !
"/ !"#$
* ***23 (* ***:6, Q) *+2RSS
* ***63 (* ***54,
Q+ 5::R
* **+4+
(* ***5*, QC ))CRS
* ****) (* ***5C,
Q* *C3R
/* ***:4 (* ***5), Q/* 62:R
/* ***)3 (* ***5), Q/* 5):R
* ***+5 (* ***5*,
Q* C**R
* ***2:
(* ***:2, Q+ 2)CRSSS
* **+3:
(* ***5:, QC ):)RS
* ***5C (* ***5),
Q+ *)*R
* **+C4 (* ***55, Q) :32RSS
* ***2:
(* ***5C, Q+ 365RSSS
+ 54 /*5 () 6C /*4,
Q5 5+CRS
* )+6:
(* *:4*, Q: 3:6RS
* +4:C (* *4CC, Q) 525RS
* 5444 (* *5+), Q++ *3)RS A-O 0>-"
!"#$
/* **+):
(* ***:5, Q/) 3::RS
/* ***64 (* ***46, Q/+ )56R
/* ***)C (* ***4+,
Q/* C32R
* ***C (* ***55,
Q*5:3R
2 )* /*5 (* ***55, Q* +43R
* ***+3 (* ***53,
Q* C*2R
/* ***5 (* ***C2,
Q/+ )6+R
/3 5: /*5 (* ***35, Q/* **+R
4 26 /*5 (* ***:3,
Q* +:6R
/) 6C /*5 (* ***::, Q/* *4CR
* **)6C (* ***+*6,
Q)4 )54RS
* **C*5 (* ***:C,
Q3 ++3RS
: 2) /*6 (3 :) /*2,
Q4 4C:RS
* +4)*
(* ***3, Q)C +64RS
* 633+
(* **C5, Q):: 4+RS
S * *+ SS * *5 SSS * +* / 9/
(# 7 #8 !"#$ 8 (),
% ." .& .( .* .- ./ .0 .1 .2 ."3 ."" ."& 4 53 6 5"
0!A!K !
!"#$
* ***26 (* ***:5, Q) +3)RSS
* ***C6 (* ***5:,
Q* 3*)R
/* ***55 (* ***:), Q/+ C+CR
* ***5*
(* ***:5, Q+ +):R
/* ***5*
(* ***:3, Q/+ *33R
2 C4 /*4 (* ***:5,
Q* *)*R
* ***)3 (* ***::,
Q* 4+5R
/* ***+5 (* ***C2, Q/* C25R
/* ***)*
(* ***C2, Q/* 5*5R
* ***):
(* ***C4, Q* 422R
* ***)3 (* ***:*,
Q* 43:R
* ***2+
(* ***:4, Q+ 245RSS
/* CC6) (* *C3:, Q/2 *)3RS
* )C3C (* *)*), Q++ 3:CRS
/* *56*
(* *+*5, Q/5 5*2RS
* 26)+
(* **CC, Q)24 22RS 0 O #1
!"#$
* **+:+
(* ***56, Q) :*2RSS
* ***65 (* ***4+,
Q+ C3CR
* **+)5 (* ***45, Q+ 2*3RSSS
* ***++
(* ***4), Q* +6+R
* ***:C (* ***4),
Q* 3**R
C :5 /*5 (* ***4),
Q* *55R
* ***:) (* ***5:,
Q* 36CR
* ***+4 (* ***4+,
Q* )4)R
* ***3C (* ***4),
Q+ +3:R
* **+C6 (* ***4), Q) )*2RSS
* **+3) (* ***45,
Q) 456R
* **)*+
(* ***4*, QC C)2RS
/* :C::
(* *:6C, Q/6 236RS
* +2)+
(* *+6*, Q+* 443RS
/* +*:+
(* *+*), Q/+* +2+RS
* 244C (* **:2, Q+2: 4)RS D $ "A!D%
"/ !"#$
* ***C:
(* ***:C, Q* 333R
* ***2*
(* ***:3, Q+ 2C2RSSS
* ***):
(* ***:4, Q* 5)5R
* ***4) (* ***5+,
Q+ )+*R
* ****) (* ***:6,
Q* *::R
* ***:5 (* ***:6,
Q* 2::R
* ***23 (* ***:4, Q) +:)RSS
* ***C) (* ***:6,
Q* 455R
/* ***+4 (* ***:6, Q/* C:CR
* ***C+
(* ***:5, Q* 422R
* ***42 (* ***:2,
Q+ :)+R
* **+)6 (* ***:4,
Q) 365RS
+ 55 /*4 () 6) /*3,
Q5 :33RS
* *):C (* **26, Q) :33RSS
* +*6:
(* *+C:, Q6 ++4RS
* 2*25 (* **6C, Q+*2 *3RS D F L !A!D%
!"#$
/* ***) (* ***4, Q/* )6)R
* ***3 (* ***5,
Q+ )5:R
* **+*
(* ***4, Q+ 556R
* ***3 (* ***6,
Q* 654R
* ****
(* ***:, Q/* *56R
* ***) (* ***5,
Q* :C3R
* ***5 (* ***4,
Q* 33*R
/* **+*
(* ***5, Q/+ 2:RSSS
* **++
(* ***4, Q+ 252RSSS
/* ***+
(* ***4, Q/* *66R
* ***5 (* ***5,
Q+ **4R
* **++
(* ***4, Q+ 6)*RSSS
/* )C)+
(* *3**, Q/C C+CRS
* *42:
(* *)::, Q) 6C2RS
/* *442 (* *+5), Q/: :+5RS
* 26):
(* **4), Q+56 +4RS D1"F!K
"/ !"#$
* ***6+
(* ***6+, Q+ **:R
* **++:
(* ***6C, Q+ C3*R
* ***:3 (* ***33,
Q* 4*5R
* **+4+
(* ***35, Q) +5:RSS
* **+45 (* ***6), Q) *++RSS
* ***25 (* ***6:,
Q+ +CCR
* ***++
(* ***33, Q* +:6R
/* ****5 (* ***6*, Q/* *52R
* ***+) (* ***66,
Q* +C5R
* **+23 (* ***6:, Q) C:3RSS
* **+*4 (* ***64,
Q+ ))6R
* **+)+
(* ***64, Q+ :*5R
+ C+ /*5 () :5 /*4,
Q5 C4+RS
* *+66 (* *)+5,
Q* 636R
* )*22 (* *C52, Q5 65)RS
* 36+2 (* *)2:, Q)4 4+3RS
<!. !D
"/ !"#$
* **C:) (* ***6+,
Q: )C*RS
* **+6*
(* ***6), Q) +2*RSS
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Q+ )+3R
* **))4 (* ***3),
QC +):RS
/* ***C) (* ***63, Q/* C4:R
* **+35 (* ***26, Q+ 366RSSS
* ***::
(* ***3*, Q* 4C6R
* ***34 (* ***3:,
Q+ *C+R
* **+*3 (* ***35,
Q+ :+3R
* **C*6 (* ***3*,
Q: C6+RS
* **+*6 (* ***66,
Q+ )C*R
* **C*6 (* ***36,
QC 2:*RS
+ ): /*5 () :* /*4,
Q5 +53RS
* +6*+
(* *C)C, Q5 56:RS
* *64*
(* *C66, Q) )+5RSS
* 35)4 (* *)5*, QC* ++6R
< "-
"/ !"#$
* **):4 (* ***4:,
QC 64*RS
* **+++
(* ***4*, Q+ 6:3RSSS
* ***32 (* ***5C,
Q+ :23R
/* ***+6 (* ***46, Q/* )56R
* ***5+
(* ***56, Q* 66)R
/* ***35 (* ***52, Q/+ )4:R
* ***)2 (* ***5C,
Q* 5::R
* ***4+
(* ***56, Q+ *:5R
* **+2C (* ***4*,
QC ))CRS
* ***6+
(* ***56, Q+ C22R
* **+*C (* ***54, Q+ 6:4RSSS
* ***4C (* ***4C,
Q* 223R
6 +C /*4 (+ :C /*4,
Q5 42+RS
* ))*C (* *CC+, Q4 445RS
* *4C+
(* *C35, Q+ 46)RSSS
* 3*24 (* *)44, Q)4 45)RS
<$ AA < D
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* **+4*
(* ***6+, Q+ 264RSS
/* ***5C (* ***64, Q/* 4+)R
/* ***C5 (* ***32, Q/* :C6R
* ***+3 (* ***33,
Q* ))+R
/* ***:3 (* ***36, Q/* 4**R
/* ***)2 (* ***6), Q/* C5)R
/* **+*4 (* ***3:, Q/+ :C4R
/* **+C2 (* ***6*, Q/+ 3)RSSS
* ***53 (* ***33,
Q* 3:4R
/* ***6) (* ***36, Q/+ *5:R
/* ***52 (* ***6*, Q/* 3C)R
* **+36 (* ***6*, Q) )C+RSS
+ C4 /*5 () 3C /*4,
Q: 22CRS
* ++23 (* *))+, Q5 :+CRS
* *34*
(* *)6*, Q) 3+)RS
* 362C (* *)::, QC) C**RS
<1" - !A
"/ !"#$
* **+*C (* ***5), Q+ 233RSS
* **+23 (* ***56,
QC C62RS
* ***C4 (* ***4*,
Q* 524R
* ***6+
(* ***:4, Q+ 34+RSSS
* **+C*
(* ***:4, Q) 6*)RS
/* ***+5 (* ***42, Q/* )++R
* ***C2 (* ***55,
Q* 3++R
* ***26 (* ***:2, Q+ 225RSS
* ***23 (* ***56, Q+ 434RSSS
* ****4 (* ***5),
Q* +*4R
* ***3) (* ***5C,
Q+ C4:R
* **+4*
(* ***5*, QC ))4RS
+ 6C /*4 (5 ** /*3,
QC 442RS
* **44 (* *+65,
Q* C53R
* )34C (* *56+, Q: 35+RS
* 6CC*
(* *)55, QC) 4C:RS
"- !
"/ !"#$
* **+++
(* ***24, Q+ +56R
* **CC:
(* **+)), Q) 3:4RS
* ***:*
(* **+):, Q* C+2R
* **+35 (* **+*4, Q+ 4:3RSSS
* **+55 (* **+C:,
Q+ +52R
* **)*2 (* **+)), Q+ 3+*RSSS
* ***66 (* **++2,
Q* 3C4R
* **)2*
(* **+)4, Q) C**RSS
* ****) (* **++3,
Q* *+3R
* **):5 (* **+*3, Q) )2*RSS
* **+56 (* **++3,
Q+ C5:R
* **+2+
(* ***26, Q+ 2:*RSSS
) *3 /*5 (+ 25 /*4,
Q+* 4*3RS
* +353 (* *+5*, Q++ 466RS
* *C6:
(* *+4+, Q) C6)RSS
* 362) (* *+*C, Q34 :+:RS D !<1"
"/ !"#$
* **+62 (* ***36, Q) :)3RSS
/* ***46 (* ***6:, Q/* 6+CR
/* ***)2 (* ***36, Q/* C3)R
/* ***)+
(* ***34, Q/* )33R
/* ***)) (* ***36, Q/* )6:R
/* ***52 (* ***6C, Q/* 3*6R
/* ***25 (* ***3C, Q/+ C*6R
/* **+:) (* ***6+, Q/+ 35RSSS
* ***:4 (* ***34,
Q* 4*3R
/* ***4C (* ***32, Q/* 6*)R
/* ***6:
(* ***32, Q/+ *4*R
* **+63 (* ***6*, Q) C:2RSS
+ C: /*5 () 34 /*4,
Q5 **+RS
* +)+C (* *))), Q5 :5+RS
* *3C+
(* *)6*, Q) 4+CRS
* 32**
(* *):C, QC) 55+RS 1- $ .1" !
"/ !"#$
* ***)*
(* ***2C, Q* )+:R
* **+:C (* **+**,
Q+ :C:R
/* ***)*
(* ***22, Q/* +26R
* **+45 (* ***2*, Q+ 6C6RSSS
* **+4:
(* ***26, Q+ 433RSSS
* ***+2 (* ***2:,
Q* +26R
* **+++
(* ***2*, Q+ )C)R
* ***::
(* ***62, Q* 5*+R
* ***:*
(* ***2*, Q* ::*R
* ***C3 (* **+*6,
Q* C:+R
* **)3:
(* **+*), Q) 46+RS
* ***4) (* **+*+,
Q* 4+CR
) )3 /*4 (3 :* /*3,
QC *43RS
* *:**
(* *+*2, QC 442RS
* *4*4 (* *+C2, Q: C:6RS
* 2)54 (* **25, Q23 4+2RS <! D
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* ***5+
(* ***5), Q* 235R
* **+42 (* ***5+,
QC C*CRS
/* ***C*
(* ***4+, Q/* :63R
* ***6C (* ***4*,
Q+ C3+R
* ***:5 (* ***54,
Q* 6*+R
* ***+4 (* ***55,
Q* )2CR
/* ***+:
(* ***5:, Q/* )5:R
/* ***5:
(* ***53*
Q/* 2:3R
* **+)3 (* ***:6,
Q) 43CRS
* ***66 (* ***55,
Q+ 4*:R
* **++6 (* ***5C, Q) ))4RSS
* **+C5 (* ***56, Q) C5*RSS
/* )3C3 (* *C2), Q/4 262RS
* +42:
(* *+36, Q2 5+6RS
/* *353 (* *+*+, Q/3 :33RS
* 26:) (* **C4, Q)3+ 33RS " A!D.!
!"#$
/* ****) (* ***5+, Q/* *C6R
* **+)5 (* ***:2,
Q) 535RS
/* ***:+
(* ***:), Q/* 24+R
* ***4+
(* ***5), Q+ +3+R
* ***C4 (* ***:6,
Q* 35+R
/* ***)C (* ***:6, Q/* :63R
* ***5) (* ***:C,
Q+ )*CR
/* ***6) (* ***:4, Q/+ 6*RSSS
* **+:C (* ***::,
QC )2)RS
/* ***++
(* ***:3, Q/* ):*R
* ***5:
(* ***5C, Q+ *))R
* ***4*
(* ***5+, Q+ +2*R
/+ 4+):
(* +35+, Q/2 )+*RS
* 52*5 (* *:C5, Q+C 544RS
/* *C56 (* *)C6, Q/+ 5*+R
* 63)2 (* *+3C, Q5* C)CRS
S * *+ SS * *5 SSS * +* / 9/
(# 7 #8 !"#$ 8 (),
% ." .& .( .* .- ./ .0 .1 .2 ."3 ."" ."& 4 53 6 5"
F % D
"/ !"#$
* ***:3 (* ***4C,
Q* 35:R
* **+5) (* ***4:, Q) C2*RSS
* ****:
(* ***6*, Q* *5:R
* ***+3 (* ***43,
Q* ):4R
/* ***)6 (* ***42, Q/* :*5R
/* ***33 (* ***6), Q/* 2:6R
* ***:) (* ***42,
Q* 4*:R
/* ***:*
(* ***43, Q/* 4*CR
* **++:
(* ***44, Q+ 3))RSSS
* ****C (* ***3*,
Q* *:+R
* ***4+
(* ***32, Q* 343R
* ***C*
(* ***6*, Q* C35R
+ 3+ /*4 () 62 /*3,
Q5 2+CRS
/* *+4C (* **6), Q/+ 22CRSS
* +)45 (* *+)+, Q+* :6:RS
* 2:*) (* **35, Q+): 63RS F L "A!D%
!"#$
* ***C4 (* ***:+,
Q* 662R
* **+*6 (* ***:*,
Q) 462RS
* ***CC (* ***::,
Q* 355R
* ***)C (* ***::,
Q* 5C4R
* ***6:
(* ***:), Q+ 22:RSS
/* ****:
(* ***C2, Q/* +*4R
* ***36 (* ***C2, Q) *)4RSS
* ***+C (* ***:+,
Q* C):R
* ***C*
(* ***:+, Q* 3):R
* ***3*
(* ***:5, Q+ 5::R
* ***42 (* ***:C,
Q+ 4*6R
* **+:) (* ***:+,
QC ::CRS
/* C))2 (* *:+:, Q/3 6*5RS
* +5+4 (* *+4), Q2 CC:RS
/* *646 (* **2:, Q/2 )))RS
* 236+
(* **C3, Q)4+ 3CRS
! F!D
!"#$
* **+*:
(* ***6*, Q+ C*3R
* **+C4 (* ***2+,
Q+ :24R
/* ***+5 (* ***6+, Q/* +64R
/* ****2 (* ***32, Q/* +*6R
/* ***+2 (* ***36, Q/* )C6R
* **+:2 (* ***3:, Q) **2RSS
* ****4 (* ***3),
Q* *6*R
/* ***:C (* ***6*, Q/* 5:)R
/* **++6 (* ***6*, Q/+ :33R
* ****4 (* ***36,
Q* *6)R
* **++*
(* ***6*, Q+ C6)R
* **++) (* ***6+,
Q+ C62R
/* )6C2 (* *:5+, Q/4 )23RS
* +::C (* *+62, Q3 45)RS
/* *35C (* *++), Q/4 3:CRS
* 2324 (* **:5, Q)+4 )5RS
$! A!D%
"/ !"#$
* **)45 (* **+)2, Q) *56RSS
/* **+5+
(* **+C3, Q/+ *23R
/* **)34 (* **+C3, Q/) *+2RSS
* ****:
(* **+C5, Q* *)3R
* ***55 (* **+:4,
Q* C33R
* **+)2 (* **+:),
Q* 2+)R
/* **C:*
(* **+:C, Q/) C3)RSS
/* ***2) (* **+C), Q/* 424R
/* **+54 (* **+C*, Q/+ )*)R
* ***32 (* **+C4,
Q* 533R
* ***45 (* **+)2,
Q* 5*4R
* **+C+
(* **+:4, Q* 624R
+ 5C /*5 (: :6 /*4,
QC :)4RS
* *66) (* *)**, Q: :)*RS
* *3::
(* *C*:, Q) ::5RSS
* 6C6+
(* *)3*, QC+ *63RS -". K
!"#$
* **3:
(* **+:3, Q* 5:5R
* **++) (* **+:6,
Q* 353R
/* **+:6 (* **+:+, Q/+ *:3R
* **)6) (* **+46, Q+ 46*RSSS
/* **+)6 (* **+5+, Q/* 6:5R
/* ***)6 (* **+:3, Q/* +25R
* **):
(* **+C, Q+ 65+RSSS
/+ +C /*5 (* **+5, Q/* **3R
* **C:) (* **++, QC ++4RS
* **C5+
(* **+*5, QC C)CRS
* ***56 (* **+:6,
Q* C25R
* **C (* **+34, Q+ 426RSSS
6 45 /*4 (+ 2* /*4,
Q: 5:*RS
* +*)2 (* **6C, Q+) C*5RS
* 62)*
(* **34, Q++4 2CRS -./& +**
"/ !"#$
* ***5:
(* ***CC, Q+ 43*RSSS
* ***:3 (* ***C4,
Q+ C+2R
* ***)C (* ***C:,
Q* 435R
* ***:3 (* ***C6,
Q+ ))5R
* ***+4 (* ***C4,
Q* :54R
/* ****6 (* ***C:, Q/* ):2R
* ***:) (* ***C5,
Q+ )*6R
* ***46 (* ***C3, Q+ 6:CRSSS
/* ****2 (* ***C5, Q/* )4CR
* ***5*
(* ***C4, Q+ C2*R
* ***C5 (* ***C3,
Q* 25*R
* **+*+
(* ***C6, Q) 4C3RS
+ 4) /*4 () 4: /*3,
Q4 +)*RS
* *C:+
(* **36, Q: C:3RS
* *364 (* *+*:, Q3 54*RS
* 2*63 (* **36, Q++4 6)RS -./& )5*
!"#$
* ***)3 (* ***C3,
Q* 3C:R
* ***35 (* ***:3,
Q+ 562R
* ***)5 (* ***5),
Q* :3+R
* ***C4 (* ***5*,
Q* 3+3R
* ***66 (* ***:6, Q+ 6))RSSS
* ***)4 (* ***5),
Q* :23R
* ****2 (* ***:3,
Q* +6*R
* **+)C (* ***5+,
Q) :C5RS
* ****3 (* ***:4,
Q* +:4R
* ***43 (* ***56,
Q+ +4*R
* ***3C (* ***5:,
Q+ C5CR
* **+)4 (* ***55,
Q) )6+RS
/* C264 (* *525, Q/4 3**RS
* )*+3 (* *):3, Q6 +36RS
/* *64C (* *+C:, Q/4 :5+RS
* 23:2 (* **5:, Q+6+ :)RS - %1F
1D
#10<1
!"#$
* ***65
* ***)6 (C **),S
* ***54 (* ***C+, Q+ 32:RSSS
* ***C+
(* ***)2, Q+ *5)R
* ***4*
(* ***C), Q+ 62CRSSS
* ***:) (* ***C*,
Q+ C66R
/* ****3 (* ***C*, Q/* ):3R
* ***55 (* ***C*, Q+ 6CCRSSS
* ***+5 (* ***C*,
Q* 5*2R
/* ***C4 (* ***C+, Q/+ +43R
* ***6C (* ***C*,
Q) 6*+RS
* ***3C (* ***C), Q) )5+RSS
* ***:2 (* ***C*,
Q+ 4C+R
/* ))C) (* *)36, Q/6 *+6RS
* +**3 (* *+*), Q2 64+RS
/* *532 (* **46, Q/6 :2CRS
* 26:4 (* **)4, QC6: 63RS - D! %!P
+**
!"#$
* **+:6 (* ***)4,
Q5 3)4RS
* ***6*
(* ***)3, Q) 2C5RS
* ***63 (* ***):,
QC 546RS
* **++3 (* ***)C,
Q5 *)CRS
* ***6+
(* ***):, QC CCCRS
* ***4) (* ***):,
Q) 4+4RS
* ***54 (* ***)C, Q) :42RSS
* ***3) (* ***):,
QC *5)RS
* ***C*
(* ***):, Q+ )4CR
* ***:4 (* ***)5, Q+ 6:2RSSS
* **+)5 (* ***)6,
Q: 5*6RS
* **+*:
(* ***)4, QC 26CRS
/* ))C+
(* *+6+, Q/+) )26RS
* +3)+
(* *+*+, Q+4 22:RS
/* *:)5 (* **5+, Q/6 )62RS
* 22*5 (* **+5, Q4:5 ))RS - D F K1".
#10<1
!"#$
* ***4) (* ***)*,
QC +*4RS
* ***)6 (* ***)),
Q+ )2)R
* ***:5 (* ***)+, Q) +C)RSS
* ***4) (* ***)),
Q) 6+4RS
* ***)4 (* ***)),
Q+ +22R
/* ****:
(* ***)), Q/* +3CR
* ***)3 (* ***)),
Q+ ))+R
* ***)) (* ***)+,
Q+ *C5R
* ***)+
(* ***)+, Q* 223R
* ***)5 (* ***)+,
Q+ +25R
* ***34 (* ***):,
QC )*2RS
* ***4*
(* ***)), Q) 3*4RS
/* ))52 (* *+22, Q/++ CC6RS
* ++::
(* **6C, Q+C 34*RS
/* *45C (* **5*, Q/+) 23+RS
* 2653 (* **+6, Q54) 4+RS - M ;< 5**
!"#$
* ***4+
(* ***+3, QC 5*6RS
/* ****C (* ***+6, Q/* +4)R
* ***:+
(* ***+3, Q) 5*CRSS
* ***35 (* ***+3,
Q: :*:RS
* ***C3 (* ***+3, Q) +35RSS
* ****3 (* ***+6,
Q* C2*R
* ***54 (* ***+6,
QC *2)RS
* ***+:
(* ***+6, Q* 36CR
* ***C:
(* ***+3, Q) *+6RSS
* ***:+
(* ***+3, Q) C:3RSS
* ***3) (* ***+2,
QC 425RS
* ***5C (* ***+6,
Q) 2:4RS
/* )+*3 (* *+56, Q/+C C*5RS
* +)C5 (* **3), Q+3 +44RS
/* *44C (* **::, Q/+5 *64RS
* 266+
(* **+:, Q3)+ 33RS K- 1 A!? !
"/ !"#$
* **+:) (* **+)+,
Q+ +42R
* **+)4 (* **++5,
Q+ *26R
* **+*:
(* **++5, Q* 2+*R
/* ***6*
(* **+CC, Q/* 4**R
/* **+46 (* **+)C, Q/+ C35R
/* **)C*
(* **+*4, Q/) +45RSS
* **+3) (* **++4,
Q+ :65R
/* ***46 (* ***25, Q/* 3++R
/* **+*4 (* **+)), Q/* 646R
/* ****:
(* ***6:, Q/* *:6R
* ***44 (* **+*),
Q* 4:CR
* **+24 (* ***23, Q) *))RSS
+ 5: /*5 (: C2 /*4,
QC :26RS
* :6)6 (* +*:6, Q: 4*6RS
* *:CC (* ++6),
Q* C44R
* 5++*
(* *56), Q6 335RS L!0> !
!"#$
* **)36 (* ***C:,
Q6 )6:RS
* **C35 (* ***:),
Q6 2+*RS
* ***5C (* ***3),
Q* 3)6R
* **+*2 (* ***)3,
Q: *)*RS
* **+4:
(* ***CC, Q: 23CRS
* **+:5 (* ***5*,
Q) 2*3RS
/* ***C2 (* ***5), Q/* 35)R
* **C66 (* ***C2,
Q2 2+:RS
* ****6 (* **+*3,
Q* *33R
/* **+*6 (* ***:2, Q/) )**RSS
* ***24 (* ***54, Q+ 3*CRSSS
* ****+
(* ***4C, Q* **2R
/* 22CC (* *6*5, Q/+) CC:RS
* )2:5 (* *+32, Q+4 :)*RS
/* *6+6 (* *+5*, Q/5 :5:RS
* 2*35 (* **6:, Q+*3 43RS
S * *+ SS * *5 SSS * +* / 9/
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