BONUS- ZERTIFIKATE Das Extra für Ihr Depot

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Das Extra für Ihr Depot

BONUS-

ZERTIFIKATE

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2 Inhalt

INHALT

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Inhalt 3

05 Bonus gefällig?

06 Bonus-Varianten im Überblick 08 Classic Bonus-Zertifikate 10 Capped Bonus-Zertifikate 12 Bonus-Zertifikate Pro 14 Reverse Bonus-Zertifikate

16 Reverse Capped Bonus- Zertifikate

18 Kursverhalten von Bonus- Zertifikaten während der Laufzeit

21 Kursverhalten von Capped Bonus- Zertifikaten während der Laufzeit 22 Chancen und Risiken

23 Allgemeine Informationen und wichtige Hinweise

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Bonus-Zertifikate können clever das Chance-Risiko-Profil einer Finanzanlage optimieren, denn sie kombinieren Gewinnchancen mit einem Puffer gegen erste

Kurs verluste. Somit kann bereits ein ansprechender Ertrag, der

Bonus betrag, erzielt werden, wenn der Kurs des Basiswerts nur leicht

steigt, unverändert bleibt oder sogar leicht fällt. Wie bei einem Direkt-

investment sind jedoch auch Kapital- verluste möglich.

4 Bonus-Zertifikate

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In Seitwärtsmärkten erzielt das Direktinvestment nur eine geringe Performance und bei fallenden Kursen sogar eine negative Perfor- mance, d. h., es entstehen Verluste.

Bonus-Zertifikate können einen Weg aus diesem Dilemma weisen.

Als Alternative zur Direktanlage in unter anderem Aktien, Indizes, Edelmetalle oder Rohstoffe bieten Bonus-Zertifikate die Chance auf einen Bonusbetrag, einen Puffer gegen erste Kursverluste und sogar die Möglichkeit, auch bei leicht fallenden Kursen eine positive Rendite zu erzielen.

Besonders die Flexibilität der Bonus-Zertifikate spricht für sich.

Denn neben den klassischen Bonus-Zertifikaten gibt es eine Vielzahl von Weiterentwicklungen, die für fast jede Marktsituation und fast jede Risikoneigung das geeignete Produktkonzept bieten. Dennoch kann es unter bestimmten Voraussetzungen mit Bonus-Zertifikaten auch zu Verlusten kommen.

BONUS

GEFÄLLIG?

Investoren, die beispielsweise mit einem Direktinvestment in Aktien auf steigende Kurse setzen, können zwar langfristig hohe Renditen erzielen, sind jedoch immer der Gefahr von Kursrückgängen ausgesetzt.

Bonus gefällig? 5

Am Emissionstag entspricht der Preis für ein Bonus-Zertifikat in der Regel ungefähr dem des zugrunde liegenden Basiswerts (wie beispielsweise einer Aktie, eines Index, Edelmetalls oder Rohstoffs unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses und ggf. des Wechselkurses). Zudem werden am Emissions tag zwei Kursmarken fest gelegt, die für den Anlageerfolg am Laufzeitende relevant sind:

■ ein Bonuslevel oberhalb sowie

■ eine Barriere unterhalb des Basiswertkursniveaus.

Der Bonuslevel ist die Kursmarke, bis zu der Anleger bei intakter Barriere durch die Zahlung des Bonusbetrags immer bessergestellt sind als mit einem Direktinvestment in den Basiswert. Nach oben sind die Gewinnchancen offen. Überschreitet der Basiswertkurs am Bewertungstag den Bonuslevel, sind Anleger an diesen höheren Kursgewinnen beteiligt.

Maßgebend für den Anlageerfolg ist neben dem Bonuslevel vor allem die Barriere. Wird die Barriere verletzt, entfällt der Bonus- mechanismus und es kann zu einem Verlust kommen. Der Bonus- betrag entfällt und der mögliche Verlust entspricht ungefähr dem eines Direktinvestments in den Basiswert. Zusätzlich ist zu beachten, dass Anleger keine Dividendenzahlungen erhalten, da diese unter anderem zur Finanzierung des Einlösungsprofils verwendet werden.

BARRIERE, BONUSLEVEL UND BONUSBETRAG

In einem ersten Schritt sollten Anleger sich überlegen, welchen maximalen Kursrückgang sie beim ausgewählten Basiswert für möglich halten, und dann die Barriere so wählen, dass diese aus- reichend vor potenziellen Kursrückgängen des Basiswerts schützt.

Solange die Barriere nicht berührt oder unterschritten wird, sind Anleger am Laufzeitende gegen negative Kursentwicklungen des Basiswerts „teilabgesichert“. Denn wenn die Barriere zuvor ver-

letzt wurde, kann es am Laufzeitende zu einem Verlust kommen.

Allerdings können auch während der Laufzeit Verluste entstehen, worauf im Kapitel „Kursverhalten während der Laufzeit“ (ab Seite 18) detailliert eingegangen wird. Bei der Wahl der Barriere sollten Anleger außerdem berücksichtigen, dass der Bonusbetrag umso geringer ausfällt, je komfortabler die Barriere und damit der Puffer gegen erste Kursverluste ist – und umgekehrt.

PUFFER GEGEN ERSTE KURSVERLUSTE – DIE WAHL

DER BARRIERE

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Classic Bonus-Zertifikate bilden die Basis der folgenden Bonus- Varianten. Durch Festlegung eines Bonuslevels und einer Barriere wird ein Bereich ober- und ein Bereich unterhalb des Basiswert- niveaus bei Zertifikatsemission abgegrenzt. Solange der Basiswert- kurs die Barriere nicht berührt oder unterschreitet, wird am Lauf-

zeitende mindestens der Bonusbetrag gezahlt – die Gewinnchancen sind nach oben über den Bonuslevel hinaus unbegrenzt. Wird die Barriere hingegen verletzt, partizipieren Anleger eins zu eins an der Kursentwicklung des Basiswerts. Dies führt zu einem Kapitalverlust, wenn sich der Basiswert nicht wieder erholt.

CLASSIC-VARIANTE

BONUS-VARIANTEN IM ÜBERBLICK

Die klassische Struktur der Bonus-Zertifikate wurde weiterentwickelt und um verschiedene Abwandlungen ergänzt, um ganz gezielt auf die unterschiedlichen Anlegerwünsche eingehen zu können.

6 Bonus-Varianten im Überblick

Über verschiedene Ausstattungsmerkmale lassen sich die erzielbaren Erträge optimieren und durch die Festlegung der Barrieren unterschiedliche Risikoprofile wählen. Für fast jede Risikoneigung

gibt es somit das passende Bonus-Zertifikat. Die Société Générale bietet derzeit folgende Varianten von Bonus-Zertifikaten an:

Bonus-Varianten Classic

Capped Pro Capped Pro Reverse Reverse Capped Diese meist defensivere Variante beschränkt die Teilnahme an Kurs-

bewegungen des Basiswerts. Damit entspricht der maximale Anlage- erfolg „nur“ dem Bonus- bzw. Höchstbetrag (Cap), die Capped- Variante liefert aber bei gleicher Barriere einen höheren Bonusbe-

trag im Vergleich zur Classic- Variante. Umgekehrt können Anleger mit einem „Mehr“ an Sicherheit einen mit dem der Classic- Variante vergleichbaren Bonus ertrag erzielen, indem sie eine tiefere Barriere wählen und so den Puffer gegen erste Kursrückgänge vergrößern.

CAPPED-VARIANTE

Diese Variante funktioniert grundsätzlich wie ein Classic Bonus-Zer- tifikat. Einziger Unterschied: Die Barriere wird nur in den letzten drei Monaten bzw. dem letzten Monat der Laufzeit für die Einlösung des

Zertifikats betrachtet. Damit erhöht sich die Chance auf Auszahlung des Bonusbetrags am Laufzeitende, da das Risiko einer verletzten Barriere reduziert ist. Die Pro-Variante gibt es auch mit Cap.

PRO-VARIANTE

Reverse Bonus-Zertifikate ermöglichen es, von fallenden Kursen zu profitieren. Hierfür liegt der Bonuslevel unterhalb und die Barriere oberhalb des Basiswertniveaus bei Zerti fikatsemission. Fällt also der Basiswert, steigt der Wert des Reverse Bonus-Zertifikats und umgekehrt. Solange der Basiswert die Barriere nicht berührt oder überschreitet, wird am Ende mindestens der Bonusbetrag ausgezahlt. Die Reverse-Variante gibt es auch mit Cap.

REVERSE-VARIANTE

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BONUS-VARIANTEN

08 Classic Bonus-Zertifikate 10 Capped Bonus-Zertifikate 12 Bonus-Zertifikate Pro 14 Reverse Bonus-Zertifikate

16 Reverse Capped Bonus- Zertifikate

7 Bonus-Varianten

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8 Classic Bonus-Zertifikate

Am Emissionstag des Zertifikats wird eine Barriere unterhalb sowie ein Bonuslevel oberhalb des Kursniveaus des Basiswerts (z. B.

ABC- Aktie) definiert. Bleibt die Barriere während der Laufzeit intakt, erzielen Anleger einen ansprechenden Ertrag, den „Bonusbetrag“, selbst wenn der Basiswertkurs nur leicht steigt, unverändert bleibt oder sogar leicht fällt. Steigt der Basiswert stark und überschreitet

CLASSIC

BONUS-ZERTIFIKATE

Langjährig bewährt – der Klassiker. Classic Bonus-Zertifikate kombinieren unbegrenzte Gewinnchancen eines Basiswerts mit einem Puffer gegen erste Kursverluste.

EINLÖSUNGSPROFIL CLASSIC BONUS-ZERTIFIKAT VS. DIREKTINVESTMENT AM LAUFZEITENDE

Einlösungsbeispiele am Laufzeitende

Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikatsemission, Barriere bei 70 Euro, Bonuslevel (Bonusbetrag) bei 125 Euro.

ABC-Aktienkurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro.

Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Classic Bonus-Zertifikat

Barriere verletzt Barriere nicht verletzt

+ 40 € Kursgewinn + 40 € Kursgewinn + 40 €

+ 20 € Kursgewinn + 20 € Bonus + 25 €

0 € – 0 € Bonus + 25 €

– 20 € Kursverlust – 20 € Bonus + 25 €

– 40 € Kursverlust – 40 € – –

Bonuslevel (125€) Fall 2

Fall 2

Fall 1

Fall 3

50€

50€ 75€ 100€ 125€ 150€

75€

100€

125€

175€

150€

ABC-Aktienkurs Barriere (70 €)

Einlösungskurs

ABC-Aktie Classic Bonus-Zertiﬁkat

er am Laufzeit ende den Bonuslevel, profitieren Anleger von diesen höheren Kursgewinnen. Wurde die Barriere hingegen während der Laufzeit verletzt, wird der Bonusmechanismus außer Kraft gesetzt und das Zertifikat verhält sich eins zu eins wie der Basiswert (ohne Dividendenzahlung).

Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 70 Euro; Bonuslevel (Bonusbetrag): 125 Euro. ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro.

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9 Classic Bonus-Zertifikate

Steigt der Basiswert zum Laufzeitende über den Bonuslevel hinaus, profitieren Anleger vollständig von den höheren Kursgewinnen. Die Wert- entwicklung des Zertifikats folgt der prozentualen Wertentwicklung des Basiswerts. Bei Kursanstiegen über den Bonuslevel hinaus sind Anleger somit so gestellt, als hätten sie direkt in den Basiswert investiert (ohne Dividendenzahlung). Handelt es sich beim Basiswert um eine Aktie, erfolgt die Einlösung üblicherweise in Aktien. Bezieht sich das Zertifikat auf einen Index oder ein Edelmetall, wird in der Regel ein Betrag in Euro ausgezahlt. Die Gewinnchancen sind bei Classic Bonus-Zertifikaten unbegrenzt.

Im Bild: Die ABC-Aktie steigt über den Bonuslevel bei 125 Euro hinaus und notiert am Bewertungstag bei ca. 135 Euro. Die Einlösung des Zerti- fikats erfolgt in diesem Fall durch Lieferung von ABC-Aktien. Um den Gewinn bezogen auf den Emissionspreis von 100 Euro zu realisieren, muss die Aktie verkauft werden.

FALL 1 STARKER KURSANSTIEG:

Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über dem Bonuslevel

Bleibt der Basiswert während der Laufzeit immer oberhalb der Barriere und notiert er am Bewertungstag zwischen Barriere und Bonuslevel, erhalten Anleger den Bonusbetrag. Damit liegen Anleger sowohl bei Seitwärtsbewegungen des Basiswerts als auch bei leicht steigenden oder leicht fallenden Kursen mit dem Classic Bonus- Zertifikat gegen - über einem Direktinvestment in den Basiswert immer vorn.

Im Bild: Die ABC-Aktie hat während der Laufzeit niemals die Barriere bei 70 Euro berührt oder unterschritten und notiert am Laufzeitende mit ca. 90 Euro unter ihrem Niveau bei Zertifikatsemission. Obwohl die Aktie einen Verlust von rund 10 Euro verbucht hat, erzielt das Zertifikat den Bonusbetrag von 125 Euro.

FALL 2 MODERATER KURSRÜCKGANG:

Barriere intakt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt zwischen Barriere und Bonuslevel

Berührt der Basiswert während der Laufzeit die Barriere, entfällt der Bonusbetrag und die prozentuale Wertentwicklung des Zertifikats entspricht der des Basiswerts. Das heißt, an potenziellen Kursverlusten nehmen Anleger vollständig teil. Der Basiswert kann sich jedoch bis zum Laufzeitende wieder erholen und über seinem Emissionsniveau notieren, sodass Anleger auch voll an den Kursanstiegen des Basis- werts partizipieren können. Handelt es sich beim Basiswert um eine Aktie, erfolgt die Einlösung am Laufzeitende üblicherweise in Aktien.

Bezieht sich das Zertifikat auf einen Index oder ein Edelmetall, wird in der Regel ein Betrag in Euro ausgezahlt.

Im Bild: Die ABC-Aktie hat während der Laufzeit die Barriere bei 70 Euro unterschritten und notiert am Bewertungstag bei ca. 68 Euro.

Es kommt auch im Zertifikat zu einem Verlust von ca. 32 Euro. Die Einlösung des Zertifikats erfolgt durch Aktienlieferung. Der Verlust wird realisiert, wenn die ABC-Aktie verkauft wird.

FALL 3 STARKER KURSRÜCKGANG:

Barriere verletzt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter der Barriere

Barriere (70 €) Bonuslevel (125 €)

Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit ABC-Aktie

Bonus-Zertiﬁkat 60€

80€

100€

120€

140€

Barriere (70 €)

Bonuslevel (125 €)

60€

80€

100€

120€

140€

Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit ABC-Aktie

Bonus-Zertiﬁkat

Barriere (70 €) 60€

80€

100€

120€

140€

ABC-Aktie

Pfeilstrecke: Kursverlust des Zertifikats bei Fälligkeit Bonus-Zertiﬁkat

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CAPPED

BONUS-ZERTIFIKATE

Besser abschneiden: Capped Bonus-Zertifikate zeichnen sich in der Regel durch ein defensiveres Chance-Risiko- Profil aus, indem sie mit einer tiefer liegenden Barriere ausgestattet sind. Ihr steht die Einlösung des Zertifikats zum maximal erzielbaren Höchstbetrag (Cap) gegenüber.

Capped Bonus-Zertifikate

Der Cap entspricht meist dem Bonuslevel und Anleger können in Seitwärtsmärkten die optimale Rendite erzielen. Bleibt die Barriere

EINLÖSUNGSPROFIL CAPPED BONUS-ZERTIFIKAT VS. DIREKTINVESTMENT AM LAUFZEITENDE

Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikats emission, Barriere bei 65 Euro, Höchstbetrag (Cap) bei 125 Euro, Bonuslevel (Bonusbetrag) bei 125 Euro. ABC- Aktienkurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro.

Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Capped Bonus-Zertifikat

+ 40 € Höchstbetrag + 25 € Höchstbetrag + 25 €

0 € – 0 € Bonus + 25 €

– 40 € Kursverlust – 40 € – –

Barriere (65 €)

Bonuslevel = Höchstbetrag = Cap (125 €) Fall 2 Fall 1

Fall 2 und Fall 3

50€

50€ 75€ 100€ 125€ 150€

75€

100€

125€

150€

ABC-Aktienkurs Einlösungskurs

ABC-Aktie Capped Bonus-Zertiﬁkat

bis zum Laufzeitende intakt, bekommen Anleger den Bonusbetrag.

Andernfalls verhält sich das Zertifikat eins zu eins wie der Basiswert.

Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 65 Euro; Bonuslevel (Bonusbetrag): 125 Euro; Höchstbetrag (Cap): 125 Euro.

ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro.

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11 Capped Bonus-Zertifikate

Berührt der Kurs der Aktie während der Laufzeit niemals die Barriere und notiert er am Bewertungstag über dem Cap, erhalten Anleger den Höchstbetrag. An Kurssteigerungen über den Cap hinaus nehmen sie nicht teil.

Im Bild: Die ABC-Aktie überschreitet den angenommenen Höchst- betrag (Cap) bei 125 Euro. Am Bewertungstag notiert die ABC-Aktie bei 130 Euro. Die Wertentwicklung des Zertifikats hingegen wird durch den Höchstbetrag (Cap) nach oben begrenzt. Somit wird am Laufzeitende der Höchstbetrag von 125 Euro zurückgezahlt.

FALL 1 STARKER KURSANSTIEG:

Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt auf oder über dem Cap

Berührt der Kurs des Basiswerts während der Laufzeit niemals die Barriere und notiert er am Bewertungstag zwischen Barriere und Bonuslevel, erhalten Anleger den Bonusbetrag. Damit liegen Anleger sowohl bei Seitwärtsbewegungen des Basiswerts als auch bei leicht steigenden oder leicht fallenden Kursen mit dem Capped Bonus- Zertifikat vorn.

Im Bild: Die ABC-Aktie notiert am Laufzeitende mit ca. 85 Euro unter ihrem Emissionsniveau und hat während der Laufzeit niemals die Barriere bei 65 Euro berührt oder unterschritten. Obwohl die Aktie einen Verlust von rund 15 Euro verbucht hat, zahlt das Zerti- fikat den Bonusbetrag von 125 Euro.

FALL 2 MODERATER KURSRÜCKGANG:

Barriere intakt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter dem Bonuslevel

Berührt der Basiswertkurs während der Laufzeit die Barriere, ent- fällt der Bonusbetrag, d. h., an potenziellen Kursverlusten nehmen Anleger vollständig teil. Jedoch kann sich der Basiswertkurs bis zum Bewertungstag wieder erholen und über seinem Ausgangs- niveau notieren. Anleger können dann eins zu eins bis zum Höchst- betrag (Cap) von den Kurssteigerungen profitieren.

Im Bild: Die ABC-Aktie berührt während der Laufzeit die Barriere bei 65 Euro und notiert am Ende bei rund 85 Euro. Es kommt auch im Capped Bonus-Zertifikat zu einem Verlust von rund 15 Euro.

Die Einlösung erfolgt in Aktien. Der Verlust wird realisiert, wenn die Aktie verkauft wird.

FALL 3 STARKER KURSRÜCKGANG:

Barriere verletzt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter ihrem Emissionsniveau

Barriere (65 €)

Bonuslevel = Höchstbetrag = Cap (125 €)

60€

80€

100€

120€

140€

160€

Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit ABC-Aktie Capped Bonus-Zertifikat

Barriere (65 €)

60€

80€

100€

120€

140€

Barriere (65 €)

60€

80€

100€

120€

140€

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BONUS-

ZERTIFIKATE PRO

Der Klassiker mit mehr Sicherheit. Durch die Pro-Ausgestaltung können Anleger im Vergleich zu Classic Bonus- Zertifikaten von einem Mehr an Sicherheit profitieren, ohne auf Renditechancen auch bei seitwärts tendierenden, steigenden oder leicht fallenden Kursen verzichten zu müssen.

Bonus-Zertifikate Pro

Bonus-Zertifikate Pro unterscheiden sich von der Classic-Variante dadurch, dass die Barriere nur in den letzten drei Monaten bzw.

im letzten Monat der Laufzeit für die Erzielung des Bonusbetrags relevant ist. Somit erhöht sich die Chance auf einen Anlageerfolg.

Im Gegenzug reduziert sich der Bonusbetrag gegenüber dem der Classic-Variante. Verletzt der Basiswertkurs die Barriere in diesem verkürzten Beobachtungszeitraum nicht, erhalten Anleger mindes-

EINLÖSUNGSPROFIL BONUS-ZERTIFIKAT PRO VS. DIREKTINVESTMENT AM LAUFZEITENDE

Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikats emission, Barriere bei 70 Euro, Bonuslevel (Bonusbetrag) bei 115 Euro.

ABC- Aktien kurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro.

Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Bonus-Zertifikat Pro

Barriere wurde im Beobachtungs zeitraum verletzt nicht verletzt

+ 40 € Kursgewinn + 40 € Kursgewinn + 40 €

0 € – 0 € Bonus + 15 €

– 40 € Kursverlust – 40 € – –

ABC-Aktie Bonus-Zertiﬁkat Pro

Fall 2

Fall 1

Fall 3

50 €

50 € 75 € 100 € 150 €

60 € 80 € 100 € 150 € 140 €

120 €

ABC-Aktienkurs 125 €

Einlösungskurs

Barriere (70 €) 130 €

110 €

70 € 90 €

tens den Bonusbetrag. Die Kursentwicklung des Basiswerts in den Monaten zuvor spielt keine Rolle. Andernfalls kommt es zu einem Verlust.

Bonus-Zertifikate Pro gibt es auch in einer „ Capped“-Variante. Die Capped Pro-Ausgestaltung kombiniert einen verkürzten Beobach- tungszeitraum mit einer tiefer liegenden Barriere.

Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 70 Euro; Bonuslevel (Bonusbetrag): 115 Euro. ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro.

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13 Bonus-Zertifikate Pro

Steigt der Basiswertkurs zum Bewertungstag über den Bonuslevel hinaus, erhalten Anleger anstelle des Bonusbetrags den höheren Kursgewinn. Sie sind somit so gestellt, als hätten sie direkt in den Basiswert investiert (ohne Dividendenzahlung). Handelt es sich beim Basiswert um eine Aktie, erhalten Anleger üblicherweise die Aktien in ihr Depot gebucht. Bezieht sich das Zertifikat auf einen Index, wird in der Regel ein Betrag in Euro ausgezahlt.

Im Bild: Der Kurs der ABC-Aktie steigt stark an, überschreitet den Bonuslevel bei 115 Euro und notiert am Bewertungstag bei ca. 140 Euro.

Die Einlösung des Zertifikats erfolgt durch Lieferung von ABC-Aktien.

Um den Gewinn von ca. 40 Euro bezogen auf den Emissionspreis von 100 Euro zu realisieren, muss die Aktie verkauft werden.

FALL 1 STARKER KURSANSTIEG:

Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über dem Bonuslevel

Bleibt der Basiswertkurs während des relevanten Beobachtungs- zeitraums immer oberhalb der Barriere und notiert er am Bewer- tungstag zwischen Barriere und Bonuslevel, erhalten Anleger immer den Bonusbetrag. Damit liegen Anleger sowohl bei Seitwärts- bewegungen des Basiswerts als auch bei leicht steigenden oder leicht fallenden Kursen mit dem Zertifikat immer vorn.

Im Bild: Die ABC-Aktie unterschreitet während der Laufzeit die Barriere bei 70 Euro. Während des relevanten Beobachtungszeit- raums in den letzten drei Monaten (bei alternativer Ausstattung:

im letzten Monat) der Laufzeit notiert die ABC-Aktie hingegen immer oberhalb der Barriere. Am Laufzeitende schließt der Kurs der ABC-Aktie mit ca. 105 Euro deutlich unter dem Bonuslevel.

Anleger erhalten in diesem Fall den Bonusbetrag von 115 Euro.

FALL 2 MODERATER KURSANSTIEG:

Barriere intakt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter dem Bonuslevel

Berührt der Basiswertkurs während des Beobachtungszeitraums die Barriere, entfällt der Bonusbetrag. Die prozentuale Wertent- wicklung des Zertifikats folgt der Performance des Basiswerts und Anleger nehmen an potenziellen Kursverlusten des Basiswerts teil.

Dieser kann sich jedoch bis zur Fälligkeit auch wieder erholen und Anleger profitieren dann von möglichen Kurssteigerungen. Handelt es sich beim Basiswert um eine Aktie, erfolgt die Einlösung des Zerti- fikats durch Aktienlieferung. Bezieht sich das Zertifikat auf einen Index, wird in der Regel ein Betrag in Euro ausgezahlt.

Im Bild: Der Kurs der ABC-Aktie rutscht innerhalb des Beobachtungszeit- raums unter die Barriere bei 70 Euro und notiert am Bewertungstag bei ca. 68 Euro. Der Bonusbetrag entfällt und es kommt auch im Zertifikat zu einem Kursverlust von ca. 32 Euro. Die Zertifikatseinlösung erfolgt durch Aktienlieferung. Der Verlust wird realisiert, wenn die Aktie verkauft wird.

FALL 3 STARKER KURSRÜCKGANG:

Barriere verletzt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter der Barriere

60€

100€

140€

Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit

Graufläche: Beobachtungszeitraum (letzte drei Monate der Laufzeit) ABC-Aktie

Bonus-Zertifikat Pro

Barriere (70 €)

60€

100€

120€

140€

80€

60€

80€

100€

120€

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REVERSE

BONUS-ZERTIFIKATE

Einmal andersherum – von fallenden Kursen profitieren. Wie der Name schon andeutet, profitieren Reverse Bonus- Zertifikate von Kursbewegungen des Basiswerts in die ent gegen- gesetzte Richtung.

Reverse Bonus-Zertifikate

Bei Reverse Bonus-Zertifikaten liegt der Bonuslevel unter dem Basiswertkurs bei Zertifikatsemission, die Barriere darüber. Damit können Anleger bei fallenden Kursen positive Renditen erzielen.

EINLÖSUNGSPROFIL REVERSE BONUS-ZERTIFIKAT VS. DIREKTINVESTMENT AM LAUFZEITENDE

Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikatsemission, Barriere bei 125 Euro, Bonuslevel bei 85 Euro, d. h. Bonusbetrag bei 115 Euro. ABC-Aktienkurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro.

Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Reverse Bonus-Zertifikat

+ 40 € Kursverlust – 40 € – –

+ 10 € Kursverlust – 10 € Bonus + 15 €

0 € – 0 € Bonus + 15 €

– 10 € Kursgewinn + 10 € Bonus + 15 €

– 40 € Kursgewinn + 40 € Kursgewinn + 40 €

Barriere (125 €) Bonusbetrag (115 €)

Bonuslevel (85 €) Fall 2

0€ 0€ 75€ 100€ 125€ 200€

75€

100€

125€

150€

ABC-Aktienkurs 50€

50€

25€ 150€ 175€

25€

Fall 1

Fall 3

Fall 3 Einlösungskurs

Reverse Bonus-Zertifikat mit verletzter Barriere

Reverse Bonus-Zertifikat mit intakter Barriere ABC-Aktie

Wird die Barriere während der Laufzeit niemals berührt oder über- schritten, erhalten Anleger mindestens den vorab festgelegten Bonusbetrag ausgezahlt. An Kursverlusten des Basiswerts über den Bonuslevel hinaus sind Anleger positiv beteiligt. Sollte jedoch die Barriere verletzt werden, partizipieren Anleger eins zu eins negativ an den Kursgewinnen des Basiswerts. Es kommt zu einem Verlust.

Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 125 Euro; Bonuslevel: 85 Euro, d. h. Bonusbetrag: 115 Euro. ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro.

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15 Reverse Bonus-Zertifikate

Fällt der Basiswertkurs zum Bewertungstag unter den Bonuslevel und hat er während der Laufzeit niemals die Barriere berührt oder überschritten, erhalten Anleger anstelle des Bonusbetrags den vollen Verlust des Basiswerts eins zu eins umgewandelt als Gewinn.

Anleger partizipieren positiv an den Kursverlusten des Basiswerts von bis zu 100 Prozent.

Im Bild: Die ABC-Aktie fällt stark auf ca. 70 Euro und unterschreitet damit den Bonuslevel. Der Kursverlust der Aktie von ca. 30 Euro am Laufzeit ende führt zu einer positiven Wertentwicklung des Invest- ments, denn der Verlust wird eins zu eins in einen Gewinn im Zerti- fikat umgewandelt. Anleger erhalten ca. 130 Euro ausgezahlt.

FALL 1 STARKER KURSRÜCKGANG:

Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter dem Bonuslevel

Notiert der Basiswertkurs am Bewertungstag über dem Bonuslevel und hat er während der Laufzeit niemals die Barriere berührt oder überschritten, erhalten Anleger den Bonusbetrag ausgezahlt.

Im Bild: Die ABC-Aktie notiert während der Laufzeit immer unter der Barriere von 125 Euro und schließt am Bewertungstag bei ca. 110 Euro und damit über dem Bonuslevel. Die Aktie hat einen Gewinn von 10 Euro erzielt, das Reverse Bonus-Zertifikat erzielt demnach den Bonusbetrag von 115 Euro.

FALL 2 MODERATER KURSANSTIEG:

Barriere intakt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über dem Bonuslevel

Berührt der Basiswertkurs während der Laufzeit die Barriere, kommt der Bonusbetrag nicht zur Auszahlung. Anleger partizipieren eins zu eins an der prozentualen Kursentwicklung des Basiswerts bezogen auf den Emissionspreis des Zertifikats – allerdings in entgegen- gesetzter Richtung.

Im Bild: Die ABC-Aktie berührt während der Laufzeit die Barriere von 125 Euro und notiert am Bewertungstag bei ca. 112 Euro.

Damit entfällt der Bonusbetrag und die positive Wertentwicklung der Aktie am Laufzeitende führt zu entsprechenden Kursverlusten im Zertifikat. Anleger erhalten ca. 88 Euro ausgezahlt.

FALL 3 STARKER KURSANSTIEG:

Barriere verletzt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über ihrem Emissionsniveau

Barriere (125 €)

Bonuslevel (85 €)

Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit ABC-Aktie Reverse Bonus-Zertifikat

60€

80€

100€

120€

140€

Barriere (125 €)

Bonuslevel (85 €)

Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit ABC-Aktie Reverse Bonus-Zertifikat

60€

80€

100€

120€

140€

Barriere (125 €)

Bonuslevel (85 €)

Pfeilstrecke: Kursverlust des Zertifikats bei Fälligkeit ABC-Aktie Reverse Bonus-Zertifikat

60€

80€

100€

120€

140€

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16

REVERSE CAPPED

BONUS- ZERTIFIKATE

Mehr Komfort bei fallenden Kursen. Reverse Capped Bonus- Zertifikate zeichnen sich in der Regel durch ein defensiveres Chance-Risiko-Profil als Reverse Bonus- Zertifikate aus.

Reverse Capped Bonus- Zertifikate

Reverse Capped Bonus-Zertifikate sind gegenüber Reverse Bonus- Zertifikaten entweder mit einer nach oben deutlich großzügigeren Barriere ausgestattet oder sie bieten bei gleichzeitiger Barriere einen tieferen Bonus level.

EINLÖSUNGSPROFIL REVERSE CAPPED BONUS-ZERTIFIKAT VS. DIREKTINVESTMENT AM LAUFZEITENDE

Beim Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro bei Zertifikatsemission, Barriere bei 125 Euro, Bonuslevel bei 80 Euro, d. h. Bonusbetrag bei 120 Euro, Höchstbetrag (Cap) bei 120 Euro. ABC-Aktienkurs bei Zertifikatsemission bei 100 Euro.

Veränderung ABC-Aktie Anlageergebnis Reverse Capped Bonus-Zertifikat

+ 40 € Kursverlust – 40 € – –

+ 10 € Kursverlust – 10 € Bonus + 20 €

0 € – 0 € Bonus + 20 €

– 15 € Kursgewinn + 15 € Bonus + 20 €

– 40 € Höchstbetrag + 20 € Höchstbetrag + 20 €

Barriere (125 €) Höchstbetrag =

Bonusbetrag (120 €)

Bonuslevel (80 €)

Fall 2 Fall 1

Fall 3 Einlösungskurs

50€

75€

100€

125€

150€

50€ 75€ 100€ 125€ 150€

Fall 3

Reverse Bonus-Zertifikat mit verletzter Barriere

Reverse Bonus-Zertifikat mit intakter Barriere ABC-Aktie

ABC-Aktienkurs

Im Gegenzug ist die Ertragschance auf einen maximal erreich- baren Höchstbetrag (Cap) begrenzt. Mit Reverse Capped Bonus- Zertifikaten setzen Anleger vorzugsweise auf seitwärts laufende bzw. fallende Kurse, sind aber auch bei leicht steigenden Notie- rungen gut positioniert.

Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 125 Euro; Bonuslevel: 80 Euro, d. h. Bonusbetrag: 120 Euro; Höchstbetrag (Cap):

120 Euro. ABC-Aktienkurs bei Emission: 100 Euro.

(17)

17 Reverse Capped Bonus- Zertifikate

Der Basiswertkurs fällt zum Bewertungstag unter den Bonuslevel.

Der volle Verlust des Basiswerts wird eins zu eins in einen Gewinn umge wandelt. Aufgrund des Caps wird jedoch maximal der Höchst- betrag ausgezahlt.

Im Bild: Die ABC-Aktie fällt während der Laufzeit unter ihr Niveau bei Zertifikatsemission und notiert am Bewertungstag unter dem Bonuslevel. Die negative Wertentwicklung der Aktie führt zu steigenden Kursen des Zertifikats. Der Verlust der Aktie von ca. 22 Euro wird eins zu eins in einen Gewinn im Zertifikat umgewandelt, jedoch maximal bis zum Höchstbetrag (Cap). Anleger erhalten hier den Höchstbetrag von 120 Euro.

FALL 1 STARKER KURSRÜCKGANG:

Der Basiswert (ABC-Aktie) schließt unter dem Bonuslevel

Der Basiswertkurs notiert am Bewertungstag auf oder oberhalb des Bonuslevels und hat während der Laufzeit niemals die Barriere berührt oder überschritten. Am Laufzeitende wird der Bonusbetrag ausgezahlt.

Im Bild: Die ABC-Aktie fällt und notiert am Bewertungstag ca.

10 Euro unter ihrem Niveau bei Zertifikatsemission. Die negative Wertentwicklung der Aktie führt zu steigenden Kursen des Zerti- fikats. Die Barriere ist intakt, Anleger erhalten daher den Bonus- betrag in Höhe von 120 Euro ausgezahlt.

FALL 2 MODERATER KURSRÜCKGANG:

Barriere intakt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über dem Bonuslevel

Steigt der Basiswertkurs und hat er während der Laufzeit die Barriere berührt oder überschritten, entfällt der Bonusbetrag. Anstelle des Bonusbetrags wird der volle Gewinn des Basiswerts in einen Verlust umgewandelt. Fällt andererseits der Kurs des Basiswerts zum Bewer- tungstag wieder unter sein Niveau bei Zertifikatsemission, werden dessen Kursverluste am Ende der Laufzeit in Gewinne im Zertifikat umgewandelt (maximal bis zum Höchstbetrag (Cap)).

Im Bild: Die ABC-Aktie überschreitet die Barriere bei 125 Euro. Damit entfällt der Bonusbetrag. Am Bewertungstag weist die Aktie einen Kurs- gewinn von ca. 12 Euro bezogen auf ihr Niveau bei Zertifikatsemission auf. Diese positive Wertentwicklung der ABC- Aktie führt gemäß dem

„Re verse- Mechanismus“ zu entsprechenden Kursverlusten des Zerti- fikats von ca. 12 Euro. Anleger erhalten rund 88 Euro ausgezahlt.

FALL 3 STARKER KURSANSTIEG:

Barriere verletzt – der Basiswert (ABC-Aktie) schließt über ihrem Emissionsniveau

60€

80€

100€

120€

140€

Barriere (125 €)

Bonuslevel (80 €)

Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit ABC-Aktie Capped Reverse Bonus-Zertifikat

Höchstbetrag = Bonusbetrag (120 €)

Barriere (125 €)

Bonuslevel (80 €) 60€

80€

100€

120€

140€

Pfeilstrecke: Kursverlust des Zertifikats bei Fälligkeit ABC-Aktie Capped Reverse Bonus-Zertifikat

60€

80€

100€

120€

140€

Barriere (125 €)

Bonuslevel (80 €)

Pfeilstrecke: Kursgewinn des Zertifikats bei Fälligkeit ABC-Aktie Capped Reverse Bonus-Zertifikat

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18

KURSVERHALTEN VON BONUS- ZERTIFIKATEN

WÄHREND DER LAUFZEIT

Auf den Kurs eines Bonus-Zertifikats während der Laufzeit wirken verschiedene Faktoren ein: die Kursentwicklung, die Volatilität und die Dividendenerwartung des Basiswerts sowie die Restlaufzeit des Zertifikats und das Zins niveau am Kapitalmarkt.

Kursverhalten von Bonus- Zertifikaten während der Laufzeit

Die nachfolgende Darstellung des Einflusses dieser Faktoren auf das Kursverhalten des Zertifikats während der Laufzeit gilt für Classic Bonus-Zertifikate, Bonus-Zertifikate Pro (innerhalb des dreimonatigen bzw. einmonatigen Beobachtungszeitraums am Laufzeitende) und für Reverse Bonus- Zertifikate (mit spiegel bild- lichem Kursverhalten).

DIE BESONDERHEIT MIT DEM AUFGELD

Steigt der Basiswertkurs während der Laufzeit und distanziert er sich von der Barriere, steigt der Kurs des Bonus-Zertifikats, da das Risiko, dass die Barriere verletzt wird, sinkt. Der Kurs des Bonus- Zerti fikats nähert sich dem Bonuslevel. In diesem Szenario wird das Zertifikat mit einem sogenannten Aufgeld gehandelt, das der Differenz zwischen Zertifikatskurs und Kurs des Basiswerts entspricht. Kaufen Anleger zu diesem Zeitpunkt das Bonus-Zertifikat, zahlen sie folglich auch das Aufgeld, das im Kaufkurs berücksichtigt ist. Fällt jedoch der Basiswertkurs nach dem Kaufzeitpunkt und nähert er sich der Barriere, steigt das Risiko, dass die Barriere verletzt wird. Der Kurs des Zertifikats fällt in diesem Szenario überpropor- tional stark im Vergleich zum Kursrückgang des Basiswerts. Anleger erleiden entsprechend überproportionale Verluste (siehe Markierung in nebenstehender Grafik).

Bei den Bonus-Varianten mit Cap (Capped Bonus-Zerti fikate, Capped Bonus-Zertifikate Pro und Reverse Capped Bonus-Zertifikate) gibt es darüber hinaus spezielle Eigenschaften zu beachten, die ab Seite 21 gesondert dargestellt werden. Bei der Betrachtung der einzelnen Ein - flussfaktoren wird unterstellt, dass sich nur der jeweils betrachtete Ein- fluss faktor ändert und alle weiteren Einflussfaktoren konstant bleiben.

Neben diesen Faktoren gilt es auch das Aufgeld zu beachten.

60€

80€

100€

120€

140€

Barriere (70 €)

Basiswertkurs Bonus-Zertiﬁkat

Annahmen: Kauf zum Emissionspreis von 100 Euro; Barriere: 70 Euro; Bonuslevel (Bonusbetrag): 125 Euro; Kurs des Basiswerts bei Zertifikats emission: 100 Euro.

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19 Kursverhalten von Bonus- Zertifikaten während der Laufzeit

Das Kursverhalten von Bonus-Zertifikaten ist während der Laufzeit vor allem von der Kursentwicklung des zugrunde liegenden Basis- werts abhängig. Der Anlageerfolg hängt davon ab, ob die Barriere des Bonus-Zertifikats bis zum Laufzeitende intakt bleibt. Zu Beginn der Laufzeit verhalten sich Bonus-Zertifikat und Basiswertkurs häufig sehr ähnlich.

Die Barriere wurde nicht verletzt:

Solange der Basiswertkurs die Barriere nicht berührt oder unterschreitet, sinkt der Kurs des Zertifikats, wenn der Kurs des Basiswerts sinkt (vgl. Markierung 1) und umgekehrt (vgl. Markierung 2). Je mehr sich der Basiswert der Barriere des Bonus- Zertifikats nähert, desto stärker sind die Kursveränderungen des Zertifikats, weil sich die Wahrschein- lichkeit erhöht, dass die Barriere ver letzt wird (vgl. Markierung 3).

Die Kursveränderungen des Zertifikats können daher sowohl unter- proportional (vgl. Mar kierungen 1, 2) als auch überproportional im Vergleich zu denen des Basiswerts sein (vgl. Markierung 3).

Die Barriere wurde verletzt:

Wurde die Barriere verletzt, folgt die Wertentwicklung des Bonus- Zertifikats ungefähr der prozentualen Wertentwicklung des Basis- werts (vgl. Markierung 4), unter Berücksichtigung der abgezinsten erwarteten Dividende, die vom Basiswertkurs abgezogen wird.

EINFLUSSFAKTOR: KURSENTWICKLUNG DES ZUGRUNDE LIEGENDEN BASISWERTS

Mit abnehmender Restlaufzeit sinkt das Risiko, dass die Barriere verletzt wird.

Die Barriere wurde nicht verletzt:

Bewegt sich der Basiswertkurs zwischen Barriere und Bonuslevel, ohne die Barriere zu berühren, steigt der Kurs des Zertifikats mit abnehmender Restlaufzeit (vgl. Markierung 1). Dies begründet sich darin, dass die Wahrscheinlichkeit einer verletzten Barriere mit abnehmender Restlaufzeit sinkt und daher die Chance auf die Zah- lung des Bonusbetrags steigt. Am Laufzeitende entspricht der Kurs des Zertifikats dann dem des Bonusbetrags.

Die Barriere wurde verletzt:

Wurde die Barriere hingegen verletzt, folgt die Wertentwicklung des Bonus-Zertifikats ungefähr der prozentualen Wertentwicklung des Basiswerts (vgl. Markierung 2), unter Berücksichtigung der abgezinsten erwarteten Dividende, die vom Basiswertkurs abgezogen wird.

Die Restlaufzeit hat daher keinen unmittelbaren Einfluss mehr auf das Kursverhalten des Zertifikats.

EINFLUSSFAKTOR: RESTLAUFZEIT DES ZERTIFIKATS

60€

80€

100€

120€

140€

160€

1 2

Barriere (70 €)

40€

80€

100€

120€

60€

4 3

Bonus-Zertiﬁkat ABC-Aktie

Szenario A

Szenario B

60€

80€

100€

120€

140€ 1

40€

80€

100€

140€

120€

60€ Barriere (70 €) Bonuslevel (125 €)

2

ABC-Aktie Bonus-Zertiﬁkat

Szenario A

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20 Kursverhalten von Bonus- Zertifikaten während der Laufzeit

Die Volatilität misst die Stärke der Kursausschläge eines Basiswerts (Schwankungsbreite). Je stärker ein Basiswert schwankt, umso höher ist seine Volatilität. Die Volatilität besitzt bei Bonus-Zertifika- ten einen großen Einfluss auf den Kurs.

Entscheidend für die Stärke des Volatilitätseinflusses auf den Kurs des Bonus-Zertifikats ist die Notierung des Basiswerts bezogen auf die Barriere und den Bonuslevel:

Steigende Volatilität

■ Die Barriere ist intakt, der Basiswert notiert in der Nähe der Barriere:

Steigt die Volatilität, sinkt der Kurs des Bonus-Zertifikats, da sich die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass der Kurs des Basiswerts die Barriere berührt und damit der Bonusbetrag entfällt.

■ Die Barriere ist intakt, der Basiswert notiert in der Nähe des Bonus- levels oder darüber: Steigt die Volatilität, steigt auch der Kurs des Bonus-Zertifikats, da die Wahrscheinlichkeit steigt, an positiven Kursgewinnen beteiligt zu werden.

Sinkende Volatilität

■ Die Barriere ist intakt, der Basiswert notiert in der Nähe der Barriere: Fällt die Volatilität, steigt der Kurs des Bonus-Zertifikats, da die Wahrscheinlichkeit sinkt, dass die Barriere verletzt wird.

■ Die Barriere ist intakt, der Basiswert notiert in der Nähe des Bonus- levels oder darüber: Bei einer sinkenden Volatilität, also bei kleineren Kursausschlägen des Basiswerts, sinkt die Wahrschein- lichkeit, über den Bonuslevel hinaus an den Kursgewinnen teil- zuhaben. Der Zertifikatskurs sinkt.

Wurde die Barriere verletzt, spielen Volatilitätsveränderungen für den Kurs des Zertifikats keine Rolle mehr, denn die Wertentwick- lung des Zertifikats folgt ungefähr der prozentualen Wertentwick- lung des Basiswerts, unter Berücksichtigung der abgezinsten erwarteten Dividende, die vom Basiswertkurs abgezogen wird.

EINFLUSSFAKTOR: VOLATILITÄT DES ZUGRUNDE LIEGENDEN BASISWERTS

Inhaber von Bonus-Zertifikaten besitzen keinen Anspruch auf Dividendenzahlungen, denn die Dividende wird unter anderem zur Finanzierung des Einlösungsprofils verwendet. Die erwarteten zukünftigen Dividendenzahlungen sind im Kurs des Bonus-Zertifi- kats bereits eingepreist. Änderungen der Dividendenerwartungen führen zu Kursänderungen des Bonus-Zertifikats.

Steigt die erwartete Dividende, sinkt der Kurs des Bonus-Zertifikats.

Sinkt hingegen die erwartete Dividende, steigt der Kurs des Zertifi- kats. Der Einfluss von Dividendenänderungen besteht auch bei einer verletzten Barriere.

EINFLUSSFAKTOR: DIVIDENDENERWARTUNG DES BASISWERTS

Veränderungen des Zinsniveaus am Kapitalmarkt beeinflussen auch den Kurs des Bonus-Zertifikats, jedoch deutlich geringer als Veränderungen der erwarteten Dividende oder der Volatilität des Basiswerts. Generell führen steigende Zinsen zu sinkenden Kursen im Bonus-Zertifikat, weil der Bonusbetrag bezogen auf die Rest- laufzeit abgezinst wird.

Steigt die Wahrscheinlichkeit, dass am Laufzeitende der Bonus- betrag zur Auszahlung kommt, steigt der Zinseinfluss auf das Kursverhalten des Zertifikats. Steigt die Wahrscheinlichkeit, dass es am Laufzeitende zu einer Aktienlieferung kommt, wird der Zins- einfluss auf das Kursverhalten des Zertifikats deutlich geringer.

EINFLUSSFAKTOR: ZINSNIVEAU AM KAPITALMARKT

(21)

21 Kursverhalten von Capped Bonus- Zertifikaten während der Laufzeit

KURSVERHALTEN VON

CAPPED BONUS- ZERTIFIKATEN WÄHREND DER LAUFZEIT

Für Capped Bonus-Zertifikate sowie Capped Bonus-Zertifikate Pro gilt grundsätzlich das gleiche Kursverhalten während der Laufzeit wie für die Produktvarianten ohne Cap, wenn der Basiswert in der Nähe der Barriere notiert. Nähert sich der Kurs des Basiswerts jedoch dem Cap, gibt es einige Unterschiede, insbesondere hinsichtlich des Wirkungsgrads der Einflussfaktoren Kursentwicklung und Volatilität des zugrunde liegenden Basiswerts.

Wie bei klassischen Bonus-Zertifikaten ist das Kursverhalten von Capped Bonus-Zertifikaten während der Laufzeit stark von der Wert entwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts abhängig.

Dabei ist zu unterscheiden, ob der Basiswertkurs die Barriere berührt hat oder nicht.

Szenario 1 – Barriere intakt:

Der Kurs des Capped Bonus-Zertifikats steigt, wenn der Kurs des Basiswerts steigt und umgekehrt. Ähnlich wie bei einem Discount- Zertifikat nimmt diese Abhängigkeit jedoch ab, je mehr sich der Basiswertkurs dem Cap nähert. Das Capped Bonus-Zertifikat kann seinen Wert nicht über den Cap hinaus steigern.

Szenario 2 – Barriere verletzt:

Der Bonusbetrag entfällt. Das Capped Bonus-Zertifikat wird bezüg- lich der Kursbewegung quasi zum Discount-Zertifikat. Der Kurs des Capped Bonus-Zertifikats folgt ungefähr dem des Basiswerts (maximal bis zum Cap). Außerdem wird die abgezinste erwartete Dividende des Basiswerts abgezogen.

EINFLUSSFAKTOR: KURSENTWICKLUNG DES ZUGRUNDE LIEGENDEN BASISWERTS

Neben den bereits bei den klassischen Bonus-Zertifikaten geschil- derten Einflüssen der Volatilität auf den Kurs des Zertifikats muss bei der Capped-Variante noch Folgendes zusätzlich beachtet werden:

Steigende Volatilität

■ Der Kurs des Basiswerts notiert in der Nähe des Caps oder sogar darüber: Eine steigende Volatilität wirkt sich, ähnlich wie bei einem Discount-Zertifikat, in einem sinkenden Kurs des Capped Bonus-Zertifikats aus.

Sinkende Volatilität

■ Der Kurs des Basiswerts notiert in der Nähe des Caps oder darüber:

Eine sinkende Volatilität des Basiswerts führt, ähnlich wie bei einem Discount-Zertifikat, zu einem steigenden Kurs des Capped Bonus- Zertifikats.

Wurde die Barriere verletzt, wird das Capped Bonus-Zertifikat bezüglich der Kursbewegung quasi zum Discount-Zertifikat. Vola- tilitätsveränderungen spielen für den Kurs des Zertifikats keine große Rolle mehr, solange der Basiswert in großer Entfernung zum Cap notiert. Die Wert entwicklung des Zertifikats folgt ungefähr der Performance des Basiswerts (maximal bis zum Cap). Außerdem wird die abgezinste erwartete Dividende abgezogen.

EINFLUSSFAKTOR: VOLATILITÄT DES ZUGRUNDE

LIEGENDEN BASISWERTS

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22

CHANCEN UND RISIKEN

Chancen und Risiken

CHANCEN

■ Chance auf einen Bonusbetrag am Laufzeitende.

■ Gewinnchancen bei leicht steigenden, unveränderten oder sogar leicht fallenden Kursen.

■ Bei der Reverse-Variante werden Verluste des Basiswerts in Gewinne umgewandelt.

■ Die eingebaute Barriere dient als Puffer und verbessert die Gewinnchancen.

■ Über verschiedene Ausstattungsmerkmale lassen sich die erzielbaren Erträge optimieren und durch die Festlegung der Barrieren unterschiedliche Risikoprofile wählen.

RISIKEN

■ Die Einlösung des Zertifikats am Fälligkeitstag kann durch Lieferung einer Aktie erfolgen. Liegt im Falle der Veräuße- rung der Aktie der Veräußerungserlös unter dem Preis, zu dem der Anleger das Zertifikat erworben hat, entsteht dem Anleger ein Verlust. Ungünstigster Fall: Totalverlust des eingesetzten Kapitals, wenn die gelieferte Aktie wertlos ist.

■ Das Zertifikat schüttet keine laufenden Erträge (z. B. Divi- denden) aus.

■ Eine Veräußerung während der Laufzeit kann zur Realisie- rung von Verlusten führen. Der Zertifikatspreis hängt wäh- rend der Laufzeit in der Regel von der Kursentwicklung des Basiswerts ab. Daneben können sich auch die erwartete Schwankungsintensität des Basiswerts (Volatilität), die Rest- laufzeit des Zertifikats, das Zinsniveau oder die Dividen- den erwartung des Basiswerts nachteilig auf den Zertifikats- preis auswirken. Außerdem kann bei außergewöhnlichen Marktbedingungen oder technischen Störungen ein Kauf oder Verkauf eines Bonus-Zertifikats erschwert oder nicht möglich sein.

■ Notiert der zugrunde liegende Basiswert in einer anderen Währung als Euro und ist das Zertifikat nicht währungsge- sichert, sind Anleger Währungsschwankungen ausgesetzt, die sich negativ auf den Anlageerfolg auswirken können.

■ Emittentenrisiko: Anleger sind dem Risiko ausgesetzt, dass der Emittent seine Verpflichtung aus dem Zertifikat nicht erfüllen kann, z. B. im Falle einer Insolvenz (Zahlungs- unfähigkeit/Überschuldung) oder einer behördlichen Anordnung. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Das Zertifikat unterliegt als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung.

Weitere Informationen finden Anleger im jeweiligen Basis- informationsblatt und im Prospekt.

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23 Allgemeine Informationen und wichtige Hinweise

ALLGEMEINE INFORMATIONEN UND WICHTIGE HINWEISE

Erwerb und Handel

Bonus-Zertifikate können börsentäglich über die Börsen Frankfurt und Stuttgart sowie außerbörslich zu aktuellen Kursen gekauft und verkauft werden.

Übersicht und Kursinformationen

Eine Übersicht aller Société Générale-Produkte sowie aktuelle Kurs informationen sind wie folgt erhältlich:

■ Internet: www.sg-zertifikate.de

Kontakt Société Générale

Neue Mainzer Straße 46–50 60311 Frankfurt

Deutschland

Telefon: 0800 8183050

E-Mail: service.zertifikate@sgcib.com Internet: www.sg-zertifikate.de

Wichtige Hinweise

Diese Publikation ist eine Werbemitteilung im Sinne des Wertpapierhan- delsgesetzes. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und stellt weder eine individuelle Anlageempfehlung noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar.

Sie ersetzt nicht eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung und ist keine Finanzanalyse.

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Die genannten Finanzinstrumente werden lediglich in Kurzform beschrie- ben. Eine Anlageentscheidung sollte nur auf Grundlage der Informationen in den Endgültigen Bedingungen und den darin enthaltenen allein maß- geblichen vollständigen Emissionsbedingungen getroffen werden. Die End- gültigen Bedingungen sind im Zusammenhang mit dem jeweils zugehörigen Basisprospekt zu lesen und werden auf der Internetseite der Société Générale (www.sg-zertifikate.de) veröffentlicht und von der Société Générale, Zweigniederlassung Frankfurt am Main, Neue Mainzer Straße 46–50, 60311 Frankfurt am Main, oder von den Finanzintermediären, die die Finanz- instrumente platzieren oder verkaufen, auf Verlangen in Papierform kosten- los zur Verfügung gestellt.

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