Holger Meurer
Abgrenzung des
bilanziellen Eigenkapitals
Darstellung und Würdigung
unterschiedlicher Konzepte unter besonderer Berücksichtigung der Vorschriften des
HGB, der IFRS sowie der US-GAAP
Verlag Dr. Kovac
Hamburg
2010
Inhaltsverzeichnis
Verzeichnis der Abbildungen XVII Abkürzungsverzeichnis XIX Symbolverzeichnis XXIX Kapitel 1: Einleitung
1 Problemstellung 1 2 Ziel der Untersuchung 5 3 Gang der Untersuchung 6 Kapitel 2: Rechte als Ausgangspunkt zur Abgrenzung von
Eigenkapital
1 Rechte des Kapitalgebers , 11 1.1 Rechte des Kapitalgebers als Maßstab zur Unterscheidung
von Kapitalüberlassungen 11 1.2 Anspruch des Kapitalgebers auf unternehmerische
Mitwirkung 15 1.2.1 Charakterisierung des Anspruchs 15 1.2.2 Bedeutung für die Unterscheidung von Eigen- und
Fremdkapital 19 1.3 Anspruch des Kapitalgebers auf Zahlungen aus dem Un-
ternehmen 27 1.3.1 Charakterisierung des Anspruchs 27 1.3.2 Bedeutung für die Unterscheidung von Eigen- und
Fremdkapital 31 1.3.2.1 Beschränkungen des Anspruchs 31
1.3.2.1.1 Möglichkeiten der Beschränkung
von Ansprüchen 31 1.3.2.1.2 Beschränkungen des Anspruchs
dem Zeitpunkt nach 33 IX
1.3.2.1.3 Beschränkungen des Anspruchs
der Höhe nach 38 1.3.2.1.4 Beschränkungen des Anspruchs
im Insolvenzfall 44 1.3.2.1.5 Beschränkungen hinsichtlich der
individuellen Durchsetzbarkeit 47 1.3.2.2 Anspruch auf einen Anteil am Residualver-
mögen 50 1.4 Anspruch des Kapitalgebers auf einzelne Vermögenswerte
des Unternehmens 57 1.4.1 Charakterisierung des Anspruchs 57 1.4.2 Bedeutung für die Unterscheidung von Eigen- und
Fremdkapital 60 1.5 Übertragbarkeit des Finanzierungstitels durch den Kapital-
geber 61 1.5.1 Charakterisierung des Anspruchs 61 1.5.2 Bedeutung für die Unterscheidung von Eigen- und
Fremdkapital 63 2 Rechte des Kapitalnehmers 65
2.1 Anspruch des Kapitalnehmers auf die Überlassung von
Kapital 65 2.2 Verfügungsmacht über das überlassene Kapital bis zur
Liquidation 67 2.3 Übertragbarkeit des Finanzierungstitels durch den Kapital-
nehmer 70 3 Kombinationen aus unterschiedlichen Rechten 72
3.1 Entwicklung eines mehrdimensionalen Eigenkapital-
begriffs 72 3.2 Ansätze zur Kombination von Einzelrechten 76 3.2.1 Risikograd nach Swoboda 76 3.2.2 Unterscheidung auf Grund der formalen Ähnlichkeit 78
Kapitel 3: Kriterien zur Abgrenzung von Eigenkapital in einem dem Gläubigerschutz durch Kapitalerhaltung dienen- den Jahresabschluss
1 Rechnungslegung im System der Kapitalerhaltung 83 1.1 Zielsetzung des Konzepts der Kapitalerhaltung 83 1.2 Umsetzung des Konzepts der Kapitalerhaltung im deut-
schen Gesellschaftsrecht 87 1.3 Das Konzept der Kapitalerhaltung als Grundlage zur
Eigenkapitalabgrenzung 91 2 Auswirkungen der Einordnung einer Kapitalüberlassung auf
den Erhalt des geschützten Kapitalstocks K 93 2.1 Auswirkungen der Einordnung auf die potentiellen Zah-
lungen an die Kapitalgeber k 93 2.1.1 Berücksichtigung der laufenden Entgeltzahlungen ... 93
n
2.1.2 Berücksichtigung von Differenzen zwischen dem
Auszahlungs- und Rückzahlungsbetrag 96 2.1.2.1 Klassifizierung der Kapitalüberlassung als
Fremdkapital 96 2.1.2.2 Klassifizierung der Kapitalüberlassung als
Eigenkapital 97 2.1.2.3 Vergleich der Konsequenzen einer
Klassifizierung 102 2.1.3 Berücksichtigung eines veränderten Marktumfelds .. 103 2.1.4 Berücksichtigung der Kapitalbeschaffungskosten 104 2.2 Auswirkungen der Einordnung auf die tatsächlichen
Zahlungen an die Kapitalgeber k 105 2.2.1 Auswirkungen der Einordnung auf den Umfang der
Rücklagenzuführung durch die Kapitalgeber k 105 2.2.2 Auswirkungen der Einordnung auf den Umfang der
Rücklagenzuführung durch Satzung, Management
und Gesetzgeber 108 2.3 Auswirkungen der Einordnung auf die Auslösung
gesellschaftsrechtlicher Ereignisse 110 2.4 Konsequenzen für die bilanzielle Abgrenzung von
Eigenkapital 112 XI
3 Auswirkungen der Einordnung einer Kapitalüberlassung auf die Informationsfunktion des Jahresabschlusses vor dem
Hintergrund eines Systems der Kapitalerhaltung 119 3.1 Erweiterte Informationsbedürfnisse der Adressaten 119
3.1.1 Gesonderter Ausweis des gebundenen
Kapitalstocks K 119 3.1.2 Gesonderter Ausweis der den Bestand des Kapital-
stocks K gefährdenden Ansprüche 125 3.1.3 Gesonderter Ausweis der durch das System der
Kapitalerhaltung geschützten Ansprüche 128 3.2 Konsequenzen für die bilanzielle Abgrenzung von
Eigenkapital 134 Kapitel 4: Kriterien zur Abgrenzung von Eigenkapital in einem
einzig der Information dienenden Jahresabschluss /
1 Verständnis des Unternehmens als Ausgangspunkt der Be- trachtung 139
1.1 Proprietary Theory 139 1.2 Entity Theory 144 2 Kriterien zum bilanziellen Ausweis von Kapitalüberlassun-
gen nach der Proprietary Theory 149 2.1 Existenz einer hervorgehobenen Kapitalgebergruppe 149 2.2 Definition des Eigentümerkapitals 154 3 Kriterien zum bilanziellen Ausweis von Kapitalüberlassun-
gen nach der Entity Theory 159 3.1 Fehlen einer hervorgehobenen Kapitalgebergruppe 159 3.2 Beibehaltung einer dichotomen Kapitalstruktur 164
3.2.1 Eigenkapital als Indikator zur Beurteilung der Ver- mögens-, Finanz- und Ertragslage des Unterneh-
mens 164 3.2.1.1 Besicherung der Kapitalüberlassung als In-
dikator für die Vermögenslage 164 3.2.1.2 Wahrscheinlichkeit und Zeitpunkt der Zah-
lungswirksamkeit bilanzierter Ansprüche als
Indikator für die Finanzlage 169 XII
3.2.1.3 Wahrscheinlichkeit der Zahlung laufender Vergütungen auf das überlassene Kapital als
Indikator für die Ertragslage 174 3.2.2 Konzeption der Eigenkapitalabgrenzung als Signali-
sierungsinstrument des Managements 177 3.2.2.1 Grundlagen der Signaltheorie und Möglich-
keiten zur Anwendung für Zwecke der 177 Rechnungslegung
3.2.2.2 Ableitung möglicher Kriterien zur Eigenka-
pitalabgrenzung aus den Erkenntnissen der 184 Signaltheorie
3.2.2.2.1 Verwendung des Eigenkapitalbe- griffs in signaltheoretischen
Modellen 184 I 3.2.2.2.2 Gestaltung einer Kapitalüberlas-
" sung als steuerliches Eigenkapital
als Signal 191 3.2.2.2.3 Übernahme des Eigenkapitalbe-
griffs signaltheoretischer Modelle
für den Jahresabschluss 196 3.2.3 Übernahme der Beurteilungen Dritter 199
3.2.3.1 Beurteilung durch einzelne Institutionen
bzw. Rechtsordnungen 199 3.2.3.1.1 Strukturierung der Kapitalüberlas-
sungen durch das Aufsichtsrecht.. 199 3.2.3.1.2 Strukturierung der Kapitalüberlas-
sungen durch Ratingagenturen 203 3.2.3.1.3 Strukturierung der Kapitalüberlas-
sungen durch das Steuerrecht 204 3.2.3.1.4 Strukturierung der Kapitalüberlas-
sungen durch das Insolvenzrecht.. 207 3.2.3.1.5 Strukturierung der Kapitalüberlas-
sungen durch die Vorgaben eines
Solvenztests 208
XIII
3.2.3.1.6 Strukturierung der Kapitalüberlas- sungen durch das Recht der Un-
ternehmensfinanzierung 212 3.2.3.2 Beurteilung durch den Kapitalmarkt 215 3.3 Verzicht auf eine dichotome Kapitalstruktur 222 3.4 Definition des Eigenkapitals nach der Entity Theory 228 Kapitel 5: Kriterien zur Abgrenzung von Eigenkapital in
unterschiedlichen Rechnungslegungssystemen
1 Eigenkapitalabgrenzung nach IFRS 231 1.1 Verfügungsmacht über das überlassene Kapital als zentra-
les Abgrenzungskriterium 231 1.1.1 Beschränkungen der Verfügungsmacht als
Fremdkapitalmerkmal 231 1.1.1.1 Individuelle Ansprüche der Kapitalgeber
als Beschränkung 231 1.1.1.1.1 Anspruch auf Zahlungen bei
Vertragsende 231 1.1.1.1.2 Anspruch auf laufende Zahlun-
gen 237 1.1.1.2 Beurteilungsrelevante Ausgestaltungs-
merkmale der Ansprüche 240 1.1.2 Erforderlicher Zeitraum der Verfügungsmacht 247 1.1.3 Abweichungen vom individual instrument approach 250 1.1.4 Ausnahmeregelung für puttable financial instru-
ments 255 1.1.4.1 Konsequenzen der Klassifizierung von
puttable financial instruments als Fremd-
kapital 255 1.1.4.2 Klassifizierung von puttable financial
instruments als Eigenkapital 260 1.1.5 Ausnahmeregelung für obligations arising on
liquidation 277 1.2 Kritische Würdigung der Eigenkapitalabgrenzung nach
IFRS 279
xrv
2 Eigenkapitalabgrenzung nach US-GAAP 286 2.1 Gegenwärtiger Regelungsstand 286 2.2 "Liabilities and Equity" Projekt des FASB 292 2.2.1 Grundidee 292 2.2.2 Kategorisierung von Finanzinstrumenten 294 2.2.3 Kombination der Kategorien 301 2.2.3.1 Ownership (settlement) approach 301 2.2.3.2 Reassessed expected outcomes approach 307 2.2.4 Bewertung von Eigenkapitalinstrumenten 311 2.3 Kritische Würdigung der Eigenkapitalabgrenzung nach
US-GAAP 312 3 Eigenkapitalabgrenzung nach HGB 315
3.1 Begrenzte Entziehbarkeit des überlassenen Kapitals als
zentrales Abgrenzungskriterium 315 3.2 Kritische, Würdigung der Eigenkapitalabgrenzung nach
HGB..../. 320 Kapitel 6: Thesenförmige Zusammenfassung 323
Literaturverzeichnis 331 Rechtsprechungsverzeichnis 429
XV
