Munich Personal RePEc Archive
Develpmental Role of Banks and Financial Intermediaries
Alomar, Ibrahim
2005
Online at https://mpra.ub.uni-muenchen.de/18798/
MPRA Paper No. 18798, posted 30 Nov 2009 14:01 UTC
روﺪﻟا ءﺎﻄﺳﻮﻟاو فرﺎﺼﻤﻠﻟ يﻮﻤﻨﺘﻟا
ﻴﻴﻟﺎﻤﻟا ﻦ
"
يدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺮﻜﻔﻠﻟ ﺔﻌﺟاﺮﻣ
"
د ﺮـﻤﻌﻟا ﺢﻟﺎﺻ ﻦﺑ ﻢـﻴهاﺮﺑإ .
ـه1426
Economists differ on their views regarding importance of financial system for economic growth. This paper presents a brief study of contribution of economists regarding the relationship between financial intermediation and economic growth. It has been found that when including the acquisition of commercial and technical knowledge in the production function to generate long-term growth endogenously, financial intermediation becomes important to economic growth.
ﺔــﺌﻃﻮﺗ ﻢHHهأ ﻦHHﻣ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ﻞHHﺻﻷا ﻲHHﻓ ﺔﻠﺜHHﻤﺘﻤﻟا ﺎﻬﺗﺎﻣﺪHHﺧو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻤﻟا نأ ﻦHHﻣ ﻢﻏﺮHHﻟا ﻰHHﻠﻋ ﻦﻴﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻦﻴﺑ قﺎﻔﺗا ﻞﺤﻣ ﻦﻜﻳ ﻢﻟ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﻲﻓ ﺎهﺮHﻴﺛﺄﺗ نأ ﻻإ ﺚﻳﺪHﺤﻟا دﺎHﺼﺘﻗﻹا تﺎﻣﻮHﻘﻣ
ﻣو ﺔﻳﺮﻜﻔﻟا ﻢﻬHﺳراﺪﻤﻟ ًﺎﻌﺒHﺗ ﺖﻨHﻳﺎﺒﺗو ﺔﻴHﻘﻴﺒﻄﺘﻟاو ﺔﻳﺮHﻈﻨﻟا ﻢﻬﺛﺎHﺤﺑأ ﺞﺋﺎﺘHﻧ ﺖﻋﻮﻨHﺗ ﻞHﺑ ﺔﻴﻠﻴﻠﺤﺘﻟا ﻢﻬﺠهﺎﻨ
.
ﺰﻔﺤﺑ ﺔﻠﻴﻔﻜﻟا ﺔﻴﻧﺎﻤﺘﺋﻹا تﺎﺳﺎﻴﺴﻟاو ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا تﺎﻣﺪHﺧو ﻮﻤﻨHﻟا تادﺪHﺤﻤﺑ مﺎﻤﺘHهﻹا ﺪﻳاﺰHﺗ نأ ﺪﻴHﺑ ةءﺎﻔآ ﻊﻓر ﻢﺛ ﻦﻣو ﺰﺠﻌﻟاو ﺾﺋﺎﻔﻟا تﺎﻋﺎﻄﻗ ﻦﻴﺑ نوﺎﻌﺘﻟاو لدﺎﺒﺘﻟا ﻊﻴﺠHﺸﺗو ،لاﻮHﻣﻷا سوؤر ﻢآاﺮHﺗ ﺔﻳدﺎHHﺼﺘﻗﻹا دراﻮHHHﻤﻟا ﺺﻴHHﺼﺨﺗ ﻷا ﻲHHﻓ دﺮHHHﻄﻤﻟا ﻮﻤﻨHHHﻟا ﻰHHﻟإ ﺔﻓﺎHHHﺿﻹﺎﺑ ،
ﻲHHHﻓ ﻮﻤﻨHHHﻟاو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا قاﻮHHHﺳ
ﺔﻴHHHﻘﻴﻘﺤﻟا تﺎHHHﻋﺎﻄﻘﻟا ﻮﻤﻨHHHﻟا ﻰHHHﻠﻋ ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHHﺳﻮﻠﻟ ﻲHHHﺑﺎﺠﻳﻹا ﺮHHHﺛﻷا تﺎﺒHHHﺛﻹ ﻲHHHﻤﻠﻌﻟا ﻩﺎHHHﺠﺗﻹا ﻢﻋﺪHHHﻳ
يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﺔﻴHHﻘﻴﺒﻄﺘﻟا تﺎHHﺳارﺪﻟا ﻦHHﻣ دﺪHHﻌﻟ ﺎهروﺪHHﺑ ﺖﻌHHﻀﺧ ﻦﻴﻳدﺎHHﺼﺘﻗﻺﻟ ﺔﻳﺮHHﻴﻈﻨﺘﻟا ﺔﻳؤﺮHHﻟا ﻩﺬHHه .
تﺎﺒHHﺛﻹ ﺖﻌHHﺳ ﺎHHﻤآ ،لوﺪHHﻟا ﻦHHﻣ ﺔﻔﻠﺘHHﺨﻣ تﺎﻳﻮﺘHHﺴﻣ ﻰHHﻠﻋ ﺎﻬﻘﻴHHﺒﻄﺗو ﺎهرﺎﺒHHﺘﺧﻹ ﺔﻴﺒﺒHHﺴﻟا ﺔHHﻗﻼﻌﻟا ﺔﻌﻴHHﺒﻃ
تﺎHﺳارﺪﻟا ﻦHﻣ دﺪHﻋ ﻲHﻓ ًﺎﻴﺋﺎHﺼﺣإ ﺎHﻬهﺎﺠﺗإو مﺎﻈﻨﻟا نﺄﺑ لﻮﻘﻟا ﺰﻴآﺮﺗ ﻰﻟإ ﻲﻬﺘﻨﺗ تﺎﺳارﺪﻟا ﻩﺬه ﻞﺜﻣ .
ﺎHHﻤآ ،يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا ﺰHHﻔﺤﺗ نأ ﺎﻬﻧﺄHHﺷ ﻦHHﻣ ﺔﻴHHﻟﺎﻋ ةءﺎHHﻔآ تاذ ﺔﻴHHﻟﺎﻣ تﺎﻣﺪHHﺧ ﺞﺘﻨﻴHHﺳ ءﻒHHﻜﻟا ﻲHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تﺎﻋﺎﻄﻘﻟا ﻦﻴﺴﺤﺘﻟ ﻦﻴﻳدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺒﻟﺎﻄﻣ ﻦﻣ زﺰﻌﺗ .
ﻤﻟا ﺔﻣﺪﻘ :
ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟا تﺎHﺴﺳﺆﻣ ﻪHﺑ مﻮHﻘﺗو ﻪﺒHﻌﻠﺗ يﺬHﻟا روﺪHﻟا ﺮHﺒﺘﻌﻳ
ﺲﻴﺋر ﻞﻜﺸﺑ)
ﻞﻳﻮﻤﺘHHﻟاو ﻊHHﺋادﻮﻟا لﻮﺒHHﻗ تﺎHHﺴﺳﺆﻣ يدﺎHHHﺼﺘﻗﻹا طﺎHHﺸﻨﻟا ﻲHHﻓ ًﺎﻳرﻮHHﺤﻣ ًارود (
ﺮHﺻﺎﻌﻤﻟا مﺎﻤﺘهﻻا ﺪﻳاﺰﺗ اﺬHﻟو .
لﻼﺧ ﺔﺻﺎﺧ ةرﻮﺼﺑ مﺮﺼﻨﻤﻟا ﺪﻘﻌﻟا
ﺔﺳارﺪﺑ
و ﻲHHﻓ ﺔﻴHHﻠﻜﻟا تﺎﻧﻮHHﻜﻤﻟا ﻰHHﻠﻋ ﻩﺮHHﺛأو عﺎHHﻄﻘﻟا اﺬHHه ﺔﻴHHﻤهأ ﻞﻴHHﻠﺤﺗ دﺎHHﺼﺘﻗﻻا
اﺬHHﻟ .
ﺖﻨﻳﺎﺒﺗو تدﺪHﻌﺗ يدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺮﻜﻔﻟا تﺎﻴﺑدأ
ا لﻮﺣ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟ
ﺎﻬﺘﻴﻤهأو ﻦﻴﺑ
تﺎﻧﻮﻜﻣ ﻞﻤﺸﺘﻟ ﺔﻴﻔﺻﻮﻟاو ﺔﻴﻠﻴﻠﺤﺘﻟا ثﺎHﺤﺑﻷاو ﺔﻴHﻘﻴﺒﻄﺘﻟاو ﺔﻳﺮHﻈﻨﻟا تﺎHﺳارﺪﻟا يدﺎHHﺼﺘﻗﻻا طﺎHHﺸﻨﻟا ﻲHHﻓو ﺔﻳدﺎHHﺼﺘﻗﻻا ةﺪﺣﻮHHﻟا ﻲHHﻓ ﻩﺮHHﺛأو ﻪHHﻠﻤﻋو عﺎHHﻄﻘﻟا اﺬHHه ﻪﻠﻤﺠﻤﺑ .
ﻟا ﻩﺬه ﻲﻓ مﺎﻤﺘHهﻻا نأ ﺪﻴHﺑ روﺪﻠﻟ ﻦﻴﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻳؤر ﻲﻓ ﺰآﺮﺘﻴﺳ ﺔﺳارﺪ
ﻪHHHﺑ مﻮHHHﻘﺗ نأ ﻦHHHﻜﻤﻳ يﺬHHﻟا تﺎﻣﺪHHHﺧ
دﺎHHHﺼﺘﻗﻻا ﻲHHHﻓ ﺔﻤﻈﻨHHHﻤﻟا ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHHﺳﻮﻟا
ﺮHﺻﺎﻌﻤﻟا ا ﻲHﻓ ﺮHﻴﺛﺄﺘﻠﻟ
يدﺎHﺼﺘﻗﻻا ﻮﻤﻨHﻟ ﻞﺤﻣ لﺎHﺤﺑ ﻦHﻜﻳ ﻢHﻟ روﺪHﻟا اﺬHه ﻞﺜHﻣ .
ﺎHHHﻔﺗا ﺔﻳﺮHHHHﻈﻨﻟا ﻢﻬﺛﺎHHHHﺤﺑأ ﺞﺋﺎﺘHHHﻧ ﺖﻋﻮﻨHHHHﺗ ﻞHHHHﺑ ﻦﻴﻳدﺎHHHﺼﺘﻗﻻا ﻦﻴHHHHﺑ عﺎHHHHﻤﺟإ وأ ق
ﻟ ًﺎﻌﺒHHﺗ ﺖﻨHHﻳﺎﺒﺗو ﺔﻴHHﻘﻴﺒﻄﺘﻟاو ﺎهﺎﻨHHﺒﺘﻳ ﻲHHﺘﻟا ﺔﻴHHﻠﻴﻠﺤﺘﻟا ﺞهﺎﻨHHﻤﻟاو ﺔﻳﺮHHﻜﻔﻟا سراﺪHHﻤﻠ
ﻮﻤﻨHHﻟا ﻰHHﻠﻋ ﺮHHﻴﺛﺄﺘﻟا ﻲHHﻓ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ةرﺪHHﻘﻟ ﻢﻬﺘHHﺠﻟﺎﻌﻣ ءﺎﻨHHﺛأ نﻮﻳدﺎHHﺼﺘﻗﻻا يدﺎHﺼﺘﻗﻻا ذإ .
ﺪﻘﺘHﻌﻳ ﻻ ﻦﻴﺑ ﺔﻗﻼﻌﻠﻟ ﺮآﺬﺗ ﺔﻴﻤهأ دﻮHﺟﻮﺑ ﻦﻴﻳدﺎHﺼﺘﻗﻻا ﺾHﻌﺑ
ﻨHﻟا ﻤ
ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟاو يدﺎHﺼﺘﻗﻻا ﻮ ﺚﻳﺪﺣ ﺲآﻮﻟ ﺪﻘﺘﻨﻳ لﺎﺜHﻤﻟا ﻞﻴﺒHﺳ ﻰHﻠﻌﻓ .
ﻻا يدﺎHHﺼﺘﻗﻻا ﻮﻤﻨHHﻟاو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ﻦﻴHHﺑ ﺔﻴﺒﺒHHﺳ ﺔHHﻗﻼﻋ يأ ﻦHHﻋ ﻦﻴﻳدﺎHHﺼﺘﻗ
(Lucas, 1988)
ﺘHHﻬﻤﻟا ﺢﻨHHﺠﻳ ﺎHHﻤآ ، ﻹا ﻦHHﻣ ﺔﻴHHﻤﻨﺘﻟاو ﻮﻤﻨHHﻟا ﺎﻳﺎHHﻀﻘﺑ نﻮﻤ
ﻦﻴﻳدﺎHHﺼﺘﻗ
ﻺﻟ ةﺮﺒﺘﻌﻤﻟا تادﺪﺤﻤﻟا ﻦﻤﺿ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻠﻟ ﻞﻤﺘHﺤﻤﻟا روﺪHﻠﻟ ﺪﻤﻌﺘHﻤﻟا لﺎHﻤه
ﺔﻴHHﻤﻨﺘﻟا وأ ﻮﻤﻨHHﻟا ﺔHHﻟاد ﻲHHﻓ
(Seers, 1984)
، يﺬHHﻟا ﺖﻗﻮHHﻟا ﻲHHﻓ HHﻳ
ىﺮ ﻪﻴHHﻓ ﻦHHﻣ دﺪHHﻋ
ﻦﻴﻳدﺎHﺼﺘﻗﻻا نأ
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﻲﻓ رﻮﻄﺘHﻟا ﻮه
ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا تﺎﻴﻠﻤﻌﻟ ﺔﺠﻴﺘﻧ ﺲﻴﻟو
ﺎﻬﻴHHﻓ ًﺎﺒﺒHHﺳ ﻮﻤﻨHHﻟا ةدﺎHHﻋ ﻊﺒﺘﺘHHﺴﻳ ﻲHHﻟﺎﻤﻟا رﻮﻄﺘHHﻟا نأ ﺔﻃﺎHHﺴﺒﺑ ىﺮHHﻳ نﻮHHﺴﻨﺑوﺮﻓ .
،يدﺎHHﺼﺘﻗﻻا
"
ﺔﻴHHﻠﻳﻮﻤﺘﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻤﻟا ﺎﻬﻌﺒﺘﺘHHﺴﺗ تﺎﻋوﺮHHﺸﻤﻟا ﻂHHﺸﻨﺗ ﺎﻣﺪﻨHHﻌﻓ )"
Robinson 1952
نﺈHﻓ ةﺮHﻈﻨﻟا ﻩﺬHﻬﻟ ًﺎHﻘﻓوو .(
ﻲﻓ ًاﻮﻤﻧ ﻲﻋﺪﺘﺴﻳ يدﺎHﺼﺘﻗﻻا ﻮﻤﻨHﻟا
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تﺎﺴﺳﺆﻤﻟا ﺮﺒﺠﻳ ﻩروﺪﺑ يﺬﻟاو ﻞﻳﻮﻤﺘﻟاو ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا تاودﻷا ﻰHﻠﻋ ﺐHﻠﻄﻟا ﺐﻠﻄﻟا اﺬﻬﻟ ﺔﺑﺎﺠﺘﺳﻻا ﻰﻠﻋ ًﺎﻴﺋﺎﻘﻠﺗ .
ﻞHﺑﺎﻘﻤﻟا ﻲHﻓ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا نأ ﻦﻴﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻦﻣ ﻞﻴﻠﻗ ﺮﻴﻏ دﺪHﻋ ﺪﻘﺘHﻌﻳ
ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا تﺎﻣﺪHﺨﻟاو ﻦﻴﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄﺳﻮﻟا ﻞﺒﻗ ﻦﻣ ﻢﺘﺗ ﻲHﺘﻟا
ﻌﻠﺗ ﻲﻓ ًﺎﻳرﻮﺤﻣ ًارود ﺐ
ﻮﻤﻨﻟا ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﻴﻤﻨﺘﻟاو يدﺎﺼﺘﻗﻻا .
فﺪHﻬﺗ ﺔHﺳارﺪﻟا ﻩﺬHه نﺈHﻓ ﻚHﻟذ ﻰHﻠﻋ ًءﺎﻨHﺑ ﻲﻓ تﺎﻣﺎﻬﺳﻻا ﻢHهأ ﺔﻌﺟاﺮHﻤﻟ
ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟاو تﺎﻣﺪHHﺨﻟا ﻦﻴHHﺑ ﺔﻴHHﺑﺎﺠﻳﻹا ﺔHHﻗﻼﻌﻟا لﺎﻴHHﺣ يدﺎHHﺼﺘﻗﻻا ﺮHHﻜﻔﻟا تﺎﻴHHﺑدأ
ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﻴﻤﻨﺘﻟاو يدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻮﻤﻨHﻟا ﻦﻴHﺑو ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻳﺮﻜﻔﻟا تﺎﻣﺎﻬﺳﻹا ﻩﺬه .
ﺔﺳارﺪﻟا ﻞﺤﻣ ﺔﻗﻼﻌﻠﻟ ﺔﻴﻘﻴﺒﻄﺘﻟاو ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا تﺎﺳارﺪﻟا ًﺎﻌﻣ ﻦﻤHﻀﺘﺗ اﺬه ﻰﻠﻋو .
ﺔﻳﺮHHHﻜﻔﻟا تﺎﻣﺎﻬHHHﺳﻹا ﺎHHHﻤﻬﻟوأ ﺞﻟﺎHHHﻌﻳ ﻦﻴﻤHHHﺴﻗ ﻰHHHﻟإ ﻢHHHﺴﻘﻨﺗ ﺔHHHﺳارﺪﻟا ﻩﺬHHHه نﺈHHHﻓ ﺎﻬﺠﺋﺎﺘﻧو ﺔﻴﻘﻴﺒﻄﺘﻟا تﺎﺳارﺪﻠﻟ ﺮﺧﻵا ﻖﺸﻟا فﺮﺼﻨﻳ ﺎﻤﻨﻴﺑ ،ﺔﻳﺮHﻈﻨﻟا تﺎHﺳارﺪﻠﻟ ﺔﺴﻴﺋﺮﻟا .
ﺳارﺪﻟا 1 ـ
ﻳﺮﻈﻨﻟا تﺎ ـ
ﺔ
ﻴﻳدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻦHHHﻣ ﺮHHﻴﺜآ ﺪﻘﺘHHﻌﻳ ﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄHHﺳﻮﻠﻟ ﻲHHﺑﺎﺠﻳﻹا ﺲﻴﺋﺮHHHﻟا روﺪHHﻟﺎﺑ ﻦ
ﻦﻴHHHﻴ
ﺪآﺆHHﻳ ﺎHHﻤآ ،ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻤﻟاو ءﻻﺆHHه
ﺮﺘﻴﺒﻣﻮHHﺷ ﺬﻨHHﻣ )
م1934
دﻮHHﺟو ﻰHHﻠﻋ (
ﺔﻴﺒﺒHHﺳ ﺔHHﻗﻼﻋ ﻲHHﻓ نﺎﻤﺘHHﺋﻺﻟ ﺔﻴHHﻋاﺪﺑﻹا ةرﺪHHﻘﻟا ﺔﻴHHﻤهأ ﻰHHﻠﻋ ﺮﺘﻴﺒﻣﻮHHﺷ ﺪHHآأ ﺪHHﻘﻓ .
يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﻰﻠﻋ ﺮHﻴﺛﺄﺘﻟا ﺔﻳﺮﺘﻴﺒﻣﻮﺸﻟا ﺮﻈﻨﻟا ﺔﻬﺟو ﻦﻣ عﺪﺒﻤﻟا ﻢﻈﻨﻤﻟﺎﻓ .
ﻋ ﺪHﺴﺠﻳ يﺬHﻟا ﺔﻴHﻠﻤ
ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا ﻲﻨﺒﺗ ﻪﻟ ﻞﻔﻜﻳ ﻞﻳﻮﻤﺗ نوﺪﺑ روﺪﻟا اﺬه ءادأ ﻪﻨﻜﻤﻳ ﻻ
ﺪﻳﺪﺠﻟا ﻩرﺎﻤﺜﺘﺳا ﻲﻓ ﺔﻴHﻨﻘﺘﻟا
رﻮﺘﻴﺒﻣﻮﺷ ﺮﻈﻧ ﺔﻬﺟو ﻦﻣ ﻮﻬﻓ .
"
ًﺎﻤﻈﻨﻣ نﻮﻜﻳ ﻦﻟ
ﺖﻗﻮHHHﻟا ﺾHHHﻌﺑ ًﺎﻨHHHﻳﺪﻣ نﻮHHHﻜﻳ نأ ﻞﺒHHHﻗ
"
(Schumpeter, 1934)
ﻞﻳﻮﻤﺘHHHﻟاو ﺔﻴHHHﻤﻨﺘﻟﺎﻓ .
ﺚﻴHﺣ ﺔﻳﻮHﻀﻋ ﺔHﻗﻼﻋ ﺎﻤﻬﻄﺑﺮHﺗ
"
نﺎﻤﺘHﺋﻹا ﺢﻨHﻣو ﻞﻳﻮﻤﺘHﻟا ﺔﻴHﻠﻤﻋ نأ ﺴﺗ
ﻲﻓ ﻢﻬ
ىﺮHHﺧأ ةرﺎﺒHHﻌﺑ وأ ،ﻪﺘHHﺟﺎﺤﻟ ًﺎHHﻘﻓو ﻢﻈﻨHHﻤﻟا ضاﺮHHﻏأ ﺔHHﻣﺪﺨﻟ دﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻒﻴHHﻇﻮﺗ جﺎﺘﻧﻺﻟ ﺔﻴHﻋاﺪﺑﻹا تارﺪHﻘﻟا ﻪﺤﻨHﻣ
"
(Schumpeter, 1934
ﺎﻤآ .(
نأ ﺮﺘﻴﺒﻣﻮﺷ ىﺮﻳ
ﻢﻴHHHﻴﻘﺗو تاﺮHHHﺧﺪﻤﻠﻟ ﺪHHHﺸﺣ ﻦﻴHHHﺑ نﻮﻴHHHﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄHHHﺳﻮﻟا ﺎHHHﻬﺑ مﻮHHHﻘﻳ ﻲHHHﺘﻟا تﺎﻣﺪHHHﺨﻟا تارﺎﻤﺜﺘHHHﺳﻼﻟ ﺔﻌﺑﺎﺘHHHﻣو فاﺮHHHﺷإو ﺮHHHﻃﺎﺨﻤﻠﻟ ةرادإو تﺎﻋوﺮHHHﺸﻤﻠﻟ ﻞﻴﻬHHHﺴﺗو
تﺎﻋﺮHHHHﺘﺨﻤﻟا ﻲHHHHﻓ ﻮHHHHﻤﻧو ﺮHHHHﻳﻮﻄﺗو مﺪHHHHﻘﺗ يﻷ ﺔﻳروﺮHHHHﺿ ﺎHHHHﻬﻠآ تﻼﻣﺎHHHHﻌﻤﻠﻟ ﺔﻴﻤﻨﺘﻟاو ﻮﻤﻨﻠﻟ ﺔﻣزﻼﻟا ﺔﻴﻨﻘﺘﻟا ﺐﻴﻟﺎﺳﻷاو )
.(
ﺰﻨﻴآ درﻮﻠﻟا نأ ﺎﻤآ
) (1936
دﻮﺟو ضﺮﺘﻔﻳ ﺔﻣﺎﻌﻟا ﺔﻳﺮﻈﻨﻠﻟ ﻪﻠﻴﻠﺤﺗ ﻦﻤﺿ
دﻮﻘﻨHHﻠﻟ ءﻒHHآو ﻢﻈﻨHHﻣ قﻮHHﺳ .
HHﺷ ﻰHHﺤﻨﻣ ﻰHHﺤﻨﻳ ﻮHHﻬﻓ ﺐHHﻧﺎﺠﻟا اﺬHHه ﻲHHﻓ ﺮﺘﻴﺒﻣﻮ
ًﺎHﺿﺮﺘﻔﻣ نزاﻮﺘﻟا ﻲﻓ دﻮﻘﻨﻟا قﻮﺳ نزاﻮﺗو ﻲHﻟﺎﻤﻟا عﺎHﻄﻘﻟا نزاﻮﺘHﻟ ًﺎHﻣﺎه ًارود
دﺎHHﺼﺘﻗﻺﻟ مﺎHHﻌﻟا لﻮHHﺤﺗ ﻦHHﻣ ﺪﺤﻴHHﺳ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻤﻟاو تاودﻷا بﺎﻴHHﻏ ذإ .
ا ﻞﻜﺷ ﻲﻓ ﻲﺒﻠﺴﻟا ﻩﺮﺛأ ﺪﺠﻳ ﺎHﻣ ﻮHهو ،تارﺎﻤﺜﺘHﺳا ﻰHﻟإ تاﺮHﺧﺪﻤﻟا ﻲﻓ ضﺎﻔﺨﻧ
ﻨﻟاو ﻞﺧﺪﻟا ﻮﻤﻧ لﺪﻌﻣ ﺞﺗﺎ
(Keynes, 1936)
.
ا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ﺔﻴHHﻀﻗ ﻞﺘHHﺤﺗ اﺬHHﻜهو يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا ﻲHHﻓ ﺎHHهرودو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟ
ًﺎﻤﻬﻣ ًاﺰHﻴﺣ ﻲﻓ
يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺮﻜﻔﻟا تﺎﻴﺑدأ يﻮﻤﻨﺘﻟا
ﺮﺻﺎﻌﻤﻟا ﺪﻴﻔﻤﻟا ﻦﻣ ﻪﻠﻌﻟو .
ﺎﻣﺎﻬﺳﻺﻟ ﺮﺼﺘﺨﻣ ضﺮHﻋ ﻢﻳﺪHﻘﺗ ﻞHﺼﻔﻟا اﺬHه ﻲHﻓ تﺎﻴHﺑدﻷا ﻩﺬHه ﻢHهﻷ ًﺎﻌﺒHﺘﺗ ت
ﺔﺛﻼﺛ ﻲﻓ تﺎﻴﺑدﻷا ﻩﺬﻬﻟ ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا ءاﺰﺟأ
ﺔﺳرﺪﻤﻟا ﺔﻳؤر ﺎﻬﻨﻣ لوﻷا لوﺎﻨﺘﻳ ذإ .
ﻲHﺘﻟا ﺔﻴHﻠﻜﻴﻬﻟا ﻲﺗﺄﺗ ﺔﻴﻤﻨﺘﻟاو يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻠﻟ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﺔﻴﻤهأ نأ ىﺮHﺗ
رﺎﻤﺜﺘHHﺳﻺﻟ ﺎﻬﺘHHﺌﻴﻬﺗو تاﺮHHﺧﺪﻤﻟا ﺔﺌHHﺒﻌﺗ ﻰHHﻠﻋ ﺎﻬﺗرﺪHHﻗ لﻼHHﺧ ﻦHHﻣ ءﺰHHﺠﻟا ﺎHHﻣأ .
ﻲHﻧﺎﺜﻟا ﻮHﺷ و نﻮﻨHآﺎﻣ ﺔHﺳرﺪﻣ ضﺮﻌﺘHﺴﻴﻓ
McKinnon-Shaw
ﺚﻴﺣ ﻲﻟﺎﻤﻟا ﺪﻴﻴﻘﺘﻠﻟ
نأ ﺔHHHﺳرﺪﻤﻟا ﻩﺬHHHه ضﺮHHHﺘﻔﺗ ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا تاودﻷا ﻰHHHﻠﻋ ﺔﻴHHHﻧﻮﻧﺎﻘﻟاو ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا دﻮﻴHHHﻘﻟا
لوﺪﻟا ﻲﻓ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻠﻟ ﺲﻴﺋﺮﻟا قﻮﻌﻤﻟا ﻲه ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟا تﺎHﺴﺳﺆﻣو ًاﻮHﻤﻧ ﻞHﻗﻷا ﻢهأ ضاﺮﻌﺘﺳﻻ ًﺎﻣﺪﻗ ﺐهﺬﻴﻓ ﻞﺼﻔﻟا اﺬه ﻦHﻣ ﺚﻟﺎﺜHﻟا ءﺰHﺠﻟا ﺎHﻣأ .
ﺔﻳﺮHHﻴﻈﻨﺘﻟا تﺎﻣﺎﻬHﺳﻹا ﺔﻴHHﻠﺧاﺪﻟا ﻮﻤﻨHHﻟا جذﺎﻤﻨHHﻟ
Endogenous Models
ﺖHHﻟوﺎﺣ ﻲHHﺘﻟا
ﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﻲﻓ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻠﻟ ﻞﻤﺘHﺤﻤﻟا روﺪHﻟا زاﺮHﺑإ رﻮﻄﺘﺑ ﺔﻨﻴﻌﺘﺴﻣ يدﺎﺼ
ﺔﺜﻳﺪﺤﻟا يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا جذﺎﻤﻧ ﻲﻓ ﺔﻴﻠﻜﻟا ﺔﻴﻠﻴﻠﺤﺘﻟا ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا .
ﺔـﻴﻠﻜﻴﻬﻟا ﺔـﺳرﺪﻤﻟا 1.1 ﻞﻳﻮﻤﺘﻠﻟ
ﺖHﺋﺎﻔﻟا نﺮHﻘﻟا تﺎﻨﻴﺘHﺳ ﺬﻨHﻣ ﺔﻋﻮﻤﺠﻣ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺮﻜﻔﻟا ﺔﺣﺎﺳ ﻲﻓ ﺮHﻬﻇ
ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻣو ﻞﻳﻮﻤﺘHHﻟا عﺎHHﻄﻘﻟ ﺔHHﺻﺎﺧ ﺔﻴHHﻤهﺄﺑ ﺪﻘﺘHHﻌﺗ ﻦﻴﻳدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻦHHﻣ ﻲHﻓ ﺮHﺛﺆﻣ ﻞHﻣﺎﻌآ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟاو ﺔﻴHﻤﻨﺘﻟا
)
Gurley and Shaw, 1960,
Goldsmith 1969
ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻣو ﻞﻳﻮﻤﺘHHﻟا عﺎHHﻄﻘﻟ ﺔﻴHHﻤهﻷا ﻩﺬHHه .(
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا تﺎHﺴﺳﺆﻣ نﻮHآ لﻼHﺧ ﻦHﻣ يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻠﻟ ﺎﻬﺘHﻴﻤهأ ﺪﻤﺘHﺴﺗ
ﻊﻤﺘﺠﻤﻟا ﻲﻓ تاﺮﺧﺪﻤﻟا ﻢﺠﺣ ةدﺎHﻳز ﻢHﺛ ﻦHﻣو ﺪHﺸﺣ ﻰHﻠﻋ ﻞHﻤﻌﺗ ﻲﻨﻌﻳ ﺎﻣ ﻮهو ،
ﺳﺮﻟا ةدﺎﻳز رﺎﻤﺜﺘﺳﻺﻟ ﺔﺣﺎﺘﻤﻟا ﻞﻴﻣﺎ
.
ﻲﻟﺎﻤﻟا مﺎﻈﻨﻟا ﺔﻴHﻤهﻷ ﺔHﺳرﺪﻤﻟا ﻩﺬHه يﺮHﻜﻔﻣ ﺔHﺠﻟﺎﻌﻣ تﺰHآﺮﺗ ﺎﻨHه ﻦHﻣ
ﻢﻈﻨﻟا حﻼﺻﻹ ﻚﻟﺬﻟ ًﺎﻌﺒﺗ ﺎﻬﺘﻳؤر ﺖﻣﺪﻗو ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا ﻲHﻓ ﺮHﺛﺆﻣ ﻞHﻣﺎﻌآ ﺔHHﺠﻟﺎﻌﻤﻟ ﺔﻓﺪﻬﺘHHﺴﻣ ﺔHHﺳﺎﻴﺴآ ﺔﻴHHﻣﺎﻨﻟا لوﺪHHﻟا ﻲHHﻓ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ﻢHHﻈﻧو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا
دﻼﺒﻟا ﻚﻠﺗ ﻞﺜﻣ ﻲﻓ ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا ﺔﻴﻀﻗ
روﺪﻟا ﺰﻳﺰﻌﺗو ﻢﻋد ﻪﻧﺄﺷ ﻦﻣ حﻼﺻﻹا اﺬه .
ﺔﺌﺒﻌﺘﻟ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تﺎHﺴﺳﺆﻤﻟﺎﺑ طﺎﻨHﻤﻟا لاﻮﻣﻷا سوؤر ﻢﻴآﺮﺗو تاﺮﺧﺪﻤﻟا
ﻢﺛ ﻦﻣو
ىﺮﺧأ ًةﺮﻣ دﺎﺼﺘﻗﻹا ﻲﻓ ﺎهرﺎﻤﺜﺘﺳإ ةدﺎﻋإ .
نﺈHﻓ ﻊﺒHﻄﻟﺎﺑو ﻮه ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تﺎHﺴﺳﺆﻤﻟا ﺔﻴHﻤهﻷ ﺔHﺳرﺪﻤﻟا ﻩﺬHه ﺪHﻓاور ﺪHﺣأ
ﺮHﺻﺎﻌﻤﻟا دﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻲHﻓ دﻮﻘﻨHﻟا ﺔﻴHﻤهأ ﺔﻴﻠﻤﻋ تﻼﺧﺪHﻣ ﺪHﺣﺄآ
جﺎﺘﻧﻹا ًﺎﻘﻓو ذإ .
ﻦHHﻋ ًاﺮHHﺛأ ﻞHHﻘﻳ ﻻ دﻮﻘﻨHHﻠﻟ ﻲHHﻘﻴﻘﺤﻟا ﺪﻴHHﺻﺮﻟا نﺈHHﻓ ﺔHHﺳرﺪﻤﻟا ﻩﺬHHه يﺮHHﻜﻔﻣ ﺾﻌﺒHHﻟ جﺎﺘHHﻧإ ﻞﻣاﻮHHﻌآ لﺎHHﻤﻟا سأرو ﻞHHﻤﻌﻟا ﻌﻳ ﺎHHﻣ ﻮHHهو ،ﺔﻴHHﺟﺎﺘﻧﻹا ﺔﻴHHﻠﻤﻌﻟا ﻲHHﻓ
نأ ﻲHHﻨ
ﺮﻟا ةدﺎHﻳز ﻲHﻘﻴﻘﺤﻟا ﺪﻴHﺻ
جﺎﺘﻧﻹا ﻲﻓ ﺔﻳدﺮﻃ ًةدﺎﻳز ﻲﻨﻌﺗ ﺔﻳﺪﻘﻨﻟا تاﺪﺣﻮﻟا ﻦﻣ )
Friedman, 1970, Johnson, 1977
ﺈHHﻓ .(
ﻲHHﻓ ﻩﺮHHﺛأ ﺔﻴHHﻘﻴﻘﺤﻟا دﻮﻘﻨHHﻟا ﺪﻴHHﺻﺮﻟ نﺎHHآ اذ
ﻩﺎﺠﺗﻹا ﺲﻔﻧ ﻲﻓ ُُﻮﻤﻧ ﻪﻌﺒﺘﻴﺳ دﻮﻘﻨﻠﻟ ﺔﻴﻘﻴﻘﺤﻟا ةﺪﺻرﻷا ﻮﻤﻧ نﺈﻓ جﺎﺘﻧﻹا ىﻮﺘﺴﻣ
ًﺎHﻀﻳأ ﻲHﻘﻴﻘﺤﻟا ﺞﺗﺎﻨHﻟا ﻲHﻓ ﻦﻴﻳدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻦﻣ دﺪHﻋ ﻦﻤHﺿ ﺎHﻬﺠﻟﺎﻋ ﺔﻳؤﺮHﻟا ﻩﺬHه .
ﻦHHHﻣ ُُُُُُﻞHHHآ ﻮHHHﺷو ﻲHHHﻟﺮﻴﺟ
Gurley and Shaw (1960)
ﻚﻳﺮHHHﺗﺎﺑو
Patrick (1966)
و
ﺚﻴﻤHHﺳﺪﻟﻮﺟ
Goldsmith (1969)
ﻲHHﻓ ةﺮHHﺷﺎﺒﻣ ﺮHHﻴﻏ ةرﻮHHﺼﺑ ﺔHHﺸﻗﺎﻨﻤﻟا ﺖHHﻧﺎآ نإو
قﺎﻓﺁو ﻞﺒﺳ ﻰﻠﻋ ًﺎﺒﺼﻨﻣ ﺔﺳرﺪﻤﻟا ﻩﺬه ﻞﻤﻋ ﻞﺟ نﺎآ ﺚﻴﺣ ،نﺎﻴﺣﻷا ﻦHﻣ ﺮHﻴﺜآ ﺔﻗﻼﻌﻟا ﺔﺳارﺪﻟ ًﺎﻓدﺎه ﻪﻧﻮآ ﻦﻣ ﺮﺜآأ ًﺎﻣﺪﻘﺗ ﻞﻗﻷا لوﺪﻟا ﻲﻓ ﺔﻴﻤﻨﺘﻟاو ﻮﻤﻨﻟا ﺰﻔﺣ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا لﺪﻌﻣو ﻲﻘﻴﻘﺤﻟا يﺪﻘﻨﻟا ﺪﻴﺻﺮﻟا ﻦﻴﺑ .
رﺪﻣ 1.2 ﻲـﻟﺎﻤﻟا ﺪـﻴﻴﻘﺘﻟا ﺔﺳ
ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا تﺎﺴﺳﺆﻣو ﻲﻟﺎﻤﻟا مﺎﻈﻨﻟا ﺮﻴﺛﺄﺗ ﻲﻓ ﺔﺳرﺪﻤﻟا ﻩﺬه ﺔHﻳؤر ﺪﻤﺘHﻌﺗ
ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا تاودﻷا ﺪﻴHﻴﻘﺗ نﺄHﺑ لﻮHHﻘﻟا ﻰHﻠﻋ ﺔﻴHﻤﻨﺘﻟاو يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا ﻲHﻓ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ًﺎﺒﻠHHHﺳ ﺮHHHﺛﺆﺗ ﻲHHHﻃﺎﻴﺘﺣﻹا ﺐHHHﺴﻧو ﺔﻴHHHﻧﺎﻤﺘﺋﻹا فﻮﻘHHHﺴﻟاو ةﺪHHHﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌHHHﺳ ﺔHHHﺻﺎﺧو
ﻲﻨﻃﻮﻟا لﺎﻤﻟا سأر ﻦﻳﻮﻜﺗ ﻲﻓ ﺔﻘﻴHﻤﻋ ﺔHﺟرﺪﺑو يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﻲﻓ ﻢﺛ ﻦﻣو
.
ﺐﻠﻄﺘHHﻳ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا تﻻﺪHHﻌﻣ ﻦﻴHHﺴﺤﺗ نأ ﺔHHﺳرﺪﻤﻟا ﻩﺬHHه ﻰHHﻨﺒﺘﺗ اﺬHHﻜهو ًاﺮHﻳﺮﺤﺗ
ﺘﺑ ﺔﻠﻴﻔﻜﻟا ﺔﻴﺗﺎﺴﺳﺆﻤﻟا دﻮﻴﻘﻟا ﻊﻴﻤﺟ ﺔHﻟازإ لﻼHﺧ ﻦHﻣ ةﺪHﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌHﺴﻟ ﺪﻴﻴﻘ
ﻲﻗﻮHHﺴﻟا ةﺪHHﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌHHﺳ ﺮﻌHHﺳ ﺔHHﺻﺎﺧو ﺔﻳﺪﻘﻨHHﻟا تاودﻷا كﺮHHﺗ ﻚHHﻟذ نﺄHHﺷ ﻦHHﻣ .
لﻼﺧ ﻦﻣ ًﺎﻴﺋﺎﻘﻠﺗ دﺪﺤﺘﺗ ةﺪHﺋﺎﻔﻟا ﻲﻧزاﻮﺘﻟا ﺮﻌﺴﻟا ىﻮﺘﺴﻤﻟ لﻮﺻﻮﻠﻟ قﻮﺴﻟا ىﻮﻗ
تاﺮﺧﺪﻤﻟا ضﺎHﻔﺨﻧا ةرود ﻦHﻣ ﺪHﺤﻟﺎﺑ ﻞﻴHﻔﻜﻟا
ﻢﺛ ﻦﻣو تارﺎﻤﺜﺘﺳﻹا ضﺎﻔﺨﻧإ -
لﻮﺧﺪﻟا ضﺎﻔﺨﻧا )
McKinnon 1973
.(
ًﻻوأ ﺔﻳﺮﻈﻨﻟا ﻪﺗﺎﺳارد لﻼﺧ ﻦﻣ ةﻮﻘﺑ نﻮﻨHآﺎﻣ ﺎﻬﻨHﻋ ﺢﻓﺎHﻧ ﻲHﺘﻟا ةﺮHﻜﻔﻟﺎﻓ
ﻖﻓاﻮﺘHﻤﻟا ةﺪHﺋﺎﻔﻟا ﺮﻌHﺳ ﺮHﻳﺮﺤﺗ نﺄHﺑ ﻞﺜHﻤﺘﺗ تﻻﺪHﻌﻣ ضﺎHﻔﺨﻧا ﻊHﻣ
ﻦﻣ ﻢﺨHﻀﺘﻟا
ﻪﻧﺄHHﺷ لوﺪHHﻟا ﻲHHﻓ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا لﺪHHﻌﻣ عﺎHHﻔﺗراو لﺎHHﻤﻟا سأر ﻢآاﺮHHﺗ ﺰHHﻔﺣ
ﺔﻴHﻣﺎﻨﻟا وأ ﺢﻤﺴﺗ ﺔﺌﻴﺑ ﻞﻇ ﻲﻓ ﻞHﻤﻌﺗ ﻲHﺘﻟا تﺎآﺮHﺸﻟاو تﺎHﺴﺳﺆﻤﻟاو داﺮHﻓﻷﺎﻓ .
نﺎﻤﺘHHﺋﻹا ﻰHHﻠﻋ لﻮHHﺼﺤﻟا ﺔﺑﻮﻌHHﺼﺑ ﻪﺟاﻮHHﺗ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا تاودﻷا ﺪﻴHHﻴﻘﺗ ﻰHHﻠﻋ ﻞHHﻤﻌﺗ ﻲHHﺗاﺬﻟا ﻢآاﺮHHﺘﻟا ﻰHHﻠﻋ ﺪﻤﺘHHﻌﺗ ﻢHHﺛ ﻦHHﻣو تارﺎﻤﺜﺘHHﺳﻺﻟ ﻲHHﻓﺎﻜﻟا لاﻮHHﻣﻷا سوؤﺮHHﻟ
ﻮﻤﻨHHﻟ ًاﺪﻴHHﻴﻘﺗ ﻞﺜHHﻤﻳ ﺎHHﻣ ﻮHHهو ﺐHHﺴﺤﻓ ﺐHHﻧﺎﺠﻟا اﺬHHه ﻰHHﻠﻋ تارﺎﻤﺜﺘHHﺳﻻا رﺎHHﺼﺘﻗاو رﺎﻤﺜﺘHﺳﻹا
ًﺎﺻﻮﺼﺧ ﺔﻴﻣﺎﻨﻟا لوﺪﻠﻟ ﺔﺤﻳﺮﺻ نﻮﻨآﺎﻣ ةﻮﻋد ﺖﻧﺎآ ﺐﺒﺴﻟا اﺬﻬﻟ .
رﺪHHﻗ ﺔﻴHHﻋﻮﻨﻟاو ﺔﻴHHﻤﻜﻟا دﻮﻴHHﻘﻟا ﻦHHﻣ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا عﺎHHﻄﻗ ﺮHHﻳﺮﺤﺗ ةروﺮHHﻀﺑ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﺔﻴﻠﻤﻌﻟ يروﺮﺿ طﺮﺸآ نﺎﻜﻣﻻا )
McKinnon 1982
.(
عﺎﻔﺗرا ﻦﻣ ﺄﺸﻨﺗ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تاودﻷاو تاﺮHﺷﺆﻤﻟا ﻰHﻠﻋ دﻮﻴHﻘﻠﻟ ﺔﺠﻴHﺘﻨﻟا ﻩﺬHه
ﻒﻴHHHHﻟﺎﻜﺘﻟا عاﻮHHHHﻧأ ﻒﻠﺘHHHﺨﻣ ةءﺎHHHHﻔآ ضﺎHHHHﻔﺨﻧا ﻦHHHHﻋ ﺔﺌHHHHﺷﺎﻨﻟا ﺔﻔﻠﻜﺘHHHﻟا ﺎHHHHهﻻوأ .
ةدﺎﻳز ﻰﻠﻋ ﻚﻟذ ﻞﻤﻌﻳ ﺚﻴﺣ ﺎﻬﺑ طﻮﻨﻤﻟا ﺎهروﺪHﻟ ﺎHﻬﺋادأ ﻲHﻓ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا تاﺮHﺷﺆﻤﻟا ﻒﻴHﻟﺎﻜﺗ
رﺎﻤﺜﺘHﺳﻺﻟ حﺎﺘHﻤﻟا نﺎﻤﺘHﺋﻹا ةﺪHﺣو .
ﻟا ﻚﻟﺬHآ ﻊﻓرو ةدﺎﻳﺰﻟ ﺔﺒﺴﻨﻟﺎﺑ لﺎﺤ
ﺔﻴHﻣﺎﻈﻨﻟا ﻲHﻃﺎﻴﺘﺣﻹا تﺎﺒHﻠﻄﺘﻣ ﻦﻋ ﺄﺸﻨﻳ ﺎﻣ ﻮHﻬﻓ ﻒﻴHﻟﺎﻜﺘﻠﻟ ﺮHﺧﻵا عﻮﻨHﻟا ﺎHﻣأ .
ﻲHHﻨﻌﻳ ﺎHHﻣ ﻮHHهو ،ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻣ عﺎHHﻄﻘﻟ ﻲHHﻟﺎﺜﻤﻟا ﻢHHﺠﺤﻟا ﺾﻴHHﻔﺨﺗ
نﺎﻤﺘHﺋﻹا ﻰHﻠﻋ لﻮHﺼﺤﻟا ﺔHﻔﻠآ ةدﺎHﻳزو ﺔHﺴﻓﺎﻨﻤﻟا ﻢHﺠﺣ ﻦHﻣ ﻞﻴHﻠﻘﺘﻟا ﻰHHﻠﻋ ًءﺎﻨHﺑ .
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تاودﻷا ﺮﻳﺮﺤﺗ نﺈHﻓ ﻚHﻟذ ﻦﻣ
ﺔﺳرﺪﻤﻟا ﻩﺬه يﺮﻜﻔﻣ ﺮﻈﻧ ﺔﻬﺟو ﻞﺼﺘﻟ
ﺔﻴHHﺴﻓﺎﻨﺘﻟا ﺔﻴHHﻘﻴﻘﺤﻟا ﺎهرﺎﻌHHﺳأ ﻰHHﻟإ ﻴHHﺳ
ﻮﻤﻨHHﻟا لﺪHHﻌﻣ ﻰHHﻠﻋ ﻲHHﺑﺎﺠﻳإ ﺮHHﺛأ اذ نﻮﻜ
ﻞﺟﻷا ﻞﻳﻮﻃو ﺮﻴﺼﻗ يدﺎﺼﺘﻗﻹا .
ﺚﻴﻤHHﺳو ﺎﻘﻨﻔﻴHHHﺴﻨﺑ ﺪHHﻤﻋ ﺪHHﻗو
(1992)
ًﺎﻴHHHﺿﺎﻳر ﻚHHﻟذ ﺔﺟﺬﻤﻨHHHﻟ لﻼHHHﺧ ﻦHHﻣ
ﻞﺜﻣﻷا ﻲﻟﺎﻤﻟا ﺮﻳﺮﺤﺘﻟا ﻢﺠﺤﻟ ﻰﻠﺜﻣ ﺔﻏﺎﻴﺻ ﻢﻳﺪﻘﺘHﻟ ﺔHﻟوﺎﺤﻣ راﺮﻘﺘﺳﻻا ﺔﻟﺎﺣ ﻲﻓ
Steady State
ﻲﻓ ﺲﻴﻟ ﻪHﻧأ ﺪﻴHﺑ ،ﻩﺮHﺛأ ﻪHﻟ ﻲHﻟﺎﻤﻟا ﺮHﻳﺮﺤﺘﻟا نأ نﺎﺜHﺣﺎﺒﻟا ىﺮHﻳ ذإ .
ﺛﺄﺘﻟا ﻪHHﻟ تﻻﺎHHﺤﻟا ﻞHHآ يﺎHHﺼﺘﻗﻻا ﻮﻤﻨHHﻟا ﻰHHﻠﻋ ﻲHHﺑﺎﺠﻳﻹا ﺮHHﻴ
لﻮﺤﺘHHﺗ ﺪHHﻗ ﺚﻴHHﺣ ،
يﻮﻤﻨHﺘﻟا ﺮHﺛﻷا ﻦHﻣ ًﻻﺪHﺑ ﻲﻤﺨHﻀﺘﻟا ﺮHﺛﻷا ﻰHﻟإ ﺔﺠﻴHﺘﻨﻟا )
Bencivenga and Smith,
(1992
. 1.3 ﺔﺳرﺪﻣ ﺔﻴﻠﺧاﺪﻟا ﻮﻤﻨﻟا جذﺎﻤﻧ
Endogenous Models
ﻲHHﻠﻜﻟا ﻞﻴHHﻠﺤﺘﻟا ﻲHHﻓ ةﺪHHﻳﺪﺠﻟا تﺎﻬﺟﻮﺘHHﻠﻟ نﺎHHآ ﺔﺌﻳﺮHHﺠﻟا ﺔHHﻟوﺎﺤﻤﻟاو ﻮﻤﻨHHﻠﻟ
ﺔHﺠﻟﺎﻌﻤﻟ ﻮﻤﻨHﻟا تادﺪHﺤﻣ
ﻮﻤﻨﻟا جذﺎﻤﻧ ﻲHﻓ تﺎﻴﻄﻌﻤآ ﺲﻴﻟو ًﺎﻴﻠﺧاد
تادﺪﺤﻣ وأ
ﺔﻴHHﺟرﺎﺧ ﻩﺮHHﺛأ
ًﺎHHﻀﻳأ ﻲHHﻓ
بﻮﻠHHﺳأ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ﺔHHﺠﻟﺎﻌﻣ
ﻮﻤﻨHHﻟا ﻲHHﻓ ﺎهﺮHHﺛأو
يدﺎHﺼﺘﻗﻹا .
ﻮﻜﻳ نأ ﻦﻜﻤﻳ ﻪﻧأ ﺖﻨهﺮﺑ جذﺎﻤﻨHﻟا ﻩﺬHه ﻞﺜHﻤﻓ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ن
ﺮHHﻴﻐﺘﻟ ﻦﻜﻤﻴHHﻓ ﻲHHﻟﺎﺘﻟﺎﺑو ،ﺔﻴHHﺟرﺎﺧ تاﺮHHﻴﺛﺄﺗ ﻞHHﻌﻔﺑ ﺲﻴHHﻟو ﺔﻴHHﻠﺧاد ﻞﻣاﻮHHﻌﻟ ﻩدﺮHHﻣ ،ﺔﻴHﻨﻘﺘﻟاو ،تﻼﻴHﻀﻔﺘﻟا ﺰﻔﺣ ﻲﻓ ﺎهﺮﺛأ ﺔﻴHﺴﺳﺆﻤﻟا تاﺮHﻴﻐﺘﻟاو ،ﻞﺧﺪHﻟا ﻊHﻳزﻮﺗو
يدﺎHHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHHﻟا ﻊHHHﻓدو ﻮﻤﻨHHHﻠﻟ ﻲHHHﻠﻜﻟا ﻞﻴHHHﻠﺤﺘﻟا جذﺎHHHﻤﻧ ﻲHHHﻓ رﻮﻄﺘHHHﻟا اﺬHHHه .
ﻮHﻤﻧ نأ تﺎﺒHﺛﻻ ﻪﻨHﻣ ةدﺎﻔﺘHﺳﻻا ﺖHﻤﺗ يدﺎHﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺳﺆﻤﻟاو ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا
ﻰHﻠﻋ ﺎهﺮHﺛأ ﺮHﺼﺘﻘﻳ ﻦHﻟ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺮﻴﺛﺄﺘﻠﻟ ﻩاﺪﻌﺘﺗ ﻞHﺑ ،ﻲﻠﻜHﺸﻟا ﺮHﺛﻷا
ﻲﺑﺎﺠﻳﻹا ﻲﻓ
ًﺎﻴﻠﺧاد يدﺎﺼﺘﻗﻻا ﻮﻤﻨﻟا .
اﻮﻟوﺎﺣ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﺎﻳﺎﻀﻗ ﻲﻓ ﻦﻴﻤﺘﻬﻤﻟاو ﻦﻴﻳدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻦﻣ ﺪﻳﺪﻌﻟﺎﻓ
يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا تادﺪHHﺤﻣو ﻞﻣاﻮHHﻋ ﺪHHﺣﺄآ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا لﺎHHﺧدإ ﻰHHﻠﻌﻓ .
ﻴﺒHHHHﺳ ﻚﻴHHHHﻧﺎﻓﻮﺟو دوﻮﻨﻳﺮHHHHﻏ لﺎﺜHHHHﻤﻟا ﻞ )
(1990
نزاﻮﺘHHHHﻠﻟ ًﺎHHHHﻣﺎﻋ ﺎﺟذﻮHHHHﻤﻧ ﺎﻘﺒHHHHﻃ
ًﺎﻴﺋﺎﻘﻠﺗ ﻞﻤﻌﺗ ﻦﻴHﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄHﺳﻮﻟا ةرﺪHﻗ ﻲHﻓ ﻦﻳﺮHﺧﺪﻤﻟا ﺔHﻘﺛ ةدﺎHﻳز نأ ﺎHﺼﻠﺨﺘﺳاو تاﺮHHﺧﺪﻤﻟا ةدﺎHHﻳز ﻰHHﻠﻋ )
Greenwood and Jovanovic, 1990
ﺎﻜﻨﻔﻴHHﺴﻨﺑ نأ ﺎHHﻤآ .(
ﺚﻴﻤHHﺳو )
(1991
لﺎﻴHHﺟﻷا ﻞﺧاﺪHHﺗ جذﻮﻤﻨHHﻟ ﺎﻤﻬﻘﻴHHﺒﻄﺗ لﻼHHﺧ ﻦHHﻣو ﻲHHﻨﺒﻤﻟا
ﻰHHﻠﻋ
اد جذﻮHﻤﻧ ﻳ
ﻎﻴHﻔﺒﻳادو ﺪﻧﻮHﻤ )
Diamond and Dybvig, 1983
فرﺎﺼﻤﻟا رود حﺎﻀﻳﻹ (
،ﺔﻟﻮﻴﺴﻟا ﻦﻴﻣﺄﺗ ﻲﻓ ﻦﻴﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄﺳﻮﻟا نأ ﺎﺤﺿوأ
ءﺰﺠﻟا ﺾﻴﻔﺨﺗ ﻰﻠﻋ نﻮﻠﻤﻌﻳ
ةدﺎHHﻳز ﻢHHﺛ ﻦHHﻣو ،ﺔﺠﺘHHﻨﻣ ﺮHHﻴﻏ ﺔﻠﺋﺎHHﺳ لﻮHHﺻأو ﺔHHﻳﺪﻘﻧ ﺔﻟﻮﻴHHﺳ ﻞﻜHHﺷ ﻲHHﻓ ﺮHHﺧﺪﻤﻟا ةﺮHHﺧﺪﻤﻟا دراﻮHHﻤﻠﻟ ﻞﺜHHﻣﻷا ﺺﻴHHﺼﺨﺘﻟا ةءﺎHHﻔآ ﻼHHﺧ ﻦHHﻣ ةﺮﻤﺜﺘHHﺴﻤﻟاو
ﻢآاﺮHHﺘﻟا ل
ﻲﻟﺎﻤHﺳأﺮﻟا ﻮﻤﻨﻠﻟ رﺎﺧدﻹا ﺔﻴﻤهأ ﺔﻴﻀﻗ حﺎﻀﻳإ ﻞHﺟأ ﻦHﻣو ﺔﻳؤﺮHﻟا ﻩﺬHﻬﻟ ًﺎHﻘﻓو .
رﺎﺧدﻹا ةدﺎﻳز نﺈﻓ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻦﻴﻴﻟﺎﻣ ءﺎﻄﺳو ىﺪﻟ
جﺎﺘﻧﻹا ﺔﻟاد ﻰﻠﻋ ﺮﺛأ تاذ .
ﺔﻟﻮﻴHﺴﻟا ﺮHﻃﺎﺨﻣ ﺾﻴHﻔﺨﺗ ﻞHﻌﻔﺑ ﺄHﺸﻨﻳ ﺮHﻴﺛﺄﺘﻟا اﺬHه ﺎﻬﺗرادإو
ﻦﻳﺮﺧﺪﻤﻟا ﻞﺒﻗ ﻦﻣ
ﻮﻴHﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄHﺳﻮﻟا ﻞHﻤﻌﻳ ﺚﻴHﺣ ،ﻦﻳﺮﻤﺜﺘHﺴﻤﻟاو تاﺮﺧﺪﻤﻟا ﻞﻳﻮﺤﺗ ﻞﻴﻬﺴﺗ ﻰﻠﻋ ن
ﻞHﺟﻷا ةﺮﻴHﺼﻗ تاﺮHﺧﺪﻣ ﻦHﻣ ﺎﻤﻬﻨﻴﺑ ﺔﻣءاﻮHﻤﻟاو ﻞHﺟﻷا ﺔﻠﻳﻮHﻃ تارﺎﻤﺜﺘHﺳﻹ
)
Bencivenga and Smith, 1991
.(
ﻦﻳﺎﻔﻴHﻟو ﻎﻨHﻴآ ﺎHﻣأ )
(1993
ًﺎﺟذﻮﻤﻧ ﺎﻣﺪﺨﺘﺳا ﺪﻘﻓ ﻮﻤﻨﻠﻟ ًﺎﻴﻠﺧاد
Endogenous
Growth Model
ﻴHHHﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄHHHﺳﻮﻠﻟ ﻲHHHﺑﺎﺠﻳﻹا روﺪHHHﻟا حﺎHHHﻀﻳﻹ ﻦ
ﻢﻬﺗرﺪHHHﻘﺑ ﻰHHHﻠﻋ
ﻟا ﺔﻧرﺎﻘﻣ ﻞﻳﻮﻤﺘﻟا ﻞﺤﻣ تﺎﻋوﺮﺸﻤﻟا ةءﺎﻔآ ﻦﻋ ﺔﻴHﻓاو تﺎﻣﻮHﻠﻌﻣ ﻰHﻠﻋ لﻮHﺼﺤ
ﻚﻟذ ﻖﻴﻘﺤﺗ ﻢﻬﻨﻜﻤﻳ ﻻ ﻦﻳﺬﻟا داﺮﻓﻷا ﻦﻳﺮﺧﺪﻤﻟﺎﺑ ﻦﻴﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄﺳﻮﻠﻟ ةﺰﻴﻤﻟا ﻩﺬه .
ﻰHHﻠﻋ ةردﺎHHﻘﻟا تارﺎﻤﺜﺘHHﺳﻻا ﺔﻓﺮHHﻌﻣ ﺎHHﻬﻟ ﺢﻴHHﺘﺗ ﺔﻴﻓﺮHHﺼﻤﻟا ﻞﻳﻮﻤﺘHHﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻣو
ﻮﻤﻨHﻟا لﺪHﻌﻣ ﻊHﻓر ﻢHﺛ ﻦHﻣو جﺎﺘHﻧﻹا ﻲHﻓ ةدﺮHﻄﻣ ةدﺎHﻳز ﻖﻴHﻘﺤﺗ )
King and Levine,
.(1993
و دوﻮﻨﻳﺮHHﻏ مﺪﺨﺘHHﺳا ﺎHHﻤآ ﺚﻴﻤHHﺳ
) (1997
ﺎﻤﻬﻘﺑﺎHHﺴﻟ ﻦﻴHHﻠﺛﺎﻤﻣ ﻦﻴHHﺟذﻮﻤﻧ
ﺺﻴﺼﺨﺘﻟا ﻲﻓ فرﺎﺼﻤﻟاو نﻮﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄﺳﻮﻟا ﺎﻬﻴﻓ ﻢﻬHﺴﻳ ﻲHﺘﻟا ﺔﻴHﻔﻴﻜﻟا نﺎﻴHﺒﺘﻟ تاﺮﺧﺪﻤﻠﻟ ﻞﺜﻣﻷا )
Greenwood and Smith, 1997
.(
ﻎﻧاوو ﻲﺴﻜﺑ ﺎﻣأ )
(1998
ﺪﻘﻓ ﻮﻤﻨﻠﻟ ﻲﻠﺧاﺪﻟا جذﻮﻤﻨﻟا ﺎﻣﺪﺨﺘﺳا
Endogenous
Growth Model
ﻒﻴآ ﺢﻴﺿﻮﺘﻟ نأ
ا تﺎﻣﺪﺧ ﻴﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄﺳﻮﻟاو ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تﺎﺴﺳﺆﻤﻟ
ﻦ
ﻞHﻤﻌﺗ
ةﺮﻴﺒآ ﺔﻴHﺟﺎﺘﻧا رﺎHﺛﺁ ﺪﻴHﻟﻮﺗ ﻰHﻠﻋ
ﻞﻤﻌﺗ ﻢهﺮﻈﻧ ﺔﻬﺟو ﻦﻣ تﺎﻣﺪﺨﻟا ﻩﺬه .
رﺎﺧدﻹا تاراﺮﻗ ﻦﻴﺑ ﻲآﺮﺤﻟا ﻞﺧاﺪﺘﻟا ﻦﻋ ﺞﺗﺎHﻧ جودﺰHﻣ نزاﻮHﺗ ﻖﻴHﻘﺤﺗ ﻰHﻠﻋ ﻳرﺎﻜﺘHHﺣﻹا ﺔHHﺴﻓﺎﻨﻤﻟا كﻮﻠHHﺳ ﻦﻴHHﺑو ﻲHHﻠﺋﺎﻌﻟا عﺎHHﻄﻘﻟاو لﺎHHﻤﻋﻷا عﺎHHﻄﻘﻟ عﺎHHﻄﻘﻟ ﺔ
فرﺎHHﺼﻤﻟاو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻤﻟا يﺬHHﻟاو
ﺔHHﻧرﺎﻘﻤﻟا لﻼHHﺧ ﻦHHﻣ ﻪﺘHHﻈﺣﻼﻣ ﻦHHﻜﻤﻳ
ﻲﻨﻣﺰﻟا ﻞﻴﻀﻔﺘﻟا لﺪﻌﻤﻟ ﺔﻨآﺎﺴﻟا و ﻚﻠﻬﺘﺴﻤﻠﻟ
ﺔﻳرﺎﻤﺜﺘﺳﻹا ةﺮﻃﺎﺨﻤﻟا ﺮﻤﺜﺘﺴﻤﻠﻟ
ﻊHﻣ ﺔﻴﻓﺮHﺼﻤﻟا ﻒﻴHﻟﺎﻜﺘﻟا ﻦﻴHﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄHﺳﻮﻠﻟ
ﺎHﻤآ . ﺞﺘﻨﺘHﺳا نأ نﻮﺜﺣﺎﺒﻟا ءﻻﺆه
تﺎﻣﺪHHHHﺧ ﺔﻴHHHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHHHﺳﻮﻟا تﺎHHHHﺴﺳﺆﻣ
ضﺮHHHHﻋ ﺔﻧوﺮHHHHﻤﺑ ﺔﻄﺒﺗﺮHHHHﻣ ﻞHHHHﻤﻌﻟا
ﻒﻇﻮﺘﻟﺎىﻮﺘHHHﺴﻣو ﺮHHHﻴﻐﺗ ﻰHHHﻟإ يدﺆHHHﻳ ﻲHHHﻟﺎﻤﻟا مﺎﻈﻨHHHﻟا ﻲHHHﻓ يﺪHHHﺤﻟا ﺮHHHﻴﻐﺘﻟﺎﻓ .
Hﻀﻣ ﻢHHﺛ ﻦHHﻣو ،يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا طﺎHﺸﻨﻟا نزاﻮHHﺗ ﻲHHﻓ ﻒﻋﺎ ﻦHHﻣ ًﺎﻌﻔﺗﺮHHﻣ ىﻮﺘHHﺴﻣ نﺈHﻓ
ةدﺎHﻋ نﺮHﺘﻘﻳ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا تاﺮHﺷﺆﻤﻟاو ﻞﻴﻐHﺸﺘﻟا ﻊﻔﺗﺮﻣ ىﻮﺘHﺴﻣ ﻊHﻣ
ﻲﻓ ﻰﻠﻋأ ﻮﻤﻨﻟا
يدﺎﺼﺘﻗﻹا )
Becsi, Wang, and Wynne, 1998
( .
ﺪﻌﺘHHﺒﻳ ﻻو ﻮHHﻧﺎﻏﺎﺑ
(1993)
ًاﺮHHﻴﺜآ ﻚHHﻟذ ﻦHHﻋ ـHHﻟا جذﻮHHﻤﻧ ﻪﻣاﺪﺨﺘHHﺳﺎﺑ
.AK
ﻲHHﻓ تارﺎﻤﺜﺘHHﺳا ﻰHHﻟإ لﻮﺤﺘHHﺗ نأ ﺎHHﻬﺑ ضﺮHHﺘﻔﻳ تاﺮHHﺧﺪﻤﻟا نﺈHHﻓ ﻮﻧﺎﻏﺎﺒHHﻟ ًﺎﻘﻓﻮHHﻓ ﻲHHﻓ ﻖHHﻠﻐﻣ دﺎHHﺼﺘﻗا ﺎﻤﻴHHﻓ ةﺆHHﻔآ ﺔﻴHHﻟﺎﻣ ﺔﻃﺎHHﺳو دﻮHHﺟو ﺔHHﻟﺎﺣ
بﺮHHﺴﺘﻳ ءﺰHHﺟ اﺪHHﻋ
ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHHﺳﻮﻟا ﺔﻠﺣﺮHHHﻣ ﻲHHHﻓ ﺔﻴﺗﺎHHHﺴﺳﺆﻤﻟا تﺎﻗﻮHHHﻌﻤﻟا ﺐﺒHHHﺴﺑ نﺈHHHﻓ اﺬHHHﻬﻟو .
ﻨHﻜﻤﻳ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟا تﺎHﺴﺳﺆﻣ لﻼﺧ ﻦHﻣ يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا ﻲHﻓ ﺮHﺛﺆﺗ نأ ﺎﻬ
نأ ﺎﻬﻧﺄﺷ ﻦﻣ ﻲﺘﻟاو رﺎﻤﺜﺘﺳﻻاو رﺎﺧدﻻا ﻦﻴﺑ بﺮﺴﺘﻟا ﻦﻣ نﺎﻜﻣﻻا رﺪﻗ ﻞﻴHﻠﻘﺘﻟا لﺎﻤﻟا سأﺮﻟ ﺔﻴﻋﺎﻤﺘﺟﻻا ﺔﻳﺪﺤﻟا ﺔﻴﺟﺎﺘﻧﻻا ىﻮﺘﺴﻣ ﻦﻣ ﻊﻓﺮﺗ
(Pagano, 1993)
.
ﺔﻓﺮHHﻌﻣ ﻲHHﻓ ﺚﺤﺒHHﻟا ﺰHHﻴآﺮﺘﻟ ﻦﻴﻳدﺎHHﺼﺘﻗﻻا ﺾHHﻌﺑ تﺰHHﻔﺣ ﺞﺋﺎﺘHHﻨﻟا ﻩﺬHHه
ﻮﻠﻟ ﻦﻜﻤﻳ ﻲﺘﻟا تاﻮﻨHﻘﻟا يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﻲﻓ ﺮﺛﺆﺗ نأ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳ
ﺮﻤﻌﻟﺎﻓ . )
(2002
ﺔﺌHHHﺒﻌﺗ ﺮHHHﺛأ ﻦﻴHHHﺑو ،يدﺎHHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHHﻟاو دﻮﻘﻨHHHﻟا ﻦﻴHHHﺑ ﺔHHHﻗﻼﻌﻟا ﻲHHHﻓ ﺚHHﺤﺑ
،ﻮﻤﻨHHHﻟا و تاﺮHHHﺧﺪﻤﻟا ﻞHHHﻤﻌﻳ ﻒﻴHHHآو
ةءﺎHHHﻔآ ﻊHHHﻓر ﻰHHHﻠﻋ نﻮﻴHHHﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄHHHﺳﻮﻟا
ﺺﻴHHﺼﺨﺘﻟا ﻦﻣﺆHHﺗ ﻦﻴHHﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄHHﺳﻮﻟا ﻖﻳﺮHHﻃ ﻦHHﻋ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا نإ ذإ .
راﻮHHHﻤﻠﻟ ﻞﺜHHHﻣأ ًﺎHHHﺼﻴﺼﺨﺗ تاﺪﺣﻮHHHﻟا ﻦﻴHHHﺑ ﻦHHHﻣﻵا ﻞﻘﻨHHHﻟا لﻼHHHﺧ ﻦHHHﻣ ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا د
ﺔﻴﻗﻼﺧﻷا ﺮﻃﺎﺨﻤﻟا ﺾﻴHﻔﺨﺘﺑ ﻚHﻟذو ﺔﻳدﺎHﺼﺘﻗﻹا
Moral Hazard
ﺮﻴﻏ رﺎﻴﺘﺧﻻاو ،
ﻲHﺗاﻮﻤﻟا
Adverse Selection
ﻞﻳﻮﺤﺘﻟا تﺎﻘﻔﻧو ،
Transaction Costs
تاذ رﻮﻣأ ﻲهو ،
يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﻰﻠﻋ ﻎﻟﺎﺑ ﺮﺛأ .
ا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟا ﻢﻬHﺴﺗ ﺎHﻬﻟﻼﺧ ﻦHﻣ ﻲHﺘﻟا تاﻮﻨHﻘﻟا ﻩﺬHه ﻮﻤﻨﻟا ﻲﻓ ًﺎﻴﺑﺎﺠﻳإ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟ
يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻠﻟ ﻲآﺮﺤﻟا ﻪﺟذﻮHﻤﻧ ﻲHﻓ ﺮHﻤﻌﻟا ﺎﻬﻣﺪﺨﺘHﺳا يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﺢﺿﻮﻴﻟ
لاﻮﺣﻷا ﻞآ ﻲHﻓ ًﺎﺒHﺟﻮﻣ ﺲﻴHﻟو ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻠﻟ ﻦﻴHهﺎﺠﺗا اذ ًاﺮHﻴﺛﺄﺗ كﺎﻨHه نأ .
تﺎHHﺳرﺎﻤﻤﻟا يدﺆHHﺗ ﺎﻤﻨHHﻴﺑ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا ﺰHHﻔﺤﺗ ﺔﺒHHﺳﺎﻨﻤﻟا ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟﺎﻓ ﻮﻌﺗ ﻰHHHﻟإ ﺔﻴHHHﺗاﻮﻤﻟا ﺮHHHﻴﻏ ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا ﻮﻤﻨHHHﻟا ﺾﻴHHHﻔﺨﺗ ﻢHHHﺛ ﻦHHHﻣو ﺔﻴHHHﻤﻨﺘﻟا دﻮHHHﻬﺟ ﻖHHHﻳ
يدﺎHﺼﺘﻗﻹا تﺎﺒﻠﻄﺘﻣ دﻮﺟو وأ ،ةﺆHﻔآ ﺔﻴHﻟﺎﻣ ﺔﻃﺎHﺳو تﺎHﺴﺳﺆﻣ دﻮHﺟو مﺪHﻌﻓ .
ﻮﻧ وأ ﺔﻴHﻤآ دﻮﻴHHﻗ يأ وأ ،ةرﺮHﺒﻣ ﺮHﻴﻏ ﻲHﻃﺎﻴﺘﺣا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ةءﺎHﻔآ ﻦHﻣ ﺪHHﺤﺗ ﺔﻴHﻋ
ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ًاﺮHﺛأ كﺮHﺘﺗ
ًﺎﻨHﻴﺑ
يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا ﻢHﺠﺣو ىﻮﺘHﺴﻣ ﻰHﻠﻋ ﻞﺑﺎﻘﻤﻟا ﻲﻓو .
ﻤﻟا ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا نﺈHHﻓ تاﺮHHﺧﺪﻣ ﺺﻴHHﺼﺨﺗ ةءﺎHHﻔآ ﻊHHﻓر ﻰHHﻠﻋ ﻞHHﻤﻌﺗ ﺔﻴHHﺗاﻮ
عﺎﻔﺗرﺎﺑ ﺰﻴﻤﺘﺗ ﻲﺘﻟا ﻚﻠﺘﻟ تاﺮHﺧﺪﻤﻟا ﻪﻴHﺟﻮﺘﺑ لﺎHﻤﻋﻷا عﺎHﻄﻗو ﻲHﻠﺋﺎﻌﻟا عﺎHﻄﻘﻟا ﻦﻋ ﻚﻟذو ،ﺔHﻳﺪﺤﻟا ﺔﻴHﺟﺎﺘﻧﻻا ﻲHﻓ ﻖﻳﺮﻃ
ﺎﻬﻠﻴﻠﺤﺗو تﺎﻣﻮﻠﻌﻤﻟاو تﺎﻧﺎﻴﺒﻟا ﻊﻴﻤﺠﺗ
ًﺎﻴHHHﻟﺎﻣو ًﺎﻴHHHﻨﻓ تاﺮHHHﺧﺪﻤﻟا ﻪﻴHHHﺟﻮﺗ ةﺮHHHﻃﺎﺨﻣ ىﻮﺘHHHﺴﻣ ﺾﻴHHHﻔﺨﺗ ﻰHHHﻟإ ﺔﻓﺎHHHﺿﻻﺎﺑ
ا ﺔﻴﻟﺎﻋ تارﺎﻤﺜﺘﺳﻼﻟ ةﺮﻃﺎﺨﻤﻟاو ﺔﻴﺟﺎﺘﻧﻻاو ﺔﻴﻨﻘﺘﻟ
)
Alomar, 2002
.(
ﺎﻬﻨHHﻣ ءﺰHHﺟ ﻲHHﻓ ةﺪﻨﺘHHﺴﻣ ﺮHHﻤﻌﻠﻟ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ﺔﻴHHﻤهﻷ ةﺮHHﻈﻨﻟا ﻩﺬHHه
ﻚﻴﻧﺎﻓﻮﺟو دوﻮﻨﻳﺮﻏ ﻞﻴﻠﺤﺘﻟ ﻲﺟﺎﺘﻧﻻا ﻮﻤﻨﻟا نﺄﺸﺑ
سأر نﺈﻓ ﺎﻤﻬﺟذﻮﻤﻨﻟ ًﺎﻘﻓﻮﻓ .
ﺔHHﻀﻔﺨﻨﻣ ﺎﻬﻨHHﻜﻟو نﺎHHﻣﻷا ﺔﻴHHﻟﺎﻋ ﺔﻴHHﻨﻘﺗو رﺎﻤﺜﺘHHﺳا ﻲHHﻓ ﺮﻤﺜﺘHHﺴﻳ نأ ﻦHHﻜﻤﻳ لﺎHHﻤﻟا ﻦHHﻜﻤﻳو ،ﺪHHﺋﺎﻌﻟا ﻰHHﻠﻋﻻا ﺪﺋاﻮHHﻌﻟا ﺚﻴHHﺣ ﻚHHﻟذ ﺲHHﻜﻋ ﻲHHﻓ ﺮﻤﺜﺘHHﺴﻳ نأ
ﺪﻤﺘHHﻌﺗو .
ﻦHHHﻣ ﻦﻴHHHﻋﻮﻧ ﻰHHHﻠﻋ ةﺮHHHﻃﺎﺨﻤﻟاو ﺪHHHﺋﺎﻌﻟاو ﺔﻴHHHﻨﻘﺘﻟا ﺔﻴHHHﻟﺎﻋ تارﺎﻤﺜﺘHHHﺳﻻا ﺪﺋاﻮHHHﻋ ﻂﺒﺗﺮHHﻳ ﺮHHﺧﻵاو ﺎHﻬﻠﻣﺎﻜﺑ ﺔﻋﺎﻨHHﺼﻟﺎﺑ ﺺﺘHﺨﻳ مﺎHHﻋ ﺎﻤهﺪHﺣأ ﺔﻴﺋاﻮHHﺸﻌﻟا تاﺮHﺛﺆﻤﻟا ﻪﺴﻔﻨﺑ يدﺮﻔﻟا عوﺮHﺸﻤﻟﺎﺑ ﻦﻴﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄﺳﻮﻟا نﺈﻓ دﺮﻔﻟا ﺮﻤﺜﺘﺴﻤﻟا ﺲﻜﻋ ﻰﻠﻌﻓ .
اوﺮHHﺛﺄﺘﻳ ﻦHHﻟ ﺮHHﻃﺎﺨﻤﻟا ﺖﻴﺘHHﺸﺗو ﺎﻬﻌﻳﻮﻨHHﺗو ﺔﻳرﺎﻤﺜﺘHHﺳﻻا ﻢﻬﻈﻓﺎHHﺤﻣ ﺮHHﺒآ ﺐﺒHHﺴﺑ
ﺔﻋﺎﻨHﺼﻟا ىﻮﺘHﺴﻣ ﻰHﻠﻋ ﺔﺑﻮﻏﺮHﻤﻟا ﺮHﻴﻏ ﺔﻣﺪHﺼﻟﺎﺑ ﺰﻴآﺮﺘﻟا ﻰﻟإ يدﺆﻳ ﺎﻣ ﻮHهو
ﺔﻴHHﺟﺎﺘﻧاو ﺔﻴHHﻨﻘﺗ ﻰHHﻠﻋﻷا تارﺎﻤﺜﺘHHﺳﻻا ﻰHHﻠﻋ و .
ةدﺎHHﻳز ﻰHHﻟإ يدﺆHHﺗ ﺎهروﺪHHﺑ ﻩﺬHHه
لﺎﻤﻟا سأر ةءﺎﻔآ ﻢﺛ ﻦﻣو ﻦﻴHﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄHﺳﻮﻟا ﻖﻳﺮHﻃ ﻦHﻋ رﺎHﺧدﻻا ةﺎﻨHﻗ ﺔﻴHﻟﺎﻐﻓ ﺎHHﻳزو يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا ىﻮﺘHHﺴﻣ ةد رﺎﻤﺜﺘHHHﺳﻻا ﺮHHﻃﺎﺨﻣ نﺈHHﻓ ﻞHHﺑﺎﻘﻤﻟا ﻲHHﻓو .
ﻊﻣ ﺾﻔﺨﻨﺗ رﺎﻤﺜﺘﺳﻻا ﺮﻃﺎﺨﻣ وأ ﺔﻟﻮﻴﺴﻟا ﺮﻃﺎﺨﻣ ءاﻮﺳ دﺮﻔﻟا ﺮﺧﺪﻤﻠﻟ ﺔﺒﺴﻨﻟﺎﺑ ﻦﻴﻴﻟﺎﻤﻟا ءﺎﻄﺳﻮﻟا دﻮﺟو
(Greenwood and Jovanovic 1990)
ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﺮﺛﻷ ﺮHﺻﺎﻌﻤﻟا يدﺎHﺼﺘﻗﻹا يﺮHﻴﻈﻨﺘﻟا ﺮHﻜﻔﻟا ﻞHﺟ نﺈHﻓ اﺬHﻜهو
ﻤﻨHﻟا ﻰHﻠﻋ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا تﺎﻣﺪﺧ ﺞﺘﻨﻴﺳ ءﻒﻜﻟا ﻲHﻟﺎﻤﻟا مﺎﻈﻨHﻟا نأ ىﺮHﻳ يدﺎHﺼﺘﻗﻻا ﻮ
يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا ﺰHHﻔﺤﺗ نأ ﺎﻬﻧﺄHHﺷ ﻦHHﻣ ﺔﻴHHﻟﺎﻋ ةءﺎHHﻔآ تاذ ﺔﻴHHﻟﺎﻣ ﻩﺬHHه ﻞﺜHHﻣ .
ﻦﻴHHﺴﺤﺘﻟ ﻦﻴﻳدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﺔﺒHHﻟﺎﻄﻣ ﻦHHﻣ زﺰHHﻌﺗ ﺔﻳؤﺮHHﻟا تﺎHHﺳﺎﻴﺴﻟاو ﻲHHﻟﺎﻤﻟا عﺎHHﻄﻘﻟا
ﻦﻴﺑ نوﺎﻌﺘﻟاو لدﺎﺒﺘﻟا ﻊﻴﺠﺸﺗو ،لاﻮﻣﻷا سوؤر ﻢآاﺮﺗ ﺰﻔﺤﺑ ﺔﻠﻴHﻔﻜﻟا ﺔﻴHﻧﺎﻤﺘﺋﻹا ﺎﻄﻗ
يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا ﻢHﺛ ﻦHﻣو ﺰHﺠﻌﻟاو ﺾﺋﺎHﻔﻟا تﺎHﻋ ﺔﻳﺮﻴﻈﻨﺘﻟا ﺔﻳؤﺮﻟا ﻩﺬه .
ﺎهرﺎﺒHHHﺘﺧﻹ ﺔﻴHHHﻘﻴﺒﻄﺘﻟا تﺎHHHﺳارﺪﻟا ﻦHHHﻣ دﺪHHHﻌﻟ ﺎهروﺪHHHﺑ ﺖﻌHHHﻀﺧ ﻦﻴﻳدﺎHHHﺼﺘﻗﻺﻟ لوﺪﻟا ﻒﻠﺘﺨﻣ ﻲﻓ ﺎﻬﻘﻴﺒﻄﺗو .
ﺔﻴﻘﻴﺒﻄﺘﻟا تﺎﺳارﺪﻟا 2
ﻲﻓ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا رود ﺔﻓﺮﻌﻤﻟ ﺔﻴHﺳﺎﻴﻘﻟا ﺔﻴHﻘﻴﺒﻄﺘﻟا تﺎHﺳارﺪﻟا ﻦHﻜﺗ ﻢHﻟ
ﺑ يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا ﺮﻴﺒآ ﺪﺤﻟ ًﺔﻠﻤﻜﻣ ﺖHﻧﺎآ ﻞHﺑ ،ﺔﻳﺮHﻴﻈﻨﺘﻟا تﺎHﺳارﺪﻟا ﻦHﻣ ﻞHﻗﺄ
ﺔﻳﺮHﻴﻈﻨﺘﻟا دﻮHﻬﺠﻠﻟ
طﺎﺒﺗرﻹا تارﺎﺒﺘﺧا ﻰﻠﻋ تﺎﺳارﺪﻟا ﻚﻠﺗ ﻞﺟ تﺰآﺮﺗ ﺪﻗو .
ﻦﻣاﺰHHHﺘﻤﻟا
Contemporaneous Correlation
تارﺎﺒHHHﺘﺧاو ، ﺔﻴﺒﺒHHHﺴﻟاو ﺮHHHﻴﺛﺄﺘﻟا ﻩﺎHHHﺠﺗا
Causality
ﻦﻴﺘﻴﻟﺎﺘﻟا ﻦﻴﺗﺮﻘﻔﻟا ﻲﻓ ﻪﻨﻋ ﺚﻳﺪﺤﻟا ﻢﺘﻴﺳ ﺎﻣ ﻲهو ، .
ﺗرﻹا 2.1 ﻦـﻣاﺰـﺘﻤﻟا طﺎﺒ
Contemporaneous Correlation
سﺎﻴﻘﻟ ةﺪﻳﺪﻋ تﺎﺳاردو ﺮﻴﺒآ ﺪﻬﺟ كﺎﻨه نﺎآ ﺔﻴHﺿﺎﻤﻟا تاﻮﻨHﺴﻟا لﻼHﺧ
يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟاو ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟا ﻦﻴHﺑ ﺔﻨﻣاﺰHﺘﻤﻟا ﺔHﻗﻼﻌﻟاو طﺎﺒHﺗرﻹا ﻞﺜﻣ .
ﻤﺑ ﻪﺟاﻮHHﺗﺎﻣ ةدﺎHHﻋ ﺖHHﻧﺎآ تﺎHHﺳارﺪﻟا ﻚHHﻠﺗو ﺪHHﻬﺠﻟا اﺬHHه تاﺮHHﺷﺆﻣ سﺎﻴHHﻗ ﺔﻠﻜHHﺸ
ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا HHﻟﺎﻤﻟا تﺎﻣﺪHHﺨﻟاو
ﺔﻴ عﻮﻨHHﺘﻠﻟ سﺎﻴHHﻘﻟا ﺔﺒﻌHHﺻ ﻰHHﻘﺒﺗ تاﺮHHﺷﺆﻤﻟا ﻩﺬHHه .
ﺎﻬﺗﺎﻣﺪHHﺧو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻤﻟا ﻲHHﻓ ﺮHHﻴﺒﻜﻟا
(Berthelemy and Vardoulakis, 1996)
.
تاﺮHﺷﺆﻤﻟا ﻩﺬHه ﻞﺜHﻤﻟ ﺔHﺟﺎﺤﻟﺎﻓ ﻚHﻟذ ﻊHﻣو نإو ﺎﻬﻣاﺪﺨﺘﺳﻻ ﻦﻴﻳدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺮﺒﺠﻳ
ﺔHHﺳارﺪﻟا ﻞHHﺤﻣ تاﺮHHﻴﻐﺘﻤﻠﻟ ﺔﻴHHﻘﻴﻘﺤﻟا ﺲﻴHHﻳﺎﻘﻤﻟا ﻦHHﻣ ةءﺎHHﻔآ ﻞHHﻗأ ﺖHHﻧﺎآ ًﺎHHﻘﻓو ذإ .
ﻻادﺎHﻤﻟ
) (1992
تاﺮHﺷﺆﻤﻟا نﺈHﻓ ﺖﻧﺎآ نإو ﺔﻴﻘﻴﻘﺤﻟا تاﺮﻴﻐﺘﻤﻟا ﻰﻠﻋ لﺪHﺗ ﻲHﺘﻟا
ًةءﺎHﻔآ ﻞHﻗأ ﺎHﻬﻧأ ﻻإ
ﺔﺟرﺪﺑ ﺔﻗﻼﻌﻟا ﻞﻴﺜﻤﺗ ﻲﻓ ﺔﻴﻗاﺪﺼﻣ ﻲHﺳﺎﻴﻘﻟا جذﻮﻤﻨHﻟا ﺢﻨHﻤﺗ
ﺎﻬﻟﺎﻤهإ ﻦﻣ ﺮﺒآأ
(Maddala,1992)
.
ﻦﻳﺎﻔﻴHHﻟو ﻎﻨHHﻴآ تﺎHHﺳارد ﺔﻠHHﺴﻠﺳ ﻲHHﻔﻓ )
(1993
ﻦﻳﺎﻔﻴHHﻟ و
(1992)
ﺎﻣﺪﺨﺘHHﺳا ﻦﻳﺬHHﻟا
ﺎHHHﺼﺣإ تاﺮHHHﺷﺆﻣ ﺋ
تﺎﻣﺪHHHﺨﻠﻟ ﺔﻴ ﻦﻴHHHﺑ ﺎHHHﻣ ﺔHHHﻗﻼﻋ دﻮHHHﺟو ىﺪHHHﻣ سﺎﻴHHHﻘﻟ ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا
ﻲﻘﻴﻘﺤﻟا ﺞﺗﺎﻨﻟا ﻮﻤﻧ لﺪﻌﻣو ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تﺎﺴﺳﺆﻤﻟا ﻦﻋ ﺔﻴﻣز ﺔﻠﺴﻠﺳ ماﺪﺨﺘﺳا ﺮﺒﻋو
ﻦHHﻣ ةﺪﺘHHﻤﻤﻟا ةﺮHHﺘﻔﻟا
-1960
نﺈHHﻓ ،1986
ﺔﻳﺮHHﻈﻧ تاﺮHHﺷﺆﻣ كﺎﻨHHه نأ ىﺮHHﻳ ﻦﻳﺎﻔﻴHHﻟ
ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ﻦﻴHHﺑ ﻰHHﻟوﻷا ﺔHHﺟرﺪﻟا ﻦHHﻣو ﺔHHﻗﻼﻋ دﻮHHﺟو ﻰHHﻠﻋ ﺔﻴﺋﺎHHﺼﺣإو ﻮﻤﻨHﻟاو قاﻮHﺳﻷاو يدﺎHﺼﺘﻗﻹا
ﺎHﻤآ . ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تاﺮﺷﺆﻤﻟا ﻞآ نأ نﺎﺜHﺣﺎﺒﻟا ﺪHﺟو
ﻮﻤﻨﻠﻟ ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻹا تاﺮﺷﺆﻤﻟا ﻞآ ﻊﻣ ﺔﻴﻟﺎﻋ ﺔﻳﻮﻨHﻌﻣ ﺔHﺟرﺪﺑو ًﺎﻴﺋﺎHﺼﺣإ ﻂﺒﺗﺮHﺗ )
King and Levine, 1993, Levine, 1992
( .
نﺎﺜHHﺣﺎﺒﻟا ﺎﻬﻴHHﻟإ ﻞHHﺻﻮﺗ ﻲHHﺘﻟا ﺔﺠﻴHHﺘﻨﻟا ﻩﺬHHه تاذ لوﺪHHﻟا ﻩﺬHHه نأ ﺢHHﺿﻮﺗ
Hﻟﺎﻤﻟا عﺎHﻄﻘﻟا ﻲHﻓ ًﺎﻴﺒHﺴﻧ مﺪﻘﺘHﻤﻟا ىﻮﺘHﺴﻤﻟا ﻖHﻘﺤﺗ ﺪHﻗ ﻲ
ﺎﻬﻟ ﻮﻤﻨﻠﻟ ﻰﻠﻋأ تﻻﺪﻌﻣ
رﺎﻤﺜﺘHHﺳﻹا لﺪHHﻌﻤﻟ ﻰHHﻠﻋأ تﻻﺪHHﻌﻣ ﻚﻟﺬHHآو دﺮHHﻔﻟا ىﻮﺘHHﺴﻣ ﻰHHﻠﻋ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا -
ﺞﺗﺎﻨﻟا .
يرﻮﻐﻳﺮHHHHﻏ نﺈHHHHﻓ ﺔHHHHﻠﺛﺎﻤﻣ ﺔHHHHﺟرﺪﺑو و
ﻲHHHHﺗوﺪﻳﺎﻏ )
(1992
لﻼHHHHﺧ ﻦHHHHﻣو
ﺔﺠﻴﺘﻧ ﻰﻟإ ﻼﺻﻮﺗ ورﺎﺑ تﺎﻧﺎﻴﺑ ماﺪﺨﺘﺳﺎﺑو ًﺎﻣﺪﻘﺗ ﻞﻗﻷا لوﺪﻟا ﻰﻠﻋ ﺎﻤهرﺎHﺼﺘﻗا ﺎﻬﺘﻘﺑﺎHﺴﻟ ﺔHﻠﺛﺎﻤﻣ )
Gregorio and Guidotti, 1992
(
ﻰﻠﻋ رﺎﺼﺘﻗﻻا لﻼﺧ ﻦHﻣو .
14
ﺲﻨه نﺈﻓ ﺔﻴHﺑﻮﻨﺠﻟاو ﺔﻴHﻨﻴﺗﻼﻟا ﺎﻜﻳﺮHﻣأ لود ﻦHﻣ ﺔHﻟود ﻚﻨﺴﻨﻟو
) (1996
نأ اﺪﺟو
ﻟا نﺎﻤﺘHHﺋﻹا لﺪHHﻌﻤﺑ ًﺎHHﺑﺎﺠﻳإ ﺮHHﺛﺄﺘﻳ ﻲHHﻘﻴﻘﺤﻟا ﺞﺗﺎﻨHHﻟا ﻮHHﻤﻧ لﺪHHﻌﻣ ﻤ
عﺎHHHﻄﻘﻠﻟ حﻮﻨHHﻤ
صﺎﺨﻟا )
Hennes and Lensink, 1996
.(
رﺪﻟﺎﺑ تزﺰHﻌﺗ ﺪHﻗ ﻦﻴHﺜﺣﺎﺒﻠﻟ ﺔﺠﻴHﺘﻨﻟا ﻚHﻠﺗ نأ ﺎHﻤآ ﻲﺠﺗأ ﺎﻬﺑ مﺎﻗ ﻲHﺘﻟا ﺔHﺳا
ﻚﻳﻮHHﻧﺎﻓﻮﺟو )
(1994
صﺎHHﺨﻟا عﺎHHﻄﻘﻟا ﻞﻳﻮHHﻤﺗ لﺪHHﻌﻣ سﺎﻴHHﻘﻣ ﺎﻣﺪﺨﺘHHﺳا ناﺬHHﻠﻟاو
ﺔﻄHﺳاﻮﺑ ًاﺮﺷﺆﻣ نﻮﻜﻴﻟ ﻞﻳﻮﻤﺘﻟا ﻞﻤﺠﻤﻟ ﺔﺒﺴﻨﻟﺎﺑ ﻲﻓﺮHﺼﻤﻟا زﺎHﻬﺠﻟا
عﺎﻄﻗ ﻮﻤﻨﻟ
ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟا ﻰﻠﻋ ﻪﻘﻴﺒﻄﺗ ﻢﺗ ﺮﺷﺆﻤﻟا اﺬه .
ﻦﻋ ﺔﻴﻌﻄﻘﻣ ﺔﺳارﺪآ ﺔﻟود 75
مﺎHﻌﻟا 1980
ﻦﻴﺑ ﺔHﻗﻼﻌﻟا ﺔﻴHﺑﺎﺠﻳإ ﺪآﺆﻴHﻟ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟاو )
Atje and Jovanovic, 1994
( .
ﺎﻧﺎﻣﻮﻜﻳد و ﻦﻟأ نﺈﻓ ﺔﻴﻘﻳﺮﻓﻷا لوﺪﻟا ىﻮﺘHﺴﻣ ﻰHﻠﻋو )
(1998
ماﺪﺨﺘﺳﺎﺑو
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟاو تﺎHﺴﺳﺆﻤﻟا رﻮﻄﺘHﻟ تاﺮHﺷﺆﻣ ةﺪHﻋ تﺎﺴﺳﺆﻤﻟا رود ﺔﻓﺮﻌﻤﻟ
ﻲﻓ ﺔﻴﻤﻨﺘﻟا ﺔﻋﻮﻤﺠﻤﻟ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﺰﻔﺣ ﻲﻓ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟاو ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا لود
ﺎﻴﻘﻳﺮﻓأ بﻮﻨﺟ )
(SADC
ﺎﻬﺒﻴﻟﺎﺳأو ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﻮﻤﻧ نأ ﺔﻴﺿﺮﻔﻟ ًاﺪﻴﻳﺄﺗ اﺪﺟو
ﻲﻘﻴﻘﺤﻟا ﺞﺗﺎﻨﻟا ﻮﻤﻨﺑ ًﺎﻴﺑﺎﺠﻳإ ﻂﺒﺗﺮﻳ ﺎﻬﺗﺎﺴﺳﺆﻣو )
Allen and Ndikumana, 1998
( .
سﻮﻓﺮHHHﻳزو ﻦﻳﺎﻔﻴHHHﻟ ﺎHHHﻣأ )
(1996
ىﻮﺘHHHﺴﻤﺑ ﺔﻴHHHﻨﻣز ﻞHHHﺳﻼﺳ ماﺪﺨﺘHHHﺳﺎﺑو
ﺎﻧﺎﻴﺒﻠﻟ يﺪﻘﻋ ﻂﺳﻮﺘﻤﺑو ﻢﻟﺎHﻌﻟا لود ﻦHﻣ ﺮHﻴﺒآ دﺪHﻌﻟ ﻲHﻌﻄﻘﻣ ﻰﻠﻋ ﻼﺼﺣ ﺪﻘﻓ ت
ﻦﻳﺎﻔﻴHHﻟو ﻎﻨHHﻴآ ﺎﻬﻴHHﻠﻋ ﻞHHﺼﺣ ﻲHHﺘﻟا ﻚﻠﺘHHﻟ ًﺎﻴﺋﺎHHﺼﺣإ ﺔﻬﺑﺎHHﺸﻣ ﺔﺠﻴHHﺘﻧ )
(1993
ﺎHHﻤآ
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟاو ﻲﻟﺎﻤﻟا عﺎﻄﻘﻟا رﻮﻄﺗ نأ ﺎﻤهﺪHﺣأ ﻦﻴﺘﻌHﺳاو ﻦﻴHﺘﺠﻴﺘﻧ ﺎﺠﺘﻨﺘHﺳا ﻂﺒﺗﺮHﻣ ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا تاﺮHﺷﺆﻤﻟا ﻲHHﻓ تاﺮHﻴﻐﺘﻟا نأ ىﺮHHﺧﻷاو ،ﻞHﺟﻷا ﻞﻳﻮHHﻃ ﻮﻤﻨHﻟﺎﺑ
ﻲﻟﺎﻤﻟا عﺎﻄﻘﻟا تﺎﺳﺎﻴﺳ ﻲﻓ تاﺮﻴﻐﺘﻠﻟ ﻊﺑﺎﺗ )
Levine and Zervos, 1996
( .
ﻲﺴآادورﺎﻓ و ﻲHﻤﻠﺛﺮﻴﺑ ﺪHﻤﻋ ﺎHﻤآ
(1994)
ﻟا لوﺪﻟا ﻢﻴﺴﻘﺘﻟ ـ
ﺔﻣﺪﺨﺘﺴﻤﻟا 91
ﻮﻤﻨﻟا طﺎﺒﺗرا ىﺪﻣ ﺔﻓﺮﻌﻤﻟ تﺎﺌﻓ ثﻼﺛ ﻰﻟإ ًﺎﻳدﺎﺼﺘﻗإ ﺎﻬﻣﺪﻘﺗ ﺐﺴﺣ ﻞﻴﻠﺤﺘﻟا ﻲHﻓ ن ﻦﻴHHﺑ ﺔHHﻗﻼﻌﻟا رﺎﺒHHﺘﺧﻹ ًاﺪHHﻳﺪﺤﺗو يﺪﻘﻨHHﻟا عﺎHHﻄﻘﻟا رﻮﻄﺘHHﺑ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﺞﺗﺎﻨHHﻟاو2
ﻲHHHﻘﻴﻘﺤﻟا ﻩﺬHHHه .
ﺧا ﻢHHHﺗ ﺔHHHﻗﻼﻌﻟا ﺎهرﺎﺒHHHﺘ
ﻦHHHﻣ ةﺪﺘHHHﻤﻤﻟا تﺎﻧﺎﻴHHHﺒﻟا ﻲHHHﻓ
-1960 1985
تﻻﺎﻤﺘHHﺣﻺﻟ ﻰHHﺼﻗﻷا ﺪHHﺤﻟا ﺔﻘﻳﺮHHﻃ ماﺪﺨﺘHHﺳﺎﺑ
Maximum Likelihood Method
ﻦﻴHHﺑ ﺔHHﺿﺮﺘﻔﻤﻟا ﺔHHﻗﻼﻌﻟا ﺐHHﺴﺣ لوﺪHHﻟا ﻩﺬHHه ﻢﻴHHﺴﻘﺘﻟ ًىﻮﺘHHﺴﻣ ﻞHHﻀﻓﻷ لﻮHHﺻﻮﻠﻟ ن يﺪﻘﻨHﻟا ضﺮHﻌﻟا 2
يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا لﺪﻌﻣو نﺎﺜﺣﺎﺒﻟا ﻞﺻﻮﺗ ﺔﻘﻳﺮﻄﻟا ﻩﺬﻬﺑ .
ﺎﻄﻘﻟا رﺎﺒﺘﻋا ﺔﻴﻤهأ ﻰHﻟإ ﺪﺣﺄآ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا تﺎﺳارد ﻲﻓ يﺪﻘﻨﻟاو ﻲﻟﺎﻤﻟا ع
لوﺪHHﻟاو ﺔﻴﻋﺎﻨHﺼﻟا لوﺪHﻟا فﻼHﺨﺑ ﻞﺧﺪHﻟا ﺔﻄHﺳﻮﺘﻣ لوﺪHﻟا ﻲHﻓ ﻮﻤﻨHﻟا تادﺪHﺤﻣ ﻞﺧﺪﻟا ﺔﻀﻔﺨﻨﻣ )
Berthelemy and Varoudakis, 1994
( .
ﺮHHﻤﻌﻟا ﺎHHﻣأ )
(2002
ﺪHHﻘﻓ ﻟ ﻰﻌHHﺳ ﺔﻳﺮHHﻈﻨﻟا ضوﺮHHﻔﻟا ﺔﻴﻗاﺪHHﺼﻣ ﻦHHﻣ ﺪآﺄﺘHHﻠ
ﺎHﺼﺣﻹا ﻪﺘHﺳارد ﻖﻴHﺒﻄﺘﺑ ﺮHآﺬﻟا ﺔHﻔﻧﺁ ﺔHﻗﻼﻌﻠﻟ ﺎﻴﺳﺁ قﺮﺷ بﻮﻨHﺟ لود ﻰHﻠﻋ ﺔﻴﺋ
ﺔﺌHHﻴﺒﻟا ﻞﺜHHﻤﺗ لوﺪHHﻟا ﻩﺬHHه نأ ًﺎHHﺿﺮﺘﻔﻣ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟاو ﻲHHﻟﺎﻤﻟا ﻮﻤﻨHHﻟا ﺔﺜHHﻳﺪﺣ ﺔHHHﺳارﺪﻟا ﻩﺬHHHه ﻞﺜHHHﻤﻟ ﺔﺒHHHﺳﺎﻨﻤﻟا ﻮﻤﻨHHHﻟا ﻲHHHﻓ ﺔﻌﻳﺮHHHﺳو ةﺮHHHﻴﺒآ تاﺮHHHﻴﻐﺗ دﻮHHHﺟﻮﻟ
تﺮHHﺛأ ﻲHHﺘﻟا تﺎHHﻣزﻸﻟ ﺔﻓﺎHHﺿﻻﺎﺑ ،ﺔﻴHHﺿﺎﻤﻟا ﺔﺛﻼﺜHHﻟا دﻮHHﻘﻌﻟا لﻼHHﺧ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا
ﺎﻔﻟا ﺪHﻘﻌﻟا ﺔHﻳﺎﻬﻧ ﻲHﻟﺎﻤﻟا عﺎHﻄﻘﻟا ﻰHﻠﻋ ﺖHﺋ
تارﺎﺒHﺘﻋﻻا ﻩﺬHه . ﻖﻠﺨﺑ ﺔﻠﻴﻔآ ﺖﻧﺎآ
ﻮﻤﻨHHHﻟا ﻰHHHﻠﻋ ﻲHHHﻟﺎﻤﻟا عﺎHHHﻄﻘﻠﻟ ﻞﻤﺘHHHﺤﻤﻟا روﺪHHHﻟا ﺔﻳﺮHHHﻈﻧ رﺎﺒHHHﺘﺧﻻ ﺔﺒHHHﺳﺎﻨﻣ ﺔﺌHHHﻴﺑ يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا تاﺮﺷﺆﻣو ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تاﺮﺷﺆﻤﻟا ﻦﻣ دﺪﻋ ﻖﻴﺒﻄﺗ لﻼﺧ ﻦHﻣو .
قﺮHHﺷ بﻮﻨHHﺟ لوﺪHHﻟ ﻲHHﻌﻄﻘﻣ ىﻮﺘHHﺴﻤﺑ ﺔﻴHHﻨﻣز ﻞHHﺳﻼﺳ ماﺪﺨﺘHHﺳﺎﺑو يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻂHﺳﻮﺘﻤﺑو ﺎﻴHﺳﺁ ﻒHﺼﻧ
ﻓ تﺎﻧﺎﻴHﺒﻠﻟ يﺪHﻘﻋ ًﺎﻴﺋﺎﺼﺣإ ﻢﻋﺪHﺗ ﺞﺋﺎﺘHﻧ ﻰHﻠﻋ ﻞHﺼﺣ ﺪHﻘ
تﺎﺴﺳﺆﻤﻟاو ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟﺎﺑ يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا طﺎﺒHﺗرﻻ ﺔﻳﺮHﻈﻨﻟا ضوﺮHﻔﻟا ﺔﻴﻓﺮﺼﻤﻟا )
Alomar, 2002
.(
ﺔﻴﺒﺒﺴﻟا ﺔﻗﻼﻌﻟا تﺎﺒﺛإ ﻲﻓ ةﻮﻄﺧ ﺖﻧﺎآ نإو تﺎﺳارﺪﻟا ﻩﺬHه ﻞﺜHﻣ نأ ﺪﻴHﺑ
طﺎﻘﻨHHHﻟا ﻦHHHﻣ ًادﺪHHHﻋ ﺮHHHﻴﺜﺗ ﺎHHHﻬﻧأ ﻻإ يدﺎHHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHHﻟاو ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHHﺳﻮﻟا ﻦﻴHHHﺑ ﻮﺠﻟا شﺎﻘﻨHﻟاو ﺚﺤﺒHﻟا ﻞHﺤﻣ ﺔﻳﺮHه ﻲHﻟﺎﻤﻟا رﻮﻄﺘHﻟﺎﻓ .
ﺎHHﻤﺑر يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟاو
ﻲﻓ ﻞﺧﺪﺗ ﻢﻟو ﺎﻬﻟ ﺖﻔﺘﻠﻳ ﻢﻟ ﻲﺘﻟا ﻞﻣاﻮﻌﻟا ﻦHﻣ دﺪHﻌﻟ كﺮﺘHﺸﻣ ﺮHﻴﺛﺄﺗ ﺖHﺤﺗ ﺎﻧﻮHﻜﻳ ﺔﻴﺳﺎﻴﻘﻟا تﺎﺳارﺪﻟا ﻦHﻣ ﺮHﻴﺜآ نﺎﺒHﺴﺣ رﺎﺧدﻺﻟ لﺎﻤﻋﻷاو ﻲﻠﺋﺎﻌﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﻞﻴﻤآ
Propensity to save
ﺔﻴHHHﻧﺎﻜﻣإ كﺎﻨHHHه نأ ﺎHHHﻤﻜﻓ . ﻋ رﺎHHHﺧدﻻا ﺮHHHﻴﺛﺄﺘﻟ
ﻮﻤﻨHHHﻟا ﻰHHHﻠ
،يدﺎHﺼﺘﻗﻹا يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟاو ﻲﻟﺎﻤﻟا طﺎﺸﻨﻟا نﻮﻜﻳ نأ بﺮﻐﺘﺴﻤﻟا ﻦﻣ ﺲﻴHﻠﻓ
ﺔﻴﻟدﺎﺒﺗ ﺔﻗﻼﻌﺑ ﻦﻴﻄﺒﺗﺮﻣ
Correlated
.
ﻦﻤHHHﻀﺘﺗ يدﺎHHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHHﻠﻟ ﺔﻳﺮHHHﻈﻧ لﻮHHHﺣ قﺎHHHﻔﺗﻻا بﺎﻴHHHﻏ ﻞHHHﻇ ﻲHHHﻔﻓ
ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻠﻟ ةﺮﺴﻔﻤﻟا تاﺮﻴﻐﺘﻤﻟا ﺾﻌﺑ بﺎﻴﻏ ﻞﻇ ﻲHﻓو ،ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟا أ ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺳارﺪﻟا ﺢﺒﺼﺗ ﻊﻄﻘﻟا ﻰﻟإ ﻪﻨﻣ ﻦﻴﻤﺨﺘﻟا ﻰﻟإ بﺮﻗ
ﺎﻣأ . ﺔﻟﺎﺣ ﻲﻓ
تاﺮHHﺷﺆﻣو يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا ﻦﻴHHﺑ ﺔﻴﺒﺒHHﺴﻟا ﺔHﻗﻼﻌﻟاو ﻲHHﺳﺎﻴﻘﻟا طﺎﺒHHﺗرﻻا دﻮHﺟو ﻪﺘﻠﻤﺟ ﻲﻓ ﻢﻋﺪﻳ ﺎHﻣ ﻮHهو ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟا عﺎHﻄﻗ ﻲHﻓ ﻮﻤﻨHﻟا تﺎﻬﺟﻮﺗ
ﻦﻣ ﺮﻴﺜآ
يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا يﺮHﻈﻨﻣ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﻦﻴHﺑ ﺔﻴﺒﺒHﺳ ﺔHﻗﻼﻋ دﻮHﺟو رﺎﺒHﺘﻋﺎﺑ
ﻮﻤﻨHﻟاو ﺘﻗﻹا
ﺈHﻓ ،يدﺎHﺼ ن
ﺔﻴﺒﺒﺴﻟا ﺔHﻗﻼﻋ ﻩﺎHﺠﺗا ﻦﻣ ﺪﻳﺰﻤﻟ لﺎﺤﻟا ﺔﻌﻴﺒﻄﺑ جﺎﺘﺤﻳ
ﻦﻴHHHHHﺜﺣﺎﺒﻟا ﺾHHHHHﻌﺑ ﻪﻴHHHHHﻟإ ﺪHHHHHﻤﻋﺎﻣ ﻮHHHHHهو ﺚﺤﺒHHHHHﻟاو ﺔﻴﺋﺎHHHHHﺼﺣﻻا تارﺎﺒHHHHHﺘﺧﻻا ﻦﻴﻳدﺎﺼﺘﻗﻻا .
ﺔــﻴﺒﺒﺴﻟا ﻩﺎﺠﺗإ 2.2
تﺎﺴﺳﺆﻤﻟا روﺪﻟ ًاﺪﻴﺤﻣ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺮHﻜﻔﻠﻟ يﺪﻴHﻠﻘﺘﻟا ﻒHﻗﻮﻤﻟا نﺎHآ ﺎﻤﻨHﻴﺑ
ﻘﻴﻘﺤﻟا تﺎﻋﺎﻄﻘﻟا ﺔﻣﺪﺧ ىﻮﺳ ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHﺳﻮﻟاو
ًﺎﻴﻟﺎﻣ ﺔﻴ
، ﻮﻤﻨﻟا تﺎﻳﺮﻈﻧ ﺖﻌﺳ
ﻲﻓ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﻪﻳدﺆﺗ يﺬﻟا روﺪﻟا ﻞهﺎﺠﺗ مﺪﻋ ﻰHﻟإ ﺎﻬﺒHﻠﻏأ ﻲHﻓ ةﺮHﺻﺎﻌﻤﻟا يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﺰHﻔﺣ
ﻦﻣ عﻮﻧ تﺎﺒﺛإ ﻰﻟإ تﺎﺳارﺪﻟا ﻚﻠﺗ ﻢﻈﻌﻣ ﻪﺠﺗا ﺎﻤﻨﻴﺑو .
ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ﻦﻴHHﺑ ﺔHHﻗﻼﻌﻟا تﺎHHﺳارﺪﻟا ﻩﺬHHه ﺾHHﻌﺑ نﺈHHﻓ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟاو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا
ﻰﻌHHﺳ ﺔﻓﺮHHﻌﻤﻟ
ﺔﻴﺒﺒHHﺴﻟا ﻩﺎHHﺠﺗا أﺪﺘHHﺒﻳ نﺎHHآ اذإ ﺎHHﻣو
ﻰHHﻟإ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا ﻦHHﻣ
ﻮﻤﻨHHHﻠﻟ ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHHﺳﻮﻟا ﻦHHHﻣ مأ ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHHﺳﻮﻟا ةﺰHHHﻬﺟﻷ ﺔﻴHHHﻟﺎﻤﻟا تﺎﻣﺪHHHﺨﻟا وأ ﺔﻴﺒﺒHHﺴﻟا ﻩﺎHHﺠﺗا ﺔHHﺳارﺪﺑ فﺮHHﻌﻳ ﺎHHﻣ ﻮHHهو ﻦﻴHHهﺎﺠﺗﻻا ﻼHHآ ﻦHHﻣ مأ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﺮﻴﺛﺄﺘﻟا
Causality
.
ﻚﻳﺮﺗﺎﺑ رﺎﺷأ ﺪﻘﻓ لﺎﺜﻤﻟا ﻞﻴﺒHﺳ ﻰHﻠﻌﻓ )
(1966
ﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﺔﻴﻤهأ ﻰﻟإ ﺔﻴﻟ
ﻊﻴﻤﺠﺗ ﻰﻠﻋ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﻞﻤﻌﺗ ﺚﻴﺣ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﺰﻔﺣ ﻰﻠﻋ ﺎﻬﺗرﺪHﻗو ﻲHHﻓ ﺔﻤهﺎHHﺴﻣ ﺮHHﺜآﻷا تﺎHHﻋﺎﻄﻘﻠﻟ ﺔﻳﺪﻴHHﻠﻘﺘﻟا تﺎHHﻋﺎﻄﻘﻟا ﻦHHﻣ تاﺮHHﺧﺪﻤﻟا ﺮHHﻳﺮﺤﺗو يدﺎHﺼﺘﻗﻻاﻮﻤﻨﻟا ﺎﻤهﻻوأ ﻦﻴﺘﻠﺣﺮﻣ ﺮﺒﻋ ﻢﺘﻳ ﻚﻟذ نأ ﻚﻳﺮHﺗﺎﺑ ﺪﻘﺘHﻌﻳ ذإ .
ﺔﻠﺣﺮﻣ
لﺎHHﻌﻔﻟا ضﺮHHﻌﻟا
Supply Leading Approach
ﻄﻘﻟا جﺎﺘHHﺤﺗ ﺚﻴHHﺣ ﺔﻴHHﻘﻴﻘﺤﻟا تﺎHHﻋﺎ
ﻢﺛ ﻦﻣو رﺎﻤﺜﺘﺳﻹا ﻞﻳﻮﻤﺘﺑ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا ﺰﻔﺤﻟ ﻲﻓﺮHﺼﻤﻟاو ﻲHﻟﺎﻤﻟا عﺎHﻄﻘﻠﻟ لﺎﻌﻔﻟا ﺐﻠﻄﻟا ﺔﻠﺣﺮﻣ ﺔﻴﻟﺎﺘﻟا ﺔﻠﺣﺮﻤﻠﻟ لﻮﺻﻮﻟا
Demand Leading Approach
ﻲﺘﻟاو
ًﺎﻳرﻮﺤﻣ ًارود ﻲﻟﺎﻤﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﺎﻬﻴﻓ ﺐﻌﻠﻳ ﻻ )
Patrick, 1966
( .
ﺷﻻاو ﺎﻬﺘﺸﻗﺎﻨﻣ ﻢﺗ ﺔﻴﺒﺒﺴﻟاو ﺔﻗﻼﻌﻟا ﻩﺬHه ﻞﺜHﻣ ﺮﺧﺁ دﺪﻋ ﻲﻓ ﺎﻬﻴﻟإ ةرﺎ
ﻦﻣ
ﺔﻳدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎHﺳارﺪﻟا ﺮﻴﻏ
ﻟا ﻴﺳﺎﻴﻘ ﺔ ﺲﻴﻟﻮﺳو ﺰﺘﻳروﺄﻓ . )
(1979
نأ ﻰﻟإ ارﺎﺷأ
ﻲﻓ ﺖﺛﺪﺣ ﻲﺘﻟا تﻼﻜﺸﻤﻟا ﻰﻟإ دﻮﻌﻳ مﺎﻌﻟا ﻚﻟذ ﻲHﻓ ﻚﻴHﺴﻜﻤﻟا ﻲHﻓ ﻮﻤﻨHﻟا ﺆﻃﺎﺒHﺗ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟا ﺬﻴﻔﻨﺗ ﻲHﻓو ﺔﻴHﻟﺎﻤﻟا تﺎHﺴﺳﺆﻤﻟا تﺎﻣﺪHﺧ )
Oritz and Solis, 1979
( .
نﻮﺴﻧﺎه نأ ﺎﻤآ )
(1980
ﻰﻟإ رﺎﺷأ نأ
ﻲﻓ ﻩروﺪﻟ ﻪﺋادأ ﻲﻓ ﻲﻟﺎﻤﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﺆﻃﺎﺒﺗ
ةﺪﻤﻟا ﻲﻓ ﺎﻴﺒﻣﻮﻟﻮآ
-1950
سأر لﺪﻌﻣ ﻢﺛ ﻦﻣو رﺎﺧدﻻا ﺾﻴﻔﺨﺗ ﻰﻠﻋ ﻞﻤﻋ 1967
يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا لﺪHﻌﻣ ﻲHﻓ ضﺎHﻔﺨﻧا ﻰHﻟإ ىدأ ﺎHﻣ ﻮHهو جﺎﺘHﻧﻹا ﻰHﻟإ لﺎHﻤﻟا )
Hanson, 1980
ﻲHHHﺸﺘﻳرﻮه ىﺮHHHﻳ ﺲHHHﻜﻌﻟا ﻰHHHﻠﻋو .(
) (1999
ﻊﻔﺗﺮHHHﻤﻟا ﻮﻤﻨHHHﻟا نأ
ا دﺎﺼﺘﻗﻺﻟ ﺔﻣءاﻮﻣ ﻰﻟإ دﻮﻌﺗ ﺖﻧﺎآ تﺎﻨﻴﻌﺒﺴﻟا ﻰﻟإ تﺎﻨﻴﺴﻤﺨﻟا ةﺮﺘﻓ ﻲﻓ ﻲﻧﺎﺑﺎﻴﻟ
ﻲﻟﺎﻤﻟا عﺎﻄﻘﻠﻟ ﺔﻴﻠﻳﻮﻤﺘﻟا ﺐﻴﻟﺎHﺳﻷا ﺔﻔﻠﻜﺗ ﺖﻌﻔﺗرا ﻦﻴﺣ ﻚﻟذ ﺪﻌﺑ لﺎﺤﻟا فﻼﺨﺑ ،
نﺎﻤﺘﺋﻹا )
Horiuchi, 1999
.(
ﺔﻴﺒﺒHHHﺴﻟا ﺔHHHﻗﻼﻌﻟا ﺔﻌﻴHHHﺒﻃ تﺎﺒHHHﺛﻹ ﺖﻌHHHﺳ ﺪHHHﻘﻓ ثﺪHHHﺣﻷا تﺎHHHﺳارﺪﻟا ﺎHHHﻣأ
ًﺎﻴﺋﺎHHHﺼﺣإ ﻮﻠﻏﻮآارﺎHHHﺳو ﻲHHHﻧﻼﻓ .
) (1983
HHHﺿ ﻋ ًﺎﻴﻨﻤ ﺎ
ﻦﻴHHHﺑ ﺔﻴﺒﺒHHHﺴﻟا ﺔﻴHHHﻀﻗ ﺎHHHﺠﻟ
ﻢﻴﺴﻘﺗ لﻼﺧ ﻦﻣ ﻲﻘﻴﻘﺤﻟا عﺎﻄﻘﻟا ﻮﻤﻧ ﻦﻴﺑو ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎﺳﻮﻟاو ﻲﻟﺎﻤﻟا عﺎﻄﻘﻟا
21
ﻦﻣ ﻢﻗﺮﻟ ﺔﻋﻮﻤﺠﻣ ﻞآ ﺖﻴﻄﻋأ ﺚﻴﺣ تﺎﻋﻮﻤﺠﻣ ثﻼﺛ ﻰﻟإ ﺔﻴﻣﺎﻧ ﺔﻟود ﻰﻟإ 1
-
.1
ﺪﺣاو ﻢﻗﺮﻟا ﺬﺧﺄﺗ نﺎﻤﺘﺋﻹا ﺔﻔﻠﻜﺘﻟ ﺐﺟﻮﻤﻟا ﺮﻌHﺴﻟا تاذ ﻰHﻟوﻷا ﺔﻋﻮHﻤﺠﻤﻟﺎﻓ
ﺮﻔHﺼﻟا ﻦHﻣ ﺔﺒﻳﺮHﻘﻟا ﺎﻤﻨHﻴﺑ ﺔﻴﺒﻠﺴﻟا ﺔﻔﻠﻜﺘﻟا تاذ لوﺪﻟا ﺬﺧﺄﺗ ﺎﻤﻨﻴﻴﺑ ،اﺮﻔHﺻ ﺬHﺧﺄﺗ
ﺪHHﺣاو ﺺﻗﺎHHﻧ نﺎﻤﺘHHﺋﻺﻟ ﺔHHﻗﻼﻋ ﻰHHﻟإ نﺎﺜHHﺣﺎﺒﻟا ﻞHHﺻﻮﺗ ﻢﻴHHﺴﻘﺘﻟا اﺬHHه لﻼHHﺧ ﻦHHﻣ .
يدﺎHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHﻟا ﻦﻴHﺑو ﻲHﻟﺎﻤﻟا عﺎHﻄﻘﻟا ﺔﻴHﻟﺎﻌﻓ ﻦﻴHﺑ ﻞHﺟﻷا ﺔﻠﻳﻮHﻃو ﺔﻴﺒﺒHﺳ ﻦﻣ
ﺔﻟﺎﺣ ﻲﻓ تاﺮﺧﺪﻤﻟا ﺪﺸﺣ ﻰﻠﻋ ﻲﻟﺎﻤﻟا عﺎﻄﻘﻟاو ﻲﻓﺮﺼﻤﻟا زﺎﻬﺠﻟا ةرﺪﻗ لﻼHﺧ ﻪﺘHﻴﻟﺎﻌﻓ ﻲﻘﻴﻘﺤﻟا ﺞﺗﺎﻨﻟا ﻮﻤﻧ ﻢﺛ ﻦﻣو يدﺎﺼﺘﻗﻹا طﺎﺸﻨﻟا ﻲﻓ ﺎﻬﻔﻴHﻇﻮﺗو
لوﺪﻟﺎﻓ .
ًاﺪﺟ ﺔﻀﻔﺨﻨﻤﻟا وأ نﺎﻤﺘﺋﻺﻟ ﺔﻴﺒﻠﺴﻟا ﺔﻔﻠﻜﺘHﻟا تاذ تاﺮﺧﺪﻤﻟا ﺪﺸﺣ ﻦﻣ ﻦﻜﻤﺘﺗ ﻻ
نﺎﻤﺘﺋﻺﻟ ﺐﺟﻮﻤﻟا ﺮﻌﺴﻟا تاذ لوﺪHﻟا فﻼHﺨﺑ ﻲHﻐﺒﻨﻳ ﺎHﻤآ )
Lanyi and Saracoglu,
.(1983
Hﻬﻟ ًﺎHﻘﻓو ﺮﻴHﺴﻳ ﺔﻴﺒﺒHﺴﻟاو ﺮHﻴﺛﺄﺘﻟا ﻂHﺧ نﺈHﻓ اﺬHﻜهو ﻦHHﻤﺛ ﻦHﻣ ﺔHﺳرﺪﻤﻟا ﻩﺬ
لﺪHHﻌﻣو ﻲHHﻘﻴﻘﺤﻟا ﺞﺗﺎﻨHHﻟا ﻢHHﺛ ﻦHHﻣو رﺎﻤﺜﺘHHﺳﻹا ﻰHHﻟإ رﺎHHﺧدﻹا ﻢHHﺠﺣ ﻰHHﻟإ نﺎﻤﺘHHﺋﻹا يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا .
ﺲﻴﻠﻐﻨﻳزو نﺎﺟار ﺎﻣأ
(1998)
ﺘﻨﻴﻓ ﺔﻃﺎﺳﻮﻠﻟ ﺢﺿاو ﺮﻴﺛﺄﺗ دﻮﺟو ﻰﻟإ نﺎﻴﻬ
يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻟا ﻰHHﻠﻋ ﻲHHﻟﺎﻤﻟا عﺎHHﻄﻘﻟاو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺐﺒHHﺴﺑ ﻲHHﺗﺄﻳ ﺮHHﻴﺛﺄﺘﻟا اﺬHHه .
ﻲHﺟرﺎﺨﻟا ﻞﻳﻮﻤﺘHﻟا ﺾﻴHﻔﺨﺗ
ﻲﺗاﺬﻟا ﻞﻳﻮﻤﺘﻟا ﺔﻔﻠآ ﻦﻣ ﻪﺒﻳﺮﻘﺗو تﺎآﺮHﺸﻟا ﻰHﻠﻋ .
تﺎآﺮHﺸﻟا ءﻮHﺸﻧ ﻞﻴﻬHﺴﺗ ﺐﺒHﺴﺑ ﻚﻟﺬHآ ﻮﻤﻨﻟا ﻢﺛ ﻦﻣو ،ﺎﻬﻨﻣ ﻲﺟﺎﺘﻧﻻا ًﺎﺻﻮﺼﺧ
ﻞﺟﻷا ﻞﻳﻮﻃ
ﺔﻟدأ كﺎﻨه نأ اﺪﺟو ﺎﻤﻬﻟ ﺔﻴﺋﺎﺼﺣﻻا ﺔﺳارﺪﻟا لﻼﺧ ﻦﻣو ﻚﻟﺬآ .
ﻦﻣو رﺎﻤﺜﺘﺳﻻا ﻰﻠﻋ ﺔﻴﺗاﻮﻤﻟا ﺮﻴﻏ ﺔﻴﻟﺎﻤﻟا تاراﺮﻘﻠﻟ ﻲﺒﻠﺴﻟا ﺮﻴﺛﺄﺘﻟا ﻰﻠﻋ ﺔﻴHﻓﺎآ ﻨﻟا ﻢHﺛ يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤ ﺪﻴآﺄﺘﻟا ﺔﻴﺳﺎﻴﻘﻟا ﺎﻤﻬﺘﺳارد ﺖﻨﻤﻀﺗ ﻞﺑ ﺐﺴﺤﻓ اﺬه ﺲﻴﻟ .
تﺎآﺮﺸﻟا ﺔﻔآ ﺢﻴﺟﺮHﺗ ﻲHﻓ ﻩﺮHﺛأ ﻪHﻟ ﺔﻴHﻠﻳﻮﻤﺘﻟا ﺐﻴﻟﺎHﺳﻷا ﺔﻣءاﻮHﻣ مﺪHﻋ نأ ﻰHﻠﻋ ةﺪﻋﺎHHﺼﻟا تﺎآﺮHHﺸﻟاو ﺔﺌHHﺷﺎﻨﻟا تﺎHHﺴﺳﺆﻤﻟا ﻰHHﻠﻋ ﺔHHﻤﻳﺪﻘﻟا تﺎآﺮHHﺸﻟاو ﺔﻴHHﺒﻨﺟﻻا ﻮHهو ﻠﻋ ﺮﻴﺛﺄﺘﻠﻟ ﺔﻳﻮﻗ ﻦﻴﻣﺎﻀﻣ ﻞHﻤﺤﻳ ﺎHﻣ ﻰ
يدﺎﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨﻟا )
Rajan & Zingales
.(1998
ﻖﻴﺒﻄﺗ ﻰﻟإ تﺎﺳارﺪﻟا ﺾﻌﺑ ﺖﻌﺳ ﺎﻤآ ا
ﺮﺠﻨﻳﺮﻏ رﺎﺒﺘﺧ ﺔﻴﺒﺒﺴﻠﻟ
Granger
Causality Test
ﺎﺘHHﺑﻮﻏ ﻞﺜHHﻣ )
(1984
ﻎHHﻧﻮﺟو )
.(1986
ﺔﻨHHﻴﻋ رﺎﺒHHﺘﺧا لﻼHHﺧ ﻦHHﻤﻓ
ﻮﻤﻨHHﻟا ﻦﻴHHﺑو ﺔﻴHHﻟﺎﻤﻟا ﺔﻃﺎHHﺳﻮﻟا ﻦﻴHHﺑ ﺔHHﻗﻼﻌﻟا ﻩﺎHHﺠﺗا رﺎﺒHHﺘﺧﻻ نﺎﺜHHﺣﺎﺒﻟا ﺎﻌHHﺳ ﺔﻠﻴHHﻠﻗ يدﺎHHHﺼﺘﻗﻹا ﺮﻓ ﺪﻴHHHﻳﺄﺘﻟ نﺎﺜHHHﺣﺎﺒﻟا ﻞHHHﺻﻮﺗ ﺚﻴHHHﺣ ،
ﻚﻳﺮHHHﺗﺎﺑ ﺔﻴHHHﺿ )
(1966
ﺞﺋﺎﺘHHHﻨﺑ
ﺔﺑرﺎﻘﺘHﻣ ذإ ،
ﺔﻴﺒﺒHHﺴﻟاو ﺮHHﻴﺛﺄﺘﻟا نأ ﻎHHﻧﻮﺟ ﺪHHﺟو ﻮﻤﻨHﻟا ﺔﻌﻳﺮHHﺳ ﺔﻴHHﻣﺎﻨﻟا لوﺪHHﻟا ﻲHHﻓ
نﺎHHﻤﺛ ﻞHHﺻأ ﻦHHﻣ لود ﻊﺒHHﺳ ﻲHHﻓ يدﺎHHﺼﺘﻗﻹا ﻮﻤﻨHHﻠﻟ ﻲHHﻟﺎﻤﻟا عﺎHHﻄﻘﻟا ﻦHHﻣ ﻲHHﺗﺄﻳ )
Gupta, 1984, Jung, 1986
ًﻼﺧد ﻞﻗﻷا ﺔﻴﻣﺎﻨﻟا لوﺪﻟا ﻦﻋ ىﺮﺧأ ﺔﺳارد ﻲﻓ ﺎHﻤآ .(
HHﺴﺣو سدﺎﻳﺮHHﺘﻴﻤﻳد ﺪHHﺟو ًاﻮHHﻤﻧو ﻦﻴ
) (1996
ًﻼﺜHHﻤﻣ ﻞﻳﻮﻤﺘHHﻟا عﺎHHﻄﻗ ﻦHHﻣ ًاﺮHHﻴﺛﺄﺗ
ﺞﺗﺎﻨﻠﻟ ﻞﺟﻷا ﻞﻳﻮﻃ ﻮﻤﻨﻟا ﻰHﻠﻋ ﻲHﻣﻮﻘﻟا ﺞﺗﺎﻨHﻠﻟ صﺎHﺨﻟا عﺎHﻄﻘﻟا ﻞﻳﻮHﻤﺗ لﺪHﻌﻤﺑ ﺪHHﻋ ﺎﻤﻴHHﻓ ،ﻲHHﻣﻮﻘﻟا ﺪHHﺟو ﺚﻴHHﺣ لود ﻊﺒHHﺳ ا
ا ﺮHHﻴﺛﺄﺗ
ًا
ًﻻدﺎﺒHHﺘﻣ )
Demetriades and
Hussein, 1996
سﺮﻴﺒHﺳ ﺎHﻣأ .(
) (1992
ن دﻮﻘﻨﻟا ضﺮﻋ لﺪHﻌﻣ ﺮHﻴﺛﺄﺗ سرد ﺪHﻘﻓ
2
ﻲﻣﻮﻘﻟا ﺞﺗﺎﻨﻠﻟ ﻲﻓ ﺪﺣاو ﻩﺎﺠﺗا ﻦﻣ ًاﺮﻴﺛﺄﺗ كﺎﻨه نأ ﺪﺠﻴﻟ ﻲﻟﺎﻤﻟا عﺎﻄﻘﻠﻟ سﺎﻴﻘﻤآ
ﺎﻴﻘﻳﺮﻓأ ﻂﺳو لود
(Spears, 1992)
.
