Vermögensverwalter unter FIDLEG/FINIG
Was kommt auf uns zu?
Dr. iur. Pascal Zysset, Rechtsanwalt Walder Wyss AG, Bern/Zürich
FIDLEG/FINIG – Szenario 1?
FIDLEG/FINIG – Szenario 2?
1. Heutige regulatorische Landschaft für Vermögensverwalter
2. Neue Finanzmarktarchitektur
3. Zukünftige regulatorische Landschaft für Vermögensverwalter
4. Vermögensverwalter unter FINIG 5. Vermögensverwalter unter FIDLEG 6. Fazit
Agenda
1. Heutige regulatorische Landschaft für Vermögensverwalter
Vermögensverwalter (VV)
Unabhängiger VV (uVV)
VV von KollVerm (qualVV)
Effekten‐
händler
2. Neue Finanzmarktarchitektur (1/2)
FINMAG
(Aufsicht)
FinfraG
(Infrastruktur)
FINIG
(Institute)
FIDLEG
(Dienstleistungen)
FSA EMIR
MiFID II FINRA
bisher BEHG BankG
VAG
neu (B)EHG
2. Neue Finanzmarktarchitektur (2/2)
3. Zukünftige regulatorische Landschaft für Vermögensverwalter
Vermögensverwalter (VV)
Unabhängiger VV (uVV)
VV von
KollVermögen (qualVV)
Effekten‐
händler
FINIG FIDLEG
GwG
KAG BEHG
– Geltungsbereich (Art. 2 Abs. 1):
a. uVV (Art. 16) b. qualVV (Art. 20) c. Wertpapierhäuser
(= Effektenhändler, Art. 37)
– Vom Geltungsbereich ausgenommen (Art. 2 Abs. 2)
a. Vermögensverwaltung von Nahestehenden (Konzern/Familie) b. Vermögensverwaltung von Arbeitnehmerbeteiligungsplänen c. Anwälte, Notare, Banken
4. Vermögensverwalter unter FINIG (1/9)
– Bewilligungskaskade (Art. 5):
uVV qualVV Effektenhändler
4. Vermögensverwalter unter FINIG (2/9)
Bankbewilligung
Bewilligung als Wertpapierhaus Bewilligung als qualVV
Bewilligung als uVV
– Organisation (Art. 8):
a. Angemessene Regeln zur Unternehmensführung b. Riskmanagement
c. Wirksame interne Kontrollen
4. Vermögensverwalter unter FINIG (3/9)
– Gewähr (Art. 10):
a. Gewähr für eine einwandfreie Geschäftsführung b. Guter Ruf
c. Fachliche Qualifikationen
d. Auch für qualifiziert Beteiligte (10% des Kapitals/der Stimmen) e. Meldepflicht bei Über‐/Unterschreitung von:
10%, 20%, 33%, 50% des Gesamtkapitals oder der
Gesamtstimmen (umstr. im Parlament, ob auch für uVV)
4. Vermögensverwalter unter FINIG (4/9)
– Schutz vor Verwechslung und Täuschung (Art. 12):
Folgende Bezeichnungen nur bei entsprechender Bewilligung
• Vermögensverwalter (uVV)
• Verwalter von Kollektivvermögen (qualVV)
• Wertpapierhaus (Effektenhändler)
– Outsourcing (Art. 13):
• Zulässig, wenn Dritte notwendige Fähigkeiten/Kenntnisse/
Erfahrungen/Bewilligungen aufweisen
4. Vermögensverwalter unter FINIG (5/9)
– Auslandgeschäft (Art. 14):
Meldepflicht an Aufsichtsbehörde
• Errichtung, Erwerb oder Aufgabe einer Tochtergesellschaft oder Zweigniederlassung im Ausland
• Erwerb oder Verkauf einer qualifizierten Beteiligung (10%) im Ausland
– Ombudsstelle (Art. 15):
Anschluss spätestens mit Aufnahme der Tätigkeit
4. Vermögensverwalter unter FINIG (6/9)
– Rechtsform (Art. 17, Art. 21, Art. 38):
uVV qualVV Effektenhändler
4. Vermögensverwalter unter FINIG (7/9)
Mindestkapital:
CHF 100’000
Angem. Eigenmittel: mind.
¼ der Fixkosten der letzten Jahresrechnung; max. CHF 10 Mio.
Mindestkapital:
Vom Bundesrat zu regeln Angemessene Eigenmittel:
Vom Bundesrat zu regeln B’haftpfl.‐Versicherung: Im Ermessen des Bundesrats
– Aufsicht (Art. 17, Art. 21, Art. 38):
uVV qualVV Effektenhändler
4. Vermögensverwalter unter FINIG (8/9)
uVV X qualVV Y Effektenhändler Z
Aufsichtsorganisation, z.B.
– Übergangsbestimmungen (Art. 70):
uVV qualVV Effektenhändler
4. Vermögensverwalter unter FINIG (9/9)
Neue Bewilligung
Anforderungen des FINIG müssen innerhalb von 1 Jahr ab Inkrafttreten erfüllt werden
Keine neue Bewilligung Innert 6 Monaten
Meldung bei AO
Innert 3 Jahren müssen Anforderungen erfüllt
– Grundsatz: Uneingeschränkte Anwendung des FIDLEG für alle Vermögensverwalter
(Art. 3 lit. d Ziff. 3 i.V.m. Art. 2 Abs. 1 lit. a) – Bisher:
a. Regulierung im Zivilrecht (auftragsrechtliche Pflichten) b. Selbstregulierung durch Vorgaben der SRO, z.B.
i. Schweizerische Standesregeln des Verbands Schweizerischer Vermögensverwalter (VSV) für die Ausübung der unabhängigen Vermögensverwaltung
ii. Verhaltensregeln der Branchenorganisation für die Vermögensverwaltung des VQF
5. Vermögensverwalter unter FIDLEG (1/5)
– Kundensegmentierung (Art. 4):
Privatkunden professionelle K. institutionelle K.
5. Vermögensverwalter unter FIDLEG (2/5)
Alle nicht professionellen Kunden
Banken, Versicherer
uVV, qualVV, Effektenhändler
Ausländische Kundinnen mit gleichwertiger Aufsicht
Zentralbanken, öffentlich‐rechtl. Körp. mit prof. Tresorerie Vorsorgeeinrichtungen
Opting‐Out für vermögende Privatkunden
Opting‐In
durch Erklärung
Erklärungen
– Verhaltenspflichten (Art. 8 ff.):
Execution‐Only Anlageberatung Vermögensverwaltung
5. Vermögensverwalter unter FIDLEG (3/5)
Aufsichtsrechtliche Pflichten (mit Ausstrahlung auf zivilrechtliche Pflichten)
Dokumentationspflicht
Angemessenheits‐
prüfung
Eignungsprüfung (bei Anlageberatung, sobald gesamtes Portfolio berücksichtigt wird)
Informationspflicht (standardisiert + elektronisch möglich, vor Erbringung der DL)
Dokumentationspflicht + (Bedürfnisse der Kunden und Gründe für jede Empfehlung)
– Angemessenheits‐ und Eignungsprüfung (Art. 11 ff.):
Vermögensverwaltung
5. Vermögensverwalter unter FIDLEG (4/5)
Angemessenheitsprüfung
Ist die Finanzdienstleistung anhand der Kenntnisse und Erfahrungen des Kunden angemessen?
Eignungsprüfung
= Prüfung der Verlusttragfähigkeit des Kunden
Eignet sich die angebotene Finanzdienstleistung anhand der Anlageziele und der finanziellen Verhältnisse für den Kunden?
= Prüfung der abstrakten Risikobeurteilungsfähigkeit
Immer im Vorfeld zur Transaktion!
– Übergangsbestimmungen (Art. 97):
• Grundsätzlich sofortige Inkraftsetzung
• Für Aus‐/Weiterbildungen vom Bundesrat Übergangsfrist festzulegen
• Für Anschluss an eine Ombudsstelle 6 Monate Übergangsfrist
