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Discrete Time Finance

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Academic year: 2021

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Discrete Time Finance

SS 2017

Vorlesung: Prof. Dr. Thorsten Schmidt Übung: Wahid Khosrawi-Sardroudi

http://http://www.stochastik.uni-freiburg.de/lehre/ss-2017/vorlesung-discrete-time-nance-ss-2017

Übung 7

Abgabe: 20.06.2017 zu Beginn der Übung.

Aufgabe 1 (4 Punkte). Wir betrachten einen Finanzmarkt mit Zinssatzr = 0 und einer Aktie S, deren mögliche Verläufe unten dargestellt sind. Gegeben sei hierfür der Grundraum Ω = (ω1, . . . , ω4) mit Wahrscheinlichkeitsmaÿ P wobei wir P(ωi) = 1/4 für allei annehmen. Finden Sie eine selbstnanzierende Handelsstrategie H¯ für die gilt:

(1) V0(H) = 0 (2) E

V2( ¯H)|S2

≥0P-fast sicher.

10

11

9

1) 12

2, ω3) 10

4) 7

Aufgabe 2 (3+1 Punkte). Wir betrachten das CRR Modell in T perioden mit äquidistanten Zeitschritten.

(a) Implementiren Sie eine Funktion in R, die den Preis einer Europäischen Call Option bes- timmt, wobei die Funktion die Parameter S = Preis zum Zeitpunkt 0 , K =Strike, T = Maturiät der Option und Zeitschritte, dund u wie in der Vorlesung und r der Zinssatzu für eine Zeitperiode als Funktionsparameter übernimmt. Bestimmen Sie den Preis für die Werte T = 5,K= 1.5,S = 1,r= 0.1,u=−0.1,d= 0.15. r ist hier der stetige Zinssatz , d.h. es gilt nichtSt0 = (1 +r)t(diskrete Verzinsung) sondernSt0 =etr (stetige Verzinsung).

(b) Erweitern Sie die Funktion in (a) um auch Put-Optionen zu bewerten und überprüfen Sie mit der Put-Call-Parität für die Parameter wie in (a).

Bitte wenden

(2)

Aufgabe 3 (4 Punkte). Gegeben sei ein CRR-Modell mitT = 28. Die Weihnachtsbaum- Option sei folgendermaÿen deniert: man erhält zu den Zeitpunkten 2, 7, 12, 16, 21 und 26 je eine Million Euro, wenn der Aktienkurs bis zur Zeit t = 14 immer steigt, auÿer im 5. und 10. Schritt, und ab t = 14 immer fällt, auÿer im 19. und 24. Schritt.

Da die Auszahlung der Option vom kompletten Kursverlauf abhängt, erhält man alle Auszahlungen erst zum ZeitpunktT , aber entsprechend verzinst.

(a) Erklären Sie den Namen der Option anhand einer geeigneten Grak.

(b) Bestimmen Sie fürS0 = 1, u= 1,1, d= 0,9und r= 0,05(stetige Verzinsung) den Wert dieser Option.

Aufgabe 4 (4 Punkte). Wir betrachten Ω = {ω1, . . . , ω5} mit P(ωi) > 0 für alle i.

Gegeben sei eine Aktie mit Preis S01 = 25 und folgender Dynamik (diskreter Zinssart r= 0):

25

32,5

20

45,5

29,25

11,5 18 29,25

5)

4) (ω3) (ω2) (ω1) (a) Geben Sie die durch den Prozess erzeugte Filtration an.

(b) Bestimmen Sie die Menge der äquivalenten Martingalmaÿe sowie die Menge der arbitragefreien Preise einer europäischen Call Option

(c) Wir fügen dem Markt eine zweite Aktie mitS20 = 14hinzu. Für diese gelte

14

18,8

10,3

30,2

16,6

7,26 9,7 15,4

5)

4) (ω3) (ω2) (ω1)

Ist der erweiterte Markt arbitragefrei? Wenn nein, konstruieren Sie eine Arbi- tragemöglichkeit.

Referenzen

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