QUANTITATIVE VERMÖGENSVERWALTUNG – AKTIEN
BCV Systematic Premia Equity
Systematisches Multistrategie-Management
Die Fonds BCV Systematic Premia Equity investieren am US-amerikanischen, am europäischen und am Schweizer Aktienmarkt. Ihnen liegt ein quantitatives Verwaltungskonzept zugrunde, das bei der BCV 2009 ausgearbeitet und seither stets weiterentwickelt wurde. Das Ziel ist es, bestimmte Risikoprämien abzuschöpfen oder Marktineffizienzen zu nutzen, die erkannt und in der Praxis nachgewiesen wurden.
Die Anlageentscheidungen beruhen auf der systematischen Analyse zahlreicher Wirtschafts- und Finanzdaten der einzelnen Unternehmen, Branchen und Länder.
Die Anlageempfehlungen, die aus diesem vollständig automatisierten Entscheidungs- prozess hervorgehen, werden zu guter Letzt von den Portfoliomanagern validiert.
Mithilfe der quantitativen und systematischen Ansätze können die relevanten Informationen ermittelt und strukturiert werden und der emotionale Aspekt – ein Faktor, der bei der herkömmlichen Verwaltung stets mit hineinspielt – bleibt aussen vor.
Ausgewiesenes Know-how in der quantitativen Vermögensverwaltung
Unser Ansatz zielt darauf ab, den Referenzindex zu übertreffen und dabei:
• Outperformancequellen zu erkennen;
• basierend auf Anlagechancen Anlagemodelle zu entwickeln;
• die Titel des Anlageuniversums mithilfe unserer quantitativen Modelle zu analysieren;
• die für jeden Teilfonds massgebende Strategie systematisch umzusetzen;
• das Risikomanagement über den gesamten Anlageprozess zu implementieren.
Eine ergänzende Lösung zur traditionellen Aktienallokation
Dieser Verwaltungsansatz eignet sich für Anleger, die eine Diversifizierung der am US-amerikanischen, westeuropäischen (ohne Schweiz) bzw. schweizerischen Aktienmarkt bisher genutzten Renditequellen wünschen und bereit sind, ein höheres Risiko in Kauf zu nehmen.
Die Systematic-Premia-Palette umfasst die quantitativ verwalteten Fonds der BCV, die Risikoprämienstrategien nutzen.
Im Bereich Aktien werden drei Teilfonds angeboten:
• BCV Systematic Premia US Equity
• BCV Systematic Premia Europe Equity
• BCV Systematic Premia Swiss Equity
Die Fonds werden mithilfe eines systematischen Ansatzes verwaltet, der verschiedenste Risiko- prämien berücksichtigt, sodass eine breite Diversi- fikation sichergestellt ist.
Anlagephilosophie
Die BCV wendet einen Multistrategie-Ansatz an, der darauf abzielt, mehrere Performancequellen abzuschöpfen, die sich in den verschiedenen Phasen des Konjunkturzyklus ergänzen. So schneiden Value-Aktien in bestimmten Phasen besser ab als Momentum-Aktien und umgekehrt.
Durch die Kombination der verschiedenen Strategien kann die Performance im Laufe der Zeit geglättet und das Risiko breiter diversifiziert werden als bei einer Einzelstrategie.
Zum Einsatz kommen quantitative Strategien, bei denen von mathematischen Model- len generierte Signale die Grundlage der Kauf- und Verkaufsentscheidungen bilden.
Durch die geringe Korrelation zwischen den einzelnen Strategien kann das Gesamtrisiko des Portfolios diversifiziert werden.
EINGESETZTE STRATEGIEN Momentum
Auswahl von Aktien, die in jüngster Zeit eine gute relative Performance erzielten:
• Die Titel des Anlageuniversums werden nach ihrer in den letzten Monaten erzielten Performance sortiert.
• Die Aktien mit der höchsten (geringsten) Rendite werden übergewichtet (untergewichtet).
Value
Ermittlung vom Markt unterbewerteter Aktien:
• Diese Aktien werden auch als Substanzwerte bezeichnet. Sie werden von den Anlegern weniger nachgefragt und sind daher tief bewertet.
• Die attraktivsten Titel – z.B. jene Aktien mit dem tiefsten Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnis – werden ausgewählt.
Low Risk
Auswahl von Aktien mit relativ geringem Marktrisiko:
• Einige Einrichtungen müssen sich an Hebelbeschränkungen halten, sodass Titel mit einem hohen Beta bevorzugt und Aktien mit einem tiefen Beta vernachlässigt werden.
• Die Aktien mit den attraktivsten (unattraktivsten) Risikomerkmalen (Beta, Volatilität usw.) werden übergewichtet (untergewichtet).
Wachstum
Auswahl von Aktien mit beträchtlichem Wachstumspotenzial:
• Die Aktienkurse von Unternehmen mit soliden Gewinnaussichten sollten im Laufe der Zeit zulegen.
• Die Titel mit dem grössten (geringsten) Wachstumspotenzial werden übergewichtet (untergewichtet).
Qualität
Auswahl von Titeln von Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten:
• In Krisenzeiten suchen die Anleger oft Zuflucht in Titeln von Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten.
• Die Unternehmen mit der tiefsten (höchsten) Verschuldung werden übergewichtet (untergewichtet).
Hauptmerkmale
• Anlagekategorie: Aktien
• Anlageansatz: quantitativ und systematisch, long only
• Marktrisiko: maximaler Tracking Error von 5%
• Risiko- und Ertragsprofil
BCV Systematic Premia US Equity
1 2 3 4 5 6 7
BCV Systematic Premia Europe Equity BCV Systematic Premia
Swiss Equity
1 2 3 4 5 6 7
Geringeres Risiko Potenziell geringerer Ertrag
Potenziell höherer Ertrag Höheres Risiko
Portfoliokonstruktion
Risikomanagement und -monitoring
Bei der Portfoliokonstruktion werden Risikomanagementmassnahmen implemen- tiert, u.a. wird auf den Tracking Error, die Diversifikation, die Gewichtung der einzel- nen Titel und Sektoren sowie auf die Liquidität geachtet.
Die Gewichtung der einzelnen Strategien wird nach ihrem jeweiligen Risikoprofil fest- gelegt. Vor der Umsetzung wird das Portfolio von den Portfoliomanagern validiert.
Auswahl und Umsetzung der Anlagestrategien
• Primärresearch der BCV
• Akademische Forschung
• Beobachtung der Konkurrenz
• Entwicklung eines Modells zur Nutzung der Marktineffizienzen
• Analyse der Performance der einzelnen Strategien
• Tests auf Robustheit des Modells
• Validierung der Parameter
• Stilanalyse
• Analyse, inwieweit sich die einzelnen Strategien ergänzen und welches Diversifikationspotenzial sie aufweisen
• Anwendung des Verwaltungsmodells
• Bewertung der Performance der Einzelstrategien und des Modells als Ganzes
• Bewertung der strukturellen Über-/Untergewichtungen 1)
2) 3)
4)
5) 6) Ermittlung der
Strategien
Analysen Backtests und
Mod ell- entwic
klung
Um setzu
ng Monitoring
Integration
1
4
2 6
3 5
Gescreentes Anlageuniversum
Anlageuniversum: US-amerikanische, europäische und schweizerische Aktien
Anlageportfolio
Wenig liquide Titel / Titel mit geringer Marktkapitalisierung
Nach Marktkapitalisierung und Liquidität gescreente Aktien Aktien der jeweiligen Referenzindizes
Momentum Value Low Risk Qualität Wachstum
Auswahl der Risikoprämien (Strategien) und Anwendung auf das gescreente Anlageuniversum
Titelauswahl für die einzelnen Strategien: Übergewichtung, Untergewichtung, neutrale Gewichtung bzw. Nullposition
Fondsmerkmale
Die BCV, eine im Bereich des quantitativen Ma- nagements anerkannte Akteurin
Die Asset-Management-Ab- teilung der BCV zählt mehr als 80 Mitarbeitende.
Angesichts der steigenden Ansprüche unserer Kundin- nen und Kunden und der zunehmenden Komplexität der Märkte wurde 2006 zur Bündelung des Know-hows eigens ein auf quantitatives und alternatives Manage- ment spezialisiertes Team gebildet.
Das Team besteht aus rund fünfzehn Mitarbeitenden, die grösstenteils über eine höhere Fachausbildung (Doktorat in Mathematik, Finance oder Informatik) und international anerkann- te berufliche Qualifikationen verfügen. Eine umfassende Weiterbildung im Finanzbe- reich und langjährige Finanz- markterfahrung runden das Profil der Teammitglieder ab.
Die Experten dieses Teams setzen zur Entwicklung der im Rahmen des alter- nativen und quantitativen Managements verwendeten Bewertungs- und Risiko- managementmodelle die entsprechenden State-of- the-Art-Tools ein.
Kontakt
Für weitere Informationen steht Ihnen unser Beratungsteam unter 044 388 71 39 (Deutschschweiz) oder 021 212 20 51 (Romandie) gerne zur Verfügung.
www.bcv.ch/invest
Namen der Teilfonds BCV Systematic Premia US Equity BCV Systematic Premia Europe Equity BCV Systematic Premia Swiss Equity Name des Umbrella-Fonds AMC PROFESSIONAL FUND
Rechtsform Fonds schweizerischen Rechts der Kategorie
„Übrige Fonds für traditionelle Anlagen“
Fondsmanager Banque Cantonale Vaudoise, Asset Management, Lausanne
Fondsleitung GÉRIFONDS SA, Lausanne
Depotbank Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne Auflegungsdatum BCV Systematic Premia US Equity: 15.12.2009
BCV Systematic Premia Europe Equity: 16.12.2009 BCV Systematic Premia Swiss Equity: 28.09.2010 Ende des Geschäftsjahres 31. März
Ausgabe/Rücknahme Täglich (an Bankwerktagen)
Pauschalgebühren* Klasse A: 1,20% / Klasse B: 0,90% / Klasse C: 0,60%
Verwendung der Erträge Klassen A, B und C: Ausschüttung Ausgabe- und Rück-
nahmekommission
Wenden Sie sich an Ihre Beraterin / Ihren Berater.
Referenzindizes BCV Systematic Premia US Equity: MSCI USA NR BCV Systematic Premia Europe Equity: MSCI Europe ex-Switzerland NR
BCV Systematic Premia Swiss Equity: Swiss Performance Index TR (SPI®)
Valorennummern BCV Systematic Premia US Equity (Klassen USD):
10797356 (A) / 10797359 (B) / 10797439 (C) BCV Systematic Premia Europe Equity (Klassen EUR):
10797342 (A) / 10797349 (B) / 10797353 (C) BCV Systematic Premia Swiss Equity (Klassen CHF):
10797320 (A) / 10797323 (B) / 10797325 (C) Kursveröffentlichung www.swissfunddata.ch
www.bcv.ch/invest - www.fundinfo.com
* Die Zeichnungsbedingungen der jeweiligen Anteilsklassen sind in § 6 «Parts et classes de parts» des Fondsvertrags des AMC PROFESSIONAL FUND aufgeführt.
Wichtige Informationen
Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Ansichten stammen aus Quellen, die bei Drucklegung als zuverlässig erachtet wurden.
Sie begründen keine Haftung der BCV und können jederzeit ohne Vorankündigung geändert werden. Dieses Dokument wurde von unserer Asset- Management-Abteilung ausschliesslich zu Informationszwecken verfasst. Es stellt weder eine Ausschreibung noch ein Kauf- oder Verkaufsangebot, noch eine persönliche Anlageempfehlung oder eine Finanzanalyse im Sinne der «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finan- zanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung dar. Die Jahres- und Halbjahresberichte, die Fondsprospekte und die Fondsverträge sowie die Dokumente mit den wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger (Key Investor Information Document, KIID) aller Anlagefonds können kostenlos bei der BCV, Place St-François 14, 1003 Lausanne, oder bei der Fondsleitung GERIFONDS SA (http://www.gerifonds.ch) bezogen werden. Die mit bestimmten Anlagen, insbesondere mit alternativen Anlagen, Derivaten und Schwellenländeranlagen verbundenen Risiken eignen sich nicht für alle Anlegerinnen und Anleger. Für genauere Angaben zu diesen Risiken lesen Sie bitte die SwissBanking-Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel», die Sie an allen BCV-Bankschaltern oder über https://www.bcv.ch/static/pdf/de/risques_particuliers.pdf beziehen können. In der Vergangenheit erzielte Performances bieten keine Gewähr für die gegenwärtige und zukünftige Entwicklung. Die Performanceangaben verstehen sich vor Abzug der bei Ausgabe/Kauf und Rücknahme/Verkauf von Fondsanteilen erhobenen Gebühren und Kommissionen. Die BCV-Gruppe konnte den Inhalt dieser Publikation vor der Veröffentlichung für Transaktionen nutzen. Die Verbreitung dieses Dokuments und/oder der Ver- kauf bestimmter Produkte können für Personen, die der Rechtsordnung eines anderen Staates als der Schweiz (z.B. derjenigen eines EU-Staates, Grossbritanniens oder der USA) unterstehen oder eine „US Person“ sind, untersagt sein oder Einschränkungen unterliegen. Die Verbreitung dieses Dokuments ist nur im Rahmen der anwendbaren Gesetze zulässig. Das Logo und die Marke BCV sind urheberrechtlich geschützt. Dieses Dokument untersteht dem Urheberrecht und darf nur unter Nennung der Urheberschaft, des Copyrights und aller darin enthaltenen rechtlichen Hinweise wiedergegeben werden. Eine Nutzung dieses Dokuments in der Öffentlichkeit oder zu kommerziellen Zwecken ist nur mit vorgängig eingeholter schriftlicher Genehmigung der BCV zulässig. Telefongespräche mit der BCV können aufgezeichnet werden. Wenn Sie uns anrufen, gehen wir davon aus, dass Sie mit dieser Geschäftspraxis einverstanden sind.
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